El índice de rendimiento del capital invertido muestra si los fondos invertidos en el proyecto o negocio generarán ganancias. No se considera como un valor único: la mayoría de las veces se compara con los indicadores de la competencia, los promedios de la industria y también se evalúa a lo largo del tiempo. La base para el cálculo es la información de los formularios No. 1 y No. 2: utilidad de operación (f. 2), patrimonio (f. 1) y pasivos a largo plazo (f. 1).
Antes de invertir en un proyecto, inicio, negocio, campaña de marketing, es importante evaluar la rentabilidad o pérdidas de dicho evento. Es posible calcular el indicador VPN, sin embargo, no siempre hay información suficiente para estimarlo y el algoritmo para su determinación es muy complicado. Para una evaluación rápida de la viabilidad inversiones financieras Lo mejor es elegir un indicador del rendimiento del capital invertido.
El rendimiento del capital invertido(ROIC, ROI, RIK - Retorno sobre el capital invertido) es un indicador financiero que muestra cuántos rublos de ganancias traerá cada inversión en un proyecto.
¡Referencia! En la literatura económica y la investigación aplicada a menudo se hace referencia al ROIC como capital invertido"," Retorno de la inversión "," Retorno del capital invertido "o" Tasa de rendimiento ", así como Retorno de la inversión, Retorno del capital total, ROTC.
El rendimiento del capital invertido caracteriza el rendimiento proporcionado por quienes invierten en el negocio. recursos financieros... En este caso, solo se tienen en cuenta aquellas inversiones que fueron dirigidas a las principales actividades de la empresa.
¡Referencia! El capital invertido es la cantidad de capital y pasivos a largo plazo que se utilizaron para financiar el negocio principal de la empresa. Si los fondos de los accionistas se dirigen directamente a la producción, entonces se les aplica el indicador RIC.
El indicador permite evaluar no solo la disponibilidad de rentabilidad en el proyecto o negocio invertido, sino también la eficiencia de uso de los recursos financieros invertidos en ellos.
La fórmula para calcular el rendimiento del capital invertido.
El ROIC es un indicador que se calcula como la relación entre el beneficio operativo de la empresa (artículo 2200 F. No. 2) y el total de fondos invertidos. Al mismo tiempo, se aceptan pasivos a largo plazo (Art. 1400 F. No. 1) y patrimonio (Art. 1300 F. No. 2) para los fondos invertidos.
RIK = OP / DO + SK, donde
RIC - rendimiento del capital invertido;
OP - beneficio operativo;
HACER - obligaciones a largo plazo;
SK - capital social.
Un punto importante! A menudo, en la práctica, la utilidad operativa se ajusta por el monto del impuesto sobre la renta, multiplicándolo por la identidad (1 - tasa impositiva).
En algunos casos, se utiliza el ingreso neto en lugar de la ganancia operativa al calcular el rendimiento del capital invertido. Sin embargo, en este caso, puede obtener un resultado inexacto, que dependerá no de los resultados de la actividad principal, sino de los intereses a pagar y las deducciones fiscales.
Valor estándar del indicador
Valor exacto El análisis financiero no ofrece el nivel óptimo de rentabilidad de los fondos invertidos en la actividad principal:
- en primer lugar, depende de la industria, el funcionamiento y otros factores;
- en segundo lugar, debe evaluarse en dinámica o en comparación con otras empresas de la industria.
¡Un punto importante! Muy a menudo, un valor de ROIC alto indica buen gobierno recursos anidados. Sin embargo, también puede ser una consecuencia del deseo de los gerentes de "exprimir" el máximo beneficio del negocio en el corto plazo, lo que ha Influencia negativa sobre el valor de la empresa a largo plazo.
Si, de acuerdo con los resultados del cálculo, el RIC resulta ser negativo, entonces el proyecto, la puesta en marcha y el negocio no serán rentables. Elevado valor positivo indicador en la práctica contribuye al crecimiento del valor de las acciones de la corporación.
¿Cuáles son las desventajas del coeficiente?
La base para calcular el rendimiento del capital invertido son los datos de los estados financieros: el balance general (F. No. 1) y el estado de pérdidas y ganancias (F. No. 2). Esto crea algunas dificultades en su análisis:
- es imposible determinar de qué manera se obtuvo la ganancia: puede basarse en una actividad efectiva regular o en un ingreso aleatorio único;
- los directores de la empresa pueden influir artificialmente en el indicador de beneficio operativo y, por lo tanto, sobrestimar irrazonablemente el RIC;
- el indicador está influenciado por la inflación, los tipos de cambio (por empresas internacionales), así como la política contable interna de la empresa.
¡Un punto importante! El análisis del indicador durante 1 año, por regla general, requiere una comparación con otras empresas de la misma industria. Si lo consideramos dentro del marco de una empresa, entonces es importante rastrear su dinámica durante un período de al menos 3 años.
Ejemplos de cálculo del coeficiente
Para analizar la rentabilidad del capital invertido en la actividad principal, en la práctica, vale la pena tomar indicadores para varios años de operación de dos empresas de la misma industria: gigantes manufactureros aceite vegetal en Rusia: LLC Yug Rusi y LLC Bunge Limited (BG) ( marca comercial"Oleina").
¡Producción! La dinámica del indicador RIC para LLC Yug Rusi es positiva en la tendencia general: cada año los fondos invertidos en la empresa se utilizan cada vez más eficientemente. En 2016, la corporación llevó a cabo una modernización de la producción, lo que provocó una disminución en el índice. En 2016, el equipo actualizado ha aumentado la eficiencia de producción y ha aumentado el retorno de la inversión.
¡Producción! En el marco de Bunge Limited (BG), se observa un aumento en la eficiencia del uso del capital invertido: el indicador RIC ha crecido un 5,8% en tres años. Esta tendencia sirve como una señal favorable tanto para los propietarios de la empresa como para los posibles terceros inversores.
Si comparamos el indicador ROIC de las dos empresas, podemos llegar a la conclusión de que Bunge Limited (BG) LLC utiliza el capital invertido de manera más eficiente que su competidor Yug Rusi LLC (los indicadores en 2016 son 0.092 y 0.011, respectivamente). En este sentido, este último debería reconsiderar la política de uso de los recursos invertidos en el negocio.
En
Al comprar acciones de cualquier empresa, el inversor siempre está preocupado por la pregunta: cuánto ganará la empresa en el futuro y cuál será su rentabilidad. Además, muy a menudo, cuanto mayor era la rentabilidad de una empresa en el pasado, más valoraban sus acciones en el mercado. Para evaluar la rentabilidad de una empresa, existe un grupo de multiplicadores de rentabilidad, que incluye multiplicadores como ROA, ROE, ROS y margen EBITDA. Uno de los principales múltiplos de este grupo es el ROE (Return on Equity).
Definición y significado de ROE
ROE - ratio de rentabilidad Capital social... Este multiplicador muestra en términos porcentuales cuánta utilidad neta del año (generalmente el ROE se calcula de acuerdo con los informes anuales de las NIIF) es capaz de generar capital social.
Para comprender mejor el significado de este indicador, debe comprender con más detalle el concepto de capital social. El caso es que la organización se forma a expensas de los fundadores que tienen las acciones correspondientes. Pero en más compañía para su desarrollo comienza a atraer préstamos ya su costa a adquirir diversos activos. Pero el hecho es que tienes que pagar por el dinero recaudado adicional, lo que reduce aún más la ganancia neta. Por lo tanto, es aconsejable comprender cuánto puede generar ganancias el capital de una empresa libre de obligaciones.
Cálculo de ROE
Arroz. 1. Balance de la empresa "Lukoil" para 2016
Se deduce del valor de los activos (la cantidad a la que se estima la propiedad total de la empresa) 5,014,673 millones de rublos. deducir la cantidad de pasivos a corto plazo (a pagar en los próximos 12 meses) 830,686 millones de rublos. y pasivos a largo plazo (que deben pagarse a su debido tiempo después de los próximos 12 meses) RUB 956,323 millones, es decir, 1,787,009 millones de rublos, obteniendo así el valor del capital social de 3,227,644 millones de rublos.
Hay otra forma de calcular el capital social. En la sección de pasivos (los fondos para los que se compraron los activos) hay una sección de capital, que muestra la diferencia capital autorizado(fondos a expensas de los cuales se formó la empresa) 1.151 millones de rublos. y acciones recompradas (en el balance (se denominan acciones en tesorería)) 241.615 millones de rublos, más capital adicional (posteriormente aportado al balance de la empresa) 129.514 millones de rublos, otras reservas 28.975 millones de rublos. y ganancias retenidas (el beneficio de períodos anteriores, que no abandonaron la empresa, pero debido a que se adquirieron activos 3,302,855 millones de rublos), así como la participación no controladora de 6,784 millones de rublos, es decir también RUB 3.227.644 millones.
Arroz. 2. Una forma alternativa de calcular el patrimonio utilizando el balance
El siguiente paso es tomar el valor de la ganancia neta del estado de resultados para el mismo período de informe.
Arroz. 3. Estado de pérdidas y ganancias de la empresa "Lukoil" para 2016
Del informe anterior, vemos un beneficio neto de 207,642 millones de rublos. Ahora tenemos datos para calcular el ROE. Sigue una ganancia neta de 207,642 millones de rublos. dividido por el valor del capital social 3.227.644 millones de rublos. , multiplique por 100 para llevarlo a la forma de porcentaje y obtenga 6.4%.
Interpretación de ROE
Una empresa se considera satisfactoria desde el punto de vista del indicador analizado, cuando su valor es superior al rendimiento promedio de los bonos gubernamentales, de lo contrario es más rentable para los accionistas transferir a activos libres de riesgo. Pero el ROE no refleja el valor actual de las acciones, ya que los activos altamente rentables pueden tener ya un valor de mercado muy alto y puede que ya no sea aconsejable comprarlos a los precios actuales. En relación con este problema, el ROE debe considerarse en conjunto con P / E (precio / beneficio) y P / B (precio / valor contable). El ROE no muestra cómo los activos adquiridos por fondos prestados generan utilidad, por lo que es recomendable analizar el ROE junto con el ROA (retorno sobre activos), observando cómo cambiarán ambos indicadores cuando la empresa adquiera activos por fondos prestados. Cabe señalar que, dado que la utilidad neta es un parámetro extremadamente volátil, el ROE se caracteriza por una volatilidad similar. Por lo tanto, junto con el ROE, vale la pena considerar indicadores como ROS (rentabilidad de ventas) y margen EBITDA, que son menos volátiles.
Producción
El multiplicador de ROE es de suma importancia a la hora de analizar la rentabilidad de una empresa, ya que caracteriza los riesgos de la empresa y la capacidad de generar beneficios con su propio capital. El ROE debe usarse para comparar empresas dentro de la industria, rastreando la dinámica del indicador durante varios períodos (3-5 años), y solo en conjunto con otros multiplicadores que caracterizan el capital de la empresa.
Analicemos rentabilidad sobre recursos propios... En fuentes extranjeras, el índice de rendimiento sobre el capital se designa como ROE - Rendimiento sobre el capital (o Rendimiento sobre el capital de los accionistas) y muestra la participación de la ganancia neta en el capital social de la empresa.
Comencemos por definir la esencia económica del índice de rendimiento sobre el capital, luego daremos una fórmula de cálculo para las formas nacionales y extranjeras. estados contables y no olvidemos hablar sobre los estándares para este indicador.
Rentabilidad sobre recursos propios. La esencia económica del indicador
¿Quién necesita este índice de rendimiento sobre el capital?
Este es uno de los coeficientes más importantes utilizados por inversores y empresarios, que muestra la eficacia con la que se utilizó el dinero invertido (invertido) en la empresa.
La diferencia entre el rendimiento del capital (ROE) y el rendimiento de los activos (ROA) es que el ROE no muestra la efectividad de todos los activos (como el ROA), sino solo los que pertenecen a los propietarios de la empresa.
¿Cómo utilizar el índice de rendimiento sobre el capital?
Como se mencionó anteriormente, los inversores y propietarios de la empresa utilizan este indicador para evaluar inversiones propias en ello. Cuanto mayor sea el valor del coeficiente, más rentable será la inversión. Si el rendimiento del capital menos que cero, es decir, una razón para pensar en la viabilidad y eficiencia de las inversiones en la empresa en el futuro. Como regla general, el valor del coeficiente se compara con inversiones alternativas en acciones de otras empresas, bonos y, en casos extremos, en un banco.
Es importante tener en cuenta que también gran importancia El indicador puede afectar negativamente la estabilidad financiera de la empresa. No olvide la principal ley de inversiones y negocios: más rentabilidad, más riesgo.
Rentabilidad sobre recursos propios. Fórmula de cálculo de saldo
La fórmula para el índice de rendimiento sobre el capital social consiste en dividir la utilidad neta de la empresa por su capital social:
Relación de rendimiento sobre capital = beneficio neto / capital
Todos los índices de rentabilidad se calculan como porcentajes por conveniencia, así que no olvide multiplicar el valor resultante por 100.
De acuerdo con la forma nacional de los estados financieros, esta razón se calculará de la siguiente manera:
Relación de rendimiento sobre capital = línea 2400 / línea 1300
Los datos de la fórmula se obtienen del estado de pérdidas y ganancias y del balance general. Anteriormente, en la forma antigua de estados financieros (hasta 2011), el índice se calculaba de la siguiente manera:
Relación de rendimiento sobre capital = línea 190 / línea 490
Según el sistema NIIF, el ratio es el siguiente:
Fórmula de DuPont para calcular el rendimiento del capital
Para calcular el índice de rendimiento sobre el capital, se utiliza a menudo Fórmula de Dupont... Ella divide el coeficiente en tres partes, cuyo análisis le permite comprender mejor lo que está en en mayor medida afecta el coeficiente final. En otras palabras, este es un análisis de ROE de tres vías. La fórmula de Dupont es la siguiente:
Relación de rendimiento sobre el capital (fórmula de DuPont) = (Beneficio neto / Ingresos) * (Ingresos / Activos) * (Activos / Patrimonio)
La fórmula de Dupont se utilizó por primera vez en análisis financiero en los años 20 del siglo pasado. Fue desarrollado por la corporación química estadounidense DuPont. El retorno sobre el capital (ROE) según la fórmula de Du Pont se divide en 3 componentes: eficiencia operativa (rentabilidad de las ventas),
uso eficiente de activos (rotación de activos),
apalancamiento (apalancamiento financiero).
ROE (fórmula de DuPont) = Retorno de ventas * Rotación de activos * Apalancamiento
De hecho, si reduce todo, obtiene la fórmula descrita anteriormente, pero tal selección de tres factores de los componentes le permite determinar mejor la relación entre ellos.
Relación de rendimiento sobre el capital. Un ejemplo de cálculo para OJSC KAMAZ
Para evaluar el rendimiento del capital, debe obtener Estados financieros de la empresa investigada. En el sitio web oficial de la empresa OJSC KAMAZ para 4 últimos años puede tomar datos financieros. Una opción alternativa es utilizar el servicio InvestFunds, que le permite obtener datos de varios trimestres y años. La siguiente figura muestra un ejemplo de importación de datos del balance.
Cálculo del ratio de rentabilidad sobre fondos propios de OJSC KAMAZ. Estado de resultados
Cálculo del ratio de rentabilidad sobre fondos propios de OJSC KAMAZ. Hoja de balance
Calculemos los coeficientes para 4 años:
Relación de rendimiento sobre capital 2010 = -763/70069 = -0,01 (-1%)
Relación de rendimiento sobre capital 2011 = 1788/78477 = 0.02 (2%)
Relación de rendimiento sobre capital 2012 = 5761/77091 = 0,07 (7%)
Relación de rendimiento sobre capital 2013 = 4456/80716 = 0,05 (5%)
Hay un aumento en el indicador de -1% a 5% en 4 años. No obstante, no es recomendable invertir en acciones de esta empresa, ya que el índice de rentabilidad es menor que una inversión en proyectos alternativos. Por ejemplo, en 2013 tarifa bancaria sobre depósitos fue de alrededor del 10%. Era más eficiente invertir gratis dinero en efectivo en depósito que en OJSC KAMAZ (5%<10%).
Rentabilidad sobre recursos propios. Estándar
El ROE promedio en los EE. UU. Y el Reino Unido es del 10% al 12%. Para las economías inflacionarias, la relación es más alta. Según la agencia de calificación internacional S&P, el índice de rendimiento sobre el capital de las empresas rusas fue del 12% en 2010, el pronóstico para 2011 fue del 15%, para 2012 - 17%. Los economistas nacionales creen que 20% es el valor normal para el rendimiento del capital..
El criterio principal para evaluar el índice de rendimiento sobre el capital es compararlo con el rendimiento alternativo que un inversor puede obtener al invertir en otros proyectos. Como se discutió en el ejemplo anterior, no fue eficiente invertir en OJSC KAMAZ.
Para todos está claro que el objetivo principal de invertir en una empresa es generar un rendimiento adecuado del capital invertido. El rendimiento del capital empleado (ROCE) es uno de los indicadores más populares para evaluar el éxito de una empresa en el logro de sus objetivos.
La pregunta clave que esta métrica ayuda a responder es ¿qué tan grande es el retorno de nuestra inversión de capital?
Los principales bloques de construcción de un indicador clave de rendimiento (KPI) son las ganancias operativas y el capital empleado. ROCE compara el beneficio con el capital utilizado en la empresa. Existen varios enfoques para determinar las ganancias (o las ganancias operativas), pero la más común es usar las ganancias antes de intereses e impuestos (EBIT), de la variedad.
El capital utilizado es la inversión de capital necesaria para el funcionamiento y desarrollo de la empresa.
Los datos de capital extraídos de los estados financieros se utilizan para calcular los KPI. Una variación del KPI en consideración es el rendimiento sobre el capital medio empleado (ROACE), que utiliza el promedio aritmético entre el capital al principio y al final del período del informe.
Muchos profesionales de la contabilidad y las inversiones consideran que el ROCE es uno de los mejores indicadores de rentabilidad al evaluar el desempeño general de una empresa. Muestra la competencia con la que la administración de la empresa utiliza las inversiones de los propietarios y acreedores en el negocio. El indicador se utiliza ampliamente como base para diversas decisiones de gestión (por ejemplo, el uso del indicador al elegir un proyecto para su financiación). Dado que el objetivo principal de una empresa es obtener ganancias, cuanto mayor sea el rendimiento del capital utilizado, más eficientemente utilizará la empresa sus fondos.
El indicador se puede monitorear durante varios años para identificar tendencias en el aumento (disminución) de la rentabilidad de la empresa. Además, el KPI considerado da una idea del nivel de rendimiento de los activos comerciales o el nivel de pérdidas de los pasivos.
Cómo tomar medidas
Método de recopilación de información
Los datos para calcular el ROCE se toman del análisis de los estados financieros.
Fórmula
El rendimiento del capital utilizado se calcula como la relación entre el beneficio obtenido antes de intereses e impuestos y la cantidad de capital utilizado.
ROCE = EBIT / Capital total utilizado
El ROCE generalmente se calcula sobre una base anual.
La fuente de información son los estados financieros.
Dado que la información requerida está disponible en los estados financieros, la mano de obra y el costo de recopilar los datos son bajos.
Valores objetivo
Es una práctica común comparar los objetivos de ROCE entre empresas de la misma industria e industria. El análisis de datos comparativos no es difícil, ya que están contenidos en registros públicos.
Ejemplo. El ejemplo de cálculo que se muestra se toma de un informe de ExxonMobil. Tenga en cuenta que ExxonMobil usa ROACE. El ROCE total de una empresa es su costo financiero neto (después de impuestos) dividido por el capital promedio agregado utilizado. La compañía ha estado utilizando este indicador modificado durante muchos años y lo presenta como el mejor indicador de la eficiencia histórica del capital en un sector de la economía tan intensivo en capital y de largo plazo, así como una forma de evaluar la efectividad de la empresa. gestión y una herramienta para demostrar a los accionistas el uso competente del capital a largo plazo. Para tomar decisiones de inversión, se utilizan indicadores adicionales que caracterizan los flujos de efectivo.
| Índice | 2008 r. | 2007 año | 2006 año | 2005 año | 2004 r. | |||||
| Retorno sobre el capital medio utilizado | ||||||||||
| Beneficio neto, millones de USD | 45 220 | 40 610 | 39 500 | 36 130 | 25 330 | |||||
| Costos financieros (después de impuestos) | ||||||||||
| Cuentas por cobrar brutas a terceros, millones de USD | -343 | -339 | -264 | -261 | -461 | |||||
| Inversiones de capital en otras empresas, millones de dólares | -325 | -204 | -156 | -144 | -185 | |||||
| Todos los demás costos financieros netos, millones de USD | 1 485 | 268 | 499 | -35 | 378 | |||||
| Costos financieros totales, millones de USD | 817 | -275 | 79 | -440 | -268 | |||||
| Beneficio menos costos financieros, millones de USD | 44 403 | 40 885 | 39 421 | 36 570 | 25 598 | |||||
| Capital medio utilizado, millones de dólares | 129 683 | 128 760 | 122 573 | 116 961 | 107 339 | |||||
| Índice | 2008 r. | 2007 año | 2006 año | 2005 año | ||||||
| Retorno sobre el capital medio utilizado - total de la empresa,% | 34,2 | 31,8 | 32,2 | 31,3 | ||||||
Observaciones
Otro aspecto de la métrica ROCE es que refleja la rentabilidad frente al valor residual de los activos de una empresa. A medida que los activos se deprecian, el ROCE aumentará incluso si el flujo de caja permanece sin cambios. En consecuencia, una empresa "en años" con activos depreciados tendrá un ROCE más alto que una empresa emergente pero mucho mejor. Además, mientras que la inflación afecta el flujo de efectivo, el valor residual no lo hace. En consecuencia, los ingresos aumentan con la inflación y la cantidad de capital utilizado, por regla general, no cambia.
Agreguemos más críticas. Si una empresa tiene un costo de capital de, digamos, 10% (ver Valor económico agregado), y el objetivo de ROCE es del 30%, entonces la empresa puede descartar inversiones potenciales con un ROI del 20% porque no cumplen con el objetivo de ROCE. ...
“Hay ex compañeros de clase, uno era un excelente alumno en la escuela, el otro era un mal alumno.
Excelente estudiante, delgado, andrajoso. Perdedores: con un traje de Versace, en el Mercedes 600.
Excelente estudiante:
- Escucha Vasya, ¿dicen que te has convertido en empresario? Pero, ¿cómo se cuenta el dinero? ¡Solo tenías dos en matemáticas en la escuela!
- Todo es simple: compro por $ 2, vendo por $ 4; Y yo vivo con este 2 por ciento ".
Una anécdota de los lejanos noventa demuestra lo diferentes que pueden ser las ideas sobre la rentabilidad. Cómo, de hecho, muchos indicadores diferentes miden esta rentabilidad.
Uno de ellos es el coeficiente de rentabilidad de la propia ROE de capital... La fórmula para calcular este indicador financiero, su aplicación y significado económico se encuentran en el artículo siguiente.
Tipos de rentabilidad
El objetivo de cada inversor es invertir dinero de la forma más eficiente posible, es decir, conseguir la máxima rentabilidad con una mínima inversión. La rentabilidad de una empresa se puede comparar con su eficiencia económica, ya que muestra cuánto valor agregado es capaz de generar la empresa durante un período de tiempo (generalmente un año), que, a su vez, refleja la racionalidad general de la empresa utilizando sus recursos para obtener ganancias.
En la economía, hay indicadores absolutos (ingresos, beneficio neto, etc., se pueden encontrar en los informes de las empresas) e indicadores relativos, que se calculan comparando el absoluto. La rentabilidad es solo una medida relativa.
La rentabilidad compara en términos generales varios indicadores absolutos con el beneficio neto de la empresa en forma de porcentaje, como si mostrase qué parte del indicador absoluto es el beneficio neto, caracterizando así, entre otras cosas, su amortización.
Los siguientes tipos de rentabilidad se distinguen con mayor frecuencia:
- Rendimiento de los activos: caracteriza la eficacia con la que los activos de la empresa pueden generar beneficios, muestra la participación de los beneficios netos en los activos de la empresa.
- Retorno sobre el capital: caracteriza la eficiencia con la que el capital (no cargado con pasivos) es capaz de generar ganancias netas, muestra la participación de las ganancias netas en el capital.
- Retorno de las ventas: caracteriza la eficiencia de las ventas, muestra la participación de la ganancia neta en los ingresos de la empresa.
Multiplicadores de rentabilidad
Para comparar unas empresas con otras y calcular los valores de varios tipos de rentabilidad, existe un grupo de multiplicadores especiales. Los principales son:
- ROA (rendimiento de los activos - rendimiento de los activos);
- ROE (Retorno sobre el capital - rendimiento sobre el capital);
- ROS (Devolución de ventas).
Como ejemplo de cálculo de rentabilidad, calculemos los múltiplos indicados para Rosneft. Para realizar la tarea, tomemos las declaraciones de la empresa según las NIIF para 2016 (para calcular los multiplicadores, por regla general, se toman las declaraciones anuales). A partir de estos estados, para obtener los datos iniciales, necesitamos un balance y un estado de pérdidas y ganancias.
Fig 1. Balance de Rosneft
Para calcular el ROA, necesitamos el valor total de los activos, que podemos tomar del balance, la línea "Activos totales" - 11,030 mil millones de rublos. Del estado de pérdidas y ganancias, se debe tomar el valor de la ganancia neta en la línea correspondiente: 201 mil millones de rublos.
La fórmula para calcular el rendimiento de los activos es la relación entre el beneficio neto de 201 mil millones de rublos y los activos de la compañía de 11,030 mil millones de rublos, multiplicado por 100, es decir, igual al 1.8%. Tradicionalmente, el ROA es el más pequeño de los múltiplos descritos.
Arroz. 2. Estado de pérdidas y ganancias de la empresa Rosneft
Para calcular el ROE, necesitamos el capital social de la empresa, que se indica en la línea del balance: RUB 3,726 millones. Pero también se puede calcular como la diferencia en activos de 11,030 mil millones de rublos. y el monto de los pasivos a corto plazo (a pagar en los próximos 12 meses) 2 773 mil millones de rublos. y pasivos a largo plazo (que deben pagarse en un período superior a 12 meses) RUB 4,531 mil millones, es decir, un total de RUB 7,304 mil millones.
Resulta que el valor del capital social es igual a 3.726 mil millones de rublos. El siguiente paso es dividir el beneficio neto de 201 mil millones de rublos. para capital social RUB 3.726 mil millones. y multiplicar por 100, es decir, obtener un ROE de 5,39%. Esto es algo más que ROA, ya que, por regla general, una empresa, además del capital social, también atrae deuda.
Para calcular la rentabilidad de las ventas, debe tomar el valor del beneficio neto del estado de pérdidas y ganancias de 201 mil millones de rublos. y el valor de los ingresos de un informe similar 4,887 mil millones de rublos. Además, el valor del beneficio neto de 201 mil millones de rublos debe dividirse. por el valor de los ingresos 4,887 mil millones de rublos. y multiplique por 100 para convertir a un porcentaje. Resulta que el ROS es del 4,11%.
Producción
Debido a la volatilidad de los ingresos netos, es recomendable calcular la rentabilidad de un negocio durante varios períodos, comparándolo con indicadores similares de otras empresas del sector. La rentabilidad muestra la conveniencia general de las inversiones para los inversores: si es menor que la rentabilidad de los instrumentos libres de riesgo, los inversores pueden preferirlos.
La rentabilidad no refleja el valor de mercado de la acción. Si una empresa muestra una buena rentabilidad, sus acciones suelen estar muy sobrevaloradas por el mercado. Por lo tanto, es mejor comprar valores de tales empresas en correcciones. Y las lecturas de los multiplicadores de rentabilidad deben compararse con los datos de los multiplicadores rentables: P / E, P / B, P / S.
Fuente: "opentrainer.ru"
Rentabilidad sobre recursos propios
Al analizar los estados financieros, el índice de rendimiento sobre el capital se utiliza para evaluar la rentabilidad y la rentabilidad de una empresa.
Definición: La tasa de rendimiento sobre el capital social se calcula como la relación entre la ganancia neta y el monto anual promedio de capital social.Designación en fórmulas (acrónimo): ROE
Sinónimos: costo (precio) del capital social, rendimiento del capital social, rendimiento del capital social, rendimiento del capital social
La fórmula para calcular el indicador de rendimiento sobre el capital:
donde ROE es el rendimiento sobre el capital,%
NI - beneficio neto (ingreso neto), frotar
EC - Capital social, RUB
Cita. El índice de rendimiento sobre el capital caracteriza la eficiencia del uso del capital y muestra cuánto tiene la empresa una ganancia neta del rublo adelantado en capital.
Nota. Al analizar, es aconsejable tener en cuenta que la utilidad neta refleja los resultados de las operaciones y el nivel de precios prevaleciente de bienes y servicios, principalmente para el período pasado.
El capital social se ha ido acumulando durante varios años. Se expresa en una estimación contable que puede diferir mucho del valor de mercado actual de la empresa.
Para un análisis más detallado, puede utilizar el método de análisis de 4 factores del rendimiento del capital.
La ganancia neta se incluye en la ganancia bruta (saldo) y, después de un análisis de 3 factores de la ganancia bruta, se pueden juzgar los cambios en la ganancia neta en sí.
Ejemplo. Determine la relación del rendimiento sobre el capital de la empresa en comparación con el promedio de la industria.
El beneficio neto de la empresa ascendió a 211,4 millones de rublos.
La cantidad de capital adelantado es 1709 millones de rublos.
El valor promedio de la industria del índice de rendimiento sobre el capital es 24,12%.
Calculemos el valor del coeficiente de rendimiento sobre el capital para la empresa:
ROEpr = 211,4 / 1709 = 0,1237 o 12,37%.
Definamos la razón del rendimiento sobre el capital:
ROEpr / ROEav = 12,37 / 24,12 = 0,5184 o 51,84%.
El rendimiento sobre el capital social de la empresa es el 51,84% del valor medio del coeficiente de la industria.
Fuente: "investment-analysis.ru"
Determine el rendimiento sobre el capital
El rendimiento del capital es un indicador importante del análisis financiero. El rendimiento del capital, al igual que otros indicadores de rentabilidad, testimonia la eficacia de un negocio. Más precisamente, sobre la eficiencia con la que está funcionando el dinero de los propietarios invertido en el capital de la empresa.
En pocas palabras, la rentabilidad ayuda a comprender cuántos kopeks de ganancia aporta a la empresa cada rublo de su capital social. El rendimiento de las acciones puede dar una idea al inversor o sus especialistas en qué medida la empresa es capaz de mantener el rendimiento de las acciones en el nivel adecuado y, por lo tanto, determinar el grado de atractivo para los inversores.
El sistema de indicadores tiene un indicador similar: el rendimiento de los activos. Sin embargo, a diferencia de él, el rendimiento del capital social permite juzgar el trabajo del capital social neto de la empresa. Al mismo tiempo, los fondos recaudados gastados en la adquisición de propiedades también pueden interferir con el rendimiento de los activos.
Cómo encontrar la tasa de rendimiento sobre el capital
La rentabilidad es siempre la relación entre el beneficio y el objeto, cuyo rendimiento debe evaluarse. En este caso, estamos considerando capital social. Esto significa que dividiremos las ganancias en él.
En el análisis financiero, el rendimiento sobre el capital generalmente se denota utilizando el índice ROE (abreviatura de rendimiento sobre el capital). Usamos esta designación, y luego la fórmula para calcular el indicador puede verse así:
ROE = Pr / CK × 100,
Pr - beneficio neto (el indicador de rendimiento sobre el capital se calcula solo sobre la base del beneficio neto).
SK - capital social (SK). Para que el cálculo sea más informativo, se toma el SK promedio. La forma más sencilla de calcularlo es sumar los datos al principio y al final del período y dividir el resultado entre 2.
El rendimiento sobre el capital es una relación de naturaleza relativa, generalmente se expresa como un porcentaje.
Análisis factorial de rentabilidad sobre capital
A veces, se utiliza una fórmula diferente para el cálculo, la denominada fórmula de Dupont. Se parece a esto:
ROE = (Pr / Exp) × (Exp / Act) × (Act / SK),
donde: ROE es la rentabilidad deseada;
Pr - beneficio neto;
Vyr - ingresos;
Act - activos;
SK - capital social.
Rentabilidad sobre el capital - Fórmula de saldo
Este indicador se puede encontrar no solo por el método de cálculo, sino también en los documentos de informes. Entonces, hay una respuesta simple a la pregunta de cómo encontrar capital social en el balance general. Para determinar la rentabilidad sobre el patrimonio se utiliza la información contenida en las líneas del balance (formulario 1) y en el estado de resultados (formulario 2). La fórmula de equilibrio se verá así:
ROE = Línea 2400 del Formulario 2 / Línea 1300 del Formulario 1 × 100.
Rentabilidad o rentabilidad de capital - valor estándar
El principal criterio utilizado para evaluar el rendimiento del capital es la comparación de este indicador con el rendimiento de la inversión en otras áreas de negocio, por ejemplo, en valores de otras empresas.
El valor normativo ROE se usa ampliamente para evaluar la efectividad de las inversiones. Los inversores suelen guiarse por valores del 10 al 12%, que son típicos de las empresas en los países desarrollados. Si la inflación en el estado es alta, el rendimiento del capital aumenta en consecuencia. Para la economía rusa, un valor del 20% se considera la norma.
Si el indicador se vuelve negativo, esto ya es una señal alarmante y un incentivo para aumentar el rendimiento del capital. Pero un exceso significativo sobre el valor estándar también es una situación desfavorable, ya que aumentan los riesgos de inversión.La rentabilidad o rendimiento sobre el capital es importante para evaluar el desempeño de una empresa. Para encontrar este indicador se utilizan varias fórmulas, cuyos datos se toman de las líneas del balance y de la cuenta de resultados.
Fuente: "nalog-nalog.ru"
ROE: la fórmula para calcular el indicador
Retorno sobre el capital (Retorno sobre el capital de los accionistas, ROE) muestra la eficiencia de usar sus propios fondos invertidos y se calcula como un porcentaje. Calculado por la fórmula:
ROE = Ingreso neto / Capital social promedio
ROE = Ingreso neto / Activos netos promedio
donde la utilidad neta es la utilidad neta antes del pago de dividendos sobre acciones ordinarias, pero después del pago de dividendos sobre acciones preferidas, ya que el capital social no incluye acciones preferidas.
ROE también se puede representar de la siguiente manera:
ROE = ROА * Ratio de apalancamiento
Se puede ver en la relación que el uso correcto de los fondos prestados puede aumentar los ingresos de los accionistas debido al efecto del apalancamiento financiero. Este efecto se logra debido a que el beneficio recibido de las actividades de la empresa es significativamente superior a la tasa de préstamo. El tamaño del apalancamiento financiero se puede utilizar para determinar cómo se utilizan los fondos atraídos, para el desarrollo de la producción o para reparar los agujeros en el presupuesto.
Evidentemente, con una buena gestión empresarial, el valor de este indicador debería ser superior a uno.
Por otro lado, un valor demasiado alto del apalancamiento financiero también es malo, ya que puede estar asociado con un riesgo alto, ya que indica una alta participación de fondos prestados en la estructura de activos. Cuanto mayor sea esta participación, más probable es que la empresa se quede sin beneficio neto en absoluto si de repente se encuentra con algunas dificultades incluso menores.
Un enfoque especial para calcular el indicador es el uso de la fórmula de Du Pont, que desglosa el ROE en componentes que permiten una comprensión más profunda del resultado obtenido:
ROE (fórmula de DuPont) = (Ingresos netos / Ingresos) * (Ingresos / Activos) * (Activos / Patrimonio)
ROE (fórmula de DuPont) = Rentabilidad neta * Rotación de activos * Apalancamiento financiero
En el sistema contable ruso, la fórmula para el índice de rendimiento sobre el capital tiene la forma:
ROE = Ingreso neto / Costo anual promedio del capital * 100%
ROE = línea 2400 / ((línea 1300 + línea 1530) al comienzo del período + (línea 1300 + línea 1530) al final del período) / 2 * 100%
ROE = Beneficio neto * (365 / Número de días en el período) / Coste del patrimonio medio anual * 100%
Según muchos economistas y analistas, es recomendable utilizar el indicador de beneficio neto al calcular la relación. Esto se debe al hecho de que el rendimiento del capital social caracteriza el nivel de beneficio que reciben los propietarios por unidad de capital invertido.
El indicador caracteriza la eficiencia de utilizar las propias fuentes de financiación de la empresa y muestra el beneficio neto que la empresa obtiene de 1 rublo de sus propios fondos.El ROE le permite determinar la eficiencia de utilizar el capital invertido por los propietarios y comparar este indicador con los posibles ingresos de invertir estos fondos en otras actividades. En la práctica mundial, el ROE se utiliza como uno de los principales indicadores de la competitividad de los bancos.
Fuente: "afdanalyse.ru"
Rentabilidad sobre recursos propios
El rendimiento sobre el capital (ROE) es un indicador de la ganancia neta en comparación con el capital de la organización. Este es el indicador financiero de rendimiento más importante para cualquier inversor, propietario de una empresa, que muestra la eficacia con la que se utilizó el capital invertido en la empresa.
Fórmula de cálculo)
El rendimiento del capital social se calcula dividiendo la ganancia neta (generalmente del año) por el capital social de la organización:
Rentabilidad sobre el capital = Beneficio neto / Capital
La proporción a menudo se multiplica por 100 para obtener el resultado como porcentaje.
Un cálculo más preciso implica el uso del promedio aritmético del patrimonio para el período para el cual se toma la ganancia neta (como regla, para el año) - el patrimonio al comienzo del período se agrega al patrimonio al final del período y dividido por 2. El beneficio neto de la organización se toma de los datos "Estado de pérdidas y ganancias", capital social - de acuerdo con los pasivos del balance.
Rentabilidad sobre el patrimonio = Beneficio neto * (365 / Número de días del período) / ((Patrimonio al inicio del período + Patrimonio al final del período) / 2)
Un método especial para calcular el rendimiento del capital es utilizar la fórmula de Du Pont.
La fórmula de Dupont descompone el indicador en tres componentes, o factores, lo que permite una comprensión más profunda del resultado obtenido:
Rentabilidad sobre el capital (fórmula de DuPont) = (Beneficio neto / Ingresos) * (Ingresos / Activos) * (Activos / Patrimonio) = Margen de beneficio neto * Rotación de activos * Apalancamiento financiero.
Valor normal
Según los datos estadísticos medios, la rentabilidad sobre el capital es de aproximadamente un 10-12% (en EE. UU. Y Gran Bretaña). Para economías inflacionarias como Rusia, el indicador debería ser más alto. El principal criterio comparativo para analizar el rendimiento del capital es el porcentaje de rendimiento alternativo que el propietario podría recibir al invertir su dinero en otro negocio.
Fuente: "audit-it.ru"
Retorno sobre el capital ROE
El rendimiento del capital (ROE, return on equty) es una medida financiera del rendimiento del capital. Cerca del ROI. El indicador muestra la relación entre el beneficio neto del período y el capital social de la empresa:
ROE = PE / SK
donde PE es la ganancia neta;
SK - capital social.
La utilidad neta no incluye dividendos sobre acciones ordinarias y el patrimonio no incluye acciones preferentes.
Ventajas
El índice ROE es uno de los indicadores más importantes para los inversores, los altos directivos y los propietarios de una empresa, ya que muestra la eficacia de sus propias inversiones (excluidos los fondos prestados).
desventajas
Los analistas han cuestionado la confiabilidad del ROE, creyendo que el índice de retorno sobre el capital sobrestima el valor de la empresa. Hay 5 factores que hacen que el ROE sea incompletamente confiable:
- Larga duración del proyecto: cuanto más largo sea el período de análisis, mayor será el ROE.
- Una pequeña parte de la inversión total en el balance. Cuanto menor sea la participación, mayor será el ROE.
- Depreciación desigual. Cuanto más desigual sea la depreciación en el período del informe, mayor será el ROE.
- Retorno de la inversión lento. Cuanto más lento sea el resultado del proyecto, mayor será el ROE.
- Tasas de crecimiento y tasas de inversión. Cuanto más joven es la empresa, más rápido es el crecimiento del balance y menor es el ROE.
El cálculo del ROE se complica por el hecho de que si estamos analizando una empresa con una alta proporción de capital recaudado en el balance, el cálculo del ROE no será transparente. Con un indicador negativo del valor liquidativo, el cálculo del ROE y su posterior análisis resulta ineficaz.
Valor normativo
La tasa de ROE para los países desarrollados es del 10-12%. Para los países en desarrollo con una alta tasa de inflación, muchas veces más. En promedio, 20%. En términos generales, el rendimiento del capital es la tasa a la que la empresa atrae inversiones.
Un análisis del índice de rendimiento sobre el capital por divisiones de la empresa (por áreas de negocio) puede mostrar claramente la eficacia de invertir en una línea de negocio en particular, en la producción de un producto o servicio en particular. También para un inversor, una comparación del ROE de dos empresas en las que está interesado puede mostrar la más eficaz en términos de rentabilidad.
Al evaluar el ROE objetivo, se debe considerar el costo de reemplazo. Si en el momento se encuentran disponibles valores con un indicador de bajo riesgo, con un rendimiento del 16% anual, y la línea principal de negocios da un ROE del 9%, entonces el objetivo de ROE debe establecerse más alto o el negocio debe revisarse en su totalidad.
Fuente: "finance-m.info"
Opciones de cálculo de ROE
El retorno sobre el capital (ROE) es la relación entre el beneficio neto de una empresa y el capital social medio anual.
El rendimiento del capital social caracteriza la rentabilidad de una empresa para sus propietarios, calculada después de deducir los intereses de un préstamo (es decir, los ingresos netos, a diferencia de indicadores como ROA o ROIC, no se ajustan por el monto de los intereses de un préstamo).
Fórmula de cálculo:
Hay algunas otras opciones para calcular este coeficiente. En particular, es posible que el cálculo no utilice el beneficio neto, sino el beneficio antes de impuestos. Además, a veces se utiliza el indicador de retorno sobre capital común (ROCE) en lugar de ROE, en cuyo caso la fórmula del indicador se ve así:
En todos los casos, al calcular este ratio, se asume que se utilizarán datos de las cuentas anuales de resultados. Si el cálculo utiliza informes trimestrales o de otro tipo, entonces la proporción debe multiplicarse por el número de períodos de informes en un año.
Fuente: "cfin.ru"
Indicadores de rentabilidad sobre acciones
El rendimiento sobre el capital (ROE, es decir, el rendimiento sobre el capital) es un indicador de la ganancia neta en comparación con el capital de la organización. Este es el indicador financiero de rendimiento más importante para cualquier inversor, propietario de una empresa, que muestra la eficacia con la que se utilizó el capital invertido en la empresa.
A diferencia del indicador similar "rendimiento de los activos", este indicador caracteriza la eficiencia de utilizar no todo el capital (o activos) de la organización, sino solo la parte que pertenece a los propietarios de la empresa.
El rendimiento del capital es uno de los indicadores más importantes del rendimiento empresarial. Cualquier inversor, antes de invertir sus finanzas en una empresa, analiza este parámetro. Muestra qué tan bien se utilizan los activos pertenecientes a propietarios e inversores.
El índice de rendimiento sobre el capital social refleja el valor de la relación entre el beneficio neto y el capital social de la empresa. Está claro que tal cálculo tiene sentido cuando la organización tiene activos positivos que no están cargados con restricciones de endeudamiento.
Según las estadísticas promediadas, el rendimiento sobre el capital en los EE. UU. Y el Reino Unido es aproximadamente del 10 al 12%. Para economías inflacionarias como Rusia, el indicador debería ser más alto. El principal criterio comparativo al analizar el rendimiento del capital es el porcentaje de rendimiento alternativo que el propietario podría recibir al invertir su dinero en otro negocio.
Por ejemplo, si un depósito bancario puede aportar el 10% anual y la empresa sólo aporta el 5%, entonces puede surgir la pregunta sobre la conveniencia de seguir gestionando dicha empresa.
Según la agencia de calificación internacional S&P, la tasa de rendimiento sobre el capital social de las empresas rusas fue del 12% en 2010, la previsión para 2011 fue del 15%, para 2012 - 17%. Los economistas nacionales creen que el 20% es un valor normal para el rendimiento del capital.Cuanto mayor sea el rendimiento del capital, mejor. Sin embargo, como puede verse en la fórmula de Du Pont, un valor alto del indicador puede resultar de un apalancamiento financiero demasiado alto, es decir, una gran parte del capital prestado y una pequeña parte del capital, lo que afecta negativamente a la estabilidad financiera de la organización. Esto refleja la principal ley empresarial: más beneficios, más riesgo.
El cálculo del índice de rendimiento sobre el capital social solo tiene sentido si la organización tiene capital social (es decir, activos netos positivos). De lo contrario, el cálculo da un valor negativo, de poca utilidad para el análisis.
Los siguientes indicadores afectan la rentabilidad del capital:
- eficiencia operativa (beneficio neto de las ventas);
- devolución de todos los activos de la organización;
- la proporción de fondos propios y prestados.
Cómo evaluar el rendimiento de un negocio utilizando el índice de rentabilidad
Para ello, conviene compararlo con los indicadores de rentabilidad alternativa. ¿Cuánto obtendrá un empresario si invierte su dinero en otro negocio? Por ejemplo, llevará los fondos a un depósito bancario, que aportará un 10% anual. Y la tasa de rentabilidad de la empresa existente es solo del 5%. Está claro que no es práctico desarrollar una empresa de este tipo.
Compare el indicador con los estándares históricamente establecidos en la región. Así, la rentabilidad media de las empresas de Inglaterra y Estados Unidos es del 10-12%. En países con economías estables, es deseable un coeficiente en el rango del 12-15%. Para Rusia - 20%. En cada estado específico, los valores del indicador están influenciados por muchos factores (inflación, desarrollo industrial, riesgos macroeconómicos, etc.).
Una alta rentabilidad no siempre significa altos resultados financieros. Cuanto mayor sea la proporción, mejor. Pero solo cuando una gran parte de las inversiones son fondos propios de la empresa. Si predomina el dinero prestado, está en juego la solvencia de la organización.
Por tanto, la enorme carga de la deuda es peligrosa para la solidez financiera de la empresa. Es útil calcular el rendimiento del capital propio si la empresa tiene este mismo capital. El predominio de los fondos prestados en el cálculo da un indicador negativo, que prácticamente no es adecuado para analizar la rentabilidad de un negocio. Aunque es imposible ser categórico sobre el ratio de rentabilidad. Su aplicación en análisis tiene algunas limitaciones.
La renta real de un propietario o inversor no depende de los activos, sino de la eficiencia operativa (ventas).
Es difícil evaluar la productividad de una empresa sobre la base de un único indicador del rendimiento de la inversión en acciones. La mayoría de las empresas tienen una cantidad significativa de fondos prestados. Los mismos bancos existen solo con fondos prestados (depósitos atraídos). Y sus activos netos sirven solo como garante de la estabilidad financiera. Sea como sea, pero el índice de rentabilidad ilustra los ingresos que una empresa obtiene para inversores y propietarios.
Fórmula de rendimiento sobre el capital
El rendimiento sobre el capital de una empresa muestra la cantidad de beneficio que recibirá la empresa por unidad del costo de sus propios fondos. Para un potencial inversor, el valor de este indicador es determinante:
- La tasa de rendimiento da una idea de qué tan bien se utilizó el capital invertido.
- Los propietarios invierten sus fondos formando el capital autorizado de la empresa. A cambio, tienen derecho a un porcentaje de las ganancias.
- El rendimiento del capital social refleja la cantidad de beneficios que el inversor recibirá de cada rublo adelantado a la empresa.
Hay muchas formas de calcular el ROI. La elección de la fórmula depende de las tareas del cálculo. El cálculo de la fórmula para el rendimiento del capital en el balance general es la relación entre el beneficio neto del año y los fondos propios de la empresa durante el mismo período. Los datos proceden del "Estado de pérdidas y ganancias" y el "Balance general". Si necesita encontrar el coeficiente en porcentaje, el resultado se multiplica por 100.
La fórmula para el rendimiento neto sobre el capital:
RSK = PE / SK (miércoles) * 100,
donde RSK es el rendimiento sobre el capital,
PE - beneficio neto para el período de facturación,
SK (cf.): la inversión promedio para el mismo período de facturación.
Un ejemplo de cálculo de una fórmula. La empresa "A" tiene sus propios fondos por valor de 100 millones de rublos. La ganancia neta para el año del informe fue de 400 millones. RSK = 100 millones / 400 millones * 100 = 25%.
Un inversor puede comparar varias empresas para decidir dónde es más rentable invertir dinero.
Ejemplo. Las empresas "A" y "B" tienen el mismo capital social, 100 millones de rublos. El beneficio neto de la empresa "A" - 400 millones y la empresa "B" - 650 millones. Sustituyamos los datos en la fórmula. Obtenemos que el coeficiente de rentabilidad de la empresa "A" - 25%, "B" - 15%.
La rentabilidad de la primera organización resultó ser mayor por cuenta propia y no a expensas de los ingresos (beneficio neto). Después de todo, ambas empresas ingresaron al negocio con la misma cantidad de inversión de capital. Pero la empresa "B" funcionó mejor.
Renta variable financiera sobre la fórmula de la renta variable
Para obtener datos más precisos, tiene sentido dividir el período analizado en dos: calcular los ingresos al inicio y al final de un período de tiempo determinado.
El cálculo es el siguiente:
RSK = PE * 365 (días en el año de interés) / ((SKng + SKkg) / 2),
donde SKng es la equidad a principios de año;
SKkg: la cantidad de capital al final del año del informe.
Si el indicador debe expresarse como un porcentaje, el resultado, respectivamente, se multiplica por 100.
¿Qué números se toman de los formularios contables?
Para calcular la utilidad neta (del formulario No. 2, "Estado de pérdidas y ganancias"; se indican los números de línea y sus nombres):
- 2110 "Ingresos";
- 2320 "Intereses por cobrar";
- 2310 "Ingresos por participación en otras organizaciones";
- 2340 "Otros ingresos".
Para calcular la cantidad de capital social (del Formulario N1, "Balance general"):
- 1300 "Total de la sección" Capital y reservas "" (datos al inicio del período más datos al final del período);
- 1530 "Ingresos diferidos" (datos al principio más datos al final del período de informe).
Fórmula para calcular la tasa de rendimiento estándar.
¿Cómo entender que tiene sentido invertir en negocios? El rendimiento sobre el capital muestra el valor normativo. Una forma es comparar la rentabilidad con otras opciones para adelantar dinero (invertir en acciones de otras empresas, comprar bonos, etc.). Se considera que el nivel normativo de rentabilidad son los intereses de los depósitos en bancos. Este es un cierto mínimo, un cierto límite para determinar el rendimiento de un negocio.
La fórmula para calcular la tasa de rentabilidad mínima:
RSK (n) = Std * (1 - Stnp),
donde RSK (n) es el nivel estándar de rendimiento sobre el capital (valor relativo);
Std: la tasa de los depósitos (promedio del año de informe);
Стнп - tasa de impuesto sobre la renta (para el período de informe).
Si, como resultado de los cálculos, la tasa de rendimiento de los recursos financieros propios invertidos resultó ser inferior a RSK (n) o recibió un valor negativo, entonces no es rentable para los inversores invertir en esta empresa. La decisión final se toma después de analizar la rentabilidad durante los últimos años.
Fórmula de DuPont para calcular el rendimiento del capital
La fórmula de DuPont se utiliza a menudo para calcular la tasa de rendimiento sobre el capital. Desglosa las probabilidades en tres partes, cuyo análisis le permite comprender mejor qué influye en mayor medida en las probabilidades finales. En otras palabras, es un análisis de ROE de tres vías. La fórmula de Dupont es la siguiente:
Relación de rendimiento sobre el capital (fórmula de DuPont) = (Beneficio neto / Ingresos) * (Ingresos / Activos) * (Activos / Patrimonio)
La fórmula de Dupont se utilizó por primera vez en el análisis financiero en la década de 1920. Fue desarrollado por la corporación química estadounidense DuPont. El rendimiento del capital (ROE) según la fórmula de Du Pont se divide en 3 componentes:
- eficiencia operativa (retorno de las ventas),
- uso eficiente de activos (rotación de activos),
- apalancamiento (apalancamiento financiero).
ROE (fórmula de DuPont) = Retorno de ventas * Rotación de activos * Apalancamiento
De hecho, si reduce todo, obtiene la fórmula descrita anteriormente, pero tal selección de tres factores de los componentes le permite determinar mejor la relación entre ellos.
Relación de rendimiento sobre capital
El índice de rendimiento sobre el capital es uno de los índices más importantes utilizados por los inversores y propietarios de empresas, que muestra la eficacia con la que se utilizó el dinero invertido (invertido) en la empresa.
La diferencia entre el rendimiento del capital (ROE) y el rendimiento de los activos (ROA) es que el ROE no muestra la efectividad de todos los activos (como el ROA), sino solo los que pertenecen a los propietarios de la empresa.
Los inversores y propietarios de una empresa utilizan este indicador para evaluar sus propias inversiones en ella. Cuanto mayor sea el valor del coeficiente, más rentable será la inversión. Si el rendimiento del capital es menor que cero, entonces hay una razón para pensar en la viabilidad y eficiencia de las inversiones en una empresa en el futuro.
Como regla general, el valor del coeficiente se compara con inversiones alternativas en acciones de otras empresas, bonos y, en casos extremos, en un banco. Es importante señalar que un valor demasiado alto del indicador puede afectar negativamente la estabilidad financiera de la empresa. No olvide la principal ley de inversiones y negocios: más rentabilidad, más riesgo.
