សម្រាប់សហគ្រាសណាមួយ អាទិភាពគឺជាច្បាប់ដែលទាំងមូលនិធិរបស់ខ្លួន និងខ្ចីត្រូវផ្តល់មកវិញក្នុងទម្រង់នៃប្រាក់ចំណេញ (ចំណូល)។ សកម្មភាព អានុភាពហិរញ្ញវត្ថុ(អានុភាព)កំណត់លក្ខណៈលទ្ធភាព និងប្រសិទ្ធភាពនៃការប្រើប្រាស់មូលនិធិខ្ចីរបស់សហគ្រាសជាប្រភពហិរញ្ញប្បទាន សកម្មភាពសេដ្ឋកិច្ច.
ឥទ្ធិពលនៃឥទ្ធិពលហិរញ្ញវត្ថុស្ថិតនៅក្នុងការពិតដែលថាក្រុមហ៊ុនដោយប្រើមូលនិធិខ្ចីបានផ្លាស់ប្តូរប្រាក់ចំណេញសុទ្ធនៃមូលនិធិរបស់ខ្លួន។ ឥទ្ធិពលនេះ។កើតឡើងពីភាពខុសគ្នារវាងការត្រឡប់មកវិញលើទ្រព្យសកម្ម (អចលនទ្រព្យ) និង "តម្លៃ" នៃដើមទុនដែលបានខ្ចី, i.e. អត្រាធនាគារជាមធ្យម។ ជាមួយគ្នានេះ ក្រុមហ៊ុនត្រូវផ្តល់សំណងលើទ្រព្យសម្បត្តិបែបនេះដើម្បីឱ្យមានសាច់ប្រាក់គ្រប់គ្រាន់សម្រាប់បង់ការប្រាក់លើប្រាក់កម្ចី និងបង់ពន្ធលើប្រាក់ចំណូល។
វាគួរតែត្រូវបានចងចាំក្នុងចិត្តថាអត្រាការប្រាក់ជាមធ្យមដែលបានគណនាមិនស្របគ្នានឹងអត្រាការប្រាក់ដែលទទួលយកក្រោមលក្ខខណ្ឌនៃកិច្ចព្រមព្រៀងប្រាក់កម្ចីនោះទេ។ អត្រាទូទាត់ជាមធ្យមត្រូវបានកំណត់តាមរូបមន្ត៖
SP = (Fik: ផលបូកនៃ ZS) NS100,
ការបណ្តាក់ទុនរួមគ្នា - អត្រាគណនាជាមធ្យមសម្រាប់ប្រាក់កម្ចី;
ហ្វីក - ការចំណាយហិរញ្ញវត្ថុជាក់ស្តែងនៃប្រាក់កម្ចីទាំងអស់ដែលទទួលបានសម្រាប់រយៈពេលចេញវិក្កយបត្រ (ចំនួនការប្រាក់ដែលបានបង់);
បរិមាណ ЗС – ចំនួនសរុបមូលនិធិដែលខ្ចីបានទាក់ទាញក្នុងរយៈពេលចេញវិក្កយបត្រ។
រូបមន្តទូទៅសម្រាប់ការគណនាឥទ្ធិពលនៃអានុភាពហិរញ្ញវត្ថុអាចត្រូវបានបញ្ជាក់៖
EFR = (1 - Hs) NS(រ៉ា - SP) NS(ZK: SK),
EGF - ឥទ្ធិពលនៃអានុភាពហិរញ្ញវត្ថុ;
NS - អត្រាពន្ធលើប្រាក់ចំណូលក្នុងភាគហ៊ុននៃឯកតា;
រ៉ា - ត្រឡប់មកវិញលើទ្រព្យសម្បត្តិ;
ការបណ្តាក់ទុនរួមគ្នា - អត្រាការប្រាក់គណនាជាមធ្យមសម្រាប់ប្រាក់កម្ចីគិតជា%;
ZK - ដើមទុនខ្ចី;
SC - សមធម៌។
សមាសធាតុដំបូងនៃឥទ្ធិពលគឺ អ្នកកែតម្រូវពន្ធ (1 - ហ.) បង្ហាញពីវិសាលភាពដែលឥទ្ធិពលនៃអានុភាពហិរញ្ញវត្ថុត្រូវបានបង្ហាញទាក់ទងនឹងកម្រិតផ្សេងៗនៃការយកពន្ធ។ វាមិនអាស្រ័យលើសកម្មភាពរបស់សហគ្រាសទេ ដោយសារអត្រាពន្ធលើប្រាក់ចំណូលត្រូវបានអនុម័តដោយច្បាប់។
នៅក្នុងដំណើរការនៃការគ្រប់គ្រងអានុភាពហិរញ្ញវត្ថុ អ្នកកែតម្រូវពន្ធខុសគ្នាអាចត្រូវបានប្រើក្នុងករណីដែល៖
នៅលើ ប្រភេទផ្សេងគ្នាសកម្មភាពរបស់សហគ្រាសគឺអត្រាពន្ធខុសគ្នា។
នៅលើ ប្រភេទជាក់លាក់សកម្មភាពរបស់សហគ្រាសប្រើប្រាស់ការលើកទឹកចិត្តពន្ធលើប្រាក់ចំណូល។
ក្រុមហ៊ុនបុត្រសម្ព័ន្ធបុគ្គល (សាខា) នៃសហគ្រាសអនុវត្តសកម្មភាពរបស់ខ្លួននៅក្នុងតំបន់សេដ្ឋកិច្ចសេរី ទាំងក្នុងប្រទេស និងក្រៅប្រទេស។
សមាសធាតុទីពីរនៃឥទ្ធិពលគឺ ឌីផេរ៉ង់ស្យែល (រ៉ា - SP), គឺជាកត្តាចម្បងដែលកំណត់តម្លៃវិជ្ជមាននៃឥទ្ធិពលនៃអានុភាពហិរញ្ញវត្ថុ។ លក្ខខណ្ឌ៖ Ra> SP ។ តម្លៃវិជ្ជមាននៃឌីផេរ៉ង់ស្យែលកាន់តែខ្ពស់ វត្ថុផ្សេងទៀតមានភាពស្មើគ្នា តម្លៃនៃឥទ្ធិពលនៃអានុភាពហិរញ្ញវត្ថុ។
ដោយសារតែសក្ដានុពលខ្ពស់នៃសូចនាករនេះ វាទាមទារឱ្យមានការត្រួតពិនិត្យជាប្រព័ន្ធក្នុងដំណើរការគ្រប់គ្រង។ ថាមវន្តនៃឌីផេរ៉ង់ស្យែលគឺដោយសារកត្តាមួយចំនួន៖
ក្នុងអំឡុងពេលនៃស្ថានភាពទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុកាន់តែយ៉ាប់យ៉ឺន តម្លៃនៃការទាក់ទាញមូលនិធិដែលបានខ្ចីអាចកើនឡើងយ៉ាងខ្លាំង និងលើសពីកម្រិតនៃប្រាក់ចំណេញគណនេយ្យដែលបង្កើតដោយទ្រព្យសម្បត្តិរបស់ក្រុមហ៊ុន។
ការថយចុះនៃស្ថិរភាពហិរញ្ញវត្ថុនៅក្នុងដំណើរការនៃការទាក់ទាញខ្លាំងនៃដើមទុនដែលបានខ្ចីនាំឱ្យមានការកើនឡើងនៃហានិភ័យនៃការក្ស័យធនរបស់សហគ្រាសដែលបង្ខំឱ្យមានការកើនឡើងនៃអត្រាការប្រាក់សម្រាប់ប្រាក់កម្ចីដោយគិតគូរពីបុព្វលាភសម្រាប់ហានិភ័យបន្ថែម។ បន្ទាប់មក ឌីផេរ៉ង់ស្យែលអានុភាពអាចត្រូវបានកាត់បន្ថយទៅសូន្យ ឬសូម្បីតែអវិជ្ជមាន។ ជាលទ្ធផលប្រាក់ចំណេញ មូលធនកម្មនឹងថយចុះ, ដោយសារតែ ផ្នែកមួយនៃប្រាក់ចំណេញដែលវាបង្កើតនឹងត្រូវបានប្រើដើម្បីផ្តល់សេវាបំណុលដែលទទួលបានក្នុងអត្រាការប្រាក់ខ្ពស់;
ក្នុងអំឡុងពេលនៃការខ្សោះជីវជាតិនៃស្ថានភាពនៅលើទីផ្សារផលិតផលការកាត់បន្ថយការលក់និងបរិមាណនៃប្រាក់ចំណេញគណនេយ្យ អត្ថន័យអវិជ្ជមានឌីផេរ៉ង់ស្យែលអាចត្រូវបានបង្កើតឡើងសូម្បីតែក្នុងអត្រាការប្រាក់មានស្ថេរភាពដោយសារតែការថយចុះនៃការត្រឡប់មកវិញលើទ្រព្យសកម្ម។
ដូច្នេះតម្លៃអវិជ្ជមាននៃឌីផេរ៉ង់ស្យែលនាំឱ្យមានការថយចុះនៃការត្រឡប់មកវិញលើសមធម៌ដែលធ្វើឱ្យការប្រើប្រាស់របស់វាគ្មានប្រសិទ្ធភាព។
សមាសធាតុទីបីនៃឥទ្ធិពលគឺ សមាមាត្របំណុល ឬ អានុភាពហិរញ្ញវត្ថុ (ZK: SK) ... វាគឺជាមេគុណដែលផ្លាស់ប្តូរតម្លៃវិជ្ជមាន ឬអវិជ្ជមាននៃឌីផេរ៉ង់ស្យែល។ ជាមួយនឹងតម្លៃវិជ្ជមាននៃឌីផេរ៉ង់ស្យែល ការកើនឡើងនៃអនុបាតបំណុលនឹងនាំទៅរកការកើនឡើងកាន់តែច្រើននៅក្នុងការត្រឡប់មកវិញលើសមធម៌។ ជាមួយនឹងតម្លៃអវិជ្ជមាននៃឌីផេរ៉ង់ស្យែល ការកើនឡើងនៃអនុបាតបំណុលនឹងនាំទៅរកការធ្លាក់ចុះកាន់តែច្រើននៅក្នុងការត្រឡប់មកវិញលើសមធម៌។
ដូច្នេះ ជាមួយនឹងឌីផេរ៉ង់ស្យែលស្ថិរភាព សមាមាត្របំណុលគឺជាកត្តាចម្បងដែលប៉ះពាល់ដល់ការត្រឡប់មកវិញលើសមធម៌ ពោលគឺឧ។ វាបង្កើត ហានិភ័យហិរញ្ញវត្ថុ។ ដូចគ្នានេះដែរ ជាមួយនឹងតម្លៃថេរនៃអនុបាតបំណុល តម្លៃវិជ្ជមាន ឬអវិជ្ជមាននៃឌីផេរ៉ង់ស្យែល បង្កើតទាំងការកើនឡើងនៃបរិមាណ និងកម្រិតនៃផលចំណេញលើភាគហ៊ុន និងហានិភ័យហិរញ្ញវត្ថុនៃការបាត់បង់របស់វា។
ការរួមបញ្ចូលគ្នានៃធាតុផ្សំទាំងបីនៃឥទ្ធិពល (អ្នកកែពន្ធ ឌីផេរ៉ង់ស្យែល និងសមាមាត្របំណុល) យើងទទួលបានតម្លៃនៃឥទ្ធិពលនៃអានុភាពហិរញ្ញវត្ថុ។ វិធីសាស្រ្តនៃការគណនានេះអនុញ្ញាតឱ្យក្រុមហ៊ុនកំណត់ចំនួនសុវត្ថិភាពនៃមូលនិធិដែលបានខ្ចី ពោលគឺលក្ខខណ្ឌឥណទានដែលអាចទទួលយកបាន។
ដើម្បីដឹងពីឱកាសអំណោយផលទាំងនេះ វាចាំបាច់ក្នុងការបង្កើតអត្ថិភាពនៃទំនាក់ទំនង និងភាពផ្ទុយគ្នារវាងឌីផេរ៉ង់ស្យែល និងសមាមាត្របំណុល។ ការពិតគឺថាជាមួយនឹងការកើនឡើងនៃបរិមាណនៃមូលនិធិដែលបានខ្ចីការចំណាយហិរញ្ញវត្ថុនៃបំណុលសេវាកម្មកើនឡើងដែលនាំឱ្យការថយចុះនៃតម្លៃវិជ្ជមាននៃឌីផេរ៉ង់ស្យែល (ជាមួយនឹងប្រាក់ចំណេញថេរ) ។
ពីខាងលើអ្នកអាចធ្វើដូចខាងក្រោម ការសន្និដ្ឋាន៖
ប្រសិនបើការខ្ចីថ្មីនាំឱ្យក្រុមហ៊ុនមានការកើនឡើងនូវកម្រិតនៃឥទ្ធិពលនៃអានុភាពហិរញ្ញវត្ថុ នោះវាមានប្រយោជន៍សម្រាប់ក្រុមហ៊ុន។ ក្នុងពេលជាមួយគ្នានេះ ចាំបាច់ត្រូវគ្រប់គ្រងស្ថានភាពនៃឌីផេរ៉ង់ស្យែល ចាប់តាំងពីជាមួយនឹងការកើនឡើងនៃសមាមាត្របំណុល ធនាគារពាណិជ្ជត្រូវបានបង្ខំឱ្យទូទាត់សងសម្រាប់ការកើនឡើងនៃហានិភ័យឥណទានដោយការបង្កើន "តម្លៃ" នៃមូលនិធិដែលបានខ្ចី។
ហានិភ័យរបស់អ្នកខ្ចីត្រូវបានបង្ហាញដោយតម្លៃនៃឌីផេរ៉ង់ស្យែលចាប់តាំងពី ឌីផេរ៉ង់ស្យែលកាន់តែខ្ពស់ ហានិភ័យឥណទានរបស់ធនាគារកាន់តែទាប។ ផ្ទុយទៅវិញប្រសិនបើឌីផេរ៉ង់ស្យែលក្លាយជា តិចជាងសូន្យបន្ទាប់មកឥទ្ធិពលនៃអានុភាពនឹងធ្វើសកម្មភាពដល់ការបំផ្លាញសហគ្រាស ពោលគឺនឹងមានការកាត់ចេញពីភាគហ៊ុនត្រឡប់មកវិញ ហើយអ្នកវិនិយោគនឹងមិនមានបំណងប្រាថ្នាទិញភាគហ៊ុនរបស់សហគ្រាសដែលចេញដោយឌីផេរ៉ង់ស្យែលអវិជ្ជមាននោះទេ។
ដូច្នេះ បំណុលរបស់សហគ្រាសចំពោះធនាគារពាណិជ្ជមិនមែនជាពរជ័យ ឬអាក្រក់នោះទេ ប៉ុន្តែវាជាហានិភ័យហិរញ្ញវត្ថុរបស់វា។ តាមរយៈការទាក់ទាញមូលនិធិដែលបានខ្ចី សហគ្រាសអាចបំពេញភារកិច្ចរបស់ខ្លួនដោយជោគជ័យ ប្រសិនបើវាវិនិយោគពួកគេនៅក្នុងទ្រព្យសកម្មដែលមានផលចំណេញខ្ពស់ ឬគម្រោងវិនិយោគពិតប្រាកដជាមួយនឹងប្រាក់ចំណេញរហ័សលើការវិនិយោគ។
ភារកិច្ចចម្បងសម្រាប់អ្នកគ្រប់គ្រងហិរញ្ញវត្ថុ មិនមែនដើម្បីលុបបំបាត់ហានិភ័យទាំងអស់នោះទេ ប៉ុន្តែត្រូវទទួលយកហានិភ័យដែលបានគណនាជាមុនដោយសមហេតុផល នៅក្នុងតម្លៃវិជ្ជមាននៃឌីផេរ៉ង់ស្យែល។ ច្បាប់នេះក៏សំខាន់សម្រាប់ធនាគារដែរ ពីព្រោះ អ្នកខ្ចីដែលមានឌីផេរ៉ង់ស្យែលអវិជ្ជមានគឺមិនទុកចិត្ត។
អានុភាពហិរញ្ញវត្ថុគឺជាយន្តការមួយដែលអ្នកគ្រប់គ្រងហិរញ្ញវត្ថុអាចធ្វើជាម្ចាស់បានលុះត្រាតែគាត់មានព័ត៌មានត្រឹមត្រូវអំពីប្រាក់ចំណេញនៃទ្រព្យសម្បត្តិរបស់ក្រុមហ៊ុន។ បើមិនដូច្នោះទេ គួរតែគាត់ដោះស្រាយសមាមាត្របំណុលដោយប្រុងប្រយ័ត្ន ដោយថ្លឹងថ្លែងពីផលវិបាកនៃការខ្ចីថ្មីនៅលើទីផ្សារមូលធនប្រាក់កម្ចី។
វិធីទីពីរដើម្បីគណនាឥទ្ធិពលនៃអានុភាពហិរញ្ញវត្ថុ អាចត្រូវបានចាត់ទុកថាជាភាគរយ (សន្ទស្សន៍) ការផ្លាស់ប្តូរនៅក្នុងប្រាក់ចំណូលសុទ្ធក្នុងមួយភាគហ៊ុនធម្មតា និងការប្រែប្រួលជាលទ្ធផលនៃប្រាក់ចំណេញសរុបដែលបណ្តាលមកពីការផ្លាស់ប្តូរភាគរយនេះ។ ម្យ៉ាងវិញទៀត ឥទ្ធិពលនៃអានុភាពហិរញ្ញវត្ថុត្រូវបានកំណត់ដោយរូបមន្តខាងក្រោម៖
អានុភាព = ការផ្លាស់ប្តូរភាគរយនៃប្រាក់ចំណូលសុទ្ធក្នុងមួយភាគហ៊ុនទូទៅ៖ ការផ្លាស់ប្តូរភាគរយនៃប្រាក់ចំណេញសរុបក្នុងមួយភាគហ៊ុនទូទៅ។
កម្លាំងនៃឥទ្ធិពលនៃអានុភាពហិរញ្ញវត្ថុកាន់តែតិច ហានិភ័យហិរញ្ញវត្ថុដែលទាក់ទងជាមួយសហគ្រាសនេះកាន់តែទាប។ ប្រសិនបើមូលនិធិដែលបានខ្ចីមិនត្រូវបានទាក់ទាញទៅក្នុងចរាចរទេនោះ កម្លាំងនៃឥទ្ធិពលនៃអានុភាពហិរញ្ញវត្ថុគឺស្មើនឹង 1 ។
ឥទ្ធិពលនៃអានុភាពហិរញ្ញវត្ថុកាន់តែច្រើន កម្រិតនៃហានិភ័យហិរញ្ញវត្ថុកាន់តែខ្ពស់សម្រាប់ក្រុមហ៊ុនក្នុងករណីនេះ៖
សម្រាប់ធនាគារពាណិជ្ជ ហានិភ័យនៃការមិនសងប្រាក់កម្ចី និងការប្រាក់លើវាកើនឡើង។
សម្រាប់វិនិយោគិន ហានិភ័យនៃការថយចុះនៃភាគលាភលើភាគហ៊ុនរបស់ក្រុមហ៊ុនបោះផ្សាយដែលជាកម្មសិទ្ធិរបស់គាត់កើនឡើងជាមួយនឹង កម្រិតខ្ពស់ហានិភ័យហិរញ្ញវត្ថុ។
វិធីទីពីរដើម្បីវាស់ស្ទង់ឥទ្ធិពលនៃអានុភាពហិរញ្ញវត្ថុធ្វើឱ្យវាអាចអនុវត្តការគណនារួមនៃកម្លាំងនៃឥទ្ធិពលនៃអានុភាពហិរញ្ញវត្ថុ និងបង្កើតហានិភ័យសរុប (សរុប) ដែលទាក់ទងនឹងសហគ្រាស។
ជាមួយនឹងអតិផរណា ប្រសិនបើបំណុល និងការប្រាក់លើវាមិនត្រូវបានធ្វើលិបិក្រមទេ ឥទ្ធិពលអានុភាពនឹងកើនឡើងនៅពេលដែលសេវាបំណុល ហើយបំណុលខ្លួនឯងត្រូវបានបង់ដោយប្រាក់រំលោះរួចហើយ។ វាកើតឡើងពីនេះថានៅក្នុងបរិយាកាសអតិផរណាទោះបីជាតម្លៃអវិជ្ជមាននៃឌីផេរ៉ង់ស្យែលនៃអានុភាពហិរញ្ញវត្ថុក៏ដោយឥទ្ធិពលនៃក្រោយអាចជាវិជ្ជមានដោយសារតែការមិនធ្វើលិបិក្រមនៃកាតព្វកិច្ចបំណុលដែលបង្កើតប្រាក់ចំណូលបន្ថែមពីការប្រើប្រាស់មូលនិធិដែលបានខ្ចីនិង បង្កើនបរិមាណមូលធន។
អានុភាពហិរញ្ញវត្ថុកំណត់លក្ខណៈសមាមាត្រនៃទ្រព្យសកម្មទាំងអស់ទៅនឹងដើមទុនសមធម៌ ហើយឥទ្ធិពលនៃអានុភាពហិរញ្ញវត្ថុត្រូវបានគណនាដោយគុណវាដោយសូចនាករនៃប្រាក់ចំណេញសេដ្ឋកិច្ច ពោលគឺវាកំណត់លក្ខណៈនៃការត្រឡប់មកវិញលើសមធម៌ (សមាមាត្រនៃប្រាក់ចំណេញទៅមូលធនភាគហ៊ុន)។
ឥទ្ធិពលនៃអានុភាពហិរញ្ញវត្ថុគឺជាការកើនឡើងនៃប្រាក់ចំណេញនៃមូលនិធិផ្ទាល់ខ្លួនដែលទទួលបានតាមរយៈការប្រើប្រាស់ប្រាក់កម្ចី ទោះបីជាការពិតដែលថាក្រោយមកត្រូវបានបង់ក៏ដោយ។
សហគ្រាសដែលប្រើតែមូលនិធិផ្ទាល់ខ្លួនកំណត់ប្រាក់ចំណេញរបស់ខ្លួនដល់ប្រហែលពីរភាគបីនៃប្រាក់ចំណេញសេដ្ឋកិច្ចរបស់ខ្លួន។
РСС - ប្រាក់ចំណេញសុទ្ធនៃមូលនិធិផ្ទាល់ខ្លួន;
ER - ប្រាក់ចំណេញសេដ្ឋកិច្ច។
សហគ្រាសដែលប្រើប្រាស់ប្រាក់កម្ចីបង្កើន ឬបន្ថយប្រាក់ចំណេញនៃមូលនិធិរបស់ខ្លួន អាស្រ័យលើសមាមាត្រនៃមូលនិធិរបស់ខ្លួន និងខ្ចីក្នុងបំណុល និងលើតម្លៃនៃអត្រាការប្រាក់។ បន្ទាប់មកឥទ្ធិពលនៃអានុភាពហិរញ្ញវត្ថុ (EFR) កើតឡើង៖
(3)
ចូរយើងពិចារណាយន្តការនៃអានុភាពហិរញ្ញវត្ថុ។ ឌីផេរ៉ង់ស្យែល និងអានុភាពត្រូវបានសម្គាល់នៅក្នុងយន្តការ។
ឌីផេរ៉ង់ស្យែល - ភាពខុសគ្នារវាងការត្រឡប់មកវិញសេដ្ឋកិច្ចលើទ្រព្យសកម្ម និងអត្រាការប្រាក់ដែលបានគណនាជាមធ្យម (AIR) លើមូលនិធិដែលបានខ្ចី។
ជាអកុសល មានតែពីរភាគបីនៃឌីផេរ៉ង់ស្យែលប៉ុណ្ណោះដែលនៅសល់ដោយសារការបង់ពន្ធ (1/3 គឺជាអត្រាពន្ធលើប្រាក់ចំណេញ)។
អានុភាពនៃអានុភាពហិរញ្ញវត្ថុ - បង្ហាញពីភាពខ្លាំងនៃឥទ្ធិពលនៃអានុភាពហិរញ្ញវត្ថុ។
(4)
ការរួមបញ្ចូលគ្នារវាងសមាសធាតុទាំងពីរនៃឥទ្ធិពលអានុភាព យើងទទួលបាន៖
(5)
(6)
ដូច្នេះវិធីដំបូងដើម្បីគណនាកម្រិតនៃអានុភាពគឺ៖
(7)
ប្រាក់កម្ចីគួរតែនាំឱ្យមានការកើនឡើងនូវអានុភាពហិរញ្ញវត្ថុ។ អវត្ដមាននៃការកើនឡើងបែបនេះវាជាការប្រសើរជាងដែលមិនយកប្រាក់កម្ចីទាល់តែសោះឬ យ៉ាងហោចណាស់គណនាចំនួនប្រាក់កម្ចីអតិបរមាដែលនាំទៅដល់កំណើន។
ប្រសិនបើអត្រានៃប្រាក់កម្ចីគឺខ្ពស់ជាងកម្រិតនៃប្រាក់ចំណេញសេដ្ឋកិច្ចរបស់សហគ្រាសទេសចរណ៍ នោះការកើនឡើងនៃបរិមាណផលិតកម្មដោយសារប្រាក់កម្ចីនេះនឹងមិននាំទៅដល់ការត្រឡប់មកវិញនៃប្រាក់កម្ចីនោះទេ ប៉ុន្តែដល់ការផ្លាស់ប្តូរសកម្មភាពរបស់សហគ្រាសពី ចំណេញទៅមិនចំណេញ។
ពីរគួរតែត្រូវបានបន្លិចនៅទីនេះ។ ច្បាប់សំខាន់ៗ:
1. ប្រសិនបើការខ្ចីប្រាក់ថ្មីនាំឱ្យសហគ្រាសកើនឡើងនូវកម្រិតនៃឥទ្ធិពលនៃអានុភាពហិរញ្ញវត្ថុ នោះការខ្ចីប្រាក់បែបនេះមានអត្ថប្រយោជន៍។ ប៉ុន្តែក្នុងពេលជាមួយគ្នានេះ ចាំបាច់ត្រូវត្រួតពិនិត្យស្ថានភាពនៃឌីផេរ៉ង់ស្យែល៖ ខណៈពេលដែលបង្កើនអានុភាពនៃអានុភាពហិរញ្ញវត្ថុ ធនាគារិកមានទំនោរចង់ទូទាត់សងសម្រាប់ការកើនឡើងហានិភ័យរបស់គាត់ដោយការបង្កើនតម្លៃនៃ "ទំនិញ" របស់គាត់ - ឥណទាន។
2. ហានិភ័យរបស់អ្នកអោយខ្ចីត្រូវបានបង្ហាញដោយតម្លៃនៃឌីផេរ៉ង់ស្យែល: ឌីផេរ៉ង់ស្យែលកាន់តែធំ ហានិភ័យកាន់តែតិច។ ឌីផេរ៉ង់ស្យែលតូចជាង ហានិភ័យកាន់តែធំ។
អ្នកមិនគួរបង្កើនអានុភាពនៃអានុភាពហិរញ្ញវត្ថុក្នុងការចំណាយណាមួយឡើយ អ្នកត្រូវកែតម្រូវវាអាស្រ័យលើឌីផេរ៉ង់ស្យែល។ ឌីផេរ៉ង់ស្យែលមិនត្រូវអវិជ្ជមានទេ។ ហើយឥទ្ធិពលនៃអានុភាពហិរញ្ញវត្ថុនៅក្នុងការអនុវត្តពិភពលោកគួរតែស្មើនឹង 0.3 - 0.5 នៃកម្រិតនៃប្រាក់ចំណេញសេដ្ឋកិច្ចនៃទ្រព្យសកម្ម។
អានុភាពហិរញ្ញវត្ថុអនុញ្ញាតឱ្យអ្នកវាយតម្លៃផលប៉ះពាល់នៃរចនាសម្ព័ន្ធដើមទុនរបស់សហគ្រាសលើប្រាក់ចំណេញ។ ការគណនាសូចនាករនេះគឺត្រូវបានណែនាំពីចំណុចនៃទិដ្ឋភាពនៃការវាយតម្លៃប្រសិទ្ធភាពនៃអតីតកាល និងការធ្វើផែនការអនាគត។ សកម្មភាពហិរញ្ញវត្ថុសហគ្រាស។
អត្ថប្រយោជន៍នៃការប្រើប្រាស់សមហេតុផលនៃអានុភាពហិរញ្ញវត្ថុគឺសមត្ថភាពក្នុងការបង្កើតប្រាក់ចំណូលពីការប្រើប្រាស់ដើមទុនដែលបានខ្ចីក្នុងអត្រាការប្រាក់ថេរក្នុងសកម្មភាពវិនិយោគដែលនាំមកនូវការប្រាក់ខ្ពស់ជាងការបង់។ នៅក្នុងការអនុវត្ត តម្លៃនៃអានុភាពហិរញ្ញវត្ថុត្រូវបានជះឥទ្ធិពលដោយវិសាលភាពនៃសហគ្រាស ការរឹតបន្តឹងផ្នែកច្បាប់ និងឥណទានជាដើម។ អានុភាពលើសគឺមានគ្រោះថ្នាក់សម្រាប់ម្ចាស់ភាគហ៊ុន ព្រោះវាផ្តល់ហានិភ័យយ៉ាងច្រើន។
ហានិភ័យពាណិជ្ជកម្មមានន័យថាភាពមិនច្បាស់លាស់អំពីលទ្ធផលដែលអាចកើតមាន ភាពមិនច្បាស់លាស់នៃលទ្ធផលនៃសកម្មភាពនេះ។ សូមចាំថាហានិភ័យត្រូវបានបែងចែកជាពីរប្រភេទ៖ សុទ្ធ និងស្មាន។
ហានិភ័យហិរញ្ញវត្ថុគឺជាហានិភ័យដែលរំពឹងទុក។ វិនិយោគិនដែលធ្វើការបណ្តាក់ទុនបណ្តាក់ទុន ដឹងជាមុនថា មានតែលទ្ធផលពីរប្រភេទប៉ុណ្ណោះដែលអាចធ្វើទៅបានសម្រាប់គាត់៖ ប្រាក់ចំណូល ឬការបាត់បង់។ លក្ខណៈពិសេសនៃហានិភ័យហិរញ្ញវត្ថុគឺជាលទ្ធភាពនៃការខូចខាតដែលជាលទ្ធផលនៃការអនុវត្តប្រតិបត្តិការណាមួយនៅក្នុងវិស័យហិរញ្ញវត្ថុ ឥណទាន និងការផ្លាស់ប្តូរ ប្រតិបត្តិការជាមួយភាគហ៊ុន។ មូលបត្រនោះគឺហានិភ័យដែលកើតឡើងពីធម្មជាតិនៃប្រតិបត្តិការទាំងនេះ។ ហានិភ័យហិរញ្ញវត្ថុរួមមាន ហានិភ័យឥណទាន ហានិភ័យអត្រាការប្រាក់ ហានិភ័យនៃការប្តូរប្រាក់បរទេស និងហានិភ័យនៃការកើនឡើងហិរញ្ញវត្ថុដែលបានព្យាករណ៍។
ហានិភ័យហិរញ្ញវត្ថុគឺទាក់ទងយ៉ាងជិតស្និទ្ធទៅនឹងប្រភេទ អានុភាពហិរញ្ញវត្ថុ... ហានិភ័យហិរញ្ញវត្ថុគឺជាហានិភ័យដែលទាក់ទងនឹងកង្វះមូលនិធិដែលអាចមានដើម្បីបង់ការប្រាក់លើកម្ចីរយៈពេលវែង និងការខ្ចី។ ការកើនឡើងនៃអានុភាពហិរញ្ញវត្ថុត្រូវបានអមដោយការកើនឡើងនៃកម្រិតហានិភ័យនៃសហគ្រាសដែលបានផ្តល់ឱ្យ។ នេះត្រូវបានបង្ហាញនៅក្នុងការពិតដែលថាសម្រាប់សហគ្រាសទេសចរណ៍ពីរដែលមានបរិមាណផលិតកម្មដូចគ្នាប៉ុន្តែ កម្រិតខុសគ្នាអានុភាពហិរញ្ញវត្ថុ ការប្រែប្រួលនៃប្រាក់ចំណេញសុទ្ធដោយសារការផ្លាស់ប្តូរបរិមាណផលិតកម្មនឹងមិនដូចគ្នាទេ - វានឹងកាន់តែធំសម្រាប់សហគ្រាសដែលមានតម្លៃខ្ពស់ជាងកម្រិតនៃអានុភាពហិរញ្ញវត្ថុ។
ឥទ្ធិពលនៃអានុភាពហិរញ្ញវត្ថុក៏អាចត្រូវបានបកស្រាយថាជាការផ្លាស់ប្តូរប្រាក់ចំណេញសុទ្ធក្នុងមួយភាគហ៊ុនធម្មតា (គិតជាភាគរយ) ដែលបង្កើតឡើងដោយការផ្លាស់ប្តូរដែលបានផ្តល់ឱ្យនៅក្នុងលទ្ធផលសុទ្ធនៃការកេងប្រវ័ញ្ចលើការវិនិយោគ (គិតជាភាគរយផងដែរ)។ ការយល់ឃើញនៃឥទ្ធិពលនៃអានុភាពហិរញ្ញវត្ថុនេះគឺជាលក្ខណៈចម្បងនៃ សាលាអាមេរិកការគ្រប់គ្រងហិរញ្ញវត្ថុ។
ដោយមានជំនួយពីរូបមន្តនេះ ពួកគេឆ្លើយសំណួរថាតើប្រាក់ចំណេញសុទ្ធសម្រាប់ភាគហ៊ុនធម្មតានីមួយៗនឹងផ្លាស់ប្តូរប៉ុន្មានភាគរយ ប្រសិនបើលទ្ធផលសុទ្ធនៃប្រតិបត្តិការវិនិយោគ (ប្រាក់ចំណេញ) ផ្លាស់ប្តូរមួយភាគរយ។
បន្ទាប់ពីការផ្លាស់ប្តូរជាបន្តបន្ទាប់អ្នកអាចចូលទៅកាន់រូបមន្ត នៃប្រភេទដូចខាងក្រោម:
ដូច្នេះការសន្និដ្ឋាន៖ ការប្រាក់កាន់តែខ្ពស់ និងប្រាក់ចំណេញកាន់តែទាប ភាពរឹងមាំនៃអានុភាពហិរញ្ញវត្ថុកាន់តែច្រើន និងហានិភ័យហិរញ្ញវត្ថុកាន់តែខ្ពស់។
នៅពេលបង្កើតរចនាសម្ព័ន្ធសមហេតុផលនៃប្រភពមូលនិធិ អ្នកត្រូវបន្តពីការពិតដូចតទៅ៖ ស្វែងរកសមាមាត្ររវាងមូលនិធិដែលបានខ្ចី និងផ្ទាល់ខ្លួន ដែលក្នុងនោះតម្លៃនៃភាគហ៊ុនសហគ្រាសនឹងខ្ពស់បំផុត។ នេះ, នៅក្នុងវេន, ក្លាយជាអាចធ្វើទៅបានជាមួយនឹងកម្រិតខ្ពស់គ្រប់គ្រាន់, ប៉ុន្តែមិនលើសលប់, ឥទ្ធិពលនៃអានុភាពហិរញ្ញវត្ថុ។ កម្រិតនៃបំណុលគឺសម្រាប់អ្នកវិនិយោគដែលជាសូចនាករទីផ្សារនៃសុខុមាលភាពរបស់សហគ្រាស។ ចំណែកខ្ពស់ខ្លាំងនៃមូលនិធិខ្ចីក្នុងបំណុលបង្ហាញ ហានិភ័យកើនឡើងក្ស័យធន។ ប្រសិនបើក្រុមហ៊ុនទេសចរណ៍ចូលចិត្តធ្វើជាមួយមូលនិធិផ្ទាល់ខ្លួន នោះហានិភ័យនៃការក្ស័យធនមានកម្រិត ប៉ុន្តែអ្នកវិនិយោគដែលបានទទួលភាគលាភតិចតួច ជឿថាក្រុមហ៊ុនមិនស្វែងរកគោលដៅនៃប្រាក់ចំណេញអតិបរមា ហើយចាប់ផ្តើមផ្តាច់ភាគហ៊ុន កាត់បន្ថយទីផ្សារ។ តម្លៃរបស់ក្រុមហ៊ុន។
មានច្បាប់សំខាន់ពីរ៖
1. ប្រសិនបើលទ្ធផលសុទ្ធនៃការកេងប្រវ័ញ្ចនៃការវិនិយោគក្នុងមួយភាគហ៊ុនគឺតូច (ហើយឌីផេរ៉ង់ស្យែលនៃអានុភាពហិរញ្ញវត្ថុជាធម្មតាអវិជ្ជមាន ប្រាក់ចំណេញសុទ្ធនៃភាគហ៊ុន និងកម្រិតនៃភាគលាភត្រូវបានកាត់បន្ថយ) នោះវាមានផលចំណេញច្រើនក្នុងការបង្កើនមូលនិធិផ្ទាល់ខ្លួនតាមរយៈ បញ្ហានៃភាគហ៊ុនជាជាងយកប្រាក់កម្ចី៖ ការខ្ចីមានន័យថាធ្វើឱ្យសហគ្រាសមានតម្លៃថ្លៃជាងការបង្កើនមូលនិធិផ្ទាល់ខ្លួន។ ទោះយ៉ាងណាក៏ដោយ វាអាចមានការលំបាកក្នុងដំណើរការ IPO ។
2. ប្រសិនបើលទ្ធផលសុទ្ធនៃការកេងប្រវ័ញ្ចនៃការវិនិយោគក្នុងមួយភាគហ៊ុនមានទំហំធំ (ហើយឌីផេរ៉ង់ស្យែលនៃអានុភាពហិរញ្ញវត្ថុភាគច្រើនជាវិជ្ជមាន ប្រាក់ចំណេញសុទ្ធនៃដើមទុនភាគហ៊ុន និងកម្រិតនៃភាគលាភត្រូវបានកើនឡើង) នោះវាកាន់តែចំណេញក្នុងការដក ប្រាក់កម្ចីជាជាងការបង្កើនមូលនិធិផ្ទាល់ខ្លួន៖ ការបង្កើនមូលនិធិដែលបានខ្ចីធ្វើឱ្យសហគ្រាសមានតម្លៃថោកជាងការបង្កើនមូលនិធិផ្ទាល់ខ្លួនរបស់អ្នក។ វាមានសារៈសំខាន់ខ្លាំងណាស់៖ វាចាំបាច់ក្នុងការគ្រប់គ្រងភាពខ្លាំងនៃផលប៉ះពាល់នៃអានុភាពហិរញ្ញវត្ថុ និងប្រតិបត្តិការក្នុងករណីមានការកើនឡើងក្នុងពេលដំណាលគ្នារបស់ពួកគេ។
ដូច្នេះហើយ អ្នកគួរតែចាប់ផ្តើមដោយគណនាប្រាក់ចំណេញសុទ្ធរបស់អ្នកលើសមធម៌ និងប្រាក់ចំណូលសុទ្ធក្នុងមួយហ៊ុន។
(10)
1. អត្រានៃការបង្កើនចំណូលរបស់សហគ្រាស។ ការកើនឡើងនៃអត្រាប្តូរប្រាក់ក៏តម្រូវឱ្យមានការបង្កើនមូលនិធិផងដែរ។ នេះគឺដោយសារតែការកើនឡើងនៃថ្លៃដើមអថេរ និងជាញឹកញាប់ថេរ ការហើមស្ទើរតែជៀសមិនរួចនៃគណនីទទួល ក៏ដូចជាហេតុផលផ្សេងៗជាច្រើនទៀត រួមទាំងអតិផរណាថ្លៃដើមផងដែរ។ អាស្រ័យហេតុនេះ ការកើនឡើងនៃប្រាក់ចំណូល ក្រុមហ៊ុនមានទំនោរមិនពឹងផ្អែកលើផ្នែកខាងក្នុង ប៉ុន្តែលើការផ្តល់ហិរញ្ញប្បទានពីខាងក្រៅ ដោយសង្កត់ធ្ងន់លើការកើនឡើងនៃចំណែកនៃមូលនិធិដែលបានខ្ចីនៅក្នុងវា ចាប់តាំងពីការចំណាយលើការចេញ ថ្លៃដើមនៃការផ្តល់ជាសាធារណៈដំបូង និងជាបន្តបន្ទាប់។ ការទូទាត់ភាគលាភច្រើនតែលើសពីតម្លៃនៃឧបករណ៍បំណុល។
2. ស្ថេរភាពនៃថាមវន្តនៃការផ្លាស់ប្តូរ។ សហគ្រាសដែលមានប្រាក់ចំណូលមានស្ថិរភាពអាចទិញបានចំណែកធំនៃមូលនិធិដែលបានខ្ចីនៅក្នុងបំណុល និងសំខាន់ជាងនេះ។ ការចំណាយថេរ;
3. កម្រិតនិងថាមវន្តនៃប្រាក់ចំណេញ។ វាត្រូវបានកត់សម្គាល់ថាសហគ្រាសដែលរកបានប្រាក់ចំណេញច្រើនបំផុតមានចំណែកទាបនៃការផ្តល់ហិរញ្ញប្បទានបំណុលជាមធ្យមក្នុងរយៈពេលវែង។ អាជីវកម្មបង្កើតប្រាក់ចំនេញគ្រប់គ្រាន់ដើម្បីផ្តល់ហិរញ្ញប្បទានដល់ការអភិវឌ្ឍន៍ និងបង់ភាគលាភ ហើយត្រូវចំណាយកាន់តែច្រើន ក្នុងកម្រិតធំជាងនេះ។មូលនិធិផ្ទាល់ខ្លួន;
4. រចនាសម្ព័ន្ធនៃទ្រព្យសម្បត្តិ។ ប្រសិនបើក្រុមហ៊ុនមានទ្រព្យសម្បត្តិសំខាន់ៗ គោលបំណងទូទៅដែលតាមលក្ខណៈធម្មជាតិរបស់ពួកគេមានសមត្ថភាពបម្រើជាវត្ថុបញ្ចាំសម្រាប់ប្រាក់កម្ចី បន្ទាប់មកការកើនឡើងនៃចំណែកនៃមូលនិធិដែលបានខ្ចីនៅក្នុងរចនាសម្ព័ន្ធនៃការទទួលខុសត្រូវគឺសមហេតុផលណាស់។
5. ភាពធ្ងន់ធ្ងរនៃការយកពន្ធ។ ពន្ធលើប្រាក់ចំណូលកាន់តែខ្ពស់ ការលើកទឹកចិត្តពន្ធកាន់តែតិច និងឱកាសក្នុងការប្រើប្រាស់រំលោះដែលមានការពន្លឿន ការផ្តល់ហិរញ្ញប្បទានបំណុលកាន់តែទាក់ទាញគឺសម្រាប់សហគ្រាសដោយសារការបញ្ជាក់យ៉ាងហោចណាស់ផ្នែកនៃការប្រាក់សម្រាប់ប្រាក់កម្ចីទៅជាថ្លៃដើម។
6. អាកប្បកិរិយារបស់ម្ចាស់បំណុលចំពោះក្រុមហ៊ុន។ ល្បែងនៃការផ្គត់ផ្គង់ និងតម្រូវការនៅក្នុងទីផ្សារលុយ និងហិរញ្ញវត្ថុកំណត់លក្ខខណ្ឌមធ្យមសម្រាប់ការផ្តល់ហិរញ្ញប្បទានឥណទាន។ ប៉ុន្តែ លក្ខខណ្ឌជាក់លាក់ការផ្តល់ប្រាក់កម្ចីនេះអាចខុសពីមធ្យមភាគ អាស្រ័យលើស្ថានភាពហិរញ្ញវត្ថុ និងសេដ្ឋកិច្ចរបស់សហគ្រាស។ ថាតើធនាគារិកកំពុងប្រកួតប្រជែងដើម្បីសិទ្ធិផ្តល់ប្រាក់កម្ចីដល់សហគ្រាសឬថាតើលុយត្រូវសុំទានពីម្ចាស់បំណុល - នោះគឺជាសំណួរ។ លទ្ធភាពពិតប្រាកដនៃសហគ្រាសក្នុងការបង្កើតរចនាសម្ព័ន្ធដែលចង់បាននៃមូលនិធិភាគច្រើនអាស្រ័យលើចម្លើយចំពោះវា;
8. កម្រិតហានិភ័យដែលអាចទទួលយកបានសម្រាប់អ្នកគ្រប់គ្រងក្រុមហ៊ុន។ ប្រជាជនដែលកាន់មុខតំណែងអាចមានការអភិរក្សច្រើន ឬតិចក្នុងការកំណត់ហានិភ័យដែលអាចទទួលយកបាននៅពេលធ្វើការសម្រេចចិត្តផ្នែកហិរញ្ញវត្ថុ។
9. ការកំណត់ហិរញ្ញវត្ថុគោលដៅជាយុទ្ធសាស្ត្ររបស់សហគ្រាសក្នុងបរិបទនៃស្ថានភាពហិរញ្ញវត្ថុ និងសេដ្ឋកិច្ចដែលសម្រេចបានយ៉ាងពិតប្រាកដ។
10. ស្ថានភាពទីផ្សារសម្រាប់ដើមទុនរយៈពេលខ្លី និងរយៈពេលវែង។ នៅក្នុងស្ថានភាពមិនអំណោយផលនៅលើទីផ្សារប្រាក់ និងមូលធន ជាញឹកញាប់ចាំបាច់ត្រូវគោរពតាមកាលៈទេសៈ ដោយពន្យារពេលរហូតដល់ពេលល្អប្រសើរនៃការបង្កើតរចនាសម្ព័ន្ធសមហេតុផលនៃប្រភពមូលនិធិ។
11. ភាពបត់បែនផ្នែកហិរញ្ញវត្ថុរបស់សហគ្រាស។
ឧទាហរណ៍។
ការកំណត់ទំហំនៃអានុភាពហិរញ្ញវត្ថុនៃសកម្មភាពសេដ្ឋកិច្ចរបស់សហគ្រាសលើឧទាហរណ៍នៃសណ្ឋាគារ "Rus" ។ យើងនឹងកំណត់ភាពសមស្របនៃចំនួនប្រាក់កម្ចីដែលទាក់ទាញ។ រចនាសម្ព័ន្ធនៃមូលនិធិសហគ្រាសត្រូវបានបង្ហាញនៅក្នុងតារាងទី 1 ។
តារាងទី 1
រចនាសម្ព័ន្ធ ធនធានហិរញ្ញវត្ថុសហគ្រាសនៃសណ្ឋាគារ "Rus"
| សន្ទស្សន៍ | រង្វាស់ |
| តម្លៃដំបូង | |
| ទ្រព្យសកម្មសណ្ឋាគារដកបំណុលឥណទាន RUB mln | 100,00 |
| មូលនិធិដែលបានខ្ចី, លានរូប្លិ៍ | 40,00 |
| មូលនិធិផ្ទាល់ខ្លួនរាប់លានរូប្លិ៍ | 60,00 |
| លទ្ធផលសុទ្ធនៃការកេងប្រវ័ញ្ចវិនិយោគ, mln. ជូត។ | 9,80 |
| ថ្លៃសេវាបំណុល, RUB mln | 3,50 |
| តម្លៃដែលបានគណនា | |
| ប្រាក់ចំណេញសេដ្ឋកិច្ចនៃមូលនិធិផ្ទាល់ខ្លួន,% | 9,80 |
| អត្រាការប្រាក់គណនាជាមធ្យម,% | 8,75 |
| ភាពខុសគ្នានៃអានុភាពហិរញ្ញវត្ថុមិនរាប់បញ្ចូលពន្ធលើប្រាក់ចំណូល,% | 1,05 |
| ភាពខុសប្លែកគ្នានៃអានុភាពហិរញ្ញវត្ថុ ដោយគិតទៅលើពន្ធលើប្រាក់ចំណូល% | 0,7 |
| អានុភាពនៃអានុភាពហិរញ្ញវត្ថុ | 0,67 |
| ឥទ្ធិពលនៃឥទ្ធិពលហិរញ្ញវត្ថុ,% | 0,47 |
ដោយផ្អែកលើទិន្នន័យនេះ អ្នកអាចបង្កើតបាន។ ទិន្នផលបន្ទាប់៖ សណ្ឋាគារ "Rus" អាចខ្ចីប្រាក់បាន ប៉ុន្តែឌីផេរ៉ង់ស្យែលគឺជិតសូន្យ។ ការផ្លាស់ប្តូរតិចតួចនៅក្នុងដំណើរការផលិតឬកើនឡើង អត្រាការប្រាក់អាច "បញ្ច្រាស" ឥទ្ធិពលអានុភាព។ ប្រហែលជាមានពេលមួយដែលឌីផេរ៉ង់ស្យែលតិចជាងសូន្យ។ បន្ទាប់មកឥទ្ធិពលនៃអានុភាពហិរញ្ញវត្ថុនឹងដើរតួក្នុងការរារាំងសណ្ឋាគារ។
ដើម្បីគណនាឥទ្ធិពលនៃអានុភាពហិរញ្ញវត្ថុ (EFR) ចាំបាច់ត្រូវគណនាប្រាក់ចំណេញសេដ្ឋកិច្ច (ER) និងអត្រាការប្រាក់ដែលបានគណនាជាមធ្យម (ARI)។
EFR = 2/3 (ER - SRSP) * ЗС / SS
ដែល ER = លទ្ធផលសុទ្ធនៃប្រតិបត្តិការវិនិយោគ / (មូលនិធិផ្ទាល់ខ្លួន + មូលនិធិដែលបានខ្ចី)
PSI = ថ្លៃដើមការប្រាក់ / ខ្ចី * 100%
រូបមន្តនេះអាចត្រូវបានបង្ហាញជាកំណែបន្ថែម។
គោលបំណងសេវាកម្ម... ដោយប្រើម៉ាស៊ីនគិតលេខតាមអ៊ីនធឺណិត ការវិភាគជាជំហានៗនៃសកម្មភាពរបស់ក្រុមហ៊ុនត្រូវបានអនុវត្ត៖
- ការគណនាឥទ្ធិពលនៃអានុភាពហិរញ្ញវត្ថុ។
- ការវិភាគពីភាពប្រែប្រួលនៃប្រាក់ចំណេញទៅនឹងការផ្លាស់ប្តូរកត្តាដែលបានវិភាគ។
- ការកំណត់នៃការផ្លាស់ប្តូរសំណងនៅក្នុងបរិមាណនៃការលក់នៅពេលដែលកត្តាដែលបានវិភាគផ្លាស់ប្តូរ។
ការណែនាំ។ បំពេញតារាង ចុចបន្ទាប់។ របាយការណ៍ដំណោះស្រាយនឹងត្រូវបានរក្សាទុកជាទម្រង់ MS Word ។
សូចនាករដូចជាសមធម៌ (CC), មូលនិធិខ្ចី (LC), ប្រាក់ចំណូលរក្សាទុកនៃឆ្នាំមុន, ដើមទុនដែលមានការអនុញ្ញាត, ទ្រព្យសកម្មបច្ចុប្បន្ន បំណុលបច្ចុប្បន្ន និងប្រាក់ចំណេញនៃការលក់អាចត្រូវបានកំណត់ដោយទិន្នន័យតារាងតុល្យការ (រកឃើញដោយប្រើម៉ាស៊ីនគិតលេខ)។
ចំណាត់ថ្នាក់នៃឥទ្ធិពលនៃអានុភាពហិរញ្ញវត្ថុ
ឧទាហរណ៍មួយ។ តារាងទី 1 - ទិន្នន័យដំបូង
| សូចនាករ | អត្ថន័យ |
| 1. ទទួលបានពីការលក់រាប់ពាន់រូប្លិ៍។ | 12231.8 |
| 2. ការចំណាយអថេរ, ពាន់រូប្លិ៍។ | 10970.5 |
| 3. ការចំណាយថេរមួយពាន់រូប្លិ៍។ | 687.6 |
| 4. មូលនិធិផ្ទាល់ខ្លួន (SS) ពាន់រូប្លិ៍។ | 1130.4 |
| 5. មូលនិធិដែលបានខ្ចី (AP) ពាន់រូប្លិ៍។ | 180 |
| 6. ការចំណាយហិរញ្ញវត្ថុនៃមូលនិធិខ្ចី (FI) ពាន់រូប្លិ៍។ | 32.4 |
កំណត់ការអនុវត្តហិរញ្ញវត្ថុរបស់សហគ្រាស
តារាងទី 1 - សូចនាករនៃសហគ្រាស
1. ការគណនាឥទ្ធិពលនៃអានុភាពហិរញ្ញវត្ថុ
ដើម្បីគណនាឥទ្ធិពលនៃអានុភាពហិរញ្ញវត្ថុ (EFR) ចាំបាច់ត្រូវគណនាប្រាក់ចំណេញសេដ្ឋកិច្ច (ER) និងអត្រាការប្រាក់ដែលបានគណនាជាមធ្យម (ARI)។
ER = NREI / Assets * 100 = 606.1 / (1130.4 + 180) * 100 = 46.25%
SRSP = FI / ЗC * 100 = 32.4 / 180 * 100 = 18%
EGF = 2/3 (ER - SRSP) * ЗС / SS = 2/3 (46.25% - 18%) * 180 / 1130.4 = 3.0%
RSS = 2/3 * ER + EGF = 2/3 * 46.25 + 3.0 = 33.84%
ខ្លឹមសារនៃឥទ្ធិពលនៃអានុភាពហិរញ្ញវត្ថុ៖ ឥទ្ធិពលនៃអានុភាពហិរញ្ញវត្ថុបង្ហាញពីការកើនឡើងដល់ប្រាក់ចំណេញនៃភាគហ៊ុនដែលទទួលបានជាលទ្ធផលនៃការប្រើប្រាស់ដើមទុនដែលបានខ្ចី។ ក្នុងករណីរបស់យើងវាគឺ 3.0% ។
ឥទ្ធិពលនៃអានុភាពហិរញ្ញវត្ថុក៏អាចត្រូវបានប្រើដើម្បីវាយតម្លៃភាពសក្តិសមនៃឥណទានរបស់សហគ្រាសផងដែរ។
ដោយសារអានុភាពតិចជាង 1 (0.159) ក្រុមហ៊ុននេះអាចត្រូវបានចាត់ទុកថាជាឥណទាន។ អត្ថន័យនៃឥទ្ធិពលអានុភាព៖ ក្រុមហ៊ុនអាចស្នើសុំកម្ចីបន្ថែម។
ដោយប្រើវិធីសាស្ត្រក្រាហ្វិក យើងនឹងកំណត់ចំនួនប្រាក់ដែលខ្ចីដោយសុវត្ថិភាព។ ខ្សែកោងឌីផេរ៉ង់ស្យែលធម្មតាត្រូវបានបង្ហាញក្នុងរូបទី 1 ។
អង្ករ។ 1. ខ្សែកោងនៃឌីផេរ៉ង់ស្យែល
ចូរកំណត់ទីតាំងនៃសហគ្រាសរបស់យើងនៅលើក្រាហ្វ។
ER / SRSP = 46.25 / 18 = 2.57
Wherece ER = 2.57SRSP
ជាមួយនឹងការខ្ចីបន្ថែមវាចាំបាច់ដែលសហគ្រាសមិនធ្លាក់ចុះក្រោមខ្សែកោងសំខាន់ (សហគ្រាសស្ថិតនៅចន្លោះ ER = 3SRSP និង ER = 2SRSP) ។ ដូច្នេះនៅកម្រិតនៃអព្យាក្រឹតពន្ធនៅចំណុច EFR / RCC = 1/3 អានុភាពដែលអាចអនុញ្ញាតបាននៃអានុភាពហិរញ្ញវត្ថុ ZS / SS គឺ 1.0 ។
ដូច្នេះប្រាក់កម្ចីអាចត្រូវបានកើនឡើង 950,4 ពាន់រូប្លិ៍។ និងឈានដល់ 1130,4 ពាន់រូប្លិ៍។
ចូរកំណត់ដែនកំណត់ខាងលើនៃតម្លៃដើមទុនដែលបានខ្ចី។
ER = 2SRSP
ពីកន្លែងដែល SRSP = 46.25% / 2 = 23.13%
CPCP = FI / ЗС
ដែលជាកន្លែងដែល FI = SRSP * ЗС = 23.13% * 1130.4 = 261.422 ពាន់រូប្លិ៍។
ដូច្នេះ សហគ្រាសនេះ។ដោយមិនបាត់បង់ស្ថិរភាពហិរញ្ញវត្ថុ អ្នកអាចយកចំនួនទឹកប្រាក់បន្ថែមនៃមូលនិធិដែលបានខ្ចីដោយ 950,4 ពាន់រូប្លិ៍។ ការខ្ចីប្រាក់បន្ថែមនឹងត្រូវចំណាយក្រុមហ៊ុន 219.795 ពាន់រូប្លិ៍ ប្រសិនបើអត្រាការប្រាក់ជាមធ្យមលើប្រាក់កម្ចីមិនលើសពី 23.13% ។
ចូរយើងគណនា តម្លៃសំខាន់លទ្ធផលសុទ្ធនៃការកេងប្រវ័ញ្ចនៃការវិនិយោគ, i.e. តម្លៃបែបនេះដែលឥទ្ធិពលនៃអានុភាពហិរញ្ញវត្ថុគឺសូន្យ ដូច្នេះហើយ ផលត្រឡប់មកវិញលើសមធម៌គឺដូចគ្នាសម្រាប់ជម្រើស ទាំងការចូលរួមពីមូលនិធិដែលបានខ្ចី និងការប្រើប្រាស់តែមូលនិធិផ្ទាល់ខ្លួនប៉ុណ្ណោះ។
NREI សំខាន់ = 1310.4 * 18 = 235.872 ពាន់រូប្លិ៍។
ក្នុងករណីរបស់យើងតម្លៃកម្រិតត្រូវបានអនុម័តដែលមានន័យថាវាមានផលចំណេញសម្រាប់សហគ្រាសក្នុងការទាក់ទាញមូលនិធិដែលបានខ្ចី។
នៅពេលប្រៀបធៀបសហគ្រាសចំនួន 2 ដែលមានកម្រិតដូចគ្នានៃប្រាក់ចំណេញសេដ្ឋកិច្ច (ប្រាក់ចំណេញពីការលក់ / ទ្រព្យសកម្មទាំងអស់) ភាពខុសគ្នារវាងសហគ្រាសទាំងនោះអាចថា 1 ក្នុងចំនោមពួកគេមិនមានប្រាក់កម្ចី ខណៈដែលមួយទៀតទាក់ទាញមូលនិធិខ្ចី (PP/SK) យ៉ាងសកម្ម។ នោះ។ ភាពខុសគ្នាស្ថិតនៅក្នុងកម្រិតខុសគ្នានៃផលចំណេញលើសមធម៌ ដែលទទួលបានតាមរយៈរចនាសម្ព័ន្ធផ្សេងគ្នានៃប្រភពហិរញ្ញវត្ថុ។ ភាពខុសគ្នា m / d រវាងកម្រិតប្រាក់ចំណេញទាំងពីរគឺជាកម្រិតនៃឥទ្ធិពលអានុភាព។ EGFមានការបង្កើនដល់ប្រាក់ចំណេញសុទ្ធនៃមូលនិធិផ្ទាល់ខ្លួនដែលទទួលបានជាលទ្ធផលនៃការប្រើប្រាស់ប្រាក់កម្ចី ទោះបីជាមានការបង់ប្រាក់ក៏ដោយ។
EFR = (1-T) * (ER - St%) * ZK / SK ដែល T ជាអត្រាពន្ធលើប្រាក់ចំណេញ (ក្នុងភាគហ៊ុន) ER-eq ។ ប្រាក់ចំណេញ (%), St% - អត្រាការប្រាក់ជាមធ្យមលើប្រាក់កម្ចី,
ER = ប្រាក់ចំណេញពីការលក់ / ទ្រព្យសម្បត្តិទាំងអស់។ លក្ខណៈ ER ភាពទាក់ទាញនៃការវិនិយោគសហគ្រាស។ Har-et ប្រសិទ្ធភាពនៃការប្រើប្រាស់ដើមទុនទាំងអស់ ទោះបីជាអ្នកនៅតែត្រូវបង់%សម្រាប់ប្រាក់កម្ចីក៏ដោយ។
សមាសធាតុដំបូងនៃ EGF ត្រូវបានគេហៅថា ឌីផេរ៉ង់ស្យែលនិងកំណត់លក្ខណៈខុសគ្នារវាងប្រាក់ចំណេញសេដ្ឋកិច្ចនៃទ្រព្យសកម្ម និងអត្រាការប្រាក់ដែលបានគណនាជាមធ្យមលើមូលនិធិដែលបានខ្ចី (ER - SRSP)។
សមាសភាគទីពីរ - អានុភាពនៃអានុភាពហិរញ្ញវត្ថុ (សមាមាត្រនៃសកម្មភាពហិរញ្ញវត្ថុ) - ឆ្លុះបញ្ចាំងពីសមាមាត្ររវាងមូលនិធិដែលបានខ្ចីនិងផ្ទាល់ខ្លួន (ZK / SK) ។ កាន់តែច្រើនវាកាន់តែច្រើន ហានិភ័យហិរញ្ញវត្ថុ.
ឥទ្ធិពលនៃអានុភាពហិរញ្ញវត្ថុអនុញ្ញាតឱ្យ៖
កំណត់ហានិភ័យហិរញ្ញវត្ថុ និងវាយតម្លៃហានិភ័យហិរញ្ញវត្ថុ។
ច្បាប់ដែលកើតចេញពីរូបមន្ត EFR:
ប្រសិនបើការខ្ចីថ្មីនាំមកនូវការកើនឡើងនៃកម្រិត EGF នោះវាមានប្រយោជន៍សម្រាប់អង្គការ។ វាត្រូវបានផ្ដល់អនុសាសន៍ឱ្យតាមដានដោយប្រុងប្រយ័ត្ននូវស្ថានភាពនៃឌីផេរ៉ង់ស្យែល៖ នៅពេលបង្កើតអានុភាព ធនាគារមានទំនោរទូទាត់សងសម្រាប់ការកើនឡើងនៃហានិភ័យផ្ទាល់ខ្លួនដោយការបង្កើនតម្លៃប្រាក់កម្ចី។
ឌីផេរ៉ង់ស្យែល (d) កាន់តែធំ ហានិភ័យកាន់តែទាប (យោងទៅតាម ឃ តូចជាង ហានិភ័យកាន់តែធំ)។ ក្នុងករណីនេះ ហានិភ័យរបស់អ្នកខ្ចីត្រូវបានបង្ហាញដោយតម្លៃនៃឌីផេរ៉ង់ស្យែល។ ប្រសិនបើ d > 0 វាអាចត្រូវបានកាន់កាប់ប្រសិនបើ d<0, то высокие риск - не рекомендуется занимать, эффект от использования ЗК меньше суммы % за кредит; если d=0, то весь эффект от использования ЗК пойдет на уплату % за кредит.
EFR គឺជាគោលគំនិតដ៏សំខាន់ដែលនៅក្រោមលក្ខខណ្ឌជាក់លាក់ អនុញ្ញាតឱ្យអ្នកវាយតម្លៃផលប៉ះពាល់នៃបំណុលលើប្រាក់ចំណេញរបស់អង្គការមួយ។ អានុភាពហិរញ្ញវត្ថុគឺជាតួយ៉ាងសម្រាប់ស្ថានភាពនៅពេលដែលរចនាសម្ព័ន្ធនៃប្រភពនៃការបង្កើតមូលធនមានបំណុលជាមួយនឹងអត្រាការប្រាក់ថេរ។ ក្នុងករណីនេះ ឥទ្ធិពលស្រដៀងគ្នាទៅនឹងការប្រើប្រាស់អានុភាពប្រតិបត្តិការត្រូវបានបង្កើតឡើង ពោលគឺប្រាក់ចំណេញបន្ទាប់ពីការប្រាក់កើនឡើង / ថយចុះក្នុងអត្រាលឿនជាងការផ្លាស់ប្តូរបរិមាណផលិតកម្ម។
អត្ថប្រយោជន៍នៃ fin ។ ដងថ្លឹង៖ដើមទុនដែលខ្ចីដោយអង្គការក្នុងអត្រាការប្រាក់ថេរអាចប្រើក្នុងសកម្មភាពក្នុងរបៀបមួយដែលវានឹងនាំមកនូវប្រាក់ចំណេញខ្ពស់ជាងការប្រាក់ដែលបានបង់។ ភាពខុសគ្នាត្រូវបានបង្គរជាប្រាក់ចំណេញរបស់អង្គការ។
ឥទ្ធិពលនៃអានុភាពប្រតិបត្តិការប៉ះពាល់ដល់បន្ទាត់ខាងក្រោមមុនពេលគិតថ្លៃហិរញ្ញវត្ថុ និងពន្ធ។ EFR កើតឡើងនៅពេលដែលអង្គការមួយកំពុងជាប់បំណុល ឬមានប្រភពនៃមូលនិធិ ដែលរួមបញ្ចូលការទូទាត់ជាចំនួនថេរ។ វាប៉ះពាល់ដល់បន្ទាត់ខាងក្រោម ហើយដូច្នេះការត្រឡប់មកវិញនៅលើសមធម៌។ EFR បង្កើនផលប៉ះពាល់នៃចំណូលប្រចាំឆ្នាំលើការត្រឡប់មកវិញលើសមធម៌។
Overall Leverage Effect = ឥទ្ធិពលអានុភាពប្រតិបត្តិការ * ឥទ្ធិពលអានុភាពហិរញ្ញវត្ថុ។
ជាមួយនឹងតម្លៃខ្ពស់នៃ levers ទាំងពីរ ការកើនឡើងតិចតួចនៃចំណូលប្រចាំឆ្នាំរបស់អង្គការនឹងប៉ះពាល់យ៉ាងខ្លាំងដល់តម្លៃនៃការត្រឡប់មកវិញលើសមធម៌របស់ខ្លួន។
ឥទ្ធិពលនៃអានុភាពប្រតិបត្តិការ គឺជាទំនាក់ទំនងរវាងការផ្លាស់ប្តូរប្រាក់ចំណូលពីការលក់ និងការផ្លាស់ប្តូរប្រាក់ចំណេញ។ អានុភាពប្រតិបត្តិការត្រូវបានគណនាជាកូតានៃការលក់ដែលដំណើរការបន្ទាប់ពីទទួលបានមកវិញនូវថ្លៃដើមអថេរនៃប្រាក់ចំណេញ។ អានុភាពប្រតិបត្តិការបង្កើតហានិភ័យសហគ្រិន។
សមត្ថភាពក្នុងការបង្កើតប្រាក់ចំណូលគឺជាលក្ខណៈសំខាន់នៃដើមទុនរបស់ក្រុមហ៊ុន។ នៅក្នុងវិស័យណាមួយនៃសេដ្ឋកិច្ច (ពិតប្រាកដ ឬហិរញ្ញវត្ថុ) ដើមទុនត្រូវបានដឹកនាំជាធនធានសេដ្ឋកិច្ច ប្រសិនបើវាត្រូវបានប្រើប្រាស់ប្រកបដោយប្រសិទ្ធភាព វាគួរតែបង្កើតប្រាក់ចំណូលជានិច្ច។
ដូច្នេះ គោលដៅសំខាន់របស់វិនិយោគិនណាក៏ដោយ គឺដើម្បីបង្កើនការត្រឡប់មកវិញលើដើមទុនដែលបានវិនិយោគរបស់គាត់។ រចនាសម្ព័ន្ធដើមទុនមានសារៈសំខាន់ណាស់។ ហេតុផលសម្រាប់សារៈសំខាន់នេះស្ថិតនៅក្នុងភាពខុសគ្នារវាងសមធម៌ និងគណនីដែលត្រូវបង់។ សមធម៌គឺជាដើមទុនហានិភ័យចម្បងរបស់ក្រុមហ៊ុន។ ភាពបារម្ភនៃមូលធនភាគហ៊ុនគឺថាវាមិនផ្តល់ប្រាក់ចំណេញធានាដែលត្រូវតែបង់នៅក្នុងវគ្គសិក្សានៃអាជីវកម្មណាមួយ។
លើសពីនេះ មិនមានកាលវិភាគជាក់លាក់ណាមួយសម្រាប់ការស្តារឡើងវិញនូវការវិនិយោគរយៈពេលវែងនោះទេ។ សូចនាករសំខាន់នៃការត្រឡប់មកវិញលើសមធម៌គឺការត្រឡប់មកវិញលើសមធម៌ (ROE) ។
ម្ចាស់ vs. ខ្ចី
ដើមទុនដែលអាចដកបានតាមសំណើរបស់វិនិយោគិនគួរតែចាត់ទុកថាមិនមែនជាកម្មសិទ្ធិទេ ប៉ុន្តែជាបំណុល។
ទាំងបំណុលរយៈពេលខ្លី និងរយៈពេលវែង ត្រូវតែបង់។ រយៈពេលនៃប្រាក់កម្ចីកាន់តែយូរ និងបន្ទុកតិចនៃលក្ខខណ្ឌនៃការសងវិញ វាកាន់តែងាយស្រួលសម្រាប់ក្រុមហ៊ុនក្នុងការបម្រើវា។
វាធ្វើតាមថាចំណែកនៃមូលនិធិដែលបានខ្ចីកាន់តែច្រើននៅក្នុងរចនាសម្ព័ន្ធដើមទុនសរុបកាន់តែច្រើន ចំនួនទឹកប្រាក់នៃការទូទាត់កាន់តែច្រើនជាមួយនឹងលក្ខខណ្ឌថេរ និងកាតព្វកិច្ចដែលត្រូវបង់។
ហើយលទ្ធភាពកាន់តែច្រើននៃសង្វាក់នៃព្រឹត្តិការណ៍ដែលនាំទៅដល់ការខកខានក្នុងការទូទាត់ការប្រាក់ និងប្រាក់ដើមនៅពេលដល់កំណត់។
គ្រោងការណ៍។ ការបកស្រាយនៃគំនិតនៃ "មូលធនបំណុល"
ដើមទុនដែលបានខ្ចីគឺជាប្រភពសាច់ប្រាក់ដែលមានតម្លៃថោកជាងបើប្រៀបធៀបទៅនឹងភាគហ៊ុន ពីព្រោះមិនដូចភាគលាភដែលជាការចែកចាយប្រាក់ចំណេញ ការប្រាក់ត្រូវបានចាត់ទុកជាការចំណាយ ដូច្នេះហើយអាចកាត់ពន្ធបាន។
ប្រថុយប្រថាន
ក្នុងចំណោមលក្ខណៈសំខាន់ៗនៃអានុភាពហិរញ្ញវត្ថុមានដូចខាងក្រោម។
1. ភាគហ៊ុនដ៏ធំនៃដើមទុនដែលបានខ្ចីក្នុងចំនួនសរុបនៃប្រភពមូលនិធិរយៈពេលវែងត្រូវបានកំណត់ថាជាកម្រិតខ្ពស់នៃអានុភាពហិរញ្ញវត្ថុ និងហានិភ័យហិរញ្ញវត្ថុ។
2. អានុភាពហិរញ្ញវត្ថុបង្ហាញពីវត្តមាន និងកម្រិតនៃការពឹងផ្អែករបស់ក្រុមហ៊ុនលើវិនិយោគិនភាគីទីបីដែលផ្តល់ប្រាក់កម្ចីជាបណ្តោះអាសន្នដល់ក្រុមហ៊ុន។
3. ការទាក់ទាញនៃប្រាក់កម្ចី និងកម្ចីរយៈពេលវែងត្រូវបានអមដោយការកើនឡើងនៃអានុភាពហិរញ្ញវត្ថុ និងតាមនោះ ហានិភ័យហិរញ្ញវត្ថុ។ ហានិភ័យនេះត្រូវបានបង្ហាញនៅក្នុងការកើនឡើងនៃលទ្ធភាពនៃការខកខានលើកាតព្វកិច្ចសេវាបំណុល។ ខ្លឹមសារនៃហានិភ័យហិរញ្ញវត្ថុគឺថាការទូទាត់សេវាបំណុលគឺជាកាតព្វកិច្ច។ ដូច្នេះ ប្រសិនបើប្រាក់ចំណេញសរុបមិនគ្រប់គ្រាន់ដើម្បីគ្របដណ្តប់ពួកគេ វាអាចក្លាយជាការចាំបាច់ក្នុងការរំលាយផ្នែកនៃទ្រព្យសកម្ម ដែលអមដោយការខាតបង់ដោយផ្ទាល់ និងដោយប្រយោល។
ដោយផ្អែកលើរូបមន្តសម្រាប់ការត្រឡប់មកវិញលើសមធម៌ (ROE = ត្រឡប់មកវិញលើការលក់ x សមាមាត្រចំណូលនៃទ្រព្យសកម្ម x អានុភាពហិរញ្ញវត្ថុ) យើងឃើញថាប្រាក់ចំណេញរបស់ក្រុមហ៊ុន បន្ថែមពីលើលទ្ធផលប្រតិបត្តិការ ក៏អាស្រ័យលើរចនាសម្ព័ន្ធនៃដើមទុនរបស់ខ្លួនផងដែរ ពោលគឺ ប្រភពនៃមូលនិធិសម្រាប់សកម្មភាពរបស់ខ្លួន។
ប្រភពដែលធានានូវសកម្មភាពរយៈពេលវែងរបស់ក្រុមហ៊ុនរួមមានបំណុលរយៈពេលវែង (ប្រាក់កម្ចី ប័ណ្ណបំណុល មូលបត្របំណុល) និងភាគហ៊ុនរបស់ក្រុមហ៊ុន (ភាគហ៊ុនអាទិភាព និងភាគហ៊ុនធម្មតា)។
ការបកប្រែដើមទុន
កត្តាគោលបំណងមួយដែលប៉ះពាល់ដល់ការត្រឡប់មកវិញលើសមធម៌គឺ អានុភាពហិរញ្ញវត្ថុ (អានុភាព) ។
អានុភាពហិរញ្ញវត្ថុមានន័យថាការដាក់បញ្ចូលបំណុល (មូលនិធិដែលបានខ្ចី) នៅក្នុងរចនាសម្ព័ន្ធដើមទុនរបស់ក្រុមហ៊ុនដែលផ្តល់ប្រាក់ចំណេញថេរអនុញ្ញាតឱ្យអ្នកទទួលបានប្រាក់ចំណេញបន្ថែមពីដើមទុនភាគហ៊ុន។
អានុភាព គឺជាសមាមាត្រនៃបំណុលទៅសមធម៌។
នៅពេលកំណត់អានុភាពហិរញ្ញវត្ថុក្នុងការអនុវត្ត សំណួរចម្បងកើតឡើង៖ តើអ្វីគួរត្រូវបានចាត់ថ្នាក់ជា "ដើមទុនបំណុល"?
ដើមទុនដែលខ្ចីមាន ជាក្បួនមានការបកស្រាយបី។
នៅពេលកំណត់អានុភាពហិរញ្ញវត្ថុ និងឥទ្ធិពលនៃការប្រើប្រាស់របស់វា មានន័យថាជាជម្រើសទីពីរ ពោលគឺបំណុលទាំងមូលដែលការប្រាក់ត្រូវបានបង់សម្រាប់សេវាកម្មវា។
ហិរញ្ញប្បទានប្រកបដោយប្រសិទ្ធភាព
ការពង្រឹងអានុភាពហិរញ្ញវត្ថុ ពោលគឺការកើនឡើងនៃចំណែកនៃមូលនិធិដែលបានខ្ចី គឺមិនត្រឹមតែជាកត្តាដែលបង្កើនការត្រឡប់មកវិញលើភាគហ៊ុនប៉ុណ្ណោះទេ ប៉ុន្តែក៏ជាកត្តាដែលបង្កើនហានិភ័យនៃការក្ស័យធនរបស់ក្រុមហ៊ុនផងដែរ។
សម្រាប់ក្រុមហ៊ុនដែលមានកម្រិតខ្ពស់នៃអានុភាពហិរញ្ញវត្ថុ សូម្បីតែការផ្លាស់ប្តូរតិចតួចនៃប្រាក់ចំណេញមុនពេលការប្រាក់ និងពន្ធ (ប្រាក់ចំណូលប្រតិបត្តិការ) អាចនាំឱ្យមានការផ្លាស់ប្តូរយ៉ាងសំខាន់នៅក្នុងប្រាក់ចំណូលសុទ្ធ។
តម្លៃនៃប្រាក់ចំណេញដែលបានបង្កើតបន្ថែមនៅក្នុងលក្ខខណ្ឌនៃមូលធនភាគហ៊ុននៅកម្រិតផ្សេងៗនៃការប្រើប្រាស់មូលនិធិដែលបានខ្ចីត្រូវបានប៉ាន់ប្រមាណដោយប្រើសូចនាករដូចជាឥទ្ធិពលនៃអានុភាពហិរញ្ញវត្ថុ (EFR)។
រូបមន្តសម្រាប់ឥទ្ធិពលអានុភាពមានដូចខាងក្រោម៖
EFR = (1 - T) x (RA - P) x PFR ដែល T ជាអត្រាពន្ធលើប្រាក់ចំណូល RA គឺជាការត្រឡប់មកវិញលើទ្រព្យសម្បត្តិទាក់ទងនឹងប្រាក់ចំណេញប្រតិបត្តិការ P គឺជាការប្រាក់លើសេវាបំណុល ហើយ PFR គឺជាអានុភាព។ Leverage Differential (DFI) គឺជាភាពខុសគ្នារវាងការត្រឡប់មកវិញលើទ្រព្យសកម្ម (RA) ដោយផ្អែកលើចំណូលប្រតិបត្តិការ និងអត្រាសេវាបំណុល (ការប្រាក់ក្នុងមួយកម្ចី) (P):
DFR = RA - ភី
អានុភាពនៃអានុភាពហិរញ្ញវត្ថុ (PFR) គឺជាសមាមាត្រនៃសមធម៌ (SK) និងបំណុល (LC): PFR = LC / SK
ឥទ្ធិពលនៅក្នុងសកម្មភាព
ចូរយើងពិចារណាពីឥទ្ធិពលនៃអានុភាពហិរញ្ញវត្ថុដោយប្រើឧទាហរណ៍មួយ។
ឧទាហរណ៍ ១
ចូរយើងយកក្រុមហ៊ុនពីរដែលមានដំណើរការដូចគ្នា ប៉ុន្តែក្រុមហ៊ុន A មានដើមទុនប្រើប្រាស់ទាំងស្រុងនៃមូលនិធិរបស់ខ្លួន ហើយក្រុមហ៊ុន B មានទាំងមូលធនកម្ម និងបំណុល។
យើងនឹងដាក់ជាក្រុមទិន្នន័យឧទាហរណ៍ទៅក្នុងតារាងទី 1 ។
ដូចដែលអាចមើលឃើញពីតារាងក្រុមហ៊ុន B មានឥទ្ធិពលអានុភាពដូចខាងក្រោមៈ
EGF = (1-0.2) x (16-12) x 200,000/300,000 = 2.1% ។
តាមឧទាហរណ៍ និងរូបមន្តសម្រាប់ឥទ្ធិពលនៃអានុភាពហិរញ្ញវត្ថុ វាអាចត្រូវបានគេមើលឃើញថាភាគហ៊ុននៃមូលនិធិដែលបានខ្ចីក្នុងបរិមាណខ្ពស់នៃដើមទុនដែលបានប្រើប្រាស់នោះ ក្រុមហ៊ុនទទួលបានប្រាក់ចំណេញកាន់តែច្រើនពីដើមទុនរបស់ខ្លួន។
ចូរយើងពិចារណាពីរបៀបដែលសមាសធាតុផ្សេងគ្នានៃរូបមន្តសម្រាប់ឥទ្ធិពលនៃអានុភាពហិរញ្ញវត្ថុប៉ះពាល់ដល់ការផ្លាស់ប្តូរទំហំរបស់វា។
ពន្ធលើប្រាក់ចំណេញត្រូវបានបង្កើតឡើងដោយច្បាប់ ហើយអង្គការមិនអាចមានឥទ្ធិពលលើវាតាមមធ្យោបាយណាមួយឡើយ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ប្រសិនបើក្រុមហ៊ុនមានទម្រង់ពហុទម្រង់ មិនមានការឯកភាពគ្នាតាមភូមិសាស្រ្តនោះ ត្រូវតែចងចាំថាសម្រាប់ប្រភេទសកម្មភាពផ្សេងៗក្នុងតំបន់ អត្រាពន្ធលើប្រាក់ចំណូលផ្សេងៗគ្នាអាច ត្រូវបានបង្កើតឡើងនៅក្នុងថវិកានៃអង្គភាពធាតុផ្សំនៃសហព័ន្ធរុស្ស៊ី។
ក្រុមហ៊ុនមួយអាចមានឥទ្ធិពលលើរចនាសម្ព័ន្ធក្នុងតំបន់ ឬឧស្សាហកម្មរបស់ខ្លួន មានឥទ្ធិពលលើសមាសភាពនៃប្រាក់ចំណេញតាមកម្រិតនៃការយកពន្ធរបស់ខ្លួន។
តារាងទី 1. ឥទ្ធិពលនៃអានុភាពហិរញ្ញវត្ថុ
|
P/p No. |
សូចនាករ |
លទ្ធផលនៃការអនុវត្ត |
|
|
ក្រុមហ៊ុន A |
ក្រុមហ៊ុន ខ |
||
|
អត្រាពន្ធលើប្រាក់ចំណូល,% | |||
|
ប្រាក់ចំណេញសុទ្ធ, ពាន់រូប្លិ៍ | |||
|
បង្កើនផលចំណេញលើភាគហ៊ុន,% | |||
នេះមានន័យថា វាអាចទៅរួច ដោយការបន្ថយអត្រាពន្ធជាមធ្យមនៃប្រាក់ចំណេញ ដើម្បីបង្កើនផលប៉ះពាល់នៃអត្រាពន្ធលើឥទ្ធិពលនៃអានុភាពហិរញ្ញវត្ថុ។
ឧទាហរណ៍ ២
នៅចុងឆ្នាំ 2009 និង 2010 ក្រុមហ៊ុន B បានបង្ហាញលទ្ធផលហិរញ្ញវត្ថុដូចគ្នា។
ភាពខុសគ្នាតែមួយគត់គឺថានៅឆ្នាំ 2010 ក្រុមហ៊ុនមានផ្នែកពីរដាច់ដោយឡែកពីគ្នាដែលបានចុះបញ្ជីនៅក្នុងតំបន់ដែលមានអត្រាពន្ធលើប្រាក់ចំណូលកាត់បន្ថយទៅនឹងថវិកានៃអង្គភាពធាតុផ្សំនៃសហព័ន្ធរុស្ស៊ីដែលជាលទ្ធផលនៃអត្រាពន្ធលើប្រាក់ចំណូលជាមធ្យមសម្រាប់ឆ្នាំ 2010 សម្រាប់ក្រុមហ៊ុន។ ទាំងមូលគឺ 19% ។
តារាងទី 2. ឥទ្ធិពលនៃអត្រាពន្ធលើប្រាក់ចំណូលលើការកើនឡើងនៃការត្រឡប់មកវិញលើសមធម៌
|
P/p No. |
សូចនាករ |
លទ្ធផលនៃការអនុវត្ត |
|
|
ឆ្នាំ 2010 r ។ |
ឆ្នាំ ២០០៩ រ។ |
||
|
ចំនួនទឹកប្រាក់នៃដើមទុនដែលបានប្រើរបស់ក្រុមហ៊ុន, ពាន់រូប្លិ៍ រួមមាន៖ | |||
|
ចំនួនទឹកប្រាក់នៃដើមទុនភាគហ៊ុន, ពាន់រូប្លិ៍ | |||
|
ចំនួនដើមទុនដែលបានខ្ចីរាប់ពាន់រូប្លិ៍ | |||
|
ប្រាក់ចំណេញប្រតិបត្តិការដោយមិនរាប់បញ្ចូលពន្ធ និងការប្រាក់លើសេវាបំណុល (EBIT) ពាន់រូប្លិ៍ | |||
|
ត្រឡប់មកវិញលើទ្រព្យសកម្មដោយផ្អែកលើប្រាក់ចំណេញប្រតិបត្តិការ,% | |||
|
ការប្រាក់កម្ចីសម្រាប់រយៈពេលរាយការណ៍,% | |||
|
ចំនួនទឹកប្រាក់នៃការប្រាក់លើសេវាបំណុល, ពាន់រូប្លិ៍ ((ទំ.៣ x ទំ.៦)/១០០) | |||
|
ប្រាក់ចំណេញរួមទាំងការប្រាក់លើសេវាបំណុល (ប្រាក់ចំណេញមុនពន្ធ) ពាន់រូប្លិ៍ (EBT) (ទំ.៤ - ទំ.៧) | |||
|
អត្រាពន្ធលើប្រាក់ចំណូល,% | |||
|
ពន្ធលើប្រាក់ចំណូលរាប់ពាន់រូប្លិ៍ ((ទំ.៨ x ទំ.៩)/១០០) | |||
|
ប្រាក់ចំណេញសុទ្ធ, ពាន់រូប្លិ៍ | |||
|
ត្រឡប់លើភាគហ៊ុនលើប្រាក់ចំណេញសុទ្ធ% ((ធាតុ 11 / ធាតុ 2) x 100) | |||
ដូចដែលអាចមើលឃើញពីតារាងទី 2 ការផ្លាស់ប្តូរ 1 ភាគរយនៃអត្រាពន្ធលើប្រាក់ចំណូលបានផ្តល់ឱ្យក្រុមហ៊ុន B នូវការកើនឡើងនៃផលចំណេញលើភាគហ៊ុនក្នុងឆ្នាំ 2010 ដោយ 0.2 ភាគរយ។
ឌីផេរ៉ង់ស្យែលនៃអានុភាពហិរញ្ញវត្ថុគឺជាលក្ខខណ្ឌចម្បងដែលបង្កើតបានជាឥទ្ធិពលវិជ្ជមាននៃអានុភាពហិរញ្ញវត្ថុ។
តម្លៃវិជ្ជមាននៃឌីផេរ៉ង់ស្យែលកាន់តែខ្ពស់ វត្ថុផ្សេងទៀតមានភាពស្មើគ្នានឹងមានឥទ្ធិពលនៃអានុភាពហិរញ្ញវត្ថុ។
ប៉ុន្តែឥទ្ធិពលនេះនឹងបង្ហាញដោយខ្លួនវា លុះត្រាតែផលចំណេញសរុបលើទ្រព្យសកម្មគឺខ្ពស់ជាងកម្រិតនៃការប្រាក់លើសេវាបំណុល។
ប្រសិនបើសូចនាករទាំងនេះស្មើគ្នា ឥទ្ធិពលនឹងស្មើនឹងសូន្យ។
ប្រសិនបើកម្រិតនៃការប្រាក់លើសេវាបំណុលលើសពីសមាមាត្រប្រាក់ចំណេញសរុប នោះឥទ្ធិពលនៃអានុភាពហិរញ្ញវត្ថុនឹងអវិជ្ជមាន។
ឧទាហរណ៍ ៣
ពិចារណាក្រុមហ៊ុនចំនួនបីដែលមានអត្រាការប្រាក់ថេរ 12% លើសេវាបំណុល និងការត្រឡប់មកវិញផ្សេងគ្នាលើប្រាក់ចំណូលប្រតិបត្តិការ។
ជាមួយនឹងតម្លៃវិជ្ជមាននៃឌីផេរ៉ង់ស្យែល ការកើនឡើងណាមួយនៃអនុបាតអានុភាពហិរញ្ញវត្ថុនឹងបណ្តាលឱ្យមានការកើនឡើងកាន់តែច្រើននៅក្នុងសមាមាត្រត្រឡប់មកវិញលើសមធម៌។
ហើយជាមួយនឹងតម្លៃអវិជ្ជមាននៃឌីផេរ៉ង់ស្យែល ការកើនឡើងនៃអនុបាតហិរញ្ញវត្តុនឹងនាំទៅរកការថយចុះកាន់តែច្រើននៅក្នុងសមាមាត្រត្រឡប់មកវិញលើសមធម៌។
ដូច្នេះ ដោយមានឌីផេរ៉ង់ស្យែលថេរ សមាមាត្រអានុភាពហិរញ្ញវត្ថុគឺជាអ្នកបង្កើតសំខាន់នៃការកើនឡើងនៃចំនួន និងកម្រិតនៃប្រាក់ចំណេញលើភាគហ៊ុន និងហានិភ័យហិរញ្ញវត្ថុនៃការបាត់បង់ប្រាក់ចំណេញនេះ។
តារាងទី 3. ឥទ្ធិពលនៃឌីផេរ៉ង់ស្យែលនៃអានុភាពហិរញ្ញវត្ថុលើឥទ្ធិពលនៃអានុភាពហិរញ្ញវត្ថុ
|
P/p No. |
សូចនាករ |
ក្រុមហ៊ុន ១ |
ក្រុមហ៊ុន ២ |
ក្រុមហ៊ុន ៣ |
|
ត្រឡប់លើទ្រព្យសកម្មដោយប្រាក់ចំណេញប្រតិបត្តិការ | ||||
|
ការប្រាក់សេវាបំណុល | ||||
|
ភាពខុសគ្នានៃឥទ្ធិពលហិរញ្ញវត្ថុ | ||||
|
អត្រាពន្ធលើប្រាក់ចំណូល | ||||
|
ចំនួនទឹកប្រាក់នៃដើមទុនភាគហ៊ុន, ពាន់រូប្លិ៍ | ||||
|
ចំនួនដើមទុនដែលបានខ្ចីរាប់ពាន់រូប្លិ៍ | ||||
|
អានុភាពនៃអានុភាពហិរញ្ញវត្ថុ | ||||
|
ឥទ្ធិពលនៃឥទ្ធិពលហិរញ្ញវត្ថុ |
ដូចគ្នានេះដែរ ជាមួយនឹងសមាមាត្រអានុភាពហិរញ្ញវត្ថុមិនផ្លាស់ប្តូរ សក្ដានុពលវិជ្ជមាន ឬអវិជ្ជមាននៃឌីផេរ៉ង់ស្យែលរបស់វាបង្កើតទាំងការកើនឡើងនៃចំនួន និងកម្រិតនៃប្រាក់ចំណេញលើភាគហ៊ុន និងហានិភ័យហិរញ្ញវត្ថុនៃការបាត់បង់របស់វា។
នៅក្នុងដំណើរការនៃការគ្រប់គ្រងហិរញ្ញវត្ថុ សូចនាករនៃឌីផេរ៉ង់ស្យែលនៃអានុភាពហិរញ្ញវត្ថុទាមទារឱ្យមានការត្រួតពិនិត្យជាប្រចាំ ព្រោះវាជាកម្មវត្ថុនៃភាពប្រែប្រួលខ្ពស់។ ភាពប្រែប្រួលនៃសូចនាករនេះត្រូវបានជះឥទ្ធិពលដោយកត្តាខាងក្រោម។
1. ដោយសារតែស្ថានភាពប្រែប្រួលនៅក្នុងទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុ ការចំណាយនៃមូលនិធិដែលបានខ្ចីអាចកើនឡើងយ៉ាងខ្លាំង ដែលលើសពីកម្រិតនៃប្រាក់ចំណេញសរុបដែលបង្កើតឡើងដោយទ្រព្យសម្បត្តិរបស់ក្រុមហ៊ុន។
ជាមួយនឹងការកើនឡើងនៃអត្រានៃការទាក់ទាញមូលនិធិឥណទាន ស្ថានភាពអាចនឹងកើតឡើងនៅពេលដែលយោងទៅតាមច្បាប់ពន្ធ ក្រុមហ៊ុននឹងមិនអាចរួមបញ្ចូលអត្រាទាំងមូលនៃសេវាបំណុលនៅក្នុងការចំណាយរបស់ខ្លួន។
ប្រសិនបើស្ថានភាពបែបនេះកើតឡើងក្នុងការគណនានោះវាចាំបាច់ត្រូវគិតគូរពីអត្រាដែលក្រុមហ៊ុនអាចយកទៅក្នុងគណនីពន្ធដារ។
2. ការកើនឡើងនៃចំណែកនៃដើមទុនដែលបានខ្ចីបានប្រើនាំឱ្យថយចុះស្ថិរភាពហិរញ្ញវត្ថុរបស់ក្រុមហ៊ុន និងការកើនឡើងហានិភ័យនៃការក្ស័យធន ដែលជះឥទ្ធិពលអវិជ្ជមានដល់ការចំណាយនៃធនធានហិរញ្ញវត្ថុដែលទាក់ទាញ ចាប់តាំងពីអ្នកឱ្យខ្ចីស្វែងរកការបង្កើនអត្រាការប្រាក់ដោយរួមបញ្ចូល។ បុព្វលាភសម្រាប់ហានិភ័យហិរញ្ញវត្ថុបន្ថែម។
នៅកម្រិតជាក់លាក់នៃអត្រាសម្រាប់ការប្រើប្រាស់មូលនិធិឥណទាន ឌីផេរ៉ង់ស្យែលនៃអានុភាពហិរញ្ញវត្ថុអាចត្រូវបានកាត់បន្ថយមកត្រឹមសូន្យ (ខណៈពេលដែលការប្រើប្រាស់ដើមទុនដែលបានខ្ចីនឹងមិនបង្កើនការត្រឡប់មកវិញលើសមធម៌ទេ) ហើយថែមទាំងមានតម្លៃអវិជ្ជមាន (ដែលការត្រឡប់មកវិញ។ នៅលើសមធម៌នឹងថយចុះ) ។
3. ក្នុងអំឡុងពេលនៃការថយចុះនៃបរិមាណលក់នៅក្នុងក្រុមហ៊ុន ឬដោយសារតែការកើនឡើងនៃតម្លៃទំនិញដែលបានលក់ បរិមាណនៃប្រាក់ចំណេញសរុបមានការថយចុះ។
ក្នុងលក្ខខណ្ឌបែបនេះ តម្លៃអវិជ្ជមាននៃឌីផេរ៉ង់ស្យែលនៃអានុភាពហិរញ្ញវត្ថុក៏អាចត្រូវបានបង្កើតឡើងក្នុងអត្រាការប្រាក់ដែលមិនផ្លាស់ប្តូរសម្រាប់ប្រាក់កម្ចីដោយសារតែការថយចុះនៃសមាមាត្រផលចំណេញសរុបលើទ្រព្យសកម្ម។
ការបង្កើតតម្លៃអវិជ្ជមាននៃឌីផេរ៉ង់ស្យែលនៃអានុភាពហិរញ្ញវត្ថុសម្រាប់ហេតុផលណាមួយដែលបានពិចារណាតែងតែនាំទៅរកការថយចុះនៃសមាមាត្រត្រឡប់មកវិញលើសមធម៌។
ក្នុងករណីនេះការប្រើប្រាស់មូលនិធិខ្ចីមានផលប៉ះពាល់អវិជ្ជមាន។
ការគ្រប់គ្រងកម្រិតនៃអានុភាពហិរញ្ញវត្ថុមិនមានន័យថាការសម្រេចបាននូវតម្លៃគោលដៅជាក់លាក់មួយនោះទេ ប៉ុន្តែការគ្រប់គ្រងថាមវន្តរបស់វា និងធានាបាននូវកម្រិតសុវត្ថិភាពប្រកបដោយផាសុកភាពទាក់ទងនឹងប្រាក់ចំណេញប្រតិបត្តិការ (ប្រាក់ចំណេញមុនការប្រាក់ និងពន្ធ) លើចំនួននៃការចំណាយហិរញ្ញវត្ថុថេរតាមលក្ខខណ្ឌ។
