Raportul rentabilității capitalului investit arată dacă fondurile investite în proiect sau afacere vor aduce profit. Nu este considerată o singură valoare: este cel mai adesea comparată cu indicatorii concurenților, mediile industriei și, de asemenea, evaluată în timp. La baza calculului se află informațiile din formularele nr. 1 și nr. 2: profit din exploatare (f. 2), capitaluri proprii (f. 1) și datorii pe termen lung (f. 1).
Înainte de a investi într-un proiect, startup, afacere, campanie de marketing, este important să evaluați rentabilitatea sau pierderea unui astfel de eveniment. Este posibil să se calculeze indicatorul NPV, cu toate acestea, nu există întotdeauna suficiente informații pentru a-l estima, iar algoritmul pentru determinarea acestuia este foarte complicat. Pentru o evaluare rapidă a fezabilității investitii financiare cel mai bine este să alegeți un indicator de rentabilitate a investiției.
Rentabilitatea capitalului investit(ROIC, ROI, RIK - Return On Invested Capital) este un indicator financiar care arată câte ruble de profit va aduce fiecare investiție într-un proiect.
Referinţă! ROIC este adesea menționat în literatura economică și cercetarea aplicată drept „profit per capitalul investit"," Rentabilitatea investiției "," rentabilitatea capitalului investit "sau" rata rentabilității ", precum și Rentabilitatea investiției, Rentabilitatea capitalului total, ROTC.
Rentabilitatea capitalului investit caracterizează randamentul oferit de cei investiți în afacere resurse financiare... În acest caz, sunt luate în considerare doar acele investiții care au fost direcționate către principalele activități ale companiei.
Referinţă! Capitalul investit este valoarea capitalurilor proprii și a datoriilor pe termen lung care au fost utilizate pentru finanțarea activității de bază a companiei. Dacă fondurile acționarilor sunt direcționate direct către producție, atunci li se aplică indicatorul RIC.
Indicatorul vă permite să evaluați nu numai disponibilitatea profitabilității în proiectul sau afacerea investită, ci și eficiența utilizării resurselor financiare investite în acestea.
Formula de calcul a randamentului capitalului investit
ROIC este un indicator care se calculează ca raport dintre profitul operațional al companiei (Art. 2200 F. Nr. 2) și totalul fondurilor investite. În acest caz, pentru fondurile investite sunt acceptate datorii pe termen lung (Art. 1400 F. Nr. 1) și capitalul propriu (Art. 1300 F. Nr. 2).
RIK = OP / DO + SK, unde
RIC - randamentul capitalului investit;
OP - profit din exploatare;
DO - obligații pe termen lung;
SK - capital social.
Un punct important! Adesea, în practică, profitul operațional este ajustat cu valoarea impozitului pe venit, înmulțindu-l cu identitate (1 - cota de impozitare).
În unele cazuri, venitul net este utilizat în locul profitului operațional atunci când se calculează rentabilitatea capitalului investit. Cu toate acestea, în acest caz, puteți obține un rezultat inexact, care va depinde nu de rezultatele activității principale, ci de dobânda plătibilă și deducerile fiscale.
Valoarea standard a indicatorului
Valoare exacta Analiza financiară nu oferă nivelul optim de rentabilitate al fondurilor investite în activitatea principală:
- în primul rând, depinde de industrie, de caracteristicile de funcționare și de alți factori;
- în al doilea rând, ar trebui să fie evaluată în dinamică sau în comparație cu alte întreprinderi din industrie.
Un punct important! Cel mai adesea, o valoare ridicată a ROIC indică buna guvernare resurse imbricate. Totuși, poate fi și o consecință a dorinței managerilor de a „strânge” profitul maxim din afacere pe termen scurt, ceea ce a Influență negativă asupra valorii companiei pe termen lung.
Dacă, conform rezultatelor calculului, RIC se dovedește a fi negativ, atunci proiectul, startup-ul, afacerea vor fi neprofitabile. Înalt valoare pozitivă indicatorul în practică contribuie la creșterea valorii acțiunilor corporației.
Care sunt dezavantajele coeficientului?
Baza de calcul a rentabilității capitalului investit o constituie datele situațiilor financiare - bilanțul (F. Nr. 1) și contul de profit și pierdere (F. Nr. 2). Acest lucru creează unele dificultăți în analiza sa:
- este imposibil de determinat în ce mod a fost obținut profitul: acesta poate fi bazat pe activități regulate efective sau pe un venit unic aleatoriu;
- directorii companiei pot influența artificial indicatorul profitului din exploatare și, prin urmare, supraestima în mod nerezonabil RIC;
- indicatorul este influențat de inflație, cursuri de schimb (pentru companii internationale), precum și politica contabilă internă a întreprinderii.
Un punct important! Analiza indicatorului pe 1 an, de regulă, necesită compararea cu alte întreprinderi din aceeași industrie. Dacă o considerăm în cadrul unei companii, atunci este important să urmărim dinamica acesteia pe o perioadă de cel puțin 3 ani.
Exemple de calcul al coeficientului
Pentru a analiza profitabilitatea capitalului investit în activitățile de bază, în practică, merită să luăm indicatori pentru câțiva ani de funcționare a două companii din aceeași industrie: giganții de producție ulei vegetalîn Rusia: LLC Yug Rusi și LLC Bunge Limited (BG) ( marcă„Oleina”).
Ieșire! Dinamica indicatorului RIC pentru Yug Rusi LLC în tendința generală este pozitivă: în fiecare an fondurile investite în întreprindere sunt utilizate din ce în ce mai eficient. În 2016, corporația a efectuat modernizarea producției, ceea ce a dus la o scădere a raportului. În 2016, echipamentele modernizate au crescut eficiența producției, iar randamentul investiției a crescut.
Ieșire!În cadrul Bunge Limited (BG) LLC se remarcă o creștere a eficienței utilizării capitalului investit: indicatorul RIC a crescut cu 5,8% în trei ani. Această tendință servește drept semnal favorabil atât pentru proprietarii întreprinderii, cât și pentru potențialii investitori terți.
Dacă comparăm indicatorul ROIC al celor două companii, putem ajunge la concluzia că Bunge Limited (BG) LLC utilizează capitalul investit mai eficient decât concurentul său Yug Rusi LLC (indicatorii în 2016 sunt 0,092, respectiv 0,011). În această lumină, cei din urmă ar trebui să reconsidere politica de utilizare a resurselor investite în afacere.
O schemă detaliată pentru calcularea coeficientului RIC pe baza editorului de foi de calcul Excel este dată în
Atunci când cumpără acțiuni ale oricărei companii, investitorul este întotdeauna preocupat de întrebarea - cât de mult va câștiga compania în viitor și care va fi profitabilitatea acesteia. Mai mult, de foarte multe ori, cu cât profitabilitatea unei întreprinderi era mai mare în trecut, cu atât acțiunile acesteia sunt mai evaluate de piață. Pentru a evalua profitabilitatea unei întreprinderi, există un grup de multiplicatori de profitabilitate, care include multiplicatori precum ROA, ROE, ROS și marja EBITDA. Unul dintre principalii multipli ai acestui grup este ROE (Return on Equity).
Definiția și înțelesul ROE
ROE - raportul de rentabilitate capitalul propriu... Acest multiplicator arată în termeni procentuali cât profit net pentru anul (de obicei ROE este calculat conform rapoartelor anuale ale IFRS) este capabil să genereze capital propriu.
Pentru a înțelege mai bine semnificația acestui indicator, ar trebui să aruncați o privire mai atentă asupra conceptului de capital propriu. Cert este că organizația se formează pe cheltuiala fondatorilor care dețin acțiunile corespunzătoare. Dar în companie în continuare pentru dezvoltarea lui începe să atragă împrumuturi și pe cheltuiala acestora să dobândească diverse active. Dar adevărul este că trebuie să plătești pentru banii suplimentari strânși, ceea ce reduce și mai mult profitul net. Prin urmare, este indicat să înțelegeți cât de mult este capabil să genereze profituri capitalul companiei negrevat de obligații.
Calculul ROE
Orez. 1. Bilanțul societății „Lukoil” pe anul 2016
Din valoarea activelor (suma la care este estimată proprietatea totală a companiei) rezultă 5.014.673 milioane de ruble. deduceți suma datoriilor pe termen scurt (care urmează să fie plătite în următoarele 12 luni) 830 686 milioane de ruble. și datorii pe termen lung (trebuie să fie plătite în timp util după următoarele 12 luni) 956.323 milioane RUB. 1.787.009 milioane de ruble, obținând astfel valoarea capitalului social de 3.227.644 milioane de ruble.
Există o altă modalitate de a calcula capitalul propriu. În secțiunea de pasive (acele fonduri pentru care au fost achiziționate activele) există o secțiune de capital, care arată diferența capitalul autorizat(fonduri pe cheltuiala cărora a fost înființată compania) 1.151 milioane de ruble. și acțiuni răscumpărate (în bilanţ (se numesc acţiuni de trezorerie)) 241.615 milioane RUB, plus capital suplimentar (depus ulterior în bilanţul companiei) 129.514 milioane RUB, alte rezerve 28.975 milioane RUB. și rezultatul reportat (profitul perioadelor anterioare, care nu a părăsit compania, dar datorită căruia s-au achiziționat active 3.302.855 milioane de ruble), precum și interesul fără control de 6.784 milioane de ruble, i.e. de asemenea, 3.227.644 milioane de ruble.
Orez. 2. O modalitate alternativă de calculare a capitalurilor proprii utilizând bilanțul
Următorul pas este luarea valorii profitului net din contul de profit și pierdere pentru aceeași perioadă de raportare.
Orez. 3. Declarația de profit și pierdere a companiei „Lukoil” pentru anul 2016
Din raportul de mai sus, vedem un profit net de 207.642 milioane de ruble. Acum avem date pentru calcularea ROE. Urmează un profit net de 207,642 milioane de ruble. împărțit la valoarea capitalului propriu 3.227.644 milioane de ruble. , înmulțiți cu 100 pentru a o aduce la forma procentuală și obțineți 6,4%.
Interpretarea ROE
O întreprindere este considerată satisfăcătoare din punctul de vedere al indicatorului analizat, atunci când valoarea acesteia este mai mare decât randamentul mediu al obligațiunilor de stat, în caz contrar este mai profitabil pentru acționari să se transfere la active fără risc. Dar ROE nu reflectă valoarea actuală a acțiunilor, deoarece activele foarte profitabile pot avea deja o valoare de piață foarte mare și ar putea să nu mai fie recomandabil să le achiziționăm la prețuri curente. În legătură cu această problemă, ROE ar trebui luat în considerare în tandem cu P/E (preț/câștig) și P/B (preț/valoare contabilă). ROE nu arată modul în care activele achiziționate pentru fonduri împrumutate generează profit, de aceea este recomandabil să se analizeze ROE împreună cu ROA (rentabilitatea activelor), observând modul în care ambii indicatori se vor schimba atunci când societatea va achiziționa active pentru fonduri împrumutate. De remarcat că, întrucât profitul net este un parametru extrem de volatil, ROE se caracterizează printr-o volatilitate similară. Prin urmare, împreună cu ROE, merită să luăm în considerare indicatori precum ROS (profitabilitatea vânzărilor) și marja EBITDA, care sunt mai puțin volatili.
Ieșire
Multiplicatorul ROE este extrem de important atunci când se analizează profitabilitatea unei întreprinderi, deoarece caracterizează riscurile companiei și capacitatea de a genera profit cu capitalul propriu. ROE ar trebui utilizat pentru a compara companiile din industrie, urmărind dinamica indicatorului pe mai multe perioade (3-5 ani), și numai împreună cu alți multiplicatori care caracterizează capitalul companiei.
Să analizăm rentabilitatea capitalului propriu... În surse străine, raportul rentabilitate a capitalului propriu este desemnat ca ROE - Return On Equity (sau Return on Equity) și arată ponderea profitului net în capitalul propriu al companiei.
Să începem prin a defini esența economică a raportului rentabilitate a capitalului propriu, apoi vom da o formulă de calcul atât pentru formele autohtone, cât și pentru cele străine extrase contabileși să nu uităm să vorbim despre standardele pentru acest indicator.
Rentabilitatea capitalului propriu. Esența economică a indicatorului
Cine are nevoie de acest raport de rentabilitate a capitalului propriu?
Acesta este unul dintre cei mai importanți coeficienți utilizați de investitori și proprietari de afaceri, care arată cât de eficient au fost folosiți banii investiți (investiți) în companie.
Diferența dintre rentabilitatea capitalului propriu (ROE) și rentabilitatea activelor (ROA) este că ROE nu arată eficiența tuturor activelor (cum ar fi ROA), ci doar a celor care aparțin proprietarilor întreprinderii.
Cum se utilizează raportul rentabilitate a capitalului propriu?
După cum sa menționat mai sus, acest indicator este utilizat de către investitori și proprietarii întreprinderii pentru a evalua investitii propriiîn ea. Cu cât valoarea coeficientului este mai mare, cu atât investiția este mai profitabilă. Dacă randamentul capitalului propriu mai putin de zero, adică un motiv să ne gândim la fezabilitatea și eficiența investițiilor în întreprindere în viitor. De regulă, valoarea coeficientului este comparată cu investiții alternative în acțiuni ale altor companii, obligațiuni și, în cazuri extreme, într-o bancă.
Este important să rețineți că și asta mare importanță indicatorul poate afecta negativ stabilitatea financiară a întreprinderii. Nu uita de legea principală a investițiilor și a afacerilor: mai multă profitabilitate - mai mult risc.
Rentabilitatea capitalului propriu. Formula de calcul a soldului
Formula pentru rata rentabilității capitalurilor proprii constă în împărțirea profitului net al companiei la capitalul propriu:
Raportul randamentului capitalului propriu = profit net / capital propriu
Toate ratele de profitabilitate sunt calculate ca procente pentru comoditate, așa că nu uitați să înmulțiți valoarea rezultată cu 100.
Conform formei interne a situațiilor financiare, acest raport va fi calculat după cum urmează:
Raportul randamentului capitalului propriu = linia 2400 / linia 1300
Datele pentru formula sunt preluate din Declarația de profit și pierdere și bilanţ. Anterior, în vechea formă de situații financiare (până în 2011), raportul era calculat după cum urmează:
Raportul rentabilității capitalurilor proprii = rândul 190 / rândul 490
Conform sistemului IFRS, raportul este următorul:
Formula DuPont pentru calcularea randamentului capitalului propriu
Pentru a calcula rata rentabilității capitalului propriu, este adesea folosit Formula Dupont... Ea descompune coeficientul în trei părți, a căror analiză vă permite să înțelegeți mai bine în ce se află într-o măsură mai mare afectează coeficientul final. Cu alte cuvinte, este o analiză ROE în trei direcții. Formula lui Dupont este următoarea:
Raportul rentabilității capitalurilor proprii (formula DuPont) = (Venit net / Venituri) * (Venituri / Active) * (Active / Capital propriu)
Formula lui Dupont a fost folosită pentru prima dată în analiză financiarăîn anii 20 ai secolului trecut. A fost dezvoltat de corporația chimică americană DuPont. Rentabilitatea capitalului propriu (ROE) conform formulei DuPont este împărțită în 3 componente: eficiență operațională (rentabilitatea vânzărilor),
utilizarea eficientă a activelor (rodarea activelor),
pârghie (levier financiar).
ROE (formula DuPont) = Rentabilitatea vânzărilor * Cifra de afaceri a activelor * Levier
De fapt, dacă reduceți totul, obțineți formula descrisă mai sus, dar o astfel de selecție în trei factori a componentelor vă permite să determinați mai bine relația dintre ele.
Raportul rentabilității capitalului propriu. Un exemplu de calcul pentru OJSC KAMAZ
Pentru a evalua rentabilitatea capitalului propriu, trebuie să obțineți situațiile financiare a firmei anchetate. Pe site-ul oficial al întreprinderii OJSC KAMAZ pentru 4 anul trecut poti lua date financiare. O opțiune alternativă este utilizarea serviciului InvestFunds, care vă permite să obțineți date pentru mai multe trimestre și ani. Figura de mai jos prezintă un exemplu de import de date de bilanţ.
Calculul randamentului capitalului propriu pentru OJSC KAMAZ. Adeverinta de venit
Calculul randamentului capitalului propriu pentru OJSC KAMAZ. Bilanț
Să calculăm coeficienții pentru 4 ani:
Raportul rentabilității capitalurilor proprii 2010 = -763/70069 = -0,01 (-1%)
Raportul rentabilității capitalurilor proprii 2011 = 1788/78477 = 0,02 (2%)
Raportul rentabilității capitalurilor proprii 2012 = 5761/77091 = 0,07 (7%)
Raportul rentabilității capitalurilor proprii 2013 = 4456/80716 = 0,05 (5%)
Indicatorul crește de la -1% la 5% în 4 ani. Totuși, investiția în acțiuni ale acestei companii nu este recomandabilă, deoarece raportul de profitabilitate este mai mic decât o investiție în proiecte alternative. De exemplu, în 2013 rata bancara la depozite a fost de aproximativ 10%. Era mai eficient să investești gratuit bani gheataîn depozit decât la OJSC KAMAZ (5%<10%).
Rentabilitatea capitalului propriu. Standard
ROE mediu în SUA și Marea Britanie este de 10-12%. Pentru economiile inflaționiste, raportul este mai mare. Potrivit agenției internaționale de rating S&P, randamentul capitalului propriu al întreprinderilor rusești a fost de 12% în 2010, prognoza pentru 2011 a fost de 15%, pentru 2012 - 17%. Economiștii interni cred că 20% este valoarea normală a randamentului capitalului propriu.
Principalul criteriu de evaluare a rentabilității capitalului propriu este compararea acestuia cu rentabilitatea alternativă pe care o poate obține un investitor din investiția în alte proiecte. După cum sa discutat în exemplul de mai sus, nu a fost eficient să investim în OJSC KAMAZ.
Este clar pentru toată lumea că scopul principal al investiției într-o afacere este acela de a genera o rentabilitate adecvată a capitalului investit. Rentabilitatea capitalului angajat (ROCE) este unul dintre cei mai populari indicatori pentru evaluarea succesului unei afaceri în atingerea obiectivelor sale.
Întrebarea cheie la care ajută această măsurătoare să răspundă este cât de mare este rentabilitatea investiției noastre de capital?
Principalele elemente de bază ale unui indicator cheie de performanță (KPI) sunt profitul operațional și capitalul angajat. ROCE compară profitul cu capitalul utilizat în companie. Există diverse abordări pentru a determina profitul (sau profitul din exploatare), dar cea mai comună este utilizarea câștigurilor înainte de dobânzi și impozite (EBIT), a soiului.
Capitalul utilizat este investiția de capital necesară pentru funcționarea și dezvoltarea companiei.
Datele de capital preluate din situațiile financiare sunt utilizate pentru a calcula KPI-urile. O variație a KPI luat în considerare este rentabilitatea capitalului mediu angajat (ROACE), care utilizează media aritmetică dintre capitalul la începutul și la sfârșitul perioadei de raportare.
Mulți profesioniști în contabilitate și investiții consideră că ROCE este unul dintre cei mai buni indicatori ai profitabilității atunci când evaluează performanța generală a unei afaceri. Acesta arată cât de competent managementul companiei folosește investițiile proprietarilor și creditorilor în afacere. Indicatorul este utilizat pe scară largă ca bază pentru diferite decizii de management (de exemplu, utilizarea indicatorului la alegerea unui proiect pentru finanțare). Întrucât scopul principal al unei afaceri este acela de a obține un profit, cu cât randamentul capitalului utilizat este mai mare, cu atât compania își folosește mai eficient fondurile.
Indicatorul poate fi monitorizat pe mai mulți ani pentru a identifica tendințele de creștere (scădere) a profitabilității companiei. În plus, KPI-ul considerat oferă o idee despre nivelul de rentabilitate al activelor afacerii sau despre nivelul pierderilor din pasive.
Cum se fac măsurători
Metoda de colectare a informațiilor
Datele pentru calcularea ROCE sunt preluate din analiza situatiilor financiare.
Formulă
Rentabilitatea capitalului utilizat este calculată ca raportul dintre profitul obținut înainte de dobândă și impozite și valoarea capitalului utilizat.
ROCE = EBIT / Capital Total Utilizat
ROCE este de obicei calculat pe o bază anuală.
Sursa de informații sunt situațiile financiare.
Deoarece informațiile necesare sunt ușor disponibile în situațiile financiare, forța de muncă și costul colectării datelor sunt scăzute.
Valori țintă
Este o practică obișnuită să comparați obiectivele ROCE între companii din aceeași industrie și concentrare. Analiza datelor comparative nu este dificilă, deoarece acestea sunt cuprinse în evidențe publice.
Exemplu. Exemplul de calcul prezentat este preluat dintr-un raport ExxonMobil. Rețineți că ExxonMobil folosește ROACE. ROCE total al unei companii este costul financiar net (după impozitare) împărțit la capitalul mediu agregat utilizat. Compania folosește acest indicator modificat de mulți ani și îl prezintă ca fiind cel mai bun indicator al eficienței capitalului istoric într-un sector al economiei atât de intensiv în capital și pe termen lung, precum și o modalitate de a evalua eficacitatea companiei. management și un instrument pentru a demonstra acționarilor că capitalul este utilizat cu înțelepciune pe termen lung. Pentru a lua decizii de investiții se folosesc indicatori suplimentari care caracterizează fluxurile de numerar.
| Index | 2008 r. | anul 2007 | anul 2006 | anul 2005 | 2004 r. | |||||
| Rentabilitatea capitalului mediu utilizat | ||||||||||
| Profit net, milioane USD | 45 220 | 40 610 | 39 500 | 36 130 | 25 330 | |||||
| Costuri financiare (după impozite) | ||||||||||
| Creante brute de la terti, milioane USD | -343 | -339 | -264 | -261 | -461 | |||||
| Investiții de capital în alte companii, milioane USD | -325 | -204 | -156 | -144 | -185 | |||||
| Toate celelalte costuri financiare nete, milioane USD | 1 485 | 268 | 499 | -35 | 378 | |||||
| Costuri financiare totale, milioane USD | 817 | -275 | 79 | -440 | -268 | |||||
| Profit minus costurile financiare, milioane USD | 44 403 | 40 885 | 39 421 | 36 570 | 25 598 | |||||
| Capital mediu utilizat, milioane USD | 129 683 | 128 760 | 122 573 | 116 961 | 107 339 | |||||
| Index | 2008 r. | anul 2007 | anul 2006 | anul 2005 | ||||||
| Rentabilitatea medie a capitalului utilizat - total pentru companie, % | 34,2 | 31,8 | 32,2 | 31,3 | ||||||
Observatii
Un alt aspect al ROCE este că reflectă profitabilitatea față de valoarea reziduală a activelor unei afaceri. Pe măsură ce activele se depreciază, ROCE va crește chiar dacă fluxul de numerar rămâne neschimbat. În consecință, o afacere „în ani” cu active amortizate va avea o valoare ROCE mai mare decât o afacere nou apărută, dar mult mai bună. În plus, în timp ce inflația afectează fluxul de numerar, valoarea reziduală nu. În consecință, veniturile cresc odată cu inflația, iar cantitatea de capital utilizată, de regulă, nu se modifică.
Să mai adăugăm câteva critici. Dacă o companie are un cost al capitalului de, să zicem, 10% (vezi Valoarea economică adăugată), iar ținta ROCE este de 30%, atunci compania poate abandona potențialele investiții cu un ROI de 20% deoarece acestea nu îndeplinesc ținta ROCE. ...
„Sunt foști colegi, unul a fost un elev excelent la școală, celălalt a fost un elev sărac.
Student excelent - subțire, zdrențuit. Losers - într-un costum de la Versace, pe al 600-lea Mercedes.
Excelent student:
- Ascultă, Vasia, se spune că ai devenit om de afaceri? Dar cum numărați banii, aveai doar doi la matematică la școală!
- Totul este simplu: cumpăr cu 2 dolari, vand cu 4 dolari; Și trăiesc cu acest 2 la sută.”
O anecdotă din anii 90 demonstrează cât de diferite pot fi ideile despre rentabilitate. Cum, de fapt, mulți indicatori diferiți măsoară această rentabilitate.
Unul dintre ele este coeficientul de rentabilitate propriu capital ROE... Formula de calcul a acestui indicator financiar, aplicarea lui și semnificația economică sunt în articolul de mai jos.
Tipuri de profitabilitate
Scopul fiecarui investitor este sa investeasca bani cat mai eficient, adica sa obtina profitabilitate maxima pentru o investitie minima. Rentabilitatea unei întreprinderi poate fi comparată cu eficiența ei economică, deoarece arată cât de multă valoare adăugată este capabilă să genereze compania într-o perioadă de timp (de obicei un an), care, la rândul său, reflectă raționalitatea generală a întreprinderii care utilizează resursele sale pentru a face profit.
În economie, există indicatori absoluti (venituri, profit net și așa mai departe - se găsesc în raportarea companiilor) și indicatori relativi, care se calculează prin compararea absolutului. Rentabilitatea este doar o măsură relativă.
Rentabilitatea compară în termeni generali diverși indicatori absoluti cu profitul net al companiei sub formă procentuală, ca și cum ar arăta ce pondere a indicatorului absolut este profitul net, caracterizând astfel, printre altele, recuperarea acestuia.
Următoarele tipuri de profitabilitate se disting cel mai adesea:
- Rentabilitatea activelor - caracterizează cât de eficient sunt capabile activele companiei să genereze profit, arată ponderea profitului net în activele companiei.
- Rentabilitatea capitalurilor proprii - caracterizează cât de eficient capitalurile proprii (negrevate cu datorii) sunt capabile să genereze profit net, arată ponderea profitului net în capitalul propriu.
- Rentabilitatea vânzărilor – caracterizează eficiența vânzărilor, arată ponderea profitului net în veniturile companiei.
Multiplicatori de rentabilitate
Pentru a compara unele companii cu altele și pentru a calcula valorile diferitelor tipuri de profitabilitate, există un grup de multiplicatori speciali. Principalele sunt:
- ROA (Return On Assets - rentabilitatea activelor);
- ROE (Return On Equity - randamentul capitalului propriu);
- ROS (Returul vânzărilor).
Ca exemplu de calcul al profitabilității, să calculăm multiplii indicați pentru Rosneft. Pentru a îndeplini sarcina, să luăm raportarea IFRS 2016 a companiei (pentru calcularea multiplicatorilor, de regulă, se ia raportarea anuală). Din aceste declarații, pentru a obține datele inițiale, avem nevoie de un bilanț și o declarație de profit/pierdere.
Fig 1. Bilanțul lui Rosneft
Pentru a calcula ROA, avem nevoie de valoarea totală a activelor, pe care o putem lua din bilanț, linia „Active totale” - 11 030 de miliarde de ruble. Din declarația de profit și pierdere, ar trebui să luăm valoarea profitului net în linia corespunzătoare - 201 miliarde de ruble.
Formula de calcul a rentabilității activelor este raportul dintre profitul net de 201 miliarde de ruble și activele companiei de 11.030 miliarde de ruble, înmulțit cu 100, adică egal cu 1,8%. În mod tradițional, ROA este cel mai mic dintre multiplii descriși.
Orez. 2. Declarația de profit și pierdere a companiei Rosneft
Pentru a calcula ROE, avem nevoie de capitalul propriu al companiei, care este indicat în linia bilanțului - 3.726 miliarde RUB. Dar poate fi calculat și ca diferență de active de 11.030 de miliarde de ruble. iar valoarea datoriilor pe termen scurt (care urmează să fie plătită în următoarele 12 luni) 2 773 miliarde de ruble. și datorii pe termen lung (care trebuie plătite în mai mult de 12 luni) 4.531 miliarde RUB, adică un total de 7.304 miliarde RUB.
Se pare că valoarea capitalului propriu este egală cu 3.726 de miliarde de ruble. Următorul pas este împărțirea profitului net de 201 miliarde RUB. pentru capitalul propriu 3.726 miliarde RUB. și înmulțiți cu 100, adică obțineți un ROE de 5,39%. Acesta este ceva mai mult decât ROA, deoarece, de regulă, o companie, pe lângă capitalul propriu, atrage și datorii.
Pentru a calcula profitabilitatea vânzărilor, ar trebui să luați valoarea profitului net din contul de profit și pierdere de 201 miliarde de ruble. iar valoarea veniturilor dintr-un raport similar 4887 miliarde de ruble. În plus, valoarea profitului net de 201 miliarde de ruble ar trebui împărțită. pentru valoarea veniturilor 4887 miliarde de ruble. și înmulțiți cu 100 pentru a converti într-un procent. Se pare că ROS este de 4,11%.
Ieșire
Din cauza volatilității veniturilor nete, este indicat să se calculeze profitabilitatea unei afaceri pe mai multe perioade, comparând-o în același timp cu indicatori similari ai altor companii din industrie. Rentabilitatea arată oportunitatea generală a investițiilor pentru investitori - dacă este mai mică decât rentabilitatea instrumentelor fără risc, atunci investitorii le pot prefera.
Rentabilitatea nu reflectă valoarea de piață a acțiunilor. Dacă o companie prezintă o rentabilitate bună, acțiunile sale sunt adesea supraevaluate de piață. Prin urmare, este mai bine să cumpărați titluri de valoare ale unor astfel de companii pe corecții. Și citirile multiplicatorilor de profitabilitate ar trebui comparate cu datele multiplicatorilor profitabili - P / E, P / B, P / S.
Sursa: "opentrainer.ru"
Rentabilitatea capitalului propriu
Atunci când se analizează situațiile financiare, raportul rentabilității capitalurilor proprii este utilizat pentru a evalua profitabilitatea și rentabilitatea unei întreprinderi.
Definiție: Raportul rentabilității capitalului propriu este calculat ca raport dintre profitul net și valoarea medie anuală a capitalului propriu.Denumirea formulei (acronim): ROE
Sinonime: costul (prețul) capitalului social, randamentul capitalului propriu, rentabilitatea capitalului propriu, rentabilitatea capitalului propriu
Formula de calcul a indicatorului rentabilității capitalului propriu:
unde ROE este randamentul capitalului propriu, %
NI - profit net (venit net), rub
EC - Capital de capital, RUB
Programare. Raportul rentabilității capitalului caracterizează eficiența utilizării capitalului și arată cât de mult compania are un profit net din rubla avansată în capital.
Notă. Când se analizează, este de dorit să se țină seama de faptul că profitul net reflectă rezultatele operațiunilor și nivelul predominant al prețurilor la bunuri și servicii, în principal pentru perioada trecută.
Capitalul propriu s-a acumulat de-a lungul unui număr de ani. Este exprimat într-o estimare contabilă care poate diferi foarte mult de valoarea curentă de piață a companiei.
Pentru o analiză mai detaliată, puteți utiliza metoda analizei în 4 factori a randamentului capitalului propriu.
Profitul net este inclus în profitul brut (bilanț), iar după o analiză în trei factori a profitului brut, se pot aprecia modificările profitului net în sine.
Exemplu. Determinați raportul dintre rentabilitatea capitalului propriu al întreprinderii în comparație cu media industriei.
Profitul net al companiei s-a ridicat la 211,4 milioane de ruble.
Valoarea capitalului avansat este de 1709 milioane de ruble.
Valoarea medie în industrie a raportului rentabilitate a capitalului propriu este de 24,12%.
Să calculăm valoarea coeficientului de rentabilitate a capitalurilor proprii pentru întreprindere:
ROEpr = 211,4 / 1709 = 0,1237 sau 12,37%.
Să definim raportul dintre randamentul capitalului propriu:
ROEpr / ROEav = 12,37 / 24,12 = 0,5184 sau 51,84%.
Randamentul capitalului propriu al întreprinderii este de 51,84% din valoarea medie din industrie a coeficientului.
Sursa: „investment-analysis.ru”
Determinați rentabilitatea capitalului propriu
Randamentul capitalului propriu este un indicator important al analizei financiare. Randamentul capitalului propriu, ca și alți indicatori ai profitabilității, mărturisește eficacitatea unei afaceri. Mai exact, despre eficienta cu care functioneaza banii proprietarilor investiti in capitalul firmei.
Pentru a spune simplu, profitabilitatea ajută la înțelegerea câte copeici de profit aduce companiei fiecare rublă din capitalul propriu. Randamentul capitalului propriu este capabil să dea o idee investitorului sau specialiștilor săi cu cât reușit compania reușește să mențină rentabilitatea capitalului propriu la nivelul corespunzător și, prin urmare, să determine gradul de atractivitate pentru investitori.
Sistemul de indicatori are un indicator similar - randamentul activelor. Cu toate acestea, spre deosebire de acesta, randamentul capitalului propriu face posibilă evaluarea activității capitalului propriu net al întreprinderii. În același timp, fondurile strânse cheltuite pentru achiziționarea proprietății pot interfera și cu randamentul activelor.
Cum să găsiți raportul rentabilității capitalului propriu
Rentabilitatea este întotdeauna raportul dintre profit și obiect, a cărui rentabilitate trebuie evaluată. În acest caz, luăm în considerare capitalul propriu. Aceasta înseamnă că vom împărți profitul în el.
În analiza financiară, randamentul capitalului propriu este de obicei indicat folosind raportul ROE (prescurtare de la rentabilitatea capitalului propriu). Folosim această denumire, iar apoi formula pentru calcularea indicatorului poate arăta astfel:
ROE = Pr / CK × 100,
Pr - profit net (rentabilitatea capitalului propriu se calculează numai pe baza profitului net).
SK - capital propriu (SK). Pentru a face calculul mai informativ, se ia SK medie. Cel mai simplu mod de a-l calcula este să adăugați datele la începutul și la sfârșitul perioadei și să împărțiți rezultatul la 2.
Randamentul capitalului propriu este un raport care este de natură relativă, este de obicei exprimat ca procent.
Analiza factorială a randamentului capitalului propriu
Uneori se folosește o formulă diferită pentru calcul - așa-numita formulă Dupont. Arata cam asa:
ROE = (Pr / Exp) × (Exp / Act) × (Act / SK),
unde: ROE este profitabilitatea dorită;
Pr - profit net;
Vyr - venituri;
Act - active;
SK - capital social.
Rentabilitatea capitalurilor proprii - Formula de echilibru
Acest indicator poate fi găsit nu numai prin metoda de calcul, ci și din documentele de raportare. Deci, există un răspuns simplu la întrebarea cum să găsiți capitalul propriu din bilanţ. Pentru determinarea randamentului capitalului propriu se folosesc informatiile cuprinse in randurile bilantului (formularul 1) si in situatia rezultatelor financiare (formularul 2). Formula de echilibru va arăta astfel:
ROE = Rândul 2400 din Formularul 2 / Linia 1300 din Formularul 1 × 100.
Rentabilitatea sau rentabilitatea capitalului propriu - valoare standard
Principalul criteriu utilizat în evaluarea rentabilității capitalului propriu este compararea acestui indicator cu rentabilitatea investițiilor din alte domenii de activitate, de exemplu, în valorile mobiliare ale altor companii.
Valoarea normativă ROE este utilizată pe scară largă pentru a evalua eficacitatea investițiilor. Investitorii sunt de obicei ghidați de valori de la 10 la 12%, care sunt tipice pentru afacerile din țările dezvoltate. Dacă inflația în stat este mare, atunci randamentul capitalului crește în mod corespunzător. Pentru economia rusă, o valoare de 20% este considerată norma.
Dacă indicatorul devine negativ, acesta este deja un semnal alarmant și un stimulent pentru creșterea rentabilității capitalului propriu. Dar un depășire semnificativă față de valoarea standard este și o situație nefavorabilă, deoarece riscurile investiționale cresc.Rentabilitatea sau rentabilitatea capitalului propriu este importantă pentru evaluarea performanței unei întreprinderi. Pentru a afla acest indicator se folosesc mai multe formule, datele pentru care sunt preluate din randurile bilantului si din contul de profit si pierdere.
Sursa: "nalog-nalog.ru"
ROE - formula de calcul al indicatorului
Rentabilitatea capitalurilor proprii (Return on Shareholders' Equity, ROE) arată eficiența utilizării fondurilor proprii investite și este calculată ca procent. Calculat prin formula:
ROE = Venitul net / Capitalul mediu al acționarilor
ROE = Venit net / Active nete medii
unde Venitul Net este profitul net înainte de plățile dividendelor pentru acțiunile ordinare, dar după plata dividendelor pentru acțiunile preferate, deoarece capitalul social nu include acțiunile preferate.
ROE poate fi reprezentat și după cum urmează:
ROE = ROА * Raportul de levier
Din raport se poate observa că utilizarea corectă a fondurilor împrumutate poate crește veniturile acționarilor datorită efectului de levier financiar. Acest efect se realizează datorită faptului că profitul primit din activitățile companiei este semnificativ mai mare decât rata creditului. Mărimea efectului de pârghie financiară poate fi utilizată pentru a determina modul în care fondurile împrumutate sunt utilizate - pentru dezvoltarea producției sau pentru repararea găurilor în buget.
Evident, cu un management bun al companiei, valoarea acestui indicator ar trebui să fie mai mare decât unu.
Pe de altă parte, o valoare prea mare a efectului de levier financiar este de asemenea negativă, deoarece poate fi asociată cu un risc ridicat, deoarece indică o pondere mare a fondurilor împrumutate în structura activelor. Cu cât această pondere este mai mare, cu atât este mai probabil ca compania să rămână fără profit net dacă întâmpină brusc unele dificultăți chiar minore.
O abordare specială pentru calcularea indicatorului este utilizarea formulei Du Pont, care descompune ROE în componente care permit o înțelegere mai profundă a rezultatului obținut:
ROE (formula DuPont) = (Venit net/Venit) * (Venit/Active) * (Active/Capital propriu)
ROE (formula DuPont) = Randamentul pe venit net * Cifra de afaceri a activelor * Levier financiar
În sistemul de contabilitate rus, formula pentru raportul rentabilității capitalului propriu ia forma:
ROE = Venitul net / Costul mediu anual al capitalului propriu * 100%
ROE = linia 2400 / ((linia 1300 + linia 1530) la începutul perioadei + (linia 1300 + linia 1530) la sfârșitul perioadei) / 2 * 100%
ROE = Profit net * (365 / Numărul de zile din perioadă) / Costul mediu anual al capitalului propriu * 100%
Potrivit multor economiști și analiști, este recomandabil să se folosească indicatorul profitului net atunci când se calculează raportul. Acest lucru se datorează faptului că randamentul capitalului propriu caracterizează nivelul profitului pe care proprietarii îl primesc pe unitatea de capital investit.
Indicatorul caracterizează eficiența utilizării surselor proprii de finanțare ale companiei și arată cât profit net câștigă compania din 1 rublă din fondurile proprii.ROE vă permite să determinați eficiența utilizării capitalului investit de proprietari și să comparați acest indicator cu posibilele venituri din investirea acestor fonduri în alte activități. În practica mondială, ROE este utilizat ca unul dintre principalii indicatori ai competitivității băncilor.
Sursa: „afdanalyse.ru”
Rentabilitatea capitalului propriu
Rentabilitatea capitalului propriu (ROE) este un indicator al profitului net în comparație cu capitalul propriu al organizației. Acesta este cel mai important indicator financiar al rentabilității pentru orice investitor, proprietar de afaceri, care arată cât de eficient a fost utilizat capitalul investit în afacere.
Calcul (formula)
Randamentul capitalului propriu se calculează prin împărțirea profitului net (de obicei, pentru anul) la capitalul propriu al organizației:
Randamentul capitalului propriu = Profit net / Capital propriu
Pentru a obține rezultatul ca procent, acest raport este adesea înmulțit cu 100.
Un calcul mai precis presupune utilizarea mediei aritmetice a capitalurilor proprii pentru perioada pentru care se ia profitul net (de regulă, pentru anul) - capitalurile proprii la începutul perioadei se adaugă capitalurilor proprii la sfârșitul perioadei. și împărțit la 2. Profitul net al organizației este preluat din datele „Declarația de profit și pierdere”, capitalul propriu - conform pasivelor bilanțului.
Rentabilitatea capitalurilor proprii = Profit net * (365 / Numărul de zile din perioadă) / ((Capitaluri proprii la începutul perioadei + Capitaluri proprii la sfârșitul perioadei) / 2)
O abordare specială pentru calcularea randamentului capitalului propriu este utilizarea formulei Du Pont.
Formula lui Dupont descompune indicatorul în trei componente, sau factori, permițând o înțelegere mai profundă a rezultatului obținut:
Rentabilitatea capitalurilor proprii (formula Du Pont) = (Profit net / Venituri) * (Venituri / Active) * (Active / Capitaluri proprii) = Marja de profit net * Cifra de afaceri a activelor * Levier financiar.
Valoare normală
Conform datelor statistice medii, randamentul capitalului propriu este de aproximativ 10-12% (în SUA și Marea Britanie). Pentru economiile inflaționiste precum Rusia, indicatorul ar trebui să fie mai mare. Principalul criteriu comparativ în analiza rentabilității capitalului propriu este procentul de rentabilitate alternativă pe care proprietarul l-ar putea primi prin investirea banilor săi într-o altă afacere.
Sursa: „audit-it.ru”
Randamentul capitalului propriu ROE
Rentabilitatea capitalului propriu (ROE, rentabilitatea capitalului propriu) este o măsură financiară care exprimă randamentul capitalului propriu. Aproape de rentabilitatea investiției. Indicatorul arată raportul dintre profitul net al perioadei și capitalul propriu al întreprinderii:
ROE = PE / SK
unde PE este profitul net;
SK - capital social.
Venitul net nu include dividendele aferente acțiunilor ordinare, iar capitalurile proprii nu includ acțiunile preferențiale.
Avantaje
Raportul ROE este unul dintre cei mai importanți indicatori pentru investitori, manageri de top, proprietari ai unei întreprinderi, deoarece arată eficiența propriilor investiții (excluzând fondurile împrumutate).
dezavantaje
Analiștii pun la îndoială fiabilitatea ROE, considerând că rata rentabilității capitalurilor proprii supraestimează valoarea companiei. Există 5 factori care fac ca ROE să fie incomplet:
- Durată lungă a proiectului - cu cât perioada de analiză este mai lungă, cu atât ROE este mai mare.
- O mică parte din investiția totală în bilanț. Cu cât ponderea este mai mică, cu atât este mai mare ROE.
- Amortizarea neuniformă. Cu cât deprecierea este mai neuniformă în perioada de raportare, cu atât ROE este mai mare.
- Rentabilitatea lentă a investiției. Cu cât proiectul plătește mai lent, cu atât rentabilitatea investiției este mai mare.
- Ratele de creștere și ratele de investiții. Cu cât compania este mai tânără, cu atât creșterea bilanţului este mai rapidă, cu atât rentabilitatea investiţiei este mai mică.
Calculul ROE este complicat de faptul că dacă analizăm o companie cu o proporție mare de capital strâns în bilanţ, atunci calculul ROE nu va fi transparent. Cu un indicator negativ al valorii activelor nete, calculul ROE și analiza ulterioară a acestuia este ineficientă.
Valoare normativă
Rata ROE pentru țările dezvoltate este de 10-12%. Pentru țările în curs de dezvoltare cu o rată ridicată a inflației - de multe ori mai mult. În medie, 20%. În linii mari, randamentul capitalului propriu este rata la care compania atrage investiții.
Analiza raportului rentabilității capitalului propriu pe divizii ale companiei (pe domenii de activitate) poate arăta clar eficiența investiției într-o anumită linie de afaceri, în producția unui anumit produs sau serviciu. De asemenea, pentru un investitor, o comparație a ROE pentru două companii în care are interes poate arăta cea mai eficientă din punct de vedere al rentabilității.
Atunci când se evaluează ROE țintă, trebuie luat în considerare costul de înlocuire. Dacă în acest moment sunt disponibile titluri cu un indicator de risc scăzut, care aduc 16% pe an, iar linia principală de activitate oferă ROE 9%, atunci obiectivul ROE ar trebui stabilit mai mare, sau afacerea ar trebui revizuită în ansamblu.
Sursa: "finance-m.info"
Opțiuni de calcul ROE
Return On Equity (ROE) este raportul dintre profitul net al unei companii și capitalul social mediu anual.
Rentabilitatea capitalului propriu caracterizează profitabilitatea unei afaceri pentru proprietarii săi, calculată după deducerea dobânzii la un împrumut (adică venitul net, spre deosebire de indicatori precum ROA sau ROIC, nu este ajustat pentru valoarea dobânzii la un împrumut).
Formula de calcul:
Există și alte opțiuni pentru calcularea acestui coeficient. În special, calculul nu poate utiliza profitul net, ci profitul înainte de impozitare. În plus, uneori se folosește indicatorul Return On Common Equity (ROCE) în locul ROE, caz în care formula indicatorului arată astfel:
În toate cazurile, la calcularea acestui raport, se presupune că se vor folosi datele din declarațiile anuale de profit și pierdere. Dacă calculul utilizează raportare trimestrială sau de altă natură, atunci raportul trebuie înmulțit cu numărul de perioade de raportare dintr-un an.
Sursa: "cfin.ru"
Indicatori de rentabilitate a capitalurilor proprii
Randamentul capitalului propriu (ROE, adică randamentul capitalului propriu) este un indicator al profitului net în comparație cu capitalul propriu al organizației. Acesta este cel mai important indicator financiar al rentabilității pentru orice investitor, proprietar de afaceri, care arată cât de eficient a fost utilizat capitalul investit în afacere.
Spre deosebire de indicatorul similar „rentabilitatea activelor”, acest indicator caracterizează eficiența utilizării nu a întregului capital (sau activelor) organizației, ci doar a acelei părți a acestuia care aparține proprietarilor întreprinderii.
Randamentul capitalului propriu este unul dintre cei mai importanți indicatori ai performanței afacerii. Orice investitor, înainte de a-și investi finanțele într-o întreprindere, analizează acest parametru. Acesta arată cât de bine sunt utilizate activele aparținând proprietarilor și investitorilor.
Raportul rentabilității capitalurilor proprii reflectă valoarea raportului dintre profitul net și capitalul propriu al firmei. Este clar că un astfel de calcul are sens atunci când organizația are active pozitive care nu sunt împovărate de restricții de împrumut.
Conform statisticilor medii, randamentul capitalului propriu în SUA și Marea Britanie este de aproximativ 10-12%. Pentru economiile inflaționiste precum Rusia, indicatorul ar trebui să fie mai mare. Principalul criteriu comparativ în analiza rentabilității capitalului propriu este procentul de rentabilitate alternativă pe care proprietarul l-ar putea primi prin investirea banilor săi într-o altă afacere.
De exemplu, dacă un depozit bancar poate aduce 10% pe an, iar o afacere aduce doar 5%, atunci se poate pune întrebarea cu privire la oportunitatea de a continua o astfel de afacere.
Potrivit agenției internaționale de rating S&P, randamentul capitalului propriu al întreprinderilor rusești a fost de 12% în 2010, prognoza pentru 2011 a fost de 15%, pentru 2012 - 17%. Economiștii autohtoni consideră că 20% este o valoare normală pentru rentabilitatea capitalului propriu.Cu cât randamentul capitalului propriu este mai mare, cu atât mai bine. Cu toate acestea, după cum se poate observa din formula Du Pont, o valoare ridicată a indicatorului poate rezulta dintr-un efect de levier financiar prea mare, de exemplu. o mare parte a capitalului împrumutat și o mică parte a capitalurilor proprii, ceea ce afectează negativ stabilitatea financiară a organizației. Aceasta reflectă legea principală a afacerilor - mai mult profit, mai mult risc.
Calculul raportului randamentului capitalului propriu are sens numai dacă organizația are capital propriu (adică active nete pozitive). În caz contrar, calculul dă o valoare negativă care este de puțin folos pentru analiză.
Următorii indicatori afectează randamentul capitalului propriu:
- eficienta operationala (profit net din vanzari);
- returnarea tuturor activelor organizației;
- raportul dintre fondurile proprii și cele împrumutate.
Cum se evaluează rentabilitatea unei afaceri folosind raportul de profitabilitate
Pentru a face acest lucru, merită să-l comparați cu indicatorii rentabilității alternative. Cât va primi un om de afaceri dacă își investește banii într-o altă afacere? De exemplu, va duce fondurile la un depozit bancar, care va aduce 10% pe an. Iar rata de profitabilitate a întreprinderii existente este de doar 5%. Este clar că este imposibil să se dezvolte o astfel de companie.
Comparați indicatorul cu standardele care s-au dezvoltat istoric în regiune. Astfel, profitabilitatea medie a companiilor din Anglia și Statele Unite este de 10-12%. În țările cu economii stabile, este de dorit un coeficient în intervalul 12-15%. Pentru Rusia - 20%. În fiecare stat specific, valorile indicatorului sunt influențate de mulți factori (inflație, dezvoltare industrială, riscuri macroeconomice etc.).
Rentabilitatea ridicată nu înseamnă întotdeauna rezultate financiare ridicate. Cu cât raportul este mai mare, cu atât mai bine. Dar numai atunci când o mare parte a investițiilor sunt fonduri proprii ale companiei. Dacă predomină banii împrumutați, este în joc solvabilitatea organizației.
Astfel, povara uriașă a datoriei este periculoasă pentru soliditatea financiară a firmei. Este util să se calculeze rentabilitatea capitalului propriu dacă compania are chiar acest capital. Predominanța fondurilor împrumutate în calcul oferă un indicator negativ, care practic nu este potrivit pentru analiza rentabilității unei afaceri. Deși este imposibil să fii categoric în privința raportului de rentabilitate. Aplicarea sa în analiză are unele limitări.
Venitul real al unui proprietar sau investitor nu depinde de active, ci de eficiența operațională (vânzări).
Este dificil să se evalueze productivitatea unei firme pe baza unui singur indicator de rentabilitate a capitalului propriu. Majoritatea companiilor au o cantitate semnificativă de fonduri împrumutate. Aceleași bănci există doar pe fonduri împrumutate (depozite atrase). Iar activele lor nete servesc doar ca garant al stabilității financiare. Oricum ar fi, dar raportul de profitabilitate ilustrează venitul pe care o companie le câștigă pentru investitori și proprietari.
Formula de rentabilitate a capitalului propriu
Randamentul capitalului propriu al unei companii arată suma profitului pe care compania o va primi pe unitatea de cost al fondurilor proprii. Pentru un potențial investitor, valoarea acestui indicator determină:
- Rata rentabilității oferă o idee despre cât de bine a fost utilizat capitalul investit.
- Proprietarii își investesc fondurile prin formarea capitalului autorizat al întreprinderii. În schimb, ei au dreptul la un procent din profit.
- Rentabilitatea capitalului propriu reflectă suma profitului pe care investitorul o va primi din fiecare rublă avansată firmei.
Există multe modalități de a calcula rentabilitatea investiției. Alegerea formulei depinde de sarcinile de calcul. Calculul formulei de rentabilitate a capitalurilor proprii din bilanț este raportul dintre profitul net pe an și fondurile proprii ale companiei pentru aceeași perioadă. Datele sunt preluate din „Declarația de profit și pierdere” și „Bilanț”. Dacă trebuie să găsiți coeficientul în procente, atunci rezultatul este înmulțit cu 100.
Formula rentabilității nete a capitalului propriu:
RSK = PE / SK (miercuri) * 100,
unde RSK este randamentul capitalului propriu,
PE - profit net pentru perioada de facturare,
SK (cf.) - investiția medie pentru aceeași perioadă de facturare.
Un exemplu de calcul al unei formule. Firma „A” are fonduri proprii în valoare de 100 de milioane de ruble. Profitul net pentru anul de raportare a fost de 400 de milioane. RSK = 100 milioane / 400 milioane * 100 = 25%.
Un investitor poate compara mai multe companii pentru a decide unde este mai profitabil să investești bani.
Exemplu. Firmele „A” și „B” au același capital social, 100 de milioane de ruble. Profitul net al întreprinderii "A" - 400 de milioane, iar al întreprinderii "B" - 650 de milioane. Să înlocuim datele în formulă. Obținem că coeficientul de rentabilitate al companiei "A" - 25%, "B" - 15%.
Rentabilitatea primei organizații s-a dovedit a fi mai mare pe cheltuiala proprie, și nu în detrimentul veniturilor (profit net). La urma urmei, ambele companii au intrat în afacere cu aceeași sumă de investiții de capital. Dar firma „B” a funcționat mai bine.
Formula de rentabilitate financiară a capitalului propriu
Pentru a obține date mai precise, este logic să împărțim perioada analizată în două: să calculați venitul la începutul și la sfârșitul unei anumite perioade de timp.
Calculul este următorul:
RSK = PE * 365 (zile din anul de interes) / ((SKng + SKkg) / 2),
unde SKng este capitalul propriu la începutul anului;
SKkg este valoarea capitalului propriu la sfârșitul anului de raportare.
Dacă indicatorul trebuie exprimat ca procent, atunci rezultatul este înmulțit în consecință cu 100.
Ce numere sunt luate din formularele contabile
Pentru a calcula profitul net (din formularul nr. 2, „Declarația de profit și pierdere”; sunt indicate numerele rândurilor și numele acestora):
- 2110 „Venit”;
- 2320 „Dobândă de primit”;
- 2310 „Venituri din participarea la alte organizații”;
- 2340 „Alte venituri”.
Pentru a calcula valoarea capitalului social (din Formularul N1, „Bilanț”):
- 1300 „Total pentru secțiunea” Capital și rezerve „” (date la începutul perioadei plus date la sfârșitul perioadei);
- 1530 „Venituri amânate” (date la început plus date la sfârșitul perioadei de raportare).
Formula pentru calcularea ratei standard de rentabilitate
Cum să înțelegi că are sens să investești în afaceri? Randamentul capitalului propriu arată valoarea normativă. O modalitate este de a compara profitabilitatea cu alte opțiuni de avansare a banilor (investirea în acțiuni ale altor firme, cumpărarea de obligațiuni etc.). Nivelul normativ de rentabilitate este considerat a fi dobânda la depozitele în bănci. Acesta este un anumit minim, o anumită limită pentru a determina rentabilitatea unei afaceri.
Formula de calcul al raportului minim de rentabilitate:
RSK (n) = Std * (1 - Stnp),
unde RSK (n) este nivelul standard de rentabilitate a capitalurilor proprii (valoarea relativă);
Std - rata la depozite (medie pentru anul de raportare);
Стнп - rata impozitului pe venit (pentru perioada de raportare).
Dacă, în urma calculelor, randamentul resurselor financiare proprii investite s-a dovedit a fi mai mic decât RGC (n) sau a primit o valoare negativă, atunci investitorilor nu este rentabil să investească în această companie. Decizia finală se ia după analiza profitabilității din ultimii ani.
Formula DuPont pentru calcularea randamentului capitalului propriu
Formula DuPont este adesea folosită pentru a calcula rata rentabilității capitalului propriu. Acesta descompune coeficientul în trei părți, a căror analiză vă permite să înțelegeți mai bine ce influențează într-o măsură mai mare coeficientul final. Cu alte cuvinte, aceasta este o analiză ROE în trei direcții. Formula lui Dupont este următoarea:
Raportul rentabilității capitalurilor proprii (formula DuPont) = (Venit net / Venituri) * (Venituri / Active) * (Active / Capital propriu)
Formula Dupont a fost folosită pentru prima dată în analiza financiară în anii 1920. A fost dezvoltat de corporația chimică americană DuPont. Randamentul capitalului propriu (ROE) conform formulei DuPont este împărțit în 3 componente:
- eficiență operațională (rentabilitatea vânzărilor),
- utilizarea eficientă a activelor (rodarea activelor),
- pârghie (levier financiar).
ROE (formula DuPont) = Rentabilitatea vânzărilor * Cifra de afaceri a activelor * Levier
De fapt, dacă reduceți totul, obțineți formula descrisă mai sus, dar o astfel de selecție în trei factori a componentelor vă permite să determinați mai bine relația dintre ele.
Raportul rentabilității capitalului propriu
Raportul rentabilității capitalului propriu este unul dintre cele mai importante rapoarte utilizate de investitori și proprietarii de afaceri, ceea ce arată cât de eficient au fost folosiți banii investiți (investiți) în companie.
Diferența dintre rentabilitatea capitalului propriu (ROE) și rentabilitatea activelor (ROA) este că ROE nu arată eficiența tuturor activelor (cum ar fi ROA), ci doar a celor care aparțin proprietarilor întreprinderii.
Acest indicator este utilizat de investitorii și proprietarii unei întreprinderi pentru a-și evalua propriile investiții în aceasta. Cu cât valoarea coeficientului este mai mare, cu atât investiția este mai profitabilă. Dacă rentabilitatea capitalului propriu este mai mică decât zero, atunci există un motiv să ne gândim la fezabilitatea și eficiența investițiilor într-o întreprindere în viitor
De regulă, valoarea coeficientului este comparată cu investiții alternative în acțiuni ale altor companii, obligațiuni și, în cazuri extreme, într-o bancă. Este important de menționat că o valoare prea mare a indicatorului poate afecta negativ stabilitatea financiară a întreprinderii. Nu uita de legea principală a investițiilor și a afacerilor: mai multă profitabilitate - mai mult risc.
