ការត្រឡប់មកវិញលើសមធម៌ឆ្លុះបញ្ចាំង។ របៀបដែលសមាមាត្រត្រឡប់មកវិញលើសមធម៌ត្រូវបានគណនា

ការត្រឡប់មកវិញលើសមធម៌របស់សហគ្រាស។ សូចនាករ មេគុណ និងរូបមន្តនៃការត្រឡប់មកវិញលើសមធម៌

សមធម៌ (ROE, i.e. return on Equity,) គឺជាសូចនាករនៃប្រាក់ចំណេញសុទ្ធក្នុងការប្រៀបធៀបជាមួយនឹងសមធម៌របស់អង្គការ។ នេះគឺជាសូចនាករហិរញ្ញវត្ថុដ៏សំខាន់បំផុតនៃការត្រឡប់មកវិញសម្រាប់វិនិយោគិន ម្ចាស់អាជីវកម្មណាមួយ ដែលបង្ហាញពីប្រសិទ្ធភាពនៃដើមទុនដែលបានបណ្តាក់ទុកក្នុងអាជីវកម្មត្រូវបានប្រើប្រាស់។ ផ្ទុយទៅនឹងសូចនាករស្រដៀងគ្នា "ត្រឡប់មកវិញលើទ្រព្យសកម្ម" សូចនាករនេះបង្ហាញពីប្រសិទ្ធភាពនៃការប្រើប្រាស់មិនមែនគ្រប់ដើមទុន (ឬទ្រព្យសម្បត្តិ) របស់អង្គការនោះទេ ប៉ុន្តែមានតែផ្នែកនោះប៉ុណ្ណោះដែលជាកម្មសិទ្ធិរបស់ម្ចាស់សហគ្រាស។

ត្រឡប់លើសមធម៌គឺជាសូចនាករដ៏សំខាន់បំផុតមួយនៃដំណើរការអាជីវកម្ម។ វិនិយោគិនណាក៏ដោយ មុនពេលវិនិយោគហិរញ្ញវត្ថុរបស់គាត់នៅក្នុងសហគ្រាស វិភាគប៉ារ៉ាម៉ែត្រនេះ។ វាបង្ហាញពីរបៀបដែលទ្រព្យសម្បត្តិដែលជាកម្មសិទ្ធិរបស់ម្ចាស់និងអ្នកវិនិយោគត្រូវបានប្រើប្រាស់យ៉ាងល្អ។ សមាមាត្រត្រឡប់មកវិញលើសមធម៌ឆ្លុះបញ្ចាំងពីតម្លៃនៃសមាមាត្រនៃប្រាក់ចំណេញសុទ្ធទៅនឹងភាគហ៊ុនរបស់ក្រុមហ៊ុន។ វាច្បាស់ណាស់ថាការគណនាបែបនេះសមហេតុផលនៅពេលដែលអង្គការមានទ្រព្យសម្បត្តិវិជ្ជមានដែលមិនមានបន្ទុកជាមួយនឹងការរឹតបន្តឹងលើការខ្ចី។

ត្រឡប់លើសូចនាករសមធម៌

យោងតាមស្ថិតិជាមធ្យម ផលត្រឡប់មកវិញលើសមធម៌នៅសហរដ្ឋអាមេរិក និងចក្រភពអង់គ្លេសគឺប្រហែល 10-12% ។ សម្រាប់សេដ្ឋកិច្ចអតិផរណាដូចជារុស្ស៊ីសូចនាករគួរតែខ្ពស់ជាង។ លក្ខណៈវិនិច្ឆ័យប្រៀបធៀបសំខាន់ក្នុងការវិភាគផលចំណេញលើភាគហ៊ុនគឺជាភាគរយនៃការត្រឡប់មកវិញជំនួសដែលម្ចាស់អាចទទួលបានដោយការវិនិយោគប្រាក់របស់គាត់នៅក្នុងអាជីវកម្មផ្សេងទៀត។ ជាឧទាហរណ៍ ប្រសិនបើវាអាចនាំមកនូវ 10% ក្នុងមួយឆ្នាំ ហើយអាជីវកម្មនាំមកត្រឹមតែ 5% នោះសំណួរអាចកើតឡើងអំពីការណែនាំនៃការដំណើរការអាជីវកម្មបែបនេះបន្ថែមទៀត។

យោងតាមទីភ្នាក់ងារវាយតម្លៃអន្តរជាតិ S&P សមាមាត្រត្រឡប់មកវិញលើសមធម៌នៃសហគ្រាសរុស្ស៊ីគឺ 12% ក្នុងឆ្នាំ 2010 ការព្យាករណ៍សម្រាប់ឆ្នាំ 2011 គឺ 15% សម្រាប់ឆ្នាំ 2012 - 17% ។ អ្នកសេដ្ឋកិច្ចក្នុងស្រុកជឿថា 20% - តម្លៃធម្មតា។សម្រាប់ការត្រឡប់មកវិញលើសមធម៌។

ការត្រឡប់មកវិញលើសមធម៌កាន់តែខ្ពស់ កាន់តែប្រសើរ។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ដូចដែលអាចមើលឃើញពីរូបមន្ត Dupont តម្លៃខ្ពស់នៃសូចនាករអាចបណ្តាលមកពីតម្លៃខ្ពស់ពេក អានុភាពហិរញ្ញវត្ថុ, i.e. ចំណែកធំនៃដើមទុនខ្ចី និងចំណែកតូចមួយនៃភាគហ៊ុន ដែលជះឥទ្ធិពលអវិជ្ជមានដល់ស្ថិរភាពហិរញ្ញវត្ថុរបស់អង្គការ។ នេះឆ្លុះបញ្ចាំងពីច្បាប់អាជីវកម្មសំខាន់ - ប្រាក់ចំណេញកាន់តែច្រើន ហានិភ័យកាន់តែច្រើន។

ការគណនានៃសមាមាត្រត្រឡប់មកវិញលើសមធម៌សមហេតុផលលុះត្រាតែអង្គការមានដើមទុនសមធម៌ (ឧ. ទ្រព្យសកម្មសុទ្ធវិជ្ជមាន)។ បើមិនដូច្នោះទេការគណនាផ្តល់ឱ្យ អត្ថន័យអវិជ្ជមាននៃការប្រើប្រាស់តិចតួចសម្រាប់ការវិភាគ។

សូចនាករខាងក្រោមប៉ះពាល់ដល់ការត្រឡប់មកវិញលើសមធម៌៖

ប្រសិទ្ធភាពប្រតិបត្តិការ (ប្រាក់ចំណេញសុទ្ធពីការលក់);

ការត្រឡប់មកវិញនៃទ្រព្យសម្បត្តិទាំងអស់របស់អង្គការ;

សមាមាត្រនៃមូលនិធិផ្ទាល់ខ្លួន និងប្រាក់កម្ចី។

តើ​អ្នក​វាយ​តម្លៃ​ផល​ចំណេញ​លើ​អាជីវកម្ម​ដោយ​មើល​សមាមាត្រ​ផលចំណេញ​ដោយ​របៀប​ណា?

ដើម្បីធ្វើដូចនេះវាមានតម្លៃប្រៀបធៀបវាជាមួយនឹងសូចនាករនៃប្រាក់ចំណេញជំនួស។ តើ​អ្នក​ជំនួញ​ម្នាក់​នឹង​ទទួល​បាន​ប៉ុន្មាន​ប្រសិន​បើ​គាត់​វិនិយោគ​លុយ​របស់​គាត់​ក្នុង​អាជីវកម្ម​ផ្សេង? ឧទាហរណ៍គាត់នឹងយកថវិកាទៅ ប្រាក់បញ្ញើធនាគារដែលនឹងនាំមកនូវ 10% ក្នុងមួយឆ្នាំ។ ហើយសមាមាត្រប្រាក់ចំណេញនៃសហគ្រាសដែលមានស្រាប់គឺត្រឹមតែ 5% ប៉ុណ្ណោះ។ វាច្បាស់ណាស់ថាវាគ្មានប្រសិទ្ធភាពក្នុងការអភិវឌ្ឍន៍ក្រុមហ៊ុនបែបនេះ។

ប្រៀបធៀបសូចនាករជាមួយនឹងស្តង់ដារដែលបានបង្កើតឡើងជាប្រវត្តិសាស្ត្រនៅក្នុងតំបន់។ ដូច្នេះប្រាក់ចំណេញជាមធ្យមរបស់ក្រុមហ៊ុននៅក្នុងប្រទេសអង់គ្លេសនិងសហរដ្ឋអាមេរិកគឺ 10-12% ។ នៅក្នុងប្រទេសដែលមានសេដ្ឋកិច្ចស្ថិរភាព មេគុណក្នុងចន្លោះពី 12-15% គឺជាការចង់បាន។ សម្រាប់ប្រទេសរុស្ស៊ី - 20% ។ នៅក្នុងស្ថានភាពជាក់លាក់នីមួយៗ តម្លៃនៃសូចនាករត្រូវបានជះឥទ្ធិពលដោយកត្តាជាច្រើន (អតិផរណា ការអភិវឌ្ឍន៍ឧស្សាហកម្ម ហានិភ័យម៉ាក្រូសេដ្ឋកិច្ច។ល។)។

ប្រាក់ចំណេញខ្ពស់មិនតែងតែមានន័យថាខ្ពស់នោះទេ។ លទ្ធផលហិរញ្ញវត្ថុ... សមាមាត្រកាន់តែខ្ពស់កាន់តែប្រសើរ។ ប៉ុន្តែមានតែនៅពេលដែលសមាមាត្រដ៏ធំនៃការវិនិយោគគឺជាមូលនិធិផ្ទាល់ខ្លួនរបស់ក្រុមហ៊ុន។ ប្រសិនបើលុយដែលខ្ចីច្រើនជាងគេ នោះដំណោះស្រាយរបស់អង្គការគឺស្ថិតនៅក្នុងហានិភ័យ។

ដូច្នេះ បន្ទុកបំណុលដ៏ធំគឺមានគ្រោះថ្នាក់សម្រាប់ភាពរឹងមាំផ្នែកហិរញ្ញវត្ថុរបស់ក្រុមហ៊ុន។ វាមានប្រយោជន៍ក្នុងការគណនាការត្រឡប់មកវិញលើសមធម៌ ប្រសិនបើក្រុមហ៊ុនមានដើមទុនច្រើននេះ។ ភាពលេចធ្លោនៃមូលនិធិដែលបានខ្ចីនៅក្នុងការគណនាផ្តល់នូវសូចនាករអវិជ្ជមាន ដែលជាក់ស្តែងមិនសមរម្យសម្រាប់ការវិភាគការត្រឡប់មកវិញនៃអាជីវកម្មនោះទេ។

ទោះបីជាវាមិនអាចទៅរួចទេក្នុងការចាត់ថ្នាក់អំពីសមាមាត្រប្រាក់ចំណេញ។ កម្មវិធីរបស់វាក្នុងការវិភាគមានដែនកំណត់មួយចំនួន។ ប្រាក់ចំណូលពិតប្រាកដរបស់ម្ចាស់ ឬវិនិយោគិនមិនអាស្រ័យលើទ្រព្យសម្បត្តិទេ ប៉ុន្តែអាស្រ័យលើប្រសិទ្ធភាពប្រតិបត្តិការ (ការលក់)។ វាពិបាកក្នុងការវាយតម្លៃផលិតភាពរបស់ក្រុមហ៊ុនដោយផ្អែកលើសូចនាករតែមួយនៃការត្រឡប់មកវិញលើការវិនិយោគភាគហ៊ុន។

ក្រុមហ៊ុនភាគច្រើនមានចំនួនទឹកប្រាក់ដ៏ច្រើននៃមូលនិធិខ្ចី។ ធនាគារដូចគ្នាមានតែនៅលើមូលនិធិដែលបានខ្ចី (ប្រាក់បញ្ញើទាក់ទាញ)។ ហើយទ្រព្យសម្បត្តិសុទ្ធរបស់ពួកគេបម្រើតែជាអ្នកធានាស្ថិរភាពហិរញ្ញវត្ថុប៉ុណ្ណោះ។

ត្រូវហើយតាមដែលអាចធ្វើបាន ប៉ុន្តែសមាមាត្រប្រាក់ចំណេញបង្ហាញពីប្រាក់ចំណូលដែលក្រុមហ៊ុនរកបានសម្រាប់អ្នកវិនិយោគ និងម្ចាស់។

ត្រឡប់លើរូបមន្តសមធម៌

ផលចំណេញនៃភាគហ៊ុនរបស់ក្រុមហ៊ុនបង្ហាញពីចំនួនប្រាក់ចំណេញដែលក្រុមហ៊ុននឹងទទួលបានក្នុងមួយឯកតានៃថ្លៃដើមនៃមូលនិធិរបស់ខ្លួន។ សម្រាប់វិនិយោគិនដែលមានសក្តានុពល តម្លៃនៃសូចនាករនេះកំពុងកំណត់៖

អត្រានៃការត្រឡប់មកវិញផ្តល់នូវគំនិតអំពីរបៀបដែលដើមទុនដែលបានវិនិយោគត្រូវបានប្រើប្រាស់។

ម្ចាស់វិនិយោគទុនរបស់ពួកគេបង្កើត ដើមទុនដែលមានការអនុញ្ញាតសហគ្រាស។ ជាថ្នូរមកវិញ ពួកគេមានសិទ្ធិទទួលបានភាគរយនៃប្រាក់ចំណេញ។

ផលចំណេញនៃភាគហ៊ុនឆ្លុះបញ្ចាំងពីចំនួនប្រាក់ចំណេញដែលវិនិយោគិននឹងទទួលបានពីរូបិយបណ្ណនីមួយៗដែលឈានទៅដល់ក្រុមហ៊ុន។

ការគណនានៃរូបមន្តសម្រាប់ការត្រឡប់មកវិញលើភាគហ៊ុននៅលើតារាងតុល្យការគឺជាសមាមាត្រនៃប្រាក់ចំណេញសុទ្ធសម្រាប់ឆ្នាំទៅនឹងមូលនិធិផ្ទាល់ខ្លួនរបស់ក្រុមហ៊ុនសម្រាប់រយៈពេលដូចគ្នា។ ទិន្នន័យ​ត្រូវ​បាន​យក​ចេញ​ពី "របាយការណ៍​ប្រាក់​ចំណេញ​និង​ការ​ខាត" និង "តារាង​សមតុល្យ"។ ប្រសិនបើអ្នកត្រូវការស្វែងរកមេគុណជាភាគរយ នោះលទ្ធផលត្រូវបានគុណនឹង 100។

រូបមន្តសម្រាប់ប្រាក់ចំណេញសុទ្ធលើសមធម៌៖

RSK = PE / SK (ថ្ងៃពុធ) * 100, ដែលជាកន្លែងដែល

RSK - ត្រឡប់មកវិញលើភាគហ៊ុន,

PE - ប្រាក់ចំណេញសុទ្ធសម្រាប់រយៈពេលចេញវិក្កយបត្រ,

SK (ថ្ងៃពុធ) - ទំហំមធ្យមការវិនិយោគសម្រាប់រយៈពេលវិក្កយបត្រដូចគ្នា។

ឧទាហរណ៍នៃការគណនារូបមន្ត។ ក្រុមហ៊ុន "A" មានមូលនិធិផ្ទាល់ខ្លួនក្នុងចំនួនទឹកប្រាក់ 100 លានរូប្លិ៍។ ប្រាក់ចំណេញសុទ្ធសម្រាប់ឆ្នាំរាយការណ៍គឺ 400 លាន។ RSK = 100 លាន / 400 លាន * 100 = 25% ។

វិនិយោគិនអាចប្រៀបធៀបក្រុមហ៊ុនជាច្រើនក្នុងគោលបំណងដើម្បីសម្រេចថាតើកន្លែងណាដែលចំណេញច្រើនជាងក្នុងការវិនិយោគលុយ។

ឧទាហរណ៍។ ក្រុមហ៊ុន "A" និង "B" មានដើមទុនដូចគ្នាគឺ 100 លានរូប្លិ៍។ ប្រាក់ចំណេញសុទ្ធរបស់សហគ្រាស "A" - 400 លាននិងសហគ្រាស "B" - 650 លាន។ ចូរជំនួសទិន្នន័យទៅក្នុងរូបមន្ត។ យើងទទួលបានថាមេគុណនៃប្រាក់ចំណេញរបស់ក្រុមហ៊ុន "A" - 25%, "B" - 15% ។ ប្រាក់ចំណេញរបស់អង្គការដំបូងបានប្រែទៅជាខ្ពស់ជាងដោយការចំណាយផ្ទាល់ខ្លួនរបស់វាហើយមិនមែននៅឯការចំណាយនៃប្រាក់ចំណូល (ប្រាក់ចំណេញសុទ្ធ) ទេ។ បន្ទាប់ពីបានទាំងអស់ ក្រុមហ៊ុនទាំងពីរបានចូលទៅក្នុងអាជីវកម្មជាមួយនឹងចំនួនទឹកប្រាក់ដូចគ្នានៃទុនវិនិយោគ។ ប៉ុន្តែក្រុមហ៊ុន "ខ" ដំណើរការបានល្អជាង។

សមធម៌ ផលចំណេញហិរញ្ញវត្ថុលើរូបមន្តសមធម៌

ដើម្បីទទួលបានទិន្នន័យត្រឹមត្រូវជាងមុន វាសមហេតុផលក្នុងការបែងចែករយៈពេលដែលបានវិភាគជាពីរ៖ ដើម្បីគណនាប្រាក់ចំណូលនៅដើមដំបូង និងនៅចុងបញ្ចប់នៃរយៈពេលជាក់លាក់ណាមួយ។

ការគណនាមានដូចខាងក្រោម៖

RSK = PE * 365 (ថ្ងៃនៅក្នុងឆ្នាំនៃការប្រាក់) / ((SKng + SKkg) / 2) ដែល

SKng - ដើមទុនភាគហ៊ុននៅដើមឆ្នាំ;

SKkg - ចំនួនសមធម៌នៅចុងឆ្នាំរាយការណ៍។

ប្រសិនបើសូចនាករត្រូវបង្ហាញជាភាគរយ នោះលទ្ធផលរៀងៗខ្លួនត្រូវគុណនឹង 100។

តើលេខប៉ុន្មានត្រូវបានយកចេញពីទម្រង់គណនេយ្យ?

ដើម្បីគណនាប្រាក់ចំណេញសុទ្ធ (ពីទម្រង់លេខ 2 "របាយការណ៍ប្រាក់ចំណេញ និងការបាត់បង់" លេខបន្ទាត់ និងឈ្មោះរបស់ពួកគេត្រូវបានចង្អុលបង្ហាញ)៖

2110 "ចំណូល";

2320 "ការប្រាក់ទទួល";

2310 "ប្រាក់ចំណូលពីការចូលរួមក្នុងអង្គការផ្សេងទៀត";

2340 "ប្រាក់ចំណូលផ្សេងទៀត" ។

ដើម្បីគណនាបរិមាណដើមទុនភាគហ៊ុន (ពីទម្រង់ N1 "តារាងតុល្យការ"):

1300 "សរុបសម្រាប់ផ្នែក" ដើមទុន និងទុនបំរុង "" (ទិន្នន័យនៅដើមនៃអំឡុងពេលបូកនឹងទិន្នន័យនៅចុងបញ្ចប់នៃរយៈពេល);

1530 "ប្រាក់ចំណូលពន្យារ" (ទិន្នន័យនៅដើមបូកទិន្នន័យនៅចុងបញ្ចប់នៃរយៈពេលរាយការណ៍)។

រូបមន្តសម្រាប់គណនាអត្រាស្តង់ដារនៃការត្រឡប់មកវិញ

តើធ្វើដូចម្តេចដើម្បីយល់ថាវាសមហេតុផលក្នុងការវិនិយោគនៅក្នុងអាជីវកម្ម? ត្រលប់មកវិញនៅលើការបង្ហាញភាគហ៊ុន តម្លៃស្តង់ដារ... វិធីមួយគឺដើម្បីប្រៀបធៀបប្រាក់ចំណេញជាមួយនឹងជម្រើសផ្សេងទៀតសម្រាប់ការជំរុញប្រាក់ (ការវិនិយោគលើភាគហ៊ុនរបស់ក្រុមហ៊ុនផ្សេងទៀត ការទិញមូលបត្របំណុល។ល។)។ កម្រិតស្តង់ដារនៃប្រាក់ចំណេញត្រូវបានចាត់ទុកថាជាការប្រាក់លើប្រាក់បញ្ញើនៅក្នុងធនាគារ។ នេះគឺជាអប្បបរមាជាក់លាក់ ដែលជាព្រំដែនជាក់លាក់សម្រាប់កំណត់ការត្រឡប់មកវិញនៃអាជីវកម្ម។

រូបមន្តសម្រាប់គណនាសមាមាត្រប្រាក់ចំណេញអប្បបរមា៖

RSK (n) = Std * (1 - Stnp), ដែល

RSK (n) - កម្រិតស្តង់ដារនៃការត្រឡប់មកវិញលើសមធម៌ (តម្លៃទាក់ទង);

Std - អត្រាប្រាក់បញ្ញើ ( មធ្យមសម្រាប់ឆ្នាំរបាយការណ៍);

Стнп - អត្រាពន្ធលើប្រាក់ចំណូល (សម្រាប់រយៈពេលរាយការណ៍) ។

ប្រសិនបើជាលទ្ធផលនៃការគណនាអត្រានៃការត្រឡប់មកវិញនៃការវិនិយោគផ្ទាល់ខ្លួន ធនធានហិរញ្ញវត្ថុវាបានប្រែក្លាយតិចជាង RSK (n) ឬទទួលបានតម្លៃអវិជ្ជមាន បន្ទាប់មកវាមិនមានប្រយោជន៍សម្រាប់អ្នកវិនិយោគក្នុងការវិនិយោគនៅក្នុងក្រុមហ៊ុននេះ។ ការសម្រេចចិត្តចុងក្រោយត្រូវបានធ្វើឡើងបន្ទាប់ពីការវិភាគប្រាក់ចំណេញក្នុងរយៈពេលជាច្រើនឆ្នាំកន្លងមក។

រូបមន្ត DuPont សម្រាប់គណនាការត្រឡប់មកវិញលើសមធម៌

រូបមន្ត DuPont ត្រូវបានគេប្រើជាញឹកញាប់ដើម្បីគណនាផលត្រឡប់មកវិញលើសមធម៌។ នាងបំបែកមេគុណជាបីផ្នែក ការវិភាគដែលអនុញ្ញាតឱ្យអ្នកយល់កាន់តែច្បាស់ពីអ្វីដែលមាននៅក្នុងនោះ។ ក្នុងកម្រិតធំជាងនេះ។ប៉ះពាល់ដល់មេគុណចុងក្រោយ។ នៅក្នុងពាក្យផ្សេងទៀតនេះគឺជាការវិភាគ ROE បីផ្លូវ។ រូបមន្តរបស់ Dupont មានដូចខាងក្រោម៖

សមាមាត្រត្រឡប់មកវិញលើសមធម៌ (រូបមន្ត DuPont) = (ប្រាក់ចំណេញសុទ្ធ / ចំណូល) * (ចំណូល / ទ្រព្យសកម្ម) * (ទ្រព្យសកម្ម / សមធម៌)

រូបមន្ត Dupont ត្រូវបានប្រើជាលើកដំបូងក្នុងការវិភាគហិរញ្ញវត្ថុក្នុងទសវត្សរ៍ឆ្នាំ 1920 ។ វាត្រូវបានបង្កើតឡើងដោយសាជីវកម្មគីមីអាមេរិក DuPont ។ ការត្រឡប់មកវិញលើសមធម៌ (ROE) យោងតាមរូបមន្ត Du Pont ត្រូវបានបែងចែកជា 3 ផ្នែក៖

ប្រសិទ្ធភាពប្រតិបត្តិការ (ត្រឡប់មកវិញលើការលក់),

ប្រសិទ្ធភាពនៃការប្រើប្រាស់ទ្រព្យសកម្ម (ការផ្ទេរទ្រព្យសកម្ម)

អានុភាពហិរញ្ញវត្ថុ (អានុភាពហិរញ្ញវត្ថុ) ។

ROE (រូបមន្ត DuPont) = ត្រឡប់មកវិញលើការលក់ * ការផ្លាស់ប្តូរទ្រព្យសកម្ម * អានុភាព

ជាការពិត ប្រសិនបើអ្នកកាត់បន្ថយអ្វីៗគ្រប់យ៉ាង អ្នកទទួលបានរូបមន្តដែលបានពិពណ៌នាខាងលើ ប៉ុន្តែការជ្រើសរើសកត្តាបីយ៉ាងនៃសមាសធាតុអនុញ្ញាតឱ្យអ្នកកំណត់ទំនាក់ទំនងរវាងពួកវាបានប្រសើរជាងមុន។

ត្រឡប់លើសមាមាត្រសមធម៌

សមាមាត្រត្រឡប់មកវិញលើសមធម៌គឺជាសមាមាត្រដ៏សំខាន់បំផុតមួយដែលត្រូវបានប្រើប្រាស់ដោយវិនិយោគិន និងម្ចាស់អាជីវកម្ម ដែលបង្ហាញពីប្រសិទ្ធភាពនៃប្រាក់ដែលបានវិនិយោគ (វិនិយោគ) នៅក្នុងក្រុមហ៊ុនត្រូវបានប្រើប្រាស់។

ភាពខុសគ្នារវាងការត្រឡប់មកវិញលើសមធម៌ (ROE) និងត្រឡប់មកវិញលើទ្រព្យសកម្ម (ROA) គឺថា ROE មិនបង្ហាញពីប្រសិទ្ធភាពនៃទ្រព្យសកម្មទាំងអស់ (ដូចជា ROA) ប៉ុន្តែមានតែកម្មសិទ្ធិរបស់ម្ចាស់សហគ្រាសប៉ុណ្ណោះ។

សូចនាករនេះត្រូវបានប្រើដោយវិនិយោគិន និងម្ចាស់សហគ្រាសដើម្បីវាយតម្លៃ ការវិនិយោគផ្ទាល់ខ្លួនចូលទៅក្នុងវា។ តម្លៃនៃមេគុណកាន់តែខ្ពស់ ការវិនិយោគទទួលបានផលចំណេញកាន់តែច្រើន។ ប្រសិនបើការត្រឡប់មកវិញនៅលើសមធម៌ តិចជាងសូន្យនោះគឺជាហេតុផលមួយដើម្បីគិតអំពីលទ្ធភាព និងប្រសិទ្ធភាពនៃការវិនិយោគនៅក្នុងសហគ្រាសនាពេលអនាគត។ តាមក្បួនតម្លៃនៃមេគុណត្រូវបានប្រៀបធៀបជាមួយនឹងការវិនិយោគជំនួសនៅក្នុងភាគហ៊ុនរបស់ក្រុមហ៊ុនផ្សេងទៀត មូលបត្របំណុល និងក្នុងករណីធ្ងន់ធ្ងរនៅក្នុងធនាគារ។

វាជាការសំខាន់ក្នុងការកត់សម្គាល់ផងដែរ។ សារៈសំខាន់ដ៏អស្ចារ្យសូចនាករអាចជះឥទ្ធិពលអវិជ្ជមានដល់ស្ថិរភាពហិរញ្ញវត្ថុរបស់សហគ្រាស។ កុំភ្លេចច្បាប់សំខាន់នៃការវិនិយោគនិងអាជីវកម្ម៖ ប្រាក់ចំណេញកាន់តែច្រើន - ហានិភ័យកាន់តែច្រើន។

Maxim Shilin

ជាពិសេសសម្រាប់ទីភ្នាក់ងារព័ត៌មាន "មេធាវីហិរញ្ញវត្ថុ"

មូលធនមូលធនកំណត់លក្ខណៈនៃការត្រឡប់មកវិញលើការវិនិយោគរបស់ម្ចាស់ភាគហ៊ុនទាក់ទងនឹងប្រាក់ចំណេញដែលទទួលបានដោយក្រុមហ៊ុន។ កត្តានេះអាចត្រូវបានតំណាងដោយអក្សរកាត់ ROE (ត្រឡប់មកវិញ នៃ ការវិនិយោគ) ហើយមានឈ្មោះផ្សេង - ទៅភាគហ៊ុនរួមគ្នា។ការគណនាត្រូវបានធ្វើឡើងតាមរូបមន្ត៖

ប្រាក់ចំណូលសុទ្ធរួមបញ្ចូលភាគលាភដែលបានបង់លើភាគហ៊ុនដែលពេញចិត្ត ប៉ុន្តែមិនរាប់បញ្ចូលប្រាក់ដែលបានបង់លើភាគហ៊ុនធម្មតា។ មូលបត្រ... តម្លៃភាគហ៊ុនមិនរួមបញ្ចូលភាគហ៊ុនដែលពេញចិត្តទេ។

តើសូចនាករសមធម៌ត្រឡប់មកវិញមានប្រយោជន៍យ៉ាងដូចម្តេច?

វាធ្វើឱ្យវាអាចវិនិច្ឆ័យថាតើវាត្រូវបានគេប្រើយ៉ាងមានប្រសិទ្ធភាពប៉ុណ្ណា។ វាមានសារៈសំខាន់ណាស់ក្នុងការពិចារណា: សមាមាត្របង្ហាញពីប្រសិទ្ធភាពនៃផ្នែកនៃដើមទុនដែលជាកម្មសិទ្ធិរបស់ម្ចាស់ក្រុមហ៊ុន។ ROE មិនត្រូវបានចាត់ទុកថាជាសូចនាករដែលអាចទុកចិត្តបំផុតនោះទេ។ ស្ថានភាពហិរញ្ញវត្ថុអង្គការ - វាត្រូវបានទទួលយកជាទូទៅថាគាត់ប៉ាន់ស្មានតម្លៃរបស់ក្រុមហ៊ុន។

មានវិធីសំខាន់ៗចំនួន ៥ ក្នុងការបកស្រាយអត្ថន័យ៖

1. រំលោះ... ROE ខ្ពស់គឺបង្ហាញពីការរំលោះមិនស្មើគ្នា។

2. អត្រាកំណើន... ក្រុមហ៊ុនដែលកំពុងរីកចម្រើនយ៉ាងឆាប់រហ័សមាន ROE ទាប។

3. រយៈពេលនៃគម្រោង... គម្រោងរយៈពេលវែងត្រូវបានកំណត់លក្ខណៈដោយតម្លៃមេគុណខ្ពស់។

4. ចន្លោះពេល... រយៈពេលវែងរវាងការចំណាយលើការវិនិយោគ និងការត្រឡប់មកវិញលើវា ROE កាន់តែខ្ពស់។

ផលចំណេញលើភាគហ៊ុនសរុបត្រូវបានគណនាដោយប្រើរូបមន្តខាងក្រោម៖

សូចនាករនេះគឺជាការចាប់អារម្មណ៍បំផុតសម្រាប់អ្នកវិនិយោគ។

ដើម្បីគណនាផលចំណេញលើភាគហ៊ុន ខ្ញុំប្រើរូបមន្ត៖

សមាមាត្រនេះបង្ហាញពីប្រាក់ចំណេញពីការវិនិយោគនីមួយៗដោយម្ចាស់ដើមទុន ឯកតារូបិយវត្ថុ... វាគឺជាមេគុណមូលដ្ឋានដែលកំណត់លក្ខណៈប្រសិទ្ធភាពនៃការវិនិយោគនៅក្នុងសកម្មភាពណាមួយ។

2. ត្រឡប់មកវិញលើការលក់

ប្រសិនបើវាចាំបាច់ដើម្បីវិភាគប្រាក់ចំណេញនៃការលក់នៅលើមូលដ្ឋាននៃដំណើរការលក់ និងសូចនាករប្រាក់ចំណេញ ប្រាក់ចំណេញត្រូវបានគណនាសម្រាប់ប្រភេទផលិតផលនីមួយៗ ឬសម្រាប់ប្រភេទទាំងអស់របស់វាជាទូទៅ។

ប្រាក់ចំណេញសរុបនៃផលិតផលដែលបានលក់;

ប្រាក់ចំណេញប្រតិបត្តិការនៃផលិតផលដែលបានលក់;

ប្រាក់ចំណេញសុទ្ធនៃផលិតផលដែលបានលក់។

ការគណនានៃប្រាក់ចំណេញសរុបនៃផលិតផលដែលបានលក់ត្រូវបានអនុវត្តដូចខាងក្រោម:

សូចនាករប្រាក់ចំណេញសរុបឆ្លុះបញ្ចាំងពីប្រសិទ្ធភាពនៃសកម្មភាពផលិតកម្ម និងប្រសិទ្ធភាពនៃគោលនយោបាយកំណត់តម្លៃរបស់ក្រុមហ៊ុន។

ដើម្បីគណនាប្រាក់ចំណេញប្រតិបត្តិការនៃផលិតផលដែលបានលក់ សូមប្រើរូបមន្តខាងក្រោម៖

ប្រាក់ចំណេញប្រតិបត្តិការ គឺជាប្រាក់ចំណេញដែលនៅសេសសល់បន្ទាប់ពីការចំណាយរដ្ឋបាល ការចំណាយលើការចែកចាយ និងការចំណាយប្រតិបត្តិការផ្សេងទៀតត្រូវបានកាត់ចេញពីប្រាក់ចំណេញសរុប។

ប្រាក់ចំណេញសុទ្ធនៃផលិតផលដែលបានលក់៖

ប្រសិនបើក្នុងរយៈពេលណាមួយសូចនាករប្រាក់ចំណេញប្រតិបត្តិការនៅតែមិនផ្លាស់ប្តូរជាមួយនឹងការថយចុះក្នុងពេលដំណាលគ្នានៃសូចនាករប្រាក់ចំណេញសុទ្ធនោះ នេះអាចបង្ហាញពីការកើនឡើងនៃការចំណាយ និងការខាតបង់ពីការចូលរួមក្នុងរដ្ឋធានីនៃសហគ្រាសផ្សេងទៀត ឬការកើនឡើងនៃចំនួននៃការបង់ពន្ធ។ . សមាមាត្រនេះបង្ហាញពីផលប៉ះពាល់ពេញលេញនៃហិរញ្ញប្បទានសហគ្រាស និងរចនាសម្ព័ន្ធដើមទុនលើប្រាក់ចំណេញរបស់វា។

3. ផលចំណេញនៃផលិតកម្ម

ផលចំណេញសរុបនៃផលិតកម្ម។

ប្រាក់ចំណេញសុទ្ធនៃផលិតកម្ម;

សូចនាករទាំងនេះឆ្លុះបញ្ចាំងពីប្រាក់ចំណេញរបស់សហគ្រាសពីរូប្លនីមួយៗដែលបានចំណាយលើការផលិតផលិតផល។

ដើម្បីគណនាផលចំណេញសរុបនៃផលិតកម្ម រូបមន្តខាងក្រោមត្រូវបានប្រើ៖

បង្ហាញថាតើប្រាក់ចំណេញសរុបចំនួនប៉ុន្មានរូប្លិតធ្លាក់លើថ្លៃដើមដែលបង្កើតបានជាថ្លៃដើមនៃផលិតផលដែលបានលក់។

ប្រាក់ចំណេញសុទ្ធនៃផលិតកម្ម៖

ឆ្លុះបញ្ចាំងថាតើប្រាក់ចំណេញសុទ្ធប៉ុន្មានរូប្លិតធ្លាក់លើរូប្លនៃផលិតផលដែលបានលក់។

ទាក់ទងទៅនឹងសូចនាករខាងលើទាំងអស់ សក្ដានុពលវិជ្ជមានគឺគួរឱ្យចង់បាន។

នៅក្នុងដំណើរការនៃការវិភាគប្រាក់ចំណេញរបស់សហគ្រាសមួយគួរតែសិក្សាពីសក្ដានុពលនៃសូចនាករដែលបានពិចារណាទាំងអស់ ក៏ដូចជាប្រៀបធៀបវាជាមួយនឹងតម្លៃនៃសូចនាករស្រដៀងគ្នានៃដៃគូប្រកួតប្រជែង និងសម្រាប់ឧស្សាហកម្មទាំងមូល។

52. គោលនយោបាយរំលោះរបស់សហគ្រាស

គោលនយោបាយរំលោះរបស់សហគ្រាស គឺជាយុទ្ធសាស្ត្រ និងយុទ្ធសាស្ត្រស្មុគស្មាញនៃវិធានការទាក់ទងគ្នា ដើម្បីគ្រប់គ្រងការបន្តពូជនៃដើមទុនថេរ ដើម្បីធ្វើបច្ចុប្បន្នភាពទាន់ពេលវេលានូវសម្ភារៈ និងមូលដ្ឋានបច្ចេកទេសនៃការផលិតលើមូលដ្ឋានបច្ចេកវិទ្យាថ្មី។

គោលនយោបាយរំលោះរបស់សហគ្រាសត្រូវបានកំណត់ដោយយុទ្ធសាស្ត្រសេដ្ឋកិច្ច សមាសភាពនៃទ្រព្យសកម្មថេរ វិធីសាស្ត្រវាយតម្លៃតម្លៃនៃវត្ថុរំលោះ កម្រិតអតិផរណា។ល។ ទ្រព្យសម្បត្តិរំលោះរបស់សហគ្រាសគឺជាប្រភេទទ្រព្យសកម្មថេរភាគច្រើន (លើកលែងតែ ដី) ក៏ដូចជាទ្រព្យសម្បត្តិអរូបី។ ទ្រព្យសកម្មថេរត្រូវបានទទួលយកនៅលើតារាងតុល្យការរបស់សហគ្រាសក្នុងការចំណាយដំបូងរបស់ពួកគេ ដែលរាប់បញ្ចូលទាំងថ្លៃដឹកជញ្ជូន និង ការងារដំឡើងបន្ទាប់ពីនោះការរំលោះត្រូវបានកាត់ចេញពីពួកគេ i.e. តម្លៃដែលនៅសល់ត្រូវបានទទួល។ ការកាត់រំលោះ (មូលនិធិរំលោះ) គឺជាធាតុផ្សំសំខាន់នៃការគាំទ្រផ្នែកហិរញ្ញវត្ថុសម្រាប់ការបន្តពូជនៃទ្រព្យសកម្មថេរ។

នៅក្នុងដំណើរការនៃការបង្កើតគោលនយោបាយរំលោះរបស់សហគ្រាស កត្តាខាងក្រោមត្រូវបានយកមកពិចារណា៖

ក) បរិមាណនៃទ្រព្យសកម្មថេរដែលបានប្រើប្រាស់ និងទ្រព្យសកម្មអរូបីដែលត្រូវរំលោះ;

ខ) វិធីសាស្រ្តសម្រាប់វាយតម្លៃតម្លៃនៃទ្រព្យសកម្មថេរដែលបានប្រើប្រាស់ និងទ្រព្យសកម្មអរូបីដែលជាកម្មវត្ថុនៃការរំលោះ;

គ) រយៈពេលជាក់ស្តែងនៃការប្រើប្រាស់ទ្រព្យសម្បត្តិរំលោះដែលបានគ្រោងទុកនៅសហគ្រាស។

ឃ) វិធីសាស្រ្តរំលោះទ្រព្យសកម្មថេរ និងទ្រព្យអរូបីដែលច្បាប់អនុញ្ញាត។

ង) សមាសភាព និងរចនាសម្ព័ន្ធនៃទ្រព្យសកម្មថេរដែលបានប្រើ។

f) អត្រាអតិផរណានៅក្នុងប្រទេស;

g) សកម្មភាពវិនិយោគរបស់សហគ្រាសក្នុងរយៈពេលខាងមុខ។

ជម្រើសនៃវិធីសាស្រ្តរំលោះគឺផ្អែកលើចរន្ត ក្របខ័ណ្ឌនីតិបញ្ញត្តិនៅក្នុងតំបន់នេះ រយៈពេលរំពឹងទុកនៃការប្រើប្រាស់ទ្រព្យសម្បត្តិរំលោះ និងភារកិច្ចបង្កើតធនធានវិនិយោគរបស់សហគ្រាសក្នុងបរិបទនៃប្រភពបុគ្គល។ ការសម្រេចចិត្តដើម្បីអនុវត្តវិធីសាស្រ្តនៃបន្ទាត់ត្រង់ (លីនេអ៊ែរ) ឬការពន្លឿនរំលោះនៃទ្រព្យសកម្មថេរត្រូវបានធ្វើឡើងដោយក្រុមហ៊ុនដោយឯករាជ្យ។

មូលនិធិនៃមូលនិធិរំលោះដែលត្រូវបានបង្កើតឡើងពីការកាត់រំលោះបង្គរ មានលក្ខណៈគោលដៅ ហើយគួរតែត្រូវបានប្រើប្រាស់សម្រាប់គោលបំណងដូចខាងក្រោម៖

ក) ការរុះរើទ្រព្យសម្បត្តិថេរ;

ខ) ការអនុវត្តការកសាងឡើងវិញ ទំនើបកម្ម បរិក្ខារបច្ចេកទេស និងប្រភេទផ្សេងទៀតនៃការកែលម្អទ្រព្យសម្បត្តិថេរ។

គ) ការទិញយកប្រភេទថ្មីនៃទ្រព្យអរូបី (ជាចម្បងទាក់ទងនឹងការច្នៃប្រឌិត)

53. ការទូទាត់និងសេវាសាច់ប្រាក់របស់សហគ្រាសនៅក្នុងធនាគារ

54. ទំនាក់ទំនងនៃសូចនាករហិរញ្ញវត្ថុ។ រូបមន្ត Dupont

សូចនាករហិរញ្ញវត្ថុឆ្លុះបញ្ចាំងពីទំហំ សក្ដានុពលនៃសមាសធាតុ និងទំនាក់ទំនងអន្តរកម្មនៃបាតុភូតសង្គម និងដំណើរការដែលកើតឡើងក្នុងវិស័យហិរញ្ញវត្ថុ ក្នុងស្ថានភាពបរិមាណ និងគុណភាពរបស់វា។ ភាពចម្រុះនៃទំនាក់ទំនងហិរញ្ញវត្ថុកំណត់ភាពចម្រុះនៃសូចនាករហិរញ្ញវត្ថុ។

ការវិភាគកត្តាគឺជាដំណើរការនៃការសិក្សាពីឥទ្ធិពលនៃកត្តាបុគ្គល (មូលហេតុ) លើសូចនាករដ៏មានប្រសិទ្ធភាពមួយដោយប្រើបច្ចេកទេសស្រាវជ្រាវកំណត់ និងស្ថិតិ។ ក្នុងករណីនេះការវិភាគកត្តាអាចមានទាំងដោយផ្ទាល់ (ការវិភាគដោយខ្លួនឯង) និងបញ្ច្រាស (សំយោគ) ។ ជាមួយនឹងវិធីសាស្រ្តនៃការវិភាគដោយផ្ទាល់ សូចនាករដែលមានប្រសិទ្ធភាពត្រូវបានបែងចែកទៅជាផ្នែកសមាសភាគរបស់វា ហើយជាមួយនឹងភាពផ្ទុយគ្នា ធាតុនីមួយៗត្រូវបានបញ្ចូលគ្នាទៅជាសូចនាករប្រសិទ្ធភាពរួម។ ដើម្បីសម្រេចបាននូវភាពត្រឹមត្រូវខ្ពស់នៃលទ្ធផល វាចាំបាច់ក្នុងការកែតម្រូវជានិច្ចនូវសំណុំនៃសូចនាករ និងតម្លៃនៃមេគុណនៃឥទ្ធិពលទម្ងន់នៃសូចនាករនីមួយៗ ដោយគិតគូរពីប្រភេទនៃសកម្មភាពសេដ្ឋកិច្ច និងលក្ខខណ្ឌផ្សេងទៀតដែលបានរាយបញ្ជី។

វិធីសាស្រ្ត សមាមាត្រហិរញ្ញវត្ថុ- ការគណនាទំនាក់ទំនងនៃទិន្នន័យគណនេយ្យ និងការកំណត់ទំនាក់ទំនងនៃសូចនាករ។ នៅពេលអនុវត្តការងារវិភាគ កត្តាខាងក្រោមគួរត្រូវយកមកពិចារណា៖ 1) ប្រសិទ្ធភាពនៃវិធីសាស្ត្រធ្វើផែនការដែលបានអនុវត្ត។ 2) ភាពជឿជាក់នៃរបាយការណ៍ហិរញ្ញវត្ថុ; 3) ការប្រើប្រាស់វិធីសាស្រ្តគណនេយ្យផ្សេងៗ (គោលនយោបាយគណនេយ្យ); 4) កម្រិតនៃការធ្វើពិពិធកម្មសកម្មភាពរបស់សហគ្រាសផ្សេងទៀត; 5) ធម្មជាតិឋិតិវន្តនៃមេគុណដែលបានអនុវត្ត។

នៅក្នុងការអនុវត្តនៃសាជីវកម្មលោកខាងលិច (សហរដ្ឋអាមេរិក កាណាដា ចក្រភពអង់គ្លេស) មេគុណបីខាងក្រោមគឺរីករាលដាលបំផុត៖ ROA, ROE, ROIC ។

គំរូ DuPont អនុញ្ញាតឱ្យអ្នកកំណត់កត្តាដោយសារតែការផ្លាស់ប្តូរប្រាក់ចំណេញពោលគឺឧ។ ធ្វើការវិភាគកត្តានៃប្រាក់ចំណេញ។

វិធីសាស្រ្ត DuPont (រូបមន្ត DuPont ឬសមីការ DuPont) ជាធម្មតាត្រូវបានយល់ថាជា algorithm ការវិភាគហិរញ្ញវត្ថុផលចំណេញនៃទ្រព្យសកម្មរបស់ក្រុមហ៊ុន យោងទៅតាមសមាមាត្រប្រាក់ចំណេញនៃទ្រព្យសកម្មដែលបានប្រើគឺជាផលិតផលនៃសមាមាត្រប្រាក់ចំណេញនៃការលក់ផលិតផល និងសមាមាត្រចំណូលនៃទ្រព្យសម្បត្តិដែលបានប្រើប្រាស់។

បច្ចុប្បន្ននេះមានរូបមន្ត Dupont សំខាន់ៗចំនួនបីនៅក្នុងអក្សរសិល្ប៍អប់រំ និងវិធីសាស្រ្ត ដែលអាស្រ័យលើចំនួនកត្តាដែលបានប្រើក្នុងការវិភាគនៃ ROE (ត្រឡប់មកវិញលើសមធម៌)។

គំរូទីមួយមានទម្រង់សាមញ្ញមួយ ដោយមានជំនួយពីវាងាយស្រួលក្នុងការស្វែងរកតម្លៃនៃការត្រឡប់មកវិញលើដើមទុន រូបមន្តមានដូចខាងក្រោម៖

ដែល NP គឺជាប្រាក់ចំណេញសុទ្ធ CK គឺជាដើមទុនភាគហ៊ុនរបស់សហគ្រាស។

គួរកត់សំគាល់ថារូបមន្តនេះមានគុណវិបត្តិរបស់វា ដែលសំខាន់គឺភាពមិនអាចទៅរួចនៃការកំណត់កត្តាដែលជះឥទ្ធិពលដល់ការត្រឡប់មកវិញលើសមធម៌។

ម៉ូដែល DuPont ខាងក្រោម​មាន​ព័ត៌មាន​ច្រើន​ជាង ហើយ​មើល​ទៅ​ដូច​ជា៖

ដែល ROA គឺជាសមាមាត្រត្រឡប់មកវិញលើទ្រព្យសកម្ម ដែលកំណត់ជាសមាមាត្រនៃប្រាក់ចំណេញសុទ្ធរបស់ក្រុមហ៊ុន ដោយមិនរាប់បញ្ចូលការប្រាក់លើប្រាក់កម្ចី ទៅនឹងទ្រព្យសកម្មសរុបរបស់វា។ DFL - សមាមាត្រអានុភាពហិរញ្ញវត្ថុ។

ប្រសិនបើ​យើង​ពង្រីក​រូបមន្ត​នេះ ដោយ​បន្ថែម​វា​ជាមួយ​នឹង​សូចនាករ​នៃ​ការ​អនុវត្ត នោះ​គំរូ​នឹង​មាន​ទម្រង់៖

ROE = (CP / OR) * (OR / A) * (A / CK)

កន្លែងដែល Ор - ការលក់ទំនិញ ការងារ និងសេវាកម្ម ដោយមិនរាប់បញ្ចូលពន្ធអាករ និងអាករលើតម្លៃបន្ថែម។ ក - ទ្រព្យសម្បត្តិសរុបរបស់ក្រុមហ៊ុន។

ភាគច្រើនគិតគូរយ៉ាងពេញលេញអំពីកត្តាដែលជះឥទ្ធិពលដល់ការត្រឡប់មកវិញលើសមធម៌នៃសមីការ DuPont ដែលមានកត្តាប្រាំរួចហើយ៖

ROE = (NP/EBT) * (EBT/EBIT) * (EBIT/OP) * (OP/A) * (A/CK)

នៅក្នុងរូបមន្តនេះ សូចនាករបន្ថែមចំនួនពីរត្រូវបានណែនាំ៖ EBT - ប្រាក់ចំណេញមុនពេលបង់ពន្ធ។ EBIT គឺជាប្រាក់ចំណូលមុនការប្រាក់ និងពន្ធ។

ដោយប្រើអានុភាពហិរញ្ញវត្ថុ (ឬអានុភាព) អ្នកអាចបំប្លែងសមីការដែលបានបញ្ជាក់ ក្នុងករណីនេះ រូបមន្ត Dupont នឹងយកទម្រង់៖

ROE = (NP/EBT) * (EBT/EBIT) * (EBIT/OP) * (OP/A) * DFL

PE / EBT - បន្ទុកពន្ធ;

EBT / EBIT - បន្ទុកការប្រាក់;

EBIT / Ор - ប្រាក់ចំណេញប្រតិបត្តិការ (ROS);

Ор / А - ចំណូលនៃទ្រព្យសកម្ម (ផលិតភាពធនធាន);

DFL - ឥទ្ធិពលអានុភាពហិរញ្ញវត្ថុ។

« Dmitry, ការខាតបង់ហិរញ្ញវត្ថុសក្តានុពលពីការផ្លាស់ប្តូរអវិជ្ជមាននៅក្នុងកេរ្តិ៍ឈ្មោះគឺពិបាកណាស់ក្នុងការបកប្រែទៅជាលេខ។ មាន ឱកាសធំរុញចូលទៅក្នុងប្រធានបទ។»

« យើងនឹងដឹងគុណប្រសិនបើអ្នកនឹងផ្តល់នូវការស្រាវជ្រាវលម្អិតលើប្រធានបទនេះ។»

ខ្ញុំមិនមែនជាក្រុមហ៊ុនសាធារណៈដែលទាក់ទាញលុយអ្នកដ៏ទៃទេ។ ខ្ញុំរស់នៅដោយខ្លួនឯង។ ដូច្នេះ ខ្ញុំមិនចាំបាច់ផ្សព្វផ្សាយការស្រាវជ្រាវ និងការសង្កេតរបស់ខ្ញុំទេ។ ខ្ញុំបង្ហោះរឿងមួយចំនួននៅលើប្លក់នៅលើ Comon។ ហើយមិនមានចំណុចនៅក្នុងព័ត៌មានលម្អិតទេ។ វាគ្រប់គ្រាន់ដើម្បីមើលរូបភាពធំយោងទៅតាមតារាង និងសេចក្តីថ្លែងការណ៍ផ្ទាល់ខ្លួនរបស់អ្នក។ អ្នក​មាន​ការ​ភ្ញាក់​ផ្អើល​ឥត​ឈប់​ឈរ​ក្នុង​ការ​អះអាង​ថា RF FR ត្រូវ​បាន​គេ​វាយ​តម្លៃ​ទាប​ក្នុង​លក្ខខណ្ឌ​នៃ​សមាមាត្រ P / E ។ ដូច្នេះអ្វី។ វាគ្រាន់តែជាការប៉ាន់ស្មានមិនដល់។ នេះ​ជា​ភស្តុតាង​ច្បាស់​លាស់​ហើយ​ដែល​ថា​គ្មាន​ទីផ្សារ P/E ខ្វល់​ខ្វាយ​ទេ។ បន្ទាប់មកមើល HIT PARADE របស់អ្នក។ កន្លែងដំបូង: Gazprom, VTB, Transneft ។ VTB គឺជារឿងពិសេសមួយ។ វាពិបាកក្នុងការស្រមៃមើលការគ្រប់គ្រងការវិនិយោគដែលគ្មានប្រសិទ្ធភាព។ Gazprom និង Transneft មាន P\E រួចហើយប្រហែលជា 1. ហើយអ្វី។ ទីផ្សារមិនខ្វល់ពីរឿងនេះទាល់តែសោះ។ ដោយសារតែមនុស្សគ្រប់គ្នាយល់យ៉ាងច្បាស់ថាគ្មានលុយនៅទីនេះ គ្មាននរណាម្នាក់នឹងទទួលបានទេលើកលែងតែប្រតិបត្តិការជួញដូរដែលរំពឹងទុក។ នឹងមានការវិនិយោគមួយនៅក្នុងអនាគតដ៏រីករាយគ្មានទីបញ្ចប់។ ហើយតើថ្នាក់របស់អ្នកមានតម្លៃប៉ុន្មាន ក្រុមហ៊ុនសំណង់... ប្រសិនបើអ្នកអាយ៉ងផ្សារហ៊ុនមិនគាំទ្រការដកស្រង់ ហើយភាគហ៊ុននឹងមិនត្រូវបានធានាដោយធនាគារទេ ពួកគេនឹងមានតម្លៃប្រហែល 0 សម្រាប់រយៈពេលដ៏យូរ។ តើការស្រាវជ្រាវអ្វីទៀតដែលអ្នកត្រូវការដើម្បីធ្វើឱ្យវាច្បាស់លាស់អំពីភាពខុសគ្នារវាងទីផ្សារភាគហ៊ុនរបស់អ្នក និងទីផ្សារភាគហ៊ុន។ ការពិត? ប្រសិនបើតម្លៃនៅលើទីផ្សាររយៈពេលយូរមិនសមស្របនឹងគំនិតរបស់អ្នកអំពីវា នោះទីផ្សារគឺតែងតែត្រឹមត្រូវ។ ហើយការព្យាយាមស្រមៃខ្លួនឯងថាឆ្លាតជាងគាត់គឺភាពល្ងង់ខ្លៅនៃការអនុវត្តដែលជាលក្ខណៈវិនិច្ឆ័យនៃការពិតនិងផ្លូវដើម្បីបំផ្លាញ។

« ហើយនេះគឺជាកំហុសជាមូលដ្ឋានរបស់ Arsager ដែលបង្ហាញពីលក្ខណៈមិនទីផ្សារនៃទស្សនៈរបស់នាង។ ប្រសើរជាងហៅវាមិនសុទ្ធ ប៉ុន្តែលំហូរសាច់ប្រាក់ដោយឥតគិតថ្លៃ។ មិនមានការវាស់វែងជាមូលដ្ឋានផ្សេងទៀតនៅក្នុងទីផ្សារក្រៅពីលុយទេ ហើយប្រាក់ចំណូលក្រដាសមិនមែនរូបិយវត្ថុមិនមែនជាប្រាក់ចំណូលពិតទេ ប៉ុន្តែជាការប្រមាថ។ ការវិនិយោគដើមទុននៅក្នុងសហគ្រាសស្ទើរតែទាំងអស់កាត់បន្ថយតម្លៃរបស់វាដោយចំនួននៃការវិនិយោគទាំងនេះ។ ដោយសារតែអ្នកនឹងមិនលក់វាទៅឱ្យនរណាម្នាក់នៅក្នុងការពិតនាពេលអនាគត។ តម្លៃនៅលើផ្សារហ៊ុនគឺជាការរំពឹងទុកសុទ្ធលើប្រធានបទនៃអនាគតដោយឥតគិតថ្លៃ។ លំហូរ​សាច់​ប្រាក់និងគ្មានអ្វីទៀតទេ។ ការបរាជ័យក្នុងការយល់ដឹងនេះបានបំផ្លាញ និងបំផ្លាញអ្នកចំណូលថ្មីជាច្រើនទៀតទៅកាន់ទីផ្សារ ហើយក្រុមហ៊ុនមិនអើពើនឹងការពិតជាក់ស្តែងនេះ។»

ជំហររបស់អ្នកលើការវិនិយោគគឺច្បាស់ណាស់សម្រាប់ពួកយើង អ្នកបានបង្ហាញវាច្រើនជាងម្តង។ ឥឡូវនេះ នៅក្នុងពាក្យរបស់អ្នក មានភាពសាមញ្ញមួយ និងមិនជាក់លាក់។ ខ្ញុំនឹងផ្តល់ឧទាហរណ៍មួយ: "ការវិនិយោគដើមទុននៅក្នុងសហគ្រាសស្ទើរតែទាំងអស់" - សូមផ្តល់ ឧទាហរណ៍ជាក់លាក់និងការគណនាបង្ហាញថា "ការវិនិយោគដើមទុនណាមួយ" និងនៅក្នុង "សហគ្រាសណាមួយ" មិនគួរមានភាពងាយស្រួលក្នុងការបោះសេចក្តីថ្លែងការណ៍ដាច់ខាតនោះទេ។

"តម្លៃនៅលើផ្សារហ៊ុនគឺជាការរំពឹងទុកសុទ្ធលើប្រធានបទនៃលំហូរសាច់ប្រាក់ដោយឥតគិតថ្លៃនាពេលអនាគត និងគ្មានអ្វីផ្សេងទៀត" យើងប្រាកដថាអ្នកជឿជាក់ដោយស្មោះលើរឿងនេះ ហើយយើងមិនព្យាយាមបញ្ចុះបញ្ចូលអ្នកថាយើងមិនមានកិច្ចការបែបនេះទេ។ យើងណែនាំអ្នកឱ្យពិចារណាលើគំនិតផ្សេងទៀតដើម្បីពង្រីកការយល់ដឹងរបស់អ្នក - http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/klyuchevye_metodiki_upravleniya_kapitalom/vzaimosvyaz_ekonomiki_kompanij_i_stoimosti_ih_akcij/

"ការមិនយល់អំពីរឿងនេះបានបំផ្លាញ និងបំផ្លាញអ្នកចំណូលថ្មីជាច្រើនទៀតទៅកាន់ទីផ្សារ ហើយក្រុមហ៊ុនមិនអើពើនឹងការពិតជាក់ស្តែងនេះ"។ - អ្នកថ្មីត្រូវបានបំផ្លាញដោយការរំពឹងទុក ប្រសិនបើចាំបាច់ យើងអាចផ្តល់ឱ្យអ្នកនូវភស្តុតាងជាច្រើនអំពីរឿងនេះ។ លើសពីនេះទៀត ដូចដែលបានបញ្ជាក់រួចមកហើយ "ការពិត" របស់អ្នកមិនមែនគ្រាន់តែ "ជាក់ស្តែង" នោះទេ វាក៏មិនមែនជា "ការពិត" ផងដែរ។

សូចនាករប្រាក់ចំណេញ

• ផលចំណេញនៃផលិតផល- សមាមាត្រនៃប្រាក់ចំណេញ (សុទ្ធ) ទៅនឹងការចំណាយសរុប
• ប្រាក់ចំណេញនៃទ្រព្យសកម្មថេរ- សមាមាត្រនៃប្រាក់ចំណេញ (សុទ្ធ) ទៅនឹងចំនួនទ្រព្យសកម្មថេរ
• ត្រឡប់មកវិញលើការលក់(Margin on sales, Return on sales) - សមាមាត្រនៃប្រាក់ចំណេញ (សុទ្ធ) ទៅនឹងប្រាក់ចំណូល។
• អនុបាតទ្រព្យសកម្មមូលដ្ឋាន(អំណាចនៃប្រាក់ចំណូលមូលដ្ឋាន) - សមាមាត្រនៃប្រាក់ចំណូលមុនពន្ធ និងការប្រាក់ទៅនឹងទ្រព្យសកម្មសរុប
• ត្រឡប់មកវិញលើទ្រព្យសកម្ម (ROA)- សមាមាត្រនៃប្រាក់ចំណេញប្រតិបត្តិការទៅជាមធ្យមសម្រាប់ទំហំរយៈពេលនៃទ្រព្យសកម្មសរុប
• ត្រឡប់មកវិញលើសមធម៌ (ROE):
  • សមាមាត្រនៃប្រាក់ចំណេញសុទ្ធទៅនឹងចំនួនមធ្យមនៃដើមទុនភាគហ៊ុនសម្រាប់រយៈពេល;
  • សមាមាត្រនៃប្រាក់ចំណូលក្នុងមួយភាគហ៊ុនធម្មតាទៅនឹងតម្លៃសៀវភៅរបស់ក្រុមហ៊ុនក្នុងមួយហ៊ុន។
• ប្រាក់ចំណេញ ដើមទុនវិនិយោគ(ROIC)- សមាមាត្រនៃប្រាក់ចំណេញប្រតិបត្តិការសុទ្ធទៅនឹងមធ្យមភាគសម្រាប់ភាគហ៊ុនអំឡុងពេល និងដើមទុនដែលបានខ្ចី
• ត្រឡប់មកវិញលើដើមទុនដែលបានប្រើ (ROCE)
• ត្រឡប់មកវិញលើទ្រព្យសកម្មសរុប (ROTA)
• ត្រឡប់លើទ្រព្យសកម្មអាជីវកម្ម (ROBA)
• ប្រាក់ចំណេញ ទ្រព្យសកម្មសុទ្ធ(RONA)
• ប្រាក់ចំណេញរឹម(ប្រាក់ចំណេញនៃរឹម) - សមាមាត្រនៃថ្លៃដើមផលិតកម្មទៅនឹងតម្លៃលក់របស់វា។
• ល។ (សូមមើល ផលចំណេញក្នុងសមាមាត្រហិរញ្ញវត្ថុ)

ត្រឡប់មកវិញលើការលក់

ប្រាក់ចំណេញនៃការលក់(eng. ប្រាក់ចំណេញ) - មេគុណ ផលចំណេញដែលបង្ហាញពីចំណែកនៃប្រាក់ចំណេញក្នុងរូប្លនីមួយៗដែលរកបាន។ ជាធម្មតាវាត្រូវបានគណនាជាសមាមាត្រនៃប្រាក់ចំណេញសុទ្ធ (ឬប្រាក់ចំណេញមុនពេលបង់ពន្ធ) សម្រាប់រយៈពេលជាក់លាក់មួយដែលត្រូវបង្ហាញ មូលនិធិបរិមាណលក់សម្រាប់រយៈពេលដូចគ្នា។

ត្រឡប់លើការលក់ = ប្រាក់ចំណេញសុទ្ធ / ចំណូល

ការត្រឡប់មកវិញលើការលក់គឺជាសូចនាករនៃគោលនយោបាយកំណត់តម្លៃរបស់ក្រុមហ៊ុន និងសមត្ថភាពគ្រប់គ្រងការចំណាយ។ ភាពខុសគ្នានៅក្នុង យុទ្ធសាស្ត្រប្រកួតប្រជែងនិងបន្ទាត់ផលិតផលបង្កឱ្យមានភាពខុសគ្នាយ៉ាងសំខាន់នៃប្រាក់ចំណេញនៅទូទាំងក្រុមហ៊ុន។ វាត្រូវបានគេប្រើជាញឹកញាប់ដើម្បីវាយតម្លៃប្រតិបត្តិការរបស់ក្រុមហ៊ុន។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ វាគួរតែត្រូវបានដោយសារក្នុងចិត្តថា ជាមួយនឹងតម្លៃស្មើគ្នានៃសូចនាករនៃប្រាក់ចំណូល ការចំណាយប្រតិបត្តិការ និងប្រាក់ចំណេញមុនពន្ធ ពីរ ក្រុមហ៊ុនផ្សេងគ្នាប្រាក់ចំណេញនៃការលក់អាចប្រែប្រួលយ៉ាងខ្លាំងដោយសារតែឥទ្ធិពលនៃបរិមាណនៃការបង់ប្រាក់ការប្រាក់លើចំនួនប្រាក់ចំណេញសុទ្ធ។

ត្រឡប់មកវិញលើទ្រព្យសម្បត្តិ

ត្រឡប់មកវិញលើទ្រព្យសម្បត្តិ(eng. ត្រឡប់មកវិញលើទ្រព្យសម្បត្តិ, ROAប្រាក់ចំណេញសុទ្ធដែលទទួលបានសម្រាប់រយៈពេលនេះ សម្រាប់ចំនួនសរុបនៃទ្រព្យសម្បត្តិរបស់អង្គការសម្រាប់រយៈពេល។ សមាមាត្រហិរញ្ញវត្ថុមួយក្នុងចំណោមសមាមាត្រហិរញ្ញវត្ថុរួមបញ្ចូលនៅក្នុងក្រុមនៃសមាមាត្រប្រាក់ចំណេញ។ បង្ហាញពីសមត្ថភាពនៃទ្រព្យសកម្មរបស់ក្រុមហ៊ុនក្នុងការបង្កើតប្រាក់ចំណេញ។

ត្រឡប់មកវិញលើភាគហ៊ុន

ប្រាក់ចំណេញនៃដើមទុនផ្ទាល់ខ្លួន(eng. ត្រឡប់មកវិញលើសមធម៌, ROE) - អត្រាទាក់ទងប្រសិទ្ធភាពនៃសកម្មភាព ដកស្រង់ពីការបែងចែកប្រាក់ចំណេញសុទ្ធដែលទទួលបានសម្រាប់រយៈពេលដោយដើមទុនផ្ទាល់របស់អង្គការ។ សមាមាត្រហិរញ្ញវត្ថុមួយក្នុងចំណោមសមាមាត្រហិរញ្ញវត្ថុរួមបញ្ចូលនៅក្នុងក្រុមនៃសមាមាត្រប្រាក់ចំណេញ។ បង្ហាញការត្រឡប់មកវិញលើការវិនិយោគរបស់ម្ចាស់ភាគហ៊ុនក្នុងលក្ខខណ្ឌនៃប្រាក់ចំណេញគណនេយ្យ។

ត្រឡប់លើសមធម៌ = ប្រាក់ចំណូលសុទ្ធ / ដើមទុនភាគហ៊ុនជាមធ្យមសម្រាប់រយៈពេល

កំណត់ចំណាំ (កែសម្រួល)

ប្រភពនៃ

• Brigham Y., Erhardt M.ការវិភាគ របាយការណ៍​ហិរញ្ញវត្ថុ // ការគ្រប់គ្រង​ហិរញ្ញវត្ថុ= ការគ្រប់គ្រងហិរញ្ញវត្ថុ។ ទ្រឹស្តី និងការអនុវត្ត។ - ទី 10 ed ។ / Per ។ ពីភាសាអង់គ្លេស ក្រោម។ ed ។ បណ្ឌិត E. A. Dorofeeva .. - SPb.: Peter, 2007. - P. 131. - 960 ទំ។ - ISBN 5-94723-537-4

មូលនិធិវិគីមេឌា។ ឆ្នាំ ២០១០។

សូមមើលអ្វីដែល "Return on Equity" មាននៅក្នុងវចនានុក្រមផ្សេងទៀត៖

ប្រាក់ចំណេញសុទ្ធរបស់ក្រុមហ៊ុនបង្ហាញជាភាគរយនៃភាគហ៊ុន។ ជាភាសាអង់គ្លេស៖ Return on Equity មានន័យដូចភាសាអង់គ្លេស៖ ROE សូមមើលផងដែរ៖ Return on Equity Equity Financial Dictionary Finam ... វាក្យសព្ទហិរញ្ញវត្ថុ

សមាមាត្រនៃប្រាក់ចំណេញសុទ្ធរបស់ក្រុមហ៊ុនទៅនឹងភាគហ៊ុនដែលបានបង្ហាញជាភាគរយ។ វចនានុក្រមនៃពាក្យអាជីវកម្ម។ Academic.ru ។ ២០០១... សទ្ទានុក្រមអាជីវកម្ម

ការត្រឡប់មកវិញនៃភាគហ៊ុន (ROE)- ប្រាក់ចំណេញសុទ្ធនៃសមធម៌ (ត្រឡប់នៃសមធម៌, ROE) - សមាមាត្រនៃប្រាក់ចំណេញសុទ្ធទៅនឹងការចំណាយជាមធ្យមនៃមូលធនភាគហ៊ុនសម្រាប់រយៈពេល ... ប្រភព៖ សេចក្តីណែនាំសម្រាប់ការវាយតម្លៃប្រសិទ្ធភាពនៃគម្រោងវិនិយោគ (អនុម័តដោយ ... ... វាក្យសព្ទផ្លូវការ

ផលចំណេញនៃសមធម៌របស់ក្រុមហ៊ុន- ប្រាក់ចំណេញសុទ្ធរបស់ក្រុមហ៊ុនគិតជាភាគរយនៃដើមទុនភាគហ៊ុន ... វចនានុក្រមសេដ្ឋកិច្ចធំ

សមាមាត្រនៃប្រាក់ចំណេញសុទ្ធរបស់ក្រុមហ៊ុនទៅនឹងដើមទុនភាគហ៊ុនជាមធ្យម។ ជាភាសាអង់គ្លេស៖ ប្រាក់ចំណេញសុទ្ធនៃសមធម៌ សូមមើលផងដែរ៖ សមាមាត្រប្រាក់ចំណេញសមធម៌ មូលធនហិរញ្ញវត្ថុ វចនានុក្រម Finam ... វាក្យសព្ទហិរញ្ញវត្ថុ

ប្រាក់ចំណេញសុទ្ធលើភាគហ៊ុន- សមាមាត្រនៃប្រាក់ចំណេញសុទ្ធរបស់ក្រុមហ៊ុនទៅនឹងដើមទុនភាគហ៊ុនជាមធ្យម។ ប្រធានបទ សេដ្ឋកិច្ច EN ប្រាក់ចំណេញសុទ្ធនៃសមធម៌ ... ការណែនាំអ្នកបកប្រែបច្ចេកទេស

សមាមាត្រនៃប្រាក់ចំណេញមុនការប្រាក់ និងពន្ធ គុណនឹង 1 ដកអត្រាពន្ធ ទៅផលបូកនៃបំណុល និងសមធម៌។ ត្រលប់មកវិញលើដើមទុនដែលបានវិនិយោគកំណត់លក្ខណៈនៃប្រាក់ចំណេញរបស់ក្រុមហ៊ុននៅពេលវិនិយោគតាមរយៈ ... ... វាក្យសព្ទហិរញ្ញវត្ថុ

មេគុណកំណត់លក្ខណៈនៃប្រាក់ចំណេញក្នុងមួយឯកតានៃដើមទុនវិនិយោគ។ វាត្រូវបានគណនាជាសមាមាត្រនៃប្រាក់ចំណេញសុទ្ធទៅនឹងទំហំមធ្យមនៃភាគហ៊ុន។ វចនានុក្រមនៃពាក្យអាជីវកម្ម។ Academic.ru ។ ២០០១... សទ្ទានុក្រមអាជីវកម្ម

ប្រាក់ចំណេញ (អាឡឺម៉ង់ rentabel ចំណេញបានផលចំណេញ) សូចនាករទាក់ទង ប្រសិទ្ធភាពសេដ្ឋកិច្ច... ផលចំណេញយ៉ាងទូលំទូលាយឆ្លុះបញ្ចាំងពីកម្រិតនៃប្រសិទ្ធភាពក្នុងការប្រើប្រាស់សម្ភារៈ កម្លាំងពលកម្ម និងធនធានរូបិយវត្ថុ ព្រមទាំងធម្មជាតិ ... ... Wikipedia

- (អាឡឺម៉ង់ rentabel ចំណេញ មានប្រយោជន៍ ចំណេញ) ដែលជាសូចនាករទាក់ទងនៃប្រសិទ្ធភាពសេដ្ឋកិច្ច។ ផលចំណេញយ៉ាងទូលំទូលាយឆ្លុះបញ្ចាំងពីកម្រិតនៃប្រសិទ្ធភាពក្នុងការប្រើប្រាស់សម្ភារៈ កម្លាំងពលកម្ម និងធនធានរូបិយវត្ថុ ព្រមទាំង ... ... វិគីភីឌា

សៀវភៅ

• ការវិភាគប្រសិទ្ធភាព និងហានិភ័យនៃសកម្មភាពសហគ្រិន។ ទិដ្ឋភាពវិធីសាស្រ្ត។ Monograph, Savitskaya G.V.. សៀវភៅនេះពិនិត្យមើលខ្លឹមសារនៃប្រសិទ្ធភាព សកម្មភាពសហគ្រិនប្រព័ន្ធកំណត់រចនាសម្ព័ន្ធនៃសូចនាករត្រូវបានបង្កើតឡើងដើម្បីកំណត់កម្រិតរបស់វា និងវិធីសាស្រ្តសម្រាប់ការគណនារបស់ពួកគេ។ ផលិត…