Coeficiente de rentabilidad capital invertido muestra si los fondos invertidos en un proyecto o negocio generarán ganancias. No se considera un valor único: la mayoría de las veces se compara con los indicadores de la competencia, los promedios de la industria y también se evalúa a lo largo del tiempo. La base para el cálculo es la información de los formularios No. 1 y No. 2: beneficio operativo (formulario 2), equidad(formulario 1) y pasivos a largo plazo (formulario 1).
Antes de invertir en un proyecto, startup, negocio o campaña de marketing, es importante evaluar la rentabilidad o no rentabilidad de dicho evento. Es posible calcular el indicador VPN, pero no siempre hay suficiente información para evaluarlo y el algoritmo para determinarlo es muy complejo. Para evaluar rápidamente la viabilidad inversiones financieras Lo mejor es elegir el indicador de rendimiento del capital invertido.
El rendimiento del capital invertido(ROIC, ROI, RIC - Retorno del capital invertido) es un indicador financiero que muestra cuántos rublos de ganancia generará cada inversión realizada en un proyecto.
¡Referencia! El ROIC en la literatura económica y la investigación aplicada a menudo se denomina “rendimiento del capital invertido”, “rendimiento de la inversión”, “rendimiento del capital invertido” o “tasa de rendimiento”, así como retorno de la inversión, retorno del capital total, ROTC. .
El rendimiento del capital invertido caracteriza el rendimiento proporcionado por los recursos financieros invertidos en el negocio. En este caso, sólo se tienen en cuenta aquellas inversiones que fueron dirigidas a las principales actividades de la empresa.
¡Referencia! El capital invertido es la suma del capital social y los pasivos a largo plazo que se utilizaron para financiar las principales actividades de la empresa. Si los fondos de los accionistas se envían directamente a la producción, entonces se les aplica el indicador RIC.
El indicador permite evaluar no solo la rentabilidad del proyecto o negocio invertido, sino también la eficiencia en el uso de los recursos financieros invertidos en ellos.
Fórmula para calcular el rendimiento del capital invertido.
El ROIC es un indicador que se calcula como la relación entre la utilidad operativa de la empresa (Artículo 2200 F. No. 2) y el total de fondos invertidos. En este caso, para los fondos invertidos se toman pasivos a largo plazo (artículo 1400 F. No. 1) y capital social (artículo 1300 F. No. 2).
RIK = OP / DO + SK, donde
RIC - rendimiento del capital invertido;
OP - beneficio operativo;
DO - pasivos a largo plazo;
SK - capital social.
¡Punto importante! A menudo, en la práctica, el beneficio operativo se ajusta por el monto del impuesto sobre la renta, multiplicándolo por la identidad (1 - tasa impositiva).
En algunos casos, en lugar del beneficio operativo, se utiliza el beneficio neto al calcular el rendimiento del capital invertido. Sin embargo, en este caso, se puede obtener un resultado inexacto, que dependerá no de los resultados de la actividad principal, sino de los intereses a pagar y las deducciones fiscales.
Valor del indicador estándar
Valor exacto El análisis financiero no ofrece un nivel óptimo de rentabilidad de los fondos invertidos en actividades principales:
- En primer lugar, depende de la industria, las características operativas y otros factores;
- en segundo lugar, debe evaluarse en términos de dinámica o en comparación con otras empresas del sector.
¡Punto importante! Muy a menudo, un valor alto de ROIC indica gestión eficaz recursos invertidos. Sin embargo, también puede ser consecuencia del deseo de los directivos de “exprimir” el máximo beneficio del negocio en el corto plazo, lo que repercute en Influencia negativa sobre el valor de la empresa a largo plazo.
Si, según los resultados del cálculo, el RIC resulta negativo, entonces el proyecto, startup o negocio no es rentable. Alto valor positivo El indicador en la práctica contribuye a un aumento en el valor de las acciones de la corporación.
¿Cuáles son las desventajas del coeficiente?
La base para calcular el rendimiento del capital invertido son los datos. Estados financieros- balance (F. N° 1) y estado de pérdidas y ganancias (F. N° 2). Esto crea algunas dificultades en su análisis:
- es imposible determinar cómo se obtuvo la ganancia: su base puede ser una actividad efectiva regular o un ingreso aleatorio único;
- los directores de la empresa pueden influir artificialmente en el indicador de beneficio operativo y, por tanto, inflar injustificadamente el RIC;
- el indicador está influenciado por la inflación, los tipos de cambio (por ejemplo empresas internacionales), así como la política contable interna de la empresa.
¡Punto importante! El análisis de un indicador durante 1 año, por regla general, requiere una comparación con otras empresas de la misma industria. Si lo consideramos dentro de una empresa, es importante seguir su dinámica durante un período de al menos 3 años.
Ejemplos de cálculo de coeficientes
Para analizar la rentabilidad del capital invertido en la actividad principal, en la práctica conviene tomar indicadores de varios años de funcionamiento de dos empresas de la misma industria: gigantes manufactureros. aceite vegetal en Rusia: Yug Rusi LLC y Bunge Limited (BG) LLC ( marca comercial"Oleina")
¡Conclusión! La dinámica del indicador RIC de Yug Rusi LLC en la tendencia general es positiva: cada año los fondos invertidos en la empresa se utilizan de forma cada vez más eficiente. En 2016, la corporación modernizó la producción, lo que provocó una disminución del coeficiente. En 2016, los equipos actualizados aumentaron la eficiencia de la producción y aumentó el retorno de la inversión.
¡Conclusión! En Bunge Limited (BG) LLC se ha observado un aumento en la eficiencia en el uso del capital invertido: el indicador RIC ha aumentado un 5,8% en tres años. Esta tendencia sirve como una señal favorable tanto para los propietarios de la empresa como para los posibles inversores externos.
Si comparamos el indicador ROIC de dos empresas, podemos llegar a la conclusión de que Bunge Limited (BG) LLC utiliza el capital invertido de manera más eficiente que su competidor Yug Rusi LLC (los indicadores en 2016 son 0,092 y 0,011, respectivamente). En este sentido, estos últimos deberían reconsiderar la política de utilizar los recursos invertidos en las empresas.
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¿Qué es el rendimiento sobre el capital?
Rentabilidad sobre el capital (ROE), también utilizó el término "rendimiento del capital"): un índice financiero que muestra el retorno de la inversión de los accionistas en términos de beneficio contable. Este método evaluaciones contabilidad similar al retorno de la inversión (ROI).
Este indicador de desempeño relativo se expresa en la fórmula:
La ganancia neta recibida durante el período se divide por el capital social de la organización.
La cantidad de beneficio neto se toma como año fiscal, excluyendo los dividendos pagados sobre acciones ordinarias, pero teniendo en cuenta los dividendos pagados sobre acciones preferentes (si las hubiera). El capital social se toma sin tener en cuenta las acciones preferentes.
Los beneficios del ratio ROE
El indicador de rendimiento financiero ROE es importante para los inversores o propietarios de empresas, ya que puede utilizarse para comprender con qué eficacia se utilizó el capital invertido en el negocio y con qué eficacia la empresa utiliza sus activos para generar ganancias. Este indicador caracteriza la eficiencia de utilizar no todo el capital (o activos) de la organización, sino solo la parte que pertenece a los propietarios de la empresa.
Sin embargo, el rendimiento sobre el capital es una medida poco fiable para determinar el valor de una empresa, ya que se cree que este indicador sobreestima el valor económico. Hay al menos cinco factores:
1. Duración del proyecto. Cuanto más se tarda, más inflados están los indicadores.
2. Política de capitalización. Cuanto menor sea la proporción de inversiones totales capitalizadas, mayor será la sobreestimación.
3. Tasa de depreciación. La depreciación desigual da como resultado un mayor ROE.
4. El desfase entre los costos de inversión y el rendimiento de ellos a través de las entradas de capital Dinero. Cuanto mayor es el desfase temporal, mayor es el grado de sobreestimación.
5. Tasa de crecimiento de nuevas inversiones. Las empresas de rápido crecimiento tienen un menor retorno sobre el capital.
“Ex compañeros se encuentran, uno era un excelente estudiante en la escuela, el otro era un mal estudiante.
Un excelente estudiante: delgado, andrajoso. Un perdedor con un traje de Versace y conduciendo un 600 Merc.
Excelente estudiante:
- Escucha, Vasya, ¿dicen que te convertiste en empresario? Pero, ¿cómo se cuenta el dinero? ¡Solo obtuviste D en matemáticas en la escuela!
- Sí, es sencillo: compro por 2 dólares, vendo por 4; Vivo de este 2 por ciento”.
Una anécdota de los lejanos años noventa demuestra cuán diferentes pueden ser las ideas sobre la rentabilidad. De hecho, muchos indicadores diferentes miden esta rentabilidad.
Uno de ellos es el índice de rentabilidad sobre el capital (ROE). La fórmula para calcular este indicador financiero, su aplicación y significado económico se encuentra en el artículo siguiente.
Tipos de rentabilidad
El objetivo de todo inversor es invertir dinero de la forma más eficiente posible, es decir, obtener el máximo rendimiento con una inversión mínima. La rentabilidad de una empresa se puede comparar con su eficiencia económica, ya que muestra cuánto valor agregado la empresa es capaz de generar durante un período de tiempo (generalmente un año), lo que, a su vez, refleja la racionalidad general del uso de sus recursos por parte de la empresa para obtener ganancias.
En economía, existen indicadores absolutos (ingresos, beneficio neto, etc., que se pueden encontrar en los informes de las empresas) e indicadores relativos, que se calculan comparando los absolutos. La rentabilidad es sólo indicador relativo.
La rentabilidad se compara en vista general varios indicadores absolutos con el beneficio neto de la empresa en forma porcentual, como si mostraran qué proporción indicador absoluto es el beneficio neto, lo que caracteriza, entre otras cosas, su recuperación de la inversión.
Los tipos de rentabilidad más comunes son:
- Rendimiento de los activos: caracteriza la eficiencia con la que los activos de la empresa pueden generar ganancias, muestra la participación del beneficio neto en los activos de la empresa.
- Rendimiento del capital: caracteriza la eficacia con la que el capital (libre de obligaciones) puede generar beneficios netos, muestra la proporción del beneficio neto en el capital.
- Retorno de las ventas: caracteriza la eficiencia de las ventas y muestra la participación del beneficio neto en los ingresos de la empresa.
Multiplicadores de rentabilidad
Comparar una empresa con otra y calcular valores. varios tipos rentabilidad hay un grupo de multiplicadores especiales. Los principales son:
- ROA (Retorno de los activos - rendimiento de los activos);
- ROE (Retorno sobre el capital - rendimiento sobre el capital);
- ROS (Return On Sales - rentabilidad de las ventas).
Como ejemplo de cálculo de rentabilidad, calculemos los multiplicadores indicados para la empresa Rosneft. Para completar la tarea, tomemos los informes IFRS de la empresa para 2016 (los informes anuales se suelen utilizar para calcular los multiplicadores). A partir de estos estados financieros, para obtener los datos iniciales, necesitaremos un balance y una cuenta de pérdidas y ganancias.
Figura 1. Balance de la empresa Rosneft.
Para calcular el ROA, necesitamos el valor total de los activos, que podemos tomar del balance, en la línea "Activos totales": 11.030 mil millones de rublos. Del estado de pérdidas y ganancias se debe tomar el valor del beneficio neto en la línea correspondiente: 201 mil millones de rublos.
La fórmula para calcular el rendimiento de los activos es la relación entre el beneficio neto de 201 mil millones de rublos y los activos de la empresa de 11.030 mil millones de rublos, multiplicado por 100, es decir, igual al 1,8%. Tradicionalmente el ROA es valor más bajo de los multiplicadores descritos.
Arroz. 2. Informe de pérdidas y ganancias de la empresa Rosneft
Para calcular el ROE, necesitamos el capital social de la empresa, que se indica en la línea del balance: 3.726 mil millones de rublos. Pero también se puede calcular como una diferencia de activos de 11.030 mil millones de rublos. y el importe de las obligaciones a corto plazo (que deben pagarse en los próximos 12 meses) es de 2.773 millones de rublos. y los pasivos a largo plazo (que deben pagarse en un plazo superior a 12 meses) 4.531 mil millones de rublos, es decir, un total de 7.304 mil millones de rublos.
Resulta que el valor del capital social es de 3.726 mil millones de rublos. El siguiente paso es compartir el beneficio neto de 201 mil millones de rublos. por capital social 3726 mil millones de rublos. y multiplicar por 100, es decir, obtener un ROE igual al 5,39%. Esto es ligeramente superior al ROA, ya que, por regla general, la empresa, además de su propio capital, también atrae deuda.
Para calcular la rentabilidad de las ventas, se debe tomar el valor del beneficio neto de la cuenta de resultados de 201 mil millones de rublos. y el valor de los ingresos de un informe similar es de 4,887 mil millones de rublos. A continuación, debemos dividir el valor del beneficio neto de 201 mil millones de rublos. por un valor de ingresos de 4,887 mil millones de rublos. y multiplíquelo por 100 para convertirlo a forma de porcentaje. Resulta que el ROS es del 4,11%.
Conclusión
Debido a la volatilidad de los ingresos netos, es aconsejable calcular la rentabilidad empresarial durante varios períodos, comparándola con indicadores similares de otras empresas del sector. La rentabilidad muestra la viabilidad general de una inversión para los inversores: si es inferior al rendimiento de los instrumentos libres de riesgo, es posible que los inversores los prefieran.
La rentabilidad no refleja el valor de mercado de las acciones. Si una empresa muestra una buena rentabilidad, sus acciones suelen estar muy sobrevaloradas por el mercado. Por lo tanto, es mejor comprar valores de dichas empresas durante las correcciones. Y compare los indicadores de los multiplicadores de rentabilidad con los datos de los multiplicadores de ingresos: P/E, P/B, P/S.
Fuente: "opentrainer.ru"
Rentabilidad sobre recursos propios
Al analizar los estados financieros, el índice de rendimiento sobre el capital se utiliza para evaluar la rentabilidad de una empresa.
Definición: El índice de rentabilidad sobre el capital se calcula como la relación entre el beneficio neto y la cantidad media anual de capital social.Designación en fórmulas (acrónimo): ROE
Sinónimos: costo (precio) del capital social, rendimiento del capital social, rendimiento del capital social, rendimiento del capital contable
La fórmula para calcular el indicador de rentabilidad sobre el capital:
donde ROE es el rendimiento sobre el capital (Return on Equity), %
NI — beneficio neto (ingreso neto), frotar
CE—Capital social, frote.
Objetivo. El índice de rendimiento del capital caracteriza la eficiencia del uso del capital y muestra cuánto beneficio neto obtiene la empresa del rublo adelantado en capital.
Nota. Al analizar, es recomendable tener en cuenta que la utilidad neta refleja los resultados de las operaciones y el nivel actual de precios de bienes y servicios principalmente del último período.
El capital propio se desarrolla a lo largo de varios años. Se expresa en una estimación contable, que puede diferir mucho del valor de mercado actual de la empresa.
Para más análisis detallado Puede utilizar el método de análisis de 4 factores del rendimiento del capital.
El beneficio neto se incluye en el beneficio bruto (balance) y, al realizar un análisis de tres factores del beneficio bruto, se pueden juzgar los cambios en el beneficio neto en sí.
Ejemplo. Determine la relación entre el rendimiento del capital social de la empresa en comparación con el promedio de la industria.
El beneficio neto de la empresa ascendió a 211,4 millones de rublos.
El volumen de capital adelantado es de 1.709 millones de rublos.
El índice de rendimiento sobre el capital promedio de la industria es del 24,12%.
Calculemos el valor del índice de rendimiento sobre el capital de la empresa:
ROEpr = 211,4 / 1709 = 0,1237 o 12,37%.
Determinemos el ratio de rendimiento del capital:
ROEpr / ROEsro = 12,37 / 24,12 = 0,5184 o 51,84%.
El rendimiento sobre el capital de la empresa es del 51,84% del índice promedio de la industria.
Fuente: "investment-analysis.ru"
Determinación del rendimiento sobre el capital
El rendimiento del capital es un indicador importante del análisis financiero. El rendimiento sobre el capital, al igual que otros indicadores de rentabilidad, indica la eficiencia de una empresa. Más precisamente, sobre el rendimiento con el que funciona el dinero de los propietarios invertido en el capital de la empresa.
En pocas palabras, la rentabilidad ayuda a comprender cuántos kopeks de beneficio aporta a una empresa cada rublo de su capital social. El rendimiento del capital puede dar al inversor o a sus especialistas una idea del éxito con el que la empresa logra mantener el rendimiento del capital en el nivel adecuado y determinar así su grado de atractivo para los inversores.
El sistema de indicadores tiene un indicador similar: el rendimiento de los activos. Sin embargo, a diferencia de este, el rendimiento del capital nos permite juzgar con precisión el trabajo del capital social neto de la empresa. Al mismo tiempo, los fondos recaudados y gastados en la adquisición de propiedades también pueden interferir con el rendimiento de los activos.
Cómo encontrar el índice de rendimiento sobre el capital
La rentabilidad es siempre la relación entre la ganancia y el objeto cuyo rendimiento debe evaluarse. EN en este caso Estamos mirando el patrimonio neto. Esto significa que dividiremos la ganancia entre ellos.
EN análisis financiero El rendimiento sobre el capital generalmente se indica mediante el coeficiente ROE (abreviatura de rendimiento sobre el capital). Usamos esta notación y luego la fórmula para calcular el indicador puede verse así:
ROE = Pr/SK × 100,
Pr - beneficio neto (el indicador de rentabilidad sobre el capital se calcula únicamente en función del beneficio neto).
SK - capital social (SK). Para que el cálculo sea más informativo, tome promedio SK. La forma más sencilla de calcularlo es sumar los datos del principio y del final del periodo y dividir el resultado entre 2.
El rendimiento sobre el capital es una relación de naturaleza relativa; generalmente se expresa como porcentaje.
Análisis factorial del rendimiento del capital
A veces se utiliza otra fórmula para el cálculo: la llamada fórmula de Dupont. Ella tiene siguiente vista:
ROE = (Pr/Vyr) × (Vyr/Act) × (Act/SK),
donde: ROE - la rentabilidad requerida;
Pr - beneficio neto;
Vyr - ingresos;
Ley - activos;
SK - capital social.
Rendimiento sobre el capital - fórmula del balance
Este indicador se puede encontrar no solo mediante cálculo, sino también a partir de documentos de informes. Entonces, hay una respuesta simple a la pregunta de cómo encontrar capital en el balance. Para determinar el rendimiento sobre el capital, se utiliza la información contenida en las líneas del balance (Formulario 1) y en el estado de resultados (Formulario 2). La fórmula del saldo se verá así:
ROE = Línea 2400 del Formulario 2 / Línea 1300 del Formulario 1 × 100.
Rentabilidad o rendimiento del capital social - valor estándar
El criterio principal utilizado para evaluar el rendimiento del capital es comparar este indicador con el rendimiento de la inversión en otras áreas de negocio, por ejemplo, valores otras compañías.
Se utiliza ampliamente para evaluar la efectividad de las inversiones. significado normativo HUEVA. Normalmente, los inversores se centran en valores del 10 al 12%, que son típicos de las empresas de los países desarrollados. Si la inflación en el estado es alta, entonces el rendimiento del capital aumenta en consecuencia. Para economía rusa El 20 por ciento se considera la norma.
Si el indicador se vuelve negativo, esto ya es una señal alarmante y un incentivo para aumentar la rentabilidad del capital social. Pero un exceso significativo sobre el valor estándar también es una situación desfavorable, ya que aumentan los riesgos de inversión.La rentabilidad o el rendimiento del capital es importante para evaluar el desempeño de una empresa. Para encontrar este indicador se utilizan varias fórmulas, cuyos datos se toman de las líneas del balance y de la cuenta de resultados.
Fuente: "nalog-nalog.ru"
ROE - fórmula para calcular el indicador
El rendimiento sobre el capital (rendimiento sobre el capital, rendimiento sobre el capital contable, ROE) muestra la eficiencia del uso de sus propios fondos invertidos y se calcula en porcentaje. Calculado usando la fórmula:
ROE = Utilidad Neta / Patrimonio Promedio
ROE = Ingresos netos / Activos netos promedio
donde el ingreso neto es el ingreso neto antes del pago de dividendos sobre acciones ordinarias, pero después del pago de dividendos sobre acciones preferentes, ya que el capital social no incluye acciones preferentes.
El ROE también se puede presentar de la siguiente manera:
ROE = ROA * Relación apalancamiento financiero
De la relación se desprende claramente que uso correcto Los fondos prestados le permiten aumentar los ingresos de los accionistas debido al efecto del apalancamiento financiero. Este efecto se logra debido al hecho de que el beneficio recibido de las actividades de la empresa es significativamente mayor que la tasa del préstamo. Según el tamaño del apalancamiento financiero, se puede determinar cómo se utilizan los fondos recaudados: para el desarrollo de la producción o para tapar agujeros en el presupuesto.
Es obvio que cuando buena administracion empresa, el valor de este indicador debe ser mayor que uno.
Por otro lado, un ratio de apalancamiento demasiado alto también es malo, ya que puede estar asociado con un alto riesgo, ya que indica una alta proporción de deuda en la estructura de activos. Cuanto mayor sea esta proporción, mayor será la probabilidad de que la empresa se quede sin beneficios netos si de repente se encuentra con dificultades, aunque sean menores.
Un enfoque especial para calcular el indicador es utilizar la fórmula de Dupont, que descompone el ROE en componentes que permiten una comprensión más profunda del resultado obtenido:
ROE (fórmula de Dupont) = (Ingresos netos / Ingresos) * (Ingresos / Activos) * (Activos / Patrimonio)
ROE (fórmula de Dupont) = Margen de beneficio neto * Rotación de activos * Apalancamiento financiero
En el sistema contable ruso, la fórmula para el índice de rentabilidad sobre el capital toma la forma:
ROE = Beneficio neto / Costo promedio anual del capital social * 100%
ROE = línea 2400 / ((línea 1300 + línea 1530)al inicio del período + (línea 1300 + línea 1530)al final del período)/2 * 100%
ROE = Beneficio neto * (365/Número de días del período) / Costo promedio anual del patrimonio * 100%
Según muchos economistas y analistas, al calcular el coeficiente es recomendable utilizar el indicador de beneficio neto. Esto se explica por el hecho de que el rendimiento del capital caracteriza el nivel de beneficio que reciben los propietarios por unidad de capital invertido.
El indicador caracteriza la eficiencia del uso de las fuentes de financiación propias de la empresa y muestra cuánto beneficio neto obtiene la empresa con 1 rublo de sus propios fondos.ROE permite determinar la eficiencia del uso del capital invertido por los propietarios y comparar este indicador con los posibles ingresos recibidos al invertir estos fondos en otro tipo de actividades. En la práctica mundial, el ROE se utiliza como uno de los principales indicadores de la competitividad de los bancos.
Fuente: "afdanalyse.ru"
Rentabilidad sobre recursos propios
El rendimiento sobre el capital (ROE) es un indicador del beneficio neto en comparación con el capital social de la organización. Este es el indicador financiero de rentabilidad más importante para cualquier inversor o propietario de una empresa, y muestra la eficacia con la que se utilizó el capital invertido en la empresa.
Fórmula de cálculo)
El rendimiento sobre el capital se calcula dividiendo la ganancia neta (generalmente del año) por el capital de la organización:
Rendimiento sobre el capital = beneficio neto / capital contable
Para obtener el resultado como porcentaje, la proporción especificada suele multiplicarse por 100.
Un cálculo más preciso implica utilizar el promedio aritmético del capital social para el período para el cual se toma la ganancia neta (generalmente para el año): el capital social al final del período se suma al capital social al comienzo del período y dividido por 2. El beneficio neto de la organización se toma de acuerdo con los datos del "Estado de pérdidas y ganancias", el patrimonio neto, de acuerdo con los pasivos del balance.
Rentabilidad sobre el patrimonio = Beneficio neto*(365/Número de días del período)/((Patrimonio al inicio del período + Patrimonio al final del período)/2)
Un enfoque especial para calcular el rendimiento del capital es utilizar la fórmula de Dupont.
La fórmula de Dupont descompone un indicador en tres componentes, o factores, que permiten una comprensión más profunda del resultado obtenido:
Rentabilidad del Patrimonio (Fórmula de Dupont) = (Beneficio Neto / Ingresos) * (Ingresos / Activos) * (Activos / Patrimonio) = Rentabilidad del Beneficio Neto * Rotación de Activos * Apalancamiento Financiero.
Valor normal
Según datos estadísticos medios, la rentabilidad sobre el capital es de aproximadamente el 10-12% (en EE.UU. y Gran Bretaña). Para economías inflacionarias, como la rusa, la cifra debería ser mayor. El principal criterio comparativo al analizar el rendimiento sobre el capital es el porcentaje de rendimiento alternativo que el propietario podría recibir al invertir su dinero en otro negocio.
Fuente: "audit-it.ru"
Retorno sobre capital ROE
El rendimiento sobre el capital (ROE, rentabilidad sobre el capital) es un indicador financiero que expresa el rendimiento sobre el capital. Cerca del retorno de la inversión (ROI). El indicador muestra la relación entre el beneficio neto del período y el capital social de la empresa:
ROE = PE / SK
donde PE es el beneficio neto;
SK – capital social.
Los ingresos netos no incluyen dividendos sobre acciones ordinarias y el capital social no incluye acciones preferentes.
Ventajas
El coeficiente ROE es uno de los indicadores más importantes para inversores, altos directivos y propietarios de empresas, ya que muestra la eficacia de sus propias inversiones (con excepción de los fondos prestados).
Defectos
Los analistas cuestionan la fiabilidad del indicador ROE, creyendo que el índice de rentabilidad sobre el capital sobreestima el valor de la empresa. Hay 5 factores que hacen que el ROE sea incompletamente confiable:
- Larga duración del proyecto: cuanto más largo sea el período de análisis, mayor será el ROE.
- Una pequeña proporción del total de inversiones en el balance. Cuanto menor sea la participación, mayor será el ROE.
- Depreciación desigual. Cuanto más desigual sea la depreciación durante el período del informe, mayor será el ROE.
- Lento retorno de la inversión. Cuanto más lento sea el resultado del proyecto, mayor será el ROE.
- Tasas de crecimiento y tasas de inversión. Cuanto más joven es la empresa, más crecimiento más rápido balance, menor será el ROE.
Calcular el ratio ROE es complicado por el hecho de que si analizamos una empresa con una alta proporción de capital atraído en el balance, el cálculo del ROE no será transparente. Si el valor liquidativo es negativo, el cálculo del ROE y su posterior análisis son ineficaces.
Valor normativo
La norma ROE para los países desarrollados es del 10 al 12%. Para países en desarrollo con una alta tasa de inflación, muchas veces mayor. En promedio, el 20%. En términos generales, el rendimiento sobre el capital es la tasa a la que una empresa atrae inversiones.
Un análisis del índice de rentabilidad sobre el capital por división de la empresa (por área de negocio) puede mostrar claramente la eficacia de invertir fondos en un área particular de negocio, para la producción de productos y servicios específicos. Además, para un inversor, comparar el ROE de dos empresas en las que tiene intereses puede mostrar cuál es la más efectiva en términos de rentabilidad.
Al evaluar el valor estándar del ROE, vale la pena considerar el costo de reposición. si está encendido este momento valores disponibles con baja tasa Si el riesgo genera un rendimiento del 16% anual y la línea de negocio principal ofrece un ROE del 9%, entonces el objetivo de ROE debería fijarse más alto o se debería revisar el negocio en su conjunto.
Fuente: "finance-m.info"
Opciones para calcular el ratio ROE
El retorno sobre el capital (ROE) es la relación entre el beneficio neto de una empresa y el capital social anual promedio.
El rendimiento sobre el capital caracteriza la rentabilidad de una empresa para sus propietarios, calculada después de deducir los intereses del préstamo (es decir, la ganancia neta, a diferencia de indicadores como ROA o ROIC, no se ajusta por el monto de los intereses del préstamo).
Fórmula de cálculo:
Existen algunas otras opciones para calcular este coeficiente. En particular, el cálculo puede utilizar no el beneficio neto, sino el beneficio antes de impuestos. Además, en ocasiones, en lugar del ROE, se utiliza el indicador de rendimiento del capital común (ROCE), en cuyo caso la fórmula del indicador es la siguiente:
En todos los casos, el cálculo de este ratio supone el uso de datos de los informes anuales de pérdidas y ganancias. Si en el cálculo se utilizan informes trimestrales u otros informes, el coeficiente debe multiplicarse por el número de períodos de informe del año.
Fuente: "cfin.ru"
Indicadores de rentabilidad sobre el capital
El rendimiento sobre el capital (ROE, es decir, el rendimiento sobre el capital) es un indicador del beneficio neto en comparación con el capital social de la organización. Este es el indicador financiero de rentabilidad más importante para cualquier inversor o propietario de una empresa, y muestra la eficacia con la que se utilizó el capital invertido en la empresa.
A diferencia del indicador similar "rendimiento de los activos", este indicador caracteriza la eficiencia de utilizar no todo el capital (o activos) de la organización, sino solo la parte que pertenece a los propietarios de la empresa.
El rendimiento sobre el capital es uno de los indicadores más importantes de la eficiencia empresarial. Cualquier inversor, antes de invertir sus finanzas en una empresa, analiza este parámetro. Muestra qué tan bien se utilizan los activos que pertenecen a propietarios e inversores.
El índice de rendimiento sobre el capital refleja la relación entre el beneficio neto y el capital de la empresa. Está claro que tal cálculo tiene sentido cuando la organización tiene activos positivos que no están cargados de restricciones de endeudamiento.
Según las estadísticas medias, la rentabilidad sobre el capital en EE.UU. y el Reino Unido es de aproximadamente el 10-12%. Para economías inflacionarias, como la rusa, la cifra debería ser mayor. El principal criterio comparativo al analizar el rendimiento sobre el capital es el porcentaje de rendimiento alternativo que el propietario podría recibir al invertir su dinero en otro negocio.
Por ejemplo, si un depósito bancario puede generar el 10% anual, pero una empresa genera solo el 5%, entonces puede surgir la pregunta sobre la conveniencia de seguir administrando dicho negocio.
Según la agencia de calificación internacional S&P, la rentabilidad sobre el capital de las empresas rusas en 2010 fue del 12%, la previsión para 2011 era del 15% y para 2012 del 17%. Los economistas nacionales creen que el 20% - valor normal para el rendimiento del capital.Cuanto mayor sea el rendimiento del capital, mejor. Sin embargo, como se desprende de la fórmula de Dupont, un valor elevado del indicador puede deberse a un apalancamiento financiero demasiado elevado, es decir, una gran proporción de capital prestado y una pequeña proporción de capital social, lo que afecta negativamente la estabilidad financiera de la organización. Esto refleja la principal ley de los negocios: más ganancias, más riesgo.
Calcular el rendimiento sobre el capital solo tiene sentido si la organización tiene capital social (es decir, positivo activos netos). De lo contrario, el cálculo arroja un valor negativo que resulta de poca utilidad para el análisis.
Los siguientes indicadores influyen en la rentabilidad del capital:
- eficiencia de la actividad operativa (beneficio neto de las ventas);
- devolución de todos los activos de la organización;
- proporción de fondos propios y prestados.
Cómo evaluar el retorno de un negocio utilizando el ratio de rentabilidad
Para ello, conviene compararlo con indicadores de rendimientos alternativos. ¿Cuánto ganará un empresario si invierte su dinero en otro negocio? Por ejemplo, llevará los fondos a deposito bancario, lo que aportará un 10% anual. Y el índice de rentabilidad de la empresa existente es sólo del 5%. Está claro que desarrollar una empresa así no es apropiado.
Comparar el indicador con los estándares históricamente establecidos en la región. Así, la rentabilidad media de las empresas en Inglaterra y Estados Unidos es del 10-12%. En países con economías estables, es deseable una proporción del 12 al 15%. Para Rusia – 20%. En cada estado específico, los valores del indicador están influenciados por muchos factores (inflación, desarrollo industrial, riesgos macroeconómicos, etc.).
Alta rentabilidad no siempre significa alto resultados financieros. Cuanto mayor sea la proporción, mejor. Pero sólo cuando la mayoría de las inversiones son fondos propios de la empresa. Si prevalece la deuda, la solvencia de la organización está en riesgo.
Por tanto, una enorme carga de deuda es peligrosa para la estabilidad financiera de la empresa. Es útil calcular el rendimiento sobre el capital si la empresa tiene este mismo capital. El predominio de los fondos prestados en el cálculo da un indicador negativo, prácticamente inadecuado para analizar la rentabilidad de una empresa. Aunque no se puede ser categórico sobre el ratio de rentabilidad. Su uso en análisis tiene algunas limitaciones.
Los ingresos reales del propietario o inversor no dependen de los activos, sino de la eficiencia operativa (ventas).
Es difícil evaluar la productividad de una empresa basándose en un único indicador del rendimiento de sus propias inversiones de capital. La mayoría de las empresas tienen cantidades importantes de deuda. Los mismos bancos existen únicamente con fondos prestados (depósitos captados). Y sus activos netos sólo sirven como garantía de estabilidad financiera. Sea como fuere, el índice de rentabilidad ilustra los ingresos que obtiene una empresa para los inversores y propietarios.
Fórmula de rendimiento sobre el capital
El rendimiento sobre el capital de la empresa muestra la cantidad de beneficio que la empresa recibirá por unidad de valor del capital. Para un inversor potencial, el valor de este indicador es decisivo:
- El índice de rentabilidad da una idea de qué tan bien se utilizó el capital invertido.
- Los propietarios invierten sus fondos, formando capital autorizado empresas. A cambio, tienen derecho a un porcentaje de las ganancias.
- El rendimiento del capital refleja la cantidad de beneficio que un inversor recibirá por cada rublo adelantado a la empresa.
Puedes calcular el ratio de rentabilidad. diferentes caminos. La elección de la fórmula depende de las tareas de cálculo. El cálculo de la fórmula para el rendimiento del capital en el balance es la relación entre el beneficio neto del año y el capital de la empresa durante el mismo período. Los datos se toman del “Estado de Pérdidas y Ganancias” y del “Balance General”. Si necesita encontrar el coeficiente como porcentaje, el resultado se multiplica por 100.
Fórmula de rendimiento neto sobre el capital:
RSK = PE / SK (promedio) * 100,
donde RSC es el rendimiento sobre el capital,
PE – beneficio neto para el período de facturación,
SK (promedio) – el tamaño promedio inversiones para el mismo período de facturación.
Ejemplo de cálculo de fórmula. La empresa A tiene fondos propios por valor de 100 millones de rublos. El beneficio neto del año que abarca el informe ascendió a 400 millones. RSC = 100 millones/400 millones * 100 = 25%.
Un inversor puede comparar varias empresas para decidir dónde le resulta más rentable invertir dinero.
Ejemplo. Las empresas "A" y "B" tienen el mismo capital social: 100 millones de rublos. El beneficio neto de la empresa “A” es de 400 millones y el de la empresa “B” es de 650 millones. Sustituyamos los datos en la fórmula. Encontramos que el ratio de rentabilidad de la empresa “A” es del 25%, el de “B” es del 15%.
La rentabilidad de la primera organización fue mayor a expensas de sus propios fondos y no a expensas de los ingresos (beneficio neto). Después de todo, ambas empresas iniciaron su actividad con la misma cantidad de inversión de capital. Pero la empresa B hizo un mejor trabajo.
Fórmula para el rendimiento financiero del capital
Para obtener datos más precisos, tiene sentido dividir el período analizado en dos: calcular los ingresos al principio y al final de un determinado período de tiempo.
El cálculo es:
RSK = PE * 365 (días del año de interés) / ((SKng + SKkg)/2),
donde SKng es el capital social al comienzo del año;
SKkg – la cantidad de fondos propios al final del año de informe.
Si el indicador debe expresarse como porcentaje, el resultado se multiplica por 100.
¿Qué números se toman de los formularios contables?
Para calcular la ganancia neta (del formulario No. 2, “Estado de pérdidas y ganancias”; se indican los números de línea y sus nombres):
- 2110 “Ingresos”;
- 2320 “Intereses por cobrar”;
- 2310 “Ingresos por participación en otras organizaciones”;
- 2340 “Otros ingresos”.
Para calcular el importe del capital social (del formulario N1, “Balance”):
- 1300 “Total del apartado “Capital y reservas”” (datos al inicio del período más datos al final del período);
- 1530 “Ingresos de períodos futuros” (datos al inicio más datos al final del período sobre el que se informa).
Fórmula para calcular el nivel estándar de rentabilidad.
¿Cómo entender que tiene sentido invertir en un negocio? El rendimiento sobre el capital muestra el valor estándar. Una forma es comparar la rentabilidad con otras opciones para adelantar dinero (invertir en acciones de otras empresas, comprar bonos, etc.). Se considera que el nivel estándar de rendimiento son los intereses sobre los depósitos en los bancos. Este es un cierto mínimo, un cierto límite para determinar el rendimiento de un negocio.
Fórmula para calcular el ratio mínimo de rentabilidad:
RSK (n) = Estándar * (1 – Stnp),
donde RSC (n) es el nivel estándar de rendimiento del capital (valor relativo);
Std – tasa de depósito (promedio del año del informe);
Stnp – tasa del impuesto sobre la renta (para el período del informe).
Si, como resultado de los cálculos, el rendimiento de la inversión propia recursos financieros resultó ser menor que RSC (n) o recibió un valor negativo, entonces no es rentable para los inversores invertir en esta empresa. La decisión final se toma después de analizar la rentabilidad en varios años recientes.
Fórmula de DuPont para calcular el rendimiento del capital
Para calcular el índice de rentabilidad sobre el capital, a menudo se utiliza la fórmula de DuPont. Divide el coeficiente en tres partes, cuyo análisis permite comprender mejor lo que hay en en mayor medida afecta el coeficiente final. En otras palabras, se trata de un análisis de tres factores del ratio ROE. La fórmula de Dupont es la siguiente:
Ratio de rendimiento sobre el capital (fórmula de Dupont) = (Beneficio neto/Ingresos) * (Ingresos/Activos)* (Activos/Patrimonio)
La fórmula de Dupont se utilizó por primera vez en el análisis financiero en los años 20 del siglo pasado. Fue desarrollado por la corporación química estadounidense DuPont. El rendimiento sobre el capital (ROE) según la fórmula de DuPont se divide en 3 componentes:
- eficiencia operativa (retorno de las ventas),
- eficiencia del uso de activos (rotación de activos),
- apalancamiento (apalancamiento financiero).
ROE (según la fórmula de DuPont) = Retorno de las ventas * Rotación de activos * Apalancamiento
De hecho, si reduce todo, obtendrá la fórmula descrita anteriormente, pero esta separación de componentes en tres factores le permite determinar mejor las relaciones entre ellos.
Relación de rendimiento sobre el capital
El índice de rendimiento sobre el capital es uno de los índices más importantes utilizados por inversores y propietarios de empresas, y muestra la eficacia con la que se utilizó el dinero invertido en la empresa.
La diferencia entre el rendimiento sobre el capital (ROE) y el rendimiento sobre los activos (ROA) es que el ROE no muestra el rendimiento de todos los activos (como el ROA), sino sólo aquellos que pertenecen a los propietarios de la empresa.
Este indicador lo utilizan los inversores y propietarios de una empresa para evaluar sus propias inversiones en ella. Cuanto mayor sea el coeficiente, más rentable será la inversión. Si el rendimiento del capital menos que cero, es decir, una razón para pensar en la viabilidad y eficacia de las inversiones en la empresa en el futuro.
Como regla general, el valor del coeficiente se compara con inversiones alternativas en acciones de otras empresas, bonos y, en casos extremos, en un banco. Es importante señalar que también gran importancia El indicador puede afectar negativamente la estabilidad financiera de la empresa. No olvide la principal ley de las inversiones y los negocios: más rentabilidad, más riesgo.
Está claro para todos que objetivo principal La inversión en una empresa consiste en obtener el correspondiente rendimiento del capital invertido. El rendimiento del capital empleado (ROCE) es uno de los indicadores más populares para evaluar el éxito de una empresa en el logro de sus objetivos.
La pregunta clave que esta métrica ayuda a responder es: ¿Qué tan grande es el retorno de nuestra inversión de capital?
Los principales componentes de un indicador clave de rendimiento (KPI) son el beneficio operativo y el capital empleado. ROCE compara las ganancias con el capital empleado en una empresa. Existen diferentes enfoques para definir las ganancias (o ganancias operativas), pero el más comúnmente utilizado es el de las ganancias antes de intereses e impuestos (EBIT), una variación de .
El capital empleado es la inversión de capital necesaria para el funcionamiento y desarrollo de la empresa.
Para calcular los KPI, se utilizan datos de capital extraídos de los informes. Una variación del KPI considerado es el indicador de rendimiento sobre el capital promedio empleado (ROACE), que utiliza el promedio aritmético entre la cantidad de capital al principio y al final del período sobre el que se informa.
Muchos profesionales de la contabilidad y las inversiones consideran que el ROCE es uno de los mejores indicadores de rentabilidad a la hora de evaluar el desempeño general de una empresa. Muestra con qué competencia la dirección de la empresa utiliza las inversiones de los propietarios y acreedores en el negocio. El indicador se utiliza ampliamente como base para varios las decisiones de gestión(por ejemplo, utilizar un indicador al seleccionar un proyecto para su financiación). Dado que el objetivo principal de un negocio es obtener ganancias, cuanto mayor sea el rendimiento del capital empleado, mayor será el empresa más eficiente utiliza sus fondos.
El indicador se puede monitorear durante varios años para identificar tendencias en el aumento (decreciente) de la rentabilidad de la empresa. Además, el KPI en cuestión da una idea del nivel de rentabilidad de los activos empresariales o del nivel de pérdidas de los pasivos.
Cómo tomar medidas
Método de recopilación de información
Los datos para calcular el ROCE se toman del análisis. Estados financieros.
Fórmula
El rendimiento del capital empleado se calcula como la relación entre las ganancias antes de intereses e impuestos y la cantidad de capital empleado.
ROCE = EBIT / Capital total empleado
El ROCE generalmente se calcula anualmente.
La fuente de información son los estados financieros.
Dado que la información necesaria está fácilmente disponible en los registros contables, el esfuerzo y el costo de la recopilación de datos son bajos.
Valores objetivo
Es una práctica común comparar los objetivos de ROCE entre empresas de la misma industria y con un enfoque similar. Analizar datos comparativos no es difícil ya que están contenidos en informes públicos.
Ejemplo. El cálculo de ejemplo que se muestra está tomado de un informe de ExxonMobil. Tenga en cuenta que ExxonMobil utiliza ROACE. El ROCE total de una empresa es su ingreso neto menos los costos financieros (después de impuestos) dividido por su capital promedio total empleado. La Compañía ha utilizado esta medida modificada durante muchos años y la presenta como el mejor indicador de la eficiencia histórica del capital en una industria tan intensiva en capital y de largo plazo, así como una forma de evaluar la efectividad de la gestión de la empresa y una herramienta para demostrar a los accionistas el uso racional del capital en el largo plazo. Para tomar decisiones de inversión se utilizan indicadores adicionales que caracterizan los flujos de efectivo.
| Índice | 2008 | 2007 | 2006 | 2005 | 2004 | |||||
| Rentabilidad sobre el capital medio empleado | ||||||||||
| Beneficio neto, millones de dólares | 45 220 | 40 610 | 39 500 | 36 130 | 25 330 | |||||
| Costos financieros (después de impuestos) | ||||||||||
| Cuentas brutas por cobrar a terceros, millones de dólares. | -343 | -339 | -264 | -261 | -461 | |||||
| Inversiones en capital social de otras empresas, millones de dólares. | -325 | -204 | -156 | -144 | -185 | |||||
| Todos los demás gastos financieros netos, millones de dólares. | 1 485 | 268 | 499 | -35 | 378 | |||||
| Gastos financieros totales, millones de dólares | 817 | -275 | 79 | -440 | -268 | |||||
| Beneficio menos gastos financieros, millones de dólares. | 44 403 | 40 885 | 39 421 | 36 570 | 25 598 | |||||
| Capital promedio utilizado, millones de dólares. | 129 683 | 128 760 | 122 573 | 116 961 | 107 339 | |||||
| Índice | 2008 | 2007 | 2006 | 2005 | ||||||
| Rentabilidad sobre el capital empleado medio - total de la empresa, % | 34,2 | 31,8 | 32,2 | 31,3 | ||||||
Notas
Otro aspecto del ROCE es que refleja la rentabilidad en comparación con el valor residual de los activos de una empresa. A medida que los activos se deprecian, el ROCE aumentará incluso si flujo de fondos permanecerá sin cambios. En consecuencia, una empresa "en años" con activos desgastados tendrá un ROCE mayor que una de nueva creación, pero mucho más mejor negocio. Además, si bien el flujo de caja se ve afectado por la inflación, el valor residual no. En consecuencia, la renta aumenta con la inflación, pero la cantidad de capital utilizado, por regla general, no cambia.
Agreguemos otra porción de crítica. Si una empresa tiene un costo de capital de, digamos, 10% (ver valor económico agregado) y un objetivo de ROCE del 30%, entonces la empresa puede rechazar una inversión potencial con un rendimiento del 20% porque no cumple con el objetivo de ROCE.
El artículo discutirá los principales indicadores de la rentabilidad empresarial.
1 Rentabilidad sobre el capital social (ROCE) se determina a través de la relación entre el beneficio neto menos los dividendos de las acciones preferentes y el capital social anual medio. Fórmula de cálculo:
ROCE= (beneficio neto - dividendos sobre acciones preferentes) / capital social medio anual *100%
El valor medio anual del capital social se calcula como la suma de su valor al inicio del año y al final del año dividido por 2. El indicador ROCE (Return on Capital Employed) se utiliza como indicador de la rentabilidad que una empresa genera sobre su capital invertido. Si la empresa no tiene acciones preferentes o no está obligada a pagar dividendos, en este caso el valor ROCE equivale al valor ROE.
2 Retorno sobre el capital invertido (ROIC). El indicador se calcula como la relación entre el beneficio operativo neto menos los impuestos ajustados (NOPLAT) y el capital invertido. Fórmula de cálculo:
ROIC = NOPLATO/ capital invertido *100%
El capital invertido es capital que se invierte en las principales actividades de la empresa.
Capital invertido = activos circulantes + activos fijos netos + otros activos netos
u otra forma de determinar este indicador:
Capital invertido = capital + pasivos a largo plazo.
3 Retorno sobre activos totales (ROTA). El indicador se calcula como la relación entre el beneficio operativo y los activos de la empresa. El indicador se utiliza para aumentar los ingresos y reducir los costos y gastos de no producción. Fórmula de cálculo:
ROTA = EBIT / activos promedio de la empresa * 100%
LISTA muy similar al ROA. La diferencia es que al determinar el ROATA se utiliza el ingreso operativo y no el neto como en el ROA. Una de las desventajas importantes del indicador es su notable deterioro a la hora de atraer capital prestado, además, no tiene en cuenta las características estacionales ni el tipo de actividad. Es bueno utilizarlo como “adicional”.
4 Rentabilidad sobre el capital (ROE). El indicador es uno de los importantes para la evaluación. atractivo de inversión empresas. Determina el beneficio por rublo invertido en la empresa. Fórmula de cálculo:
HUEVA= beneficio neto / patrimonio * 100%
El ROE también se puede determinar mediante la siguiente fórmula:
HUEVA = ROA* ratio de apalancamiento
5 Rentabilidad de los activos empresarialesROA. El indicador determina la cantidad de beneficio neto que aporta una unidad de activos empresariales. El indicador le permite evaluar la calidad del trabajo de los gerentes.
ROA= (beneficio neto + pagos de intereses)* (1 – tasa impositiva) / activos de la empresa * 100%
Beneficio neto = ingresos – costos empresariales.
Los activos de la empresa son la cantidad de propiedad y efectivo que posee la empresa.
6 Margen de Utilidad Bruta (GPM). Determina la participación de la ganancia bruta en el volumen de ventas. Fórmula de cálculo:
GPM = GP / NS= Beneficio bruto / ingresos totales
7 Margen de beneficio operativo (OPM). Participación del beneficio operativo en el volumen de ventas. Fórmula de cálculo:
O.P.M. = OP / NS= beneficio operativo / ingresos totales
8 Margen de beneficio neto (NPM). Participación del beneficio neto en el volumen de ventas. Fórmula de cálculo:
MNP = NI / NS= beneficio neto / ingresos totales
9 Rentabilidad sobre activos circulantes (RCA). Fórmula de cálculo:
RCA = NI / CALIFORNIA.
10 Rentabilidad de los activos no corrientes (RFA). Fórmula de cálculo:
RFA = NI / FA.= beneficio neto / capital de trabajo
