Коефициентът на възвръщаемост на инвестирания капитал показва дали средствата, инвестирани в проект или бизнес, ще донесат печалба. Не се разглежда като единична стойност: най-често се сравнява с представянето на конкурентите, средните за индустрията и също се оценява в динамика. Основата за изчислението е информация от формуляри № 1 и № 2: оперативна печалба (ф. 2), собствен капитал (ф. 1) и дългосрочни задължения (ф. 1).
Преди да инвестирате в проект, стартъп, бизнес, маркетингова кампания, е важно да оцените доходността или загубата на такова събитие. Възможно е да се изчисли показателят NPV, но не винаги има достатъчно информация, за да се оцени, а алгоритъмът за определянето му е много сложен. За бърза оценка на осъществимостта финансови инвестицииНай-добре е да изберете показател за възвращаемост на инвестирания капитал.
Възвръщаемост на инвестирания капитал(ROIC, ROI, RIC - Възвръщаемост на инвестирания капитал) е финансов показател, който показва колко рубли печалба ще донесе всяка инвестиция, инвестирана в проект.
Справка! ROIC в икономическата литература и приложните изследвания често се нарича „печалба на инвестиран капитал”, „възвръщаемост на инвестициите”, „възвръщаемост на инвестирания капитал” или „норма на възвръщаемост”, както и възвръщаемост на инвестициите, възвръщаемост на общия капитал, ROTC.
Възвръщаемостта на инвестирания капитал характеризира възвръщаемостта на инвестициите в бизнеса. финансови ресурси. В този случай се вземат предвид само тези инвестиции, които са били насочени към основните дейности на компанията.
Справка!Инвестираният капитал е сборът от собствени средства и дългосрочни пасиви, които са били използвани за финансиране на основната дейност на дружеството. Ако средствата на акционерите се изпращат директно в производството, тогава индикаторът RIC е приложим за тях.
Индикаторът ви позволява да оцените не само рентабилността на инвестирания проект или бизнес, но и ефективността на използването на финансовите ресурси, инвестирани в тях.
Формула за изчисляване на възвръщаемостта на инвестирания капитал
ROIC е показател, който се изчислява като съотношение на оперативната печалба на компанията (член 2200 F. No. 2) към общите инвестирани средства. В същото време за инвестирани средства се приемат дългосрочни задължения (чл. 1400 F. № 1) и собствен капитал (чл. 1300 F. № 2).
RIC \u003d OP / DO + SK, където
RIC - възвръщаемост на инвестирания капитал;
ОП - оперативна печалба;
ДО - дългосрочни пасиви;
SC - собствен капитал.
Важен момент! Често на практика оперативната печалба се коригира с размера на данъка върху дохода, умножавайки го по идентичност (1 - данъчна ставка).
В някои случаи при изчисляване на възвръщаемостта на инвестирания капитал се използва нетен доход вместо оперативен доход. В този случай обаче можете да получите неточен резултат, който ще зависи не от резултатите от основната дейност, а от дължимите лихви и данъчни удръжки.
Стандартна стойност на индикатора
точна стойностФинансовият анализ не предлага оптималното ниво на доходност на средствата, вложени в основната дейност:
- първо, зависи от принадлежността към индустрията, характеристиките на функциониране и други фактори;
- второ, да се оценява в динамика или в сравнение с други предприятия в бранша.
Важен момент!Най-често високата ROIC стойност показва ефективно управлениевложени ресурси. Това обаче може да бъде и резултат от желанието на мениджърите да „изстискат“ максимална печалба от бизнеса в краткосрочен план, което има Отрицателно влияниевърху стойността на компанията в дългосрочен план.
Ако според резултатите от изчислението RIC се окаже отрицателен, тогава проектът, стартирането, бизнесът са нерентабилни. Високо положителна стойностпоказател на практика допринася за нарастване на стойността на акциите на корпорацията.
Какви са недостатъците на съотношението?
Основата за изчисляване на възвръщаемостта на инвестирания капитал са данните от финансовите отчети - баланс (Ф. № 1) и отчет за приходите и разходите (Ф. № 2). Това създава някои трудности при анализа му:
- невъзможно е да се определи по какъв начин е получена печалбата: може да се основава на редовна ефективна дейност или еднократен случаен доход;
- директорите на компанията могат изкуствено да повлияят на индикатора за оперативна печалба и по този начин да надценят неразумно RIC;
- индикаторът се влияе от инфлацията, валутните курсове (напр международни компании), както и вътрешната счетоводна политика на предприятието.
Важен момент!Анализът на показателя за 1 година, като правило, изисква сравнение с други предприятия от същия отрасъл. Ако се разглежда в рамките на една компания, тогава е важно да се проследи нейната динамика за период от поне 3 години.
Примери за изчисляване на коефициент
За да се анализира рентабилността на капитала, инвестиран в основната дейност, на практика си струва да се вземат показатели за няколко години работа на две компании от една и съща индустрия: производствени гиганти растително маслов Русия: Yug Rusi LLC и Bunge Limited (BG) LLC ( търговска марка"Олейна").
Заключение!Динамиката на показателя RIC за Юг Руси ООД е положителна в общата тенденция: всяка година средствата, инвестирани в предприятието, се използват все по-ефективно. През 2016 г. корпорацията извърши модернизация на производството, което доведе до намаляване на коефициента. През 2016 г. обновеното оборудване подобри ефективността на производството и увеличи възвръщаемостта на инвестициите.
Заключение!В Bunge Limited (BG) LLC се наблюдава повишаване на ефективността на използването на инвестирания капитал: показателят RIC се увеличава с 5,8% за три години. Тази тенденция служи като благоприятен сигнал както за собствениците на предприятието, така и за потенциалните инвеститори от трети страни.
Ако сравним показателя ROIC за две компании, можем да заключим, че Bunge Limited (BG) LLC използва инвестирания капитал по-ефективно от своя конкурент Юг Руси LLC (показателите през 2016 г. са съответно 0,092 и 0,011). В тази светлина последните трябва да преразгледат политиката на използване на средствата, инвестирани в бизнеса.
Подробна схема за изчисляване на RIC коефициента на базата на редактора на електронни таблици Excel е дадена в
Когато купува акции на всяка компания, инвеститорът винаги е загрижен за въпроса - колко ще спечели компанията в бъдеще и каква ще бъде нейната доходност. Освен това, много често, колкото по-висока е била рентабилността на предприятието в миналото, толкова повече акциите му се оценяват от пазара. За да се оцени рентабилността на едно предприятие, има група множители на рентабилността, която включва такива множители като ROA, ROE, ROS и марж на EBITDA. Един от основните мултипликатори на тази група е ROE (Return on Equity).
Дефиниция и значение на ROE
ROE - коефициент на рентабилност собствен капитал. Този множител показва в проценти колко нетна печалба на година (обикновено ROE се изчислява според годишните отчети по МСФО) може да генерира собствен капитал.
За да разберете по-добре значението на този показател, трябва да разберете по-подробно понятието собствен капитал. Факт е, че организацията се формира за сметка на учредителите, които имат съответните дялове. Но в още компанияза своето развитие започва да привлича заеми и да придобива различни активи за тяхна сметка. Но факт е, че трябва да платите за допълнително привлечените пари, което допълнително намалява нетната печалба. Ето защо е препоръчително да се разбере колко печалба капиталът на компанията не е обременен със задължения.
Изчисляване на ROE
Ориз. 1. Счетоводен баланс на Лукойл за 2016 г
От стойността на активите (сумата, на която се оценява общото имущество на компанията) следва 5 014 673 милиона рубли. извадете сумата на краткосрочните задължения (които трябва да бъдат изплатени през следващите 12 месеца) 830 686 млн. рубли. и дългосрочни задължения (необходими за плащане през следващите 12 месеца) 956 323 милиона рубли, т.е. 1 787 009 милиона рубли, като по този начин се получава стойност на собствения капитал от 3 227 644 милиона рубли.
Има и друг начин за изчисляване на собствения капитал. В раздела пасиви (тези средства, за които са придобити активите) има раздел капитал, който показва разликата Уставният капитал(средства, от които е създадена компанията) 1 151 млн. рубли. и обратно изкупени акции (в баланса (те се наричат собствени акции)) 241 615 милиона рубли, след добавяне към тази разлика допълнителен капитал (впоследствие внесен в баланса на компанията) 129 514 милиона рубли, други резерви 28 975 милиона рубли. и неразпределена печалба (печалби от минали периоди, които не са напуснали предприятието, но за сметка на които са придобити активи 3 302 855 милиона рубли), както и неконтролиращо участие в размер на 6 784 милиона рубли, т.е. също 3 227 644 милиона рубли.
Ориз. 2. Алтернативен начин за изчисляване на собствения капитал с помощта на баланс
Следващата стъпка е да се вземе стойността на нетната печалба от отчета за доходите за същия отчетен период.
Ориз. 3. Отчет за приходите и разходите на Лукойл за 2016г
От горния отчет виждаме нетна печалба от 207 642 милиона рубли. Сега имаме данни за изчисляване на ROE. Следва нетна печалба от 207 642 милиона рубли. разделен на стойността на собствения капитал 3 227 644 млн. рубли. , умножете по 100, за да преобразувате в процентна форма и да получите 6,4%.
Интерпретация на ROE
Предприятието се счита за задоволително по отношение на анализирания показател, когато стойността му е по-висока от средната доходност на държавните облигации, в противен случай е по-изгодно за акционерите да преминат към безрискови активи. Но ROE не отразява текущата стойност на акциите, тъй като високодоходоносните активи може вече да имат много висока пазарна стойност и може вече да не е препоръчително да ги купувате на текущи цени. Във връзка с този проблем е препоръчително да се разглежда ROE в тандем с P/E (цена/печалба) и P/B (цена/счетоводна стойност). ROE не показва как активите с ливъридж генерират печалба, така че си струва да се анализира ROE заедно с ROA (възвръщаемост на активите), като се види как и двете ще се променят, когато една компания придобие активи с ливъридж. Струва си да се отбележи, че тъй като нетният доход е изключително променлив параметър, ROE е присъща на подобна променливост. Следователно, заедно с ROE, си струва да се вземат предвид такива показатели като ROS (възвръщаемост на продажбите) и марж на EBITDA, които са по-малко променливи.
Заключение
Коефициентът на ROE е изключително важен при анализа на рентабилността на едно предприятие, тъй като характеризира рисковете на компанията и способността да генерира печалба със собствен капитал. По ROE трябва да се сравняват компании от индустрията, като се проследява динамиката на показателя за няколко периода (3-5 години) и само във връзка с други мултипликатори, характеризиращи капитала на компанията.
Да анализираме възвръщаемостта на капитала. В чужди източници коефициентът на възвръщаемост на собствения капитал се нарича ROE - Return On Equity (или Return on shareholders' Equity), и показва дела на нетната печалба в собствения капитал на компанията.
Нека започнем с определянето на икономическата същност на коефициента на възвръщаемост на собствения капитал, след което ще дадем формула за изчисление както за местни, така и за чуждестранни форми финансови отчетии да не забравяме да говорим за стандартите на този показател.
Възвръщаемостта на капитала. Икономическа същност на показателя
Кой се нуждае от това съотношение на възвръщаемост на собствения капитал?
Това е един от най-важните съотношения, използвани от инвеститорите и собствениците на бизнес, който показва колко ефективно са използвани парите, инвестирани (вложени) в предприятието.
Разликата между възвръщаемостта на капитала (ROE) и възвръщаемостта на активите (ROA) е, че ROE не показва ефективността на всички активи (като ROA), а само тези, които принадлежат на собствениците на предприятието.
Как да използваме коефициента на възвръщаемост на собствения капитал?
Както бе споменато по-горе, този показател се използва от инвеститорите и собствениците на предприятието за оценка собствени инвестициив него. Колкото по-висока е стойността на коефициента, толкова по-изгодна е инвестицията. Ако възвръщаемостта на собствения капитал по-малко от нула, тоест повод да се мисли за осъществимостта и ефективността на инвестициите в предприятието в бъдеще. По правило стойността на коефициента се сравнява с алтернативни инвестиции в акции на други предприятия, облигации и в краен случай в банка.
Важно е да се отбележи, че също голямо значениеиндикатор може да повлияе негативно на финансовата стабилност на предприятието. Не забравяйте основния закон на инвестициите и бизнеса: повече доходност - повече риск.
Възвръщаемостта на капитала. Формула за изчисляване на баланса
Формулата за коефициента на възвръщаемост на собствения капитал се състои от разделяне на нетната печалба на предприятието на неговия собствен капитал:
Коефициент на възвръщаемост на собствения капитал = нетен доход/собствен капитал
За удобство всички коефициенти на рентабилност се изчисляват като процент, така че не забравяйте да умножите получената стойност по 100.
Съгласно националната форма на финансови отчети, това съотношение ще се изчислява, както следва:
Коефициент на възвръщаемост на собствения капитал = ред 2400 / ред 1300
Данните за формулата се вземат от отчета за приходите и разходите и счетоводния баланс. Преди това в старата форма на финансови отчети (до 2011 г.) коефициентът се изчисляваше, както следва:
Коефициент на възвръщаемост на собствения капитал = ред 190/ред 490
Според системата МСФО коефициентът има следната форма:
Формула на Dupont за изчисляване на възвръщаемостта на собствения капитал
За изчисляване на възвръщаемостта на собствения капитал често се използва съотношение формула на Дюпон. Той разделя коефициента на три части, чийто анализ ви позволява да разберете по-добре това в Повече ▼влияе върху крайния резултат. С други думи, това е тристранен анализ на ROE. Формулата на DuPont е:
Коефициент на възвръщаемост на собствения капитал (формула на Dupon) = (Нетен доход/Приходи) * (Приходи/Активи)* (Активи/Собствен капитал)
Формулата на Дюпон е използвана за първи път през финансов анализпрез 20-те години на миналия век. Разработен е от американската химическа корпорация DuPont. Възвръщаемостта на собствения капитал (ROE) според формулата на DuPont се разделя на 3 компонента: оперативна ефективност (рентабилност на продажбите),
ефективност на използването на активите (оборот на активи),
ливъридж (финансов ливъридж).
ROE (според формулата на Dupont) = Възвръщаемост на продажбите * Оборот на активите * Ливъридж
Всъщност, ако намалите всичко, получавате формулата, описана по-горе, но такъв трифакторен подбор на компоненти ви позволява да определите по-добре връзката между тях.
Коефициент на възвръщаемост на собствения капитал. Пример за изчисление за КАМАЗ OJSC
За да се оцени възвръщаемостта на собствения капитал, е необходимо да се получи финансови отчетиизследваната компания. На официалния уебсайт на предприятието OJSC "КАМАЗ" за 4 последните годиниможете да получите финансова информация. Алтернативен вариант е да използвате услугата InvestFunds, която ви позволява да получавате данни за няколко тримесечия и години. Фигурата по-долу показва пример за импортиране на данни за баланса.
Изчисляване на коефициента на възвръщаемост на собствения капитал за КАМАЗ OJSC. отчет за доходите
Изчисляване на коефициента на възвръщаемост на собствения капитал за КАМАЗ OJSC. баланса
Изчислете коефициентите за 4 години:
Коефициент на възвръщаемост на собствения капитал 2010 = -763/70069 = -0,01 (-1%)
Коефициент на възвръщаемост на собствения капитал 2011 = 1788/78477 = 0,02 (2%)
Коефициент на възвръщаемост на собствения капитал 2012 = 5761/77091 = 0,07 (7%)
Коефициент на възвръщаемост на собствения капитал 2013 = 4456/80716 = 0,05 (5%)
Има увеличение на показателя от -1% до 5% за 4 години. Инвестирането в акциите на тази компания обаче не е препоръчително, т.к. процентът на възвръщаемост е по-малък от инвестирането в алтернативни проекти. Например през 2013г банков процентпо депозитите беше около 10%. Беше по-ефективно да се инвестира безплатно пари в бройна депозит, отколкото в OJSC KAMAZ (5%<10%).
Възвръщаемостта на капитала. стандартен
Средният ROE в САЩ и Великобритания е 10-12%. За инфлационни икономики стойността на коефициента е по-висока. Според международната рейтингова агенция S&P коефициентът на възвръщаемост на капитала на руските предприятия е 12% през 2010 г., прогнозата за 2011 г. е 15%, за 2012 г. - 17%. В това вярват местни икономисти 20% е нормално за възвръщаемост на капитала.
Основният критерий за оценка на коефициента на възвръщаемост на собствения капитал е сравнението му с алтернативната възвръщаемост, която инвеститорът може да получи от инвестиране в други проекти. Както беше обсъдено в примера по-горе, инвестирането в OJSC KAMAZ не беше ефективно.
За всички е ясно, че основната цел на инвестирането в бизнес е получаването на подходяща възвръщаемост на инвестирания капитал. Възвръщаемостта на вложения капитал (ROCE) е един от най-популярните показатели за оценка на успеха на бизнеса при постигане на целите му.
Ключовият въпрос, на който този показател помага да отговорим, е колко голяма е възвръщаемостта на нашата капиталова инвестиция?
Основните компоненти на ключовия показател за ефективност (KPI) са оперативен доход и вложен капитал. ROCE сравнява приходите с капитала, вложен в дадена компания. Има различни подходи за определяне на печалбата (или оперативния доход), но най-често използваният е използването на печалба преди лихви и данъци (EBIT), вариант.
Използваният капитал е капиталовата инвестиция, необходима за функционирането и развитието на компанията.
За изчисляване на KPI се използват капиталови данни, взети от финансовите отчети. Разновидност на разглеждания KPI е възвръщаемостта на средния вложен капитал (ROACE), който използва средната аритметична стойност между размера на капитала в началото и края на отчетния период.
Много счетоводни и инвестиционни специалисти смятат ROCE за един от най-добрите показатели за рентабилност при оценката на цялостното представяне на даден бизнес. Това показва колко компетентно ръководството на компанията използва инвестициите на собствениците и кредиторите в бизнеса. Индикаторът се използва широко като основа за различни управленски решения (например използването на индикатора при избор на проект за финансиране). Тъй като основната цел на бизнеса е генерирането на печалба, колкото по-висока е възвръщаемостта на използвания капитал, толкова по-ефективно компанията използва своите средства.
Индикаторът може да се наблюдава в продължение на няколко години, за да се идентифицират тенденциите в увеличаване (намаляване) на рентабилността на компанията. В допълнение, разглежданият KPI дава представа за нивото на възвръщаемост на бизнес активите или нивото на загубите по пасивите.
Как се правят измервания
Метод за събиране на информация
Данните за изчисляване на ROCE са взети от анализа на финансовите отчети.
Формула
Възвръщаемостта на използвания капитал се изчислява като съотношението на получената печалба преди лихви и данъци към размера на използвания капитал.
ROCE = EBIT / Общ вложен капитал
ROCE обикновено се изчислява на годишна база.
Източник на информация са финансовите отчети.
Тъй като необходимата информация е лесно достъпна във финансовите отчети, трудът и разходите за събиране на данни са ниски.
Целеви стойности
Обичайна практика е да се сравняват целевите стойности на ROCE между компании в една и съща индустрия и с подобен фокус. Анализът на сравнителните данни не е труден, тъй като те се съдържат в публичните отчети.
Пример. Даденият пример за изчисление е взет от доклада на компанията ExxonMobil. Имайте предвид, че ExxonMobil използва ROACE. Общият ROCE на една компания е нетният доход минус финансовите разходи (след данъци), разделен на общия среден капитал. Компанията използва тази модифицирана мярка в продължение на много години и я представя като най-добрия индикатор за историческо капиталово представяне в такава капиталоемка и дългосрочна индустрия, както и начин за оценка на ефективността на управлението на компанията и инструмент да демонстрира на акционерите разумното използване на капитала в дългосрочен план. За вземане на инвестиционни решения се използват допълнителни показатели, характеризиращи паричните потоци.
| Индекс | 2008 г | 2007 г | 2006 г | 2005 г | 2004 г | |||||
| Възвръщаемост на средния вложен капитал | ||||||||||
| Нетна печалба, млн. USD | 45 220 | 40 610 | 39 500 | 36 130 | 25 330 | |||||
| Финансови разходи (след данъци) | ||||||||||
| Брутни вземания от трети лица, млн. щ | -343 | -339 | -264 | -261 | -461 | |||||
| Капиталови инвестиции в други компании, млн. щ.д | -325 | -204 | -156 | -144 | -185 | |||||
| Всички други нетни финансови разходи, млн. USD | 1 485 | 268 | 499 | -35 | 378 | |||||
| Общи финансови разходи, млн. USD | 817 | -275 | 79 | -440 | -268 | |||||
| Печалба без финансови разходи, млн. USD | 44 403 | 40 885 | 39 421 | 36 570 | 25 598 | |||||
| Средно вложен капитал, млн. USD | 129 683 | 128 760 | 122 573 | 116 961 | 107 339 | |||||
| Индекс | 2008 г | 2007 г | 2006 г | 2005 г | ||||||
| Възвръщаемост на средния размер на вложения капитал - общо за фирмата, % | 34,2 | 31,8 | 32,2 | 31,3 | ||||||
Забележки
Друг аспект на ROCE е, че отразява рентабилността в сравнение с остатъчната стойност на бизнес активите. Тъй като активите се износват, ROCE ще се увеличи дори ако паричният поток остане същият. Следователно бизнес „след години“ с амортизирани активи ще има по-висок ROCE от по-нов, но много по-добър бизнес. Освен това, докато паричният поток се влияе от инфлацията, остатъчната стойност не е. Съответно доходите се увеличават с инфлацията, а размерът на използвания капитал като правило не се променя.
Нека добавим още малко критика. Ако една компания има цена на капитала от, да речем, 10% (вижте Икономическа добавена стойност) и цел за ROCE от 30%, тогава компанията може да отхвърли потенциална инвестиция с 20% ROI, защото не отговаря на целта за ROCE. .
„Срещат се бивши съученици, единият беше отличник в училище, другият беше неудачник.
Отличник - слаб, дрипав. Губещ - в костюм от Versace, на 600-ия Merce.
Отличник:
— Слушай, Вася, казват, че си станал бизнесмен? Ама как да броите парите, в училище имахте само двойки по математика!
- Да, всичко е просто: купувам за $ 2, продавам за 4; Живея с тези 2 процента”.
Един анекдот от далечните деветдесет години демонстрира колко различни могат да бъдат идеите за доходността. Тъй като всъщност много различни индикатори измерват тази доходност.
Една от тях е възвръщаемостта на собствения капитал. капитал ROE. Формулата за изчисляване на този финансов показател, неговото приложение и икономическо значение са в статията по-долу.
Видове доходност
Целта на всеки инвеститор е да инвестира пари възможно най-ефективно, тоест да получи максимална възвращаемост при минимална инвестиция. Рентабилността на едно предприятие може да се сравни с неговата икономическа ефективност, тъй като показва колко добавена стойност компанията е в състояние да генерира за определен период от време (обикновено година), което от своя страна отразява цялостната рационалност на предприятието, използвайки своите ресурси, за да реализира печалба.
В икономиката има абсолютни показатели (приходи, нетна печалба и т.н. - те могат да бъдат намерени в отчетите на фирмите) и относителни показатели, които се изчисляват чрез сравняване на абсолютните. Рентабилността е само относителен показател.
Рентабилността сравнява в общи линии различни абсолютни показатели с нетната печалба на компанията в процентна форма, сякаш показва каква част от абсолютния показател е нетната печалба, като по този начин характеризира, наред с други неща, нейната възвръщаемост.
Най-често се разграничават следните видове доходност:
- Възвръщаемост на активите - характеризира колко ефективно активите на компанията са в състояние да генерират печалба, показва дела на нетната печалба в активите на компанията.
- Възвръщаемост на собствения капитал - характеризира колко ефективно собственият капитал (необременен със задължения) е в състояние да генерира нетна печалба, показва дела на нетната печалба в собствения капитал.
- Рентабилност на продажбите - характеризира ефективността на продажбите, показва дела на нетната печалба в приходите на фирмата.
Мултипликатори на доходността
За да сравните някои компании с други и да изчислите стойностите на различните видове доходност, има група от специални множители. Основните са:
- ROA (Return On Assets – възвръщаемост на активите);
- ROE (Return On Equity - възвръщаемост на собствения капитал);
- ROS (Return On Sales - възвръщаемост на продажбите).
Като пример за изчисляване на рентабилността, ние изчисляваме посочените множители за компанията Роснефт. За да изпълним задачата, нека вземем финансовите отчети на компанията в съответствие с МСФО за 2016 г. (за изчисляване на множителите по правило се вземат годишни финансови отчети). От това извлечение, за да получим първоначални данни, се нуждаем от баланс и отчет за печалбата / загубата.
Фигура 1. Баланс на компанията "Роснефт"
За да изчислим ROA, се нуждаем от общата стойност на активите, която можем да вземем от баланса, редът "Общи активи" - 11 030 милиарда рубли. От отчета за доходите трябва да вземете стойността на нетната печалба в съответния ред - 201 милиарда рубли.
Формулата за изчисляване на възвръщаемостта на активите е съотношението на нетната печалба от 201 милиарда рубли към активите на компанията от 11 030 милиарда рубли, умножено по 100, т.е. равно на 1,8%. Традиционно ROA е най-малкият от описаните коефициенти.
Ориз. 2. Отчет за приходите и разходите на Роснефт
За да изчислим ROE, се нуждаем от собствения капитал на компанията, който е посочен в реда на баланса - 3726 милиарда рубли. Но може да се изчисли и като разлика между активите от 11 030 милиарда рубли. и сумата на краткосрочните задължения (които трябва да бъдат изплатени през следващите 12 месеца) 2773 милиарда рубли. и дългосрочни задължения (които трябва да бъдат изплатени в рамките на повече от 12 месеца) 4,531 милиарда рубли, т.е. общо 7,304 милиарда рубли.
Оказва се, че стойността на собствения капитал е 3726 милиарда рубли. Следващата стъпка е да се раздели нетната печалба от 201 милиарда рубли. за собствен капитал от 3,726 милиарда рубли. и умножете по 100, т.е. вземете ROE от 5,39%. Това е малко повече от ROA, тъй като по правило една компания, освен собствен капитал, привлича и заемен капитал.
За да изчислите рентабилността на продажбите, трябва да вземете стойността на нетната печалба от отчета за печалбата и загубата от 201 милиарда рубли. и стойността на приходите от подобен отчет е 4,887 милиарда рубли. След това трябва да разделите стойността на нетната печалба от 201 милиарда рубли. за стойността на приходите от 4,887 милиарда рубли. и умножете по 100, за да преобразувате в процентна форма. Оказва се, че ROS е 4,11%.
Заключение
Поради променливостта на нетните приходи е препоръчително да се изчисли рентабилността на даден бизнес за няколко периода, като се сравнява с подобни показатели на други компании в индустрията. Доходността показва общата целесъобразност на инвестициите за инвеститорите - ако тя е по-ниска от доходността на безрискови инструменти, тогава инвеститорите могат да ги предпочетат.
Доходността не отразява пазарната стойност на акциите. Ако една компания показва добра доходност, нейните акции често са силно надценени от пазара. Ето защо е по-добре да купувате ценни книжа на такива компании на корекции. И сравнете показанията на мултипликаторите на доходността с данните на мултипликаторите на доходите - P/E, P/B, P/S.
Източник: "opentrainer.ru"
Възвръщаемостта на капитала
Когато се анализират финансовите отчети за оценка на рентабилността и рентабилността на предприятието, се използва коефициентът на възвръщаемост на собствения капитал.
Определение: Коефициентът на възвръщаемост на собствения капитал се изчислява като отношение на нетната печалба към средния годишен размер на собствения капитал.Обозначение във формули (акроним): ROE
Синоними: себестойност (цена) на акционерния капитал, възвръщаемост на собствения капитал, възвръщаемост на собствения капитал, възвръщаемост на собствения капитал
Формулата за изчисляване на показателя за възвръщаемост на собствения капитал:
където ROE е възвръщаемост на собствения капитал (Return on Equity), %
NI — нетен доход (Net Income), rub
EC — собствен капитал, рубли
Назначаване. Коефициентът на възвръщаемост на капитала характеризира ефективността на използването на капитала и показва колко нетна печалба на компанията има на рубла, авансирана в капитала.
Забележка. При анализа е желателно да се има предвид, че нетната печалба отразява резултатите от дейността и преобладаващото ниво на цените на стоките и услугите, главно за миналия период.
Собственият капитал се натрупва в продължение на няколко години. Тя се изразява в счетоводна оценка, която може да бъде много различна от текущата пазарна стойност на фирмата.
За по-подробен анализ можете да използвате метода на 4-факторния анализ на възвръщаемостта на собствения капитал.
Нетната печалба се включва в брутната (балансовата) печалба и след 3-факторен анализ на брутната печалба може да се съди за промените в самата нетна печалба.
Пример. Определете съотношението на възвръщаемостта на собствения капитал на предприятието спрямо средното за индустрията.
Нетната печалба на компанията възлиза на 211,4 милиона рубли.
Обемът на авансирания капитал е 1709 милиона рубли.
Средната за индустрията стойност на коефициента на възвръщаемост на собствения капитал е 24,12%.
Изчислете стойността на коефициента на възвръщаемост на собствения капитал за предприятието:
ROEpr \u003d 211,4 / 1709 \u003d 0,1237 или 12,37%.
Нека дефинираме коефициента на възвръщаемост на капитала:
ROEpr / ROEav = 12,37 / 24,12 = 0,5184 или 51,84%.
Възвръщаемостта на собствения капитал на предприятието е 51,84% от средната за индустрията стойност на коефициента.
Източник: "investment-analysis.ru"
Определете възвръщаемостта на собствения капитал
Възвръщаемостта на собствения капитал е важен показател за финансовия анализ. Възвръщаемостта на собствения капитал, подобно на други показатели за рентабилност, показва ефективността на бизнеса. По-точно за това как работят парите на собствениците, вложени в капитала на компанията.
Казано по-просто, рентабилността помага да се разбере колко копейки печалба носи на компанията всяка рубла от собствения й капитал. Възвръщаемостта на собствения капитал е в състояние да даде представа на инвеститора или неговите специалисти колко успешно компанията успява да поддържа възвръщаемостта на капитала на подходящо ниво и по този начин да определи степента на нейната привлекателност за инвеститорите.
Системата от показатели има подобен показател - възвращаемост на активите. За разлика от него обаче възвръщаемостта на собствения капитал позволява да се прецени точно работата на нетния собствен капитал на предприятието. В същото време привлечените средства, изразходвани за придобиване на собственост, също могат да попречат на възвръщаемостта на активите.
Как да намерите коефициента на възвръщаемост на собствения капитал
Рентабилността винаги е съотношението на печалбата към обекта, чиято възвръщаемост трябва да бъде оценена. В този случай разглеждаме собствения капитал. Така че ще разделим печалбата от него.
Във финансовия анализ възвръщаемостта на собствения капитал обикновено се обозначава с помощта на съотношението ROE (съкратено от англ. return on equity). Използваме тази нотация и след това формулата за изчисляване на индикатора може да изглежда така:
ROE = Pr / SK × 100,
Pr - нетна печалба (показателят за възвръщаемост на собствения капитал се разглежда само за нетната печалба).
SK - собствен капитал (SK). За да бъде изчислението по-информативно, се взема средно SC. Най-лесният начин да го изчислите е като съберете данните за началото и края на периода и резултата разделите на 2.
Възвръщаемостта на собствения капитал е съотношение, което има относителен характер, обикновено се изразява като процент.
Факторен анализ на възвръщаемостта на собствения капитал
Понякога се използва друга формула за изчисление - така наречената формула на Дюпон. Изглежда така:
ROE \u003d (Rev / Ext) × (Ext / Act) × (Act / SK),
където: ROE - желаната доходност;
Pr - чиста печалба;
Vyr - приходи;
Акт - активи;
SC - собствен капитал.
Възвръщаемост на собствения капитал - балансова формула
Този показател може да се намери не само чрез изчисление, но и от отчетни документи. И така, има прост отговор на въпроса как да намерите собствен капитал в баланса. За определяне на възвръщаемостта на собствения капитал се използва информацията, съдържаща се в редовете на баланса (формуляр 1) и в отчета за доходите (формуляр 2). Балансът ще изглежда така:
ROE = ред 2400 формуляр 2 / ред 1300 формуляр 1 × 100.
Рентабилност или възвръщаемост на собствения капитал - нормативна стойност
Основният критерий, използван при оценката на възвръщаемостта на собствения капитал, е сравнението на този показател с възвръщаемостта на инвестициите в други направления на бизнеса, например в ценни книжа на други компании.
За оценка на ефективността на инвестициите широко се използва стандартната стойност на ROE. Обикновено инвеститорите се ръководят от стойности от 10 до 12%, които са типични за бизнеса в развитите страни. Ако инфлацията в държавата е висока, тогава възвръщаемостта на капитала се увеличава съответно. За руската икономика стойността от 20 процента се счита за норма.
Ако индикаторът отиде в "минус" - това вече е тревожен сигнал и стимул за увеличаване на възвръщаемостта на капитала. Но значително превишаване на нормативната стойност също е неблагоприятна ситуация, тъй като инвестиционните рискове се увеличават.Рентабилността или възвръщаемостта на собствения капитал е важна за оценка на ефективността на предприятието. За намиране на този показател се използват няколко формули, данните за които се вземат от редовете на баланса и отчета за доходите.
Източник: "nalog-nalog.ru"
ROE - формула за изчисляване на индикатора
Възвръщаемостта на собствения капитал (Return on Equity, Return on Shareholders' Equity, ROE) показва ефективността на използване на собствените инвестирани средства и се изчислява като процент. Изчислява се по формулата:
ROE = нетен доход / среден акционерен капитал
ROE = нетен доход / средни нетни активи
където Нетният доход е нетният доход преди дивиденти по обикновени акции, но след дивиденти по привилегировани акции, тъй като собственият капитал не включва привилегировани акции.
ROE може да бъде представен и в следната форма:
ROE = ROA * Коефициент на финансов ливъридж
Съотношението показва, че правилното използване на заемни средства ви позволява да увеличите доходите на акционерите поради ефекта на финансовия ливъридж. Този ефект се постига поради факта, че печалбата, получена от дейността на компанията, е много по-висока от лихвения процент по кредита. По стойността на финансовия ливъридж може да се определи как се използват събраните средства - за развитие на производството или за закърпване на дупки в бюджета.
Очевидно при добро управление на фирмата стойността на този показател трябва да е по-голяма от единица.
От друга страна, твърде високият ливъридж също е лош, тъй като може да бъде свързан с висок риск, тъй като показва висок ливъридж в структурата на активите. Колкото по-висок е този дял, толкова по-вероятно е компанията изобщо да остане без нетна печалба, ако внезапно срещне някакви дори незначителни затруднения.
Специален подход за изчисляване на индикатора е използването на формулата на Dupont, която разделя ROE на компоненти, които ви позволяват да разберете по-добре резултата:
ROE (формула на Dupon) = (Нетен доход / Приходи) * (Приходи / Активи) * (Активи / Собствен капитал)
ROE (формула на Dupon) = Марж на нетната печалба * Оборот на активите * Финансов ливъридж
В руската счетоводна система формулата за коефициента на възвръщаемост на собствения капитал приема формата:
ROE = нетен доход / средна годишна цена на собствения капитал * 100%
ROE = ред 2400 / ((ред 1300 + ред 1530) в началото на периода + (ред 1300 + ред 1530) в края на периода) / 2 * 100%
ROE = нетен доход * (365/брой дни в периода) / средна годишна цена на собствения капитал * 100%
Според много икономисти-анализатори при изчисляване на коефициента е препоръчително да се използва показателят за нетната печалба. Това се дължи на факта, че възвръщаемостта на собствения капитал характеризира нивото на печалба, което собствениците получават на единица инвестиран капитал.
Индикаторът характеризира ефективността на използването на собствените източници на финансиране на компанията и показва колко нетна печалба компанията печели от 1 рубла собствени средства.ROE ви позволява да определите ефективността на използването на капитала, инвестиран от собствениците, и да сравните този показател с възможния доход от инвестиране на тези средства в други дейности. В световната практика показателят ROE се използва като един от основните показатели за конкурентоспособността на банките.
Източник: "afdanalyse.ru"
Възвръщаемостта на капитала
Възвръщаемостта на собствения капитал (ROE) е показател за нетния доход в сравнение със собствения капитал на една организация. Това е най-важният финансов показател за възвращаемост за всеки инвеститор, собственик на бизнес, показващ колко ефективно е използван капиталът, инвестиран в бизнеса.
Изчисление (формула)
Възвръщаемостта на собствения капитал се изчислява чрез разделяне на нетния доход (обикновено за годината) на собствения капитал на организацията:
Възвръщаемост на собствения капитал = нетен доход / собствен капитал
За да получите резултата като процент, това съотношение често се умножава по 100.
По-точното изчисление включва използването на средната аритметична стойност на собствения капитал за периода, за който се взема нетната печалба (обикновено за една година) - собственият капитал в началото на периода се добавя към собствения капитал в края на периода и се разделя на 2. Нетната печалба на организацията се взема според данните "Отчет за приходите и разходите", собственият капитал - според пасивите на баланса.
Възвръщаемост на собствения капитал = Нетна печалба*(365/Брой дни в периода)/((Собствен капитал в началото на периода + Собствен капитал в края на периода)/2)
Специален подход за изчисляване на възвръщаемостта на собствения капитал е използването на формулата на Дюпон.
Формулата на Dupont разделя индикатора на три компонента или фактора, което ви позволява да разберете по-добре резултата:
Възвръщаемост на собствения капитал (формула на Dupon) = (Нетен доход / Приходи) * (Приходи / Активи) * (Активи / Собствен капитал) = Марж на нетната печалба * Оборот на активите * Финансов ливъридж.
Нормална стойност
Според средната статистика възвръщаемостта на капитала е приблизително 10-12% (в САЩ и Великобритания). За инфлационни икономики, като Русия, цифрата трябва да е по-висока. Основният сравнителен критерий при анализа на възвръщаемостта на собствения капитал е процентът на алтернативната възвръщаемост, която собственикът би могъл да получи, като инвестира парите си в друг бизнес.
Източник: "audit-it.ru"
Възвръщаемост на капитала ROE
Възвръщаемостта на собствения капитал (ROE, return on equity) е финансов показател, изразяващ възвръщаемостта на собствения капитал. Близо до ROI. Индикаторът показва съотношението на нетната печалба за периода към собствения капитал на предприятието:
ROE = PE / SK
където PE е нетната печалба;
SC - собствен капитал.
Нетният доход изключва дивидентите от обикновени акции, а собственият капитал изключва привилегированите акции.
Предимства
Коефициентът на ROE е един от най-важните показатели за инвеститорите, топ мениджърите, собствениците на предприятието, тъй като показва ефективността на техните собствени инвестиции (с изключение на заемни средства).
недостатъци
Анализаторите поставят под въпрос надеждността на ROE, вярвайки, че коефициентът на възвръщаемост на собствения капитал надценява стойността на компанията. Има 5 фактора, които правят ROE ненапълно надежден:
- Голяма продължителност на проекта – колкото по-дълъг е периодът на анализ, толкова по-висок е ROE.
- Малък дял от общите инвестиции в баланса. Колкото по-малък е делът, толкова по-висок е ROE.
- Нередовна амортизация. Колкото по-неравномерна е амортизацията през отчетния период, толкова по-висок е ROE.
- Бавна възвръщаемост на инвестициите. Колкото по-бавно се изплаща проектът, толкова по-висок е ROE.
- Темпове на растеж и темпове на инвестиции. Колкото по-млада е компанията, толкова по-бърз е растежът на баланса, толкова по-нисък е ROE.
Изчисляването на съотношението ROE се усложнява от факта, че ако анализираме компания с висок дял на привлечен капитал в баланса, тогава изчисляването на ROE няма да бъде прозрачно. При отрицателна нетна стойност на активите изчисляването на ROE и последващият му анализ е неефективно.
Стандартна стойност
Нормата на ROE за развитите страни е 10-12%. За развиващите се страни с висок темп на инфлация – в пъти повече. Средно 20%. Грубо казано, възвръщаемостта на собствения капитал е скоростта, с която компанията привлича инвестиции.
Анализът на коефициента на възвръщаемост на собствения капитал по подразделения на компанията (по бизнес линии) може ясно да покаже ефективността на инвестирането в определен бизнес бизнес, за производството на конкретен продукт или услуга. Също така, за инвеститор сравнението на ROE за две компании, в които той има интерес, може да покаже най-ефективната по отношение на възвръщаемостта.
Когато оценявате стандартната стойност на ROE, струва си да вземете предвид цената на подмяната. Ако в момента има налични ценни книжа с нисък риск, които носят 16% годишна доходност, а основната дейност дава възвръщаемост на капитала от 9%, тогава целта за възвръщаемост на капитала трябва да бъде по-висока или трябва да се преразгледа бизнесът като цяло.
Източник: "finance-m.info"
Опции за изчисляване на ROE
Коефициентът на възвръщаемост на собствения капитал (ROE) е съотношението на нетната печалба на компанията към средния годишен акционерен капитал.
Възвръщаемостта на собствения капитал характеризира рентабилността на бизнеса за неговите собственици, изчислена след приспадане на лихвите по заема (т.е. нетният доход, за разлика от показатели като ROA или ROIC, не се коригира за размера на лихвата по заема).
Формула за изчисление:
Има и други възможности за изчисляване на този коефициент. По-специално при изчислението може да се използва не нетната печалба, а печалбата преди данъци. Освен това понякога вместо ROE се използва индикаторът за възвръщаемост на общия капитал (ROCE), като в този случай формулата на индикатора е следната:
Във всички случаи изчисляването на този коефициент предполага използването на данни от годишните отчети за доходите. Ако изчислението използва тримесечно или друго отчитане, тогава коефициентът трябва да се умножи по броя на отчетните периоди в една година.
Източник: "cfin.ru"
Коефициенти на възвръщаемост на собствения капитал
Възвръщаемостта на собствения капитал (ROE, т.е. възвръщаемост на собствения капитал) е показател за нетната печалба в сравнение със собствения капитал на организацията. Това е най-важният финансов показател за възвръщаемост за всеки инвеститор, собственик на бизнес, показващ колко ефективно е използван капиталът, инвестиран в бизнеса.
За разлика от подобен показател "възвръщаемост на активите", този показател характеризира ефективността на използването не на целия капитал (или активи) на организацията, а само на тази част от него, която принадлежи на собствениците на предприятието.
Възвръщаемостта на собствения капитал е един от най-важните показатели за бизнес ефективност. Всеки инвеститор, преди да инвестира финансите си в предприятие, анализира този параметър. Той показва колко компетентно се използват активите, принадлежащи на собствениците и инвеститорите.
Коефициентът на възвръщаемост на собствения капитал отразява стойността на отношението на нетната печалба към собствените средства на компанията. Ясно е, че такова изчисление има смисъл, когато организацията има положителни активи, които не са обременени с ограничения за заеми.
Според средната статистика възвръщаемостта на капитала в САЩ и Великобритания е приблизително 10-12%. За инфлационни икономики, като Русия, цифрата трябва да е по-висока. Основният сравнителен критерий при анализа на възвръщаемостта на собствения капитал е процентът на алтернативната възвращаемост, която собственикът би могъл да получи, като инвестира парите си в друг бизнес.
Например, ако банковият депозит може да донесе 10% годишно, а бизнесът носи само 5%, тогава може да възникне въпросът за целесъобразността от по-нататъшно провеждане на такъв бизнес.
Според международната рейтингова агенция S&P коефициентът на възвръщаемост на капитала на руските предприятия е 12% през 2010 г., прогнозата за 2011 г. е 15%, за 2012 г. - 17%. Местните икономисти смятат, че 20% е нормална стойност за възвръщаемостта на собствения капитал.Колкото по-висока е възвръщаемостта на капитала, толкова по-добре. Въпреки това, както се вижда от формулата на Dupont, високата стойност на индикатора може да е резултат от твърде висок финансов ливъридж, т.е. голям дял заемен капитал и малък дял собствен капитал, което се отразява негативно на финансовата стабилност на организацията. Това отразява основния закон на бизнеса - повече печалба, повече риск.
Изчисляването на коефициента на възвръщаемост на собствения капитал има смисъл само ако организацията има собствен капитал (т.е. положителни нетни активи). В противен случай изчислението дава отрицателна стойност, която е малко полезна за анализ.
Следните показатели влияят върху възвръщаемостта на капитала:
- ефективност на оперативната дейност (нетна печалба от продажби);
- връщане на всички активи на организацията;
- съотношението на собствени и заемни средства.
Как да оценим възвръщаемостта на бизнес с помощта на коефициента на рентабилност
За да направите това, си струва да го сравните с индикатори за алтернативна възвръщаемост. Колко ще получи един бизнесмен, ако инвестира парите си в друг бизнес? Например, той ще припише средствата на банков депозит, който ще донесе 10% годишно. А коефициентът на рентабилност на съществуващото предприятие е само 5%. Ясно е, че е нецелесъобразно да се развива такава компания.
Сравнете показателя с нормите, които са се развили исторически в региона. Така средната доходност на компаниите в Англия и САЩ е 10-12%. В страните със стабилни икономики е желателен коефициент от порядъка на 12-15%. За Русия - 20%. Във всяка конкретна държава стойностите на индикатора се влияят от много фактори (инфлация, индустриално развитие, макроикономически рискове и др.).
Високата доходност не винаги означава висок финансов резултат. Колкото по-високо е съотношението, толкова по-добре. Но само когато голяма част от инвестициите са собствени средства на компанията. Ако заемните средства преобладават, платежоспособността на организацията е изложена на риск.
По този начин огромният дълг е опасен за финансовата стабилност на фирмата. Изчисляването на възвръщаемостта на собствения капитал е полезно, ако компанията разполага с този капитал. Преобладаването на заемните средства в изчислението дава отрицателен показател, който практически не е подходящ за анализ на възвръщаемостта на бизнеса. Въпреки че е невъзможно да бъдем категорични за коефициента на рентабилност. Използването му в анализа има някои ограничения.
Реалният доход на собственика или инвеститора не зависи от активите, а от оперативната ефективност (продажби).
Въз основа на един показател за възвръщаемост на собствените капиталови инвестиции е трудно да се оцени производителността на една фирма. Повечето компании са със силен ливъридж. Същите банки съществуват само на заемни средства (привлечени депозити). А техните нетни активи служат само като гарант за финансова стабилност. Каквото и да беше, но коефициентът на рентабилност илюстрира приходите на компанията, спечелени за инвеститорите и собствениците.
Формула за възвръщаемост на собствения капитал
Възвръщаемостта на собствения капитал на компанията показва размера на печалбата, която компанията ще получи за единица цена на собствения капитал. За потенциален инвеститор стойността на този показател определя:
- Коефициентът на рентабилност дава представа колко разумно е използван инвестираният капитал.
- Собствениците инвестират своите средства, образувайки уставния капитал на предприятието. В замяна те имат право на процент от печалбата.
- Възвръщаемостта на собствения капитал отразява сумата на печалбата, която инвеститорът ще получи от всяка рубла, авансирана на компанията.
Коефициентът на рентабилност може да се изчисли по различни начини. Изборът на формула зависи от изчислителните задачи. Изчисляването на формулата за възвръщаемост на собствения капитал в баланса е съотношението на нетната печалба за годината към собствените средства на компанията за същия период. Данните се вземат от отчета за приходите и разходите и баланса. Ако трябва да намерите коефициента в проценти, тогава резултатът се умножава по 100.
Формула за нетна възвръщаемост на капитала:
RSK \u003d PE / SK (ср.) * 100,
където RSK е възвръщаемостта на собствения капитал,
PE - нетна печалба за периода на фактуриране,
SC (ср.) - средният размер на инвестициите за същия отчетен период.
Пример за изчисление по формула. Фирма "А" има собствени средства в размер на 100 милиона рубли. Нетната печалба за отчетната година възлиза на 400 милиона. RSK \u003d 100 милиона / 400 милиона * 100 \u003d 25%.
Инвеститорът може да сравни няколко компании, за да реши къде е по-изгодно да инвестира пари.
Пример. Фирми "А" и "Б" имат еднакъв капитал - 100 милиона рубли. Нетната печалба на предприятие A е 400 милиона, а нетната печалба на предприятие B е 650 милиона. Заместете данните във формулата. Получаваме, че коефициентът на рентабилност на компанията "А" - 25%, "Б" - 15%.
Рентабилността на първата организация се оказа по-висока за сметка на собствените й средства, а не за сметка на приходите (нетна печалба). В крайна сметка и двете предприятия влязоха в бизнеса с еднакъв размер на капиталовата инвестиция. Но фирма "Б" работи по-добре.
Формулата за финансовата възвращаемост на собствения капитал
За да получите по-точни данни, има смисъл да разделите анализирания период на две: изчислете дохода в началото и в края на определен период от време.
Изчислението е:
RSK \u003d PE * 365 (дни в годината на интерес) / ((SKng + SKkg) / 2),
където SKng - собствен капитал в началото на годината;
СКкг - размерът на собствените средства в края на отчетната година.
Ако индикаторът трябва да бъде изразен като процент, тогава резултатът съответно се умножава по 100.
Какви числа се вземат от счетоводни формуляри
За изчисляване на нетната печалба (от формуляр № 2, „Отчет за печалбите и загубите“; номерата на редовете и техните имена са посочени):
- 2110 "Приходи";
- 2320 Вземания за лихви;
- 2310 „Доходи от участие в други организации”;
- 2340 "Други приходи".
За да изчислите размера на собствения капитал (от формуляр N1, "Баланс"):
- 1300 „Общо за раздел „Капитал и резерви” (данни в началото на периода плюс данни в края на периода);
- 1530 "Приходи за бъдещи периоди" (данни в началото плюс данни в края на отчетния период).
Формулата за изчисляване на стандартната норма на възвръщаемост
Как да разберем, че има смисъл да инвестираме в бизнес? Възвръщаемостта на собствения капитал показва нормативната стойност. Един от начините е да сравните доходността с други опции за авансови пари (инвестиране в акции на други фирми, закупуване на облигации и т.н.). За нормативно ниво на доходност се считат лихвите по депозитите в банките. Това е някакъв минимум, определена граница за определяне на възвращаемостта на един бизнес.
Формулата за изчисляване на минималния коефициент на рентабилност:
RSK (n) \u003d Std * (1 - Stnp),
където RSK (n) е стандартното ниво на възвръщаемост на собствения капитал (относителна стойност);
Std - лихвен процент по депозит (средно за отчетната година);
Stnp - данъчна ставка на дохода (за отчетния период).
Ако в резултат на изчисленията нормата на възвръщаемост на инвестираните собствени финансови ресурси се оказа по-малка от RSK (n) или получи отрицателна стойност, тогава за инвеститорите е неизгодно да инвестират в тази компания. Окончателното решение се взема след анализ на доходността през последните няколко години.
Формула на Dupont за изчисляване на възвръщаемостта на собствения капитал
За изчисляване на коефициента на възвръщаемост на собствения капитал често се използва формулата на Dupont. Той разделя коефициента на три части, чийто анализ ви позволява да разберете по-добре какво влияе в по-голяма степен на крайния коефициент. С други думи, това е тристранен анализ на ROE. Формулата на DuPont е:
Коефициент на възвръщаемост на собствения капитал (формула на Dupon) = (Нетен доход/Приходи) * (Приходи/Активи)* (Активи/Собствен капитал)
Формулата на Дюпон е използвана за първи път във финансовия анализ през 20-те години на миналия век. Разработен е от американската химическа корпорация DuPont. Възвръщаемостта на капитала (ROE) според формулата на Dupont се разделя на 3 компонента:
- оперативна ефективност (рентабилност на продажбите),
- ефективност на използването на активите (оборот на активи),
- ливъридж (финансов ливъридж).
ROE (според формулата на Dupont) = Възвръщаемост на продажбите * Оборот на активите * Ливъридж
Всъщност, ако намалите всичко, получавате формулата, описана по-горе, но такъв трифакторен подбор на компоненти ви позволява да определите по-добре връзката между тях.
Коефициент на възвръщаемост на собствения капитал
Коефициентът на възвръщаемост на собствения капитал е един от най-важните коефициенти, използвани от инвеститорите и собствениците на бизнес, който показва колко ефективно са използвани парите, инвестирани (вложени) в предприятието.
Разликата между възвръщаемостта на капитала (ROE) и възвръщаемостта на активите (ROA) е, че ROE не показва ефективността на всички активи (като ROA), а само тези, които принадлежат на собствениците на предприятието.
Този показател се използва от инвеститорите и собствениците на предприятието, за да оценят собствените си инвестиции в него. Колкото по-висока е стойността на коефициента, толкова по-изгодна е инвестицията. Ако възвръщаемостта на собствения капитал е по-малка от нула, тогава има причина да се мисли за осъществимостта и ефективността на инвестициите в предприятието в бъдеще
По правило стойността на коефициента се сравнява с алтернативни инвестиции в акции на други предприятия, облигации и в краен случай в банка. Важно е да се отбележи, че твърде високата стойност на показателя може да повлияе негативно на финансовата стабилност на предприятието. Не забравяйте основния закон на инвестициите и бизнеса: повече доходност - повече риск.
