Të gjitha burimet financiare munden, të cilat mund të jenë burime financimi për të mbuluar rritjen kapital qarkullues, mund të ndahet në:
– kapitalin e vet, duke përfshirë fitimin;
- detyrime të qëndrueshme;
- llogaritë e pagueshme;
- kredi nga bankat dhe kreditorët e tjerë.
Fillimisht, kur krijohet një ndërmarrje, kapitali qarkullues formohet si pjesë e kapitalit të saj të autorizuar (kapitalit). Në këtë fazë, ndërmarrja duhet të fillojë prodhimin, por, si rregull, nuk mund të përdorë burime të huaja të huazuara, pasi ajo si huamarrës nuk ka histori krediti, nuk ka përvojë pune etj. Në këtë rast, kapitali i vetë shoqërisë duhet të mbulojë të paktën nevojën konstante (domethënë minimumin e nevojshëm) për aktive rrjedhëse.
Në procesin e veprimtarisë, ndërmarrja mund të financojë një pjesë të mjeteve rrjedhëse në kurriz të fitimit, i cili është edhe burim i vetë ndërmarrjes. Ndër burimet e formimit të kapitalit qarkullues mund të quhen gjithashtu bilancet e papërdorura përkohësisht të fondeve me qëllime të veçanta të formuara në kurriz të fitimeve.
Përpara se të realizojë një fitim, kompania ka nevojë që produkti i përfunduar të arrijë në magazinë dhe t'i dërgohet konsumatorit. Deri në momentin e pagesës së tij, prodhuesi përjeton nevojën për fonde, të cilat mund të shfaqen që në ciklin e parë të prodhimit. Vlera e kësaj nevoje varet jo vetëm nga sasia e fondeve të investuara, por edhe nga madhësia e llogaritjeve të ardhshme, ajo mund të luhatet gjatë gjithë vitit për arsye të ndryshme.
Në këtë drejtim, detyrimet e qëndrueshme mund të përdoren si burime të kapitalit qarkullues nga ndërmarrja. Në fakt, ato mund të barazohen me burimet e tyre, pasi ato janë vazhdimisht në xhiron e ndërmarrjes, përdoren për të financuar aktivitetet e saj ekonomike, por nuk i përkasin asaj. Detyrimet e qëndrueshme përfshijnë:
– borxhi minimal i mbartur mbi pagat dhe kontributet e sigurimeve shoqërore, në Fondi i pensionit, sigurimet shëndetësore, fondi i punësimit;
– Borxhi minimal i rezervave për të mbuluar shpenzimet dhe pagesat e ardhshme;
- borxhi ndaj furnitorëve për dërgesat e pafaturuara dhe dokumentet e pranuara të shlyerjes, afati i pagesës për të cilin nuk ka ardhur;
- borxhi ndaj klientëve për paradhënie dhe pagesa të pjesshme për produktet;
- borxhi në buxhet për disa lloje të taksave.
Gjatë llogaritjes së borxhit minimal për pagat përcaktohet periudha në ditë ndërmjet datës së përllogaritjes dhe datës së pagesës së pagave. Më pas llogaritet shuma njëditore e pagave të prapambetura dhe shumëzohet me numrin minimal të ditëve gjatë të cilave është shënuar në xhiron e shoqërisë.
Shuma minimale e borxhit për zbritjet për sigurim shoqeror, në fondin e pensioneve, sigurimi shëndetësor llogaritet në një përqindje fikse mbi shumën e pagës minimale të prapambetur (26%).
Si pjesë e rezervave për të mbuluar shpenzimet dhe pagesat e ardhshme, formohet një rezervë për pagimin e pushimeve për punëtorët dhe punonjësit dhe një fond riparimi. Shumat e zbritjeve në pjesë të barabarta merren çdo muaj në këto rezerva, të cilat pasqyrohen në llogaritë kontabël në përputhje me rrethanat. Rezerva për pagesën e pushimeve përdoret në kohën e largimit aktual të punonjësve me pushime. Meqenëse ka një hendek kohor midis përllogaritjes dhe pagesës së pagës së pushimeve, formohet një bilanc Paratë, e cila është relativisht e qëndrueshme. Ky bilanc llogaritet si borxhi minimal, duke marrë parasysh rritjen e listës së pagave në periudhën e ardhshme.
Vendimi për formimin e kësaj rezerve merret nga ndërmarrja në mënyrë të pavarur. Shumë ndërmarrje nuk e formojnë atë, dhe pagesa e pushimeve përfshihet në kosto në kohën e akumulimit. Për më tepër, është mjaft e vështirë të llogaritet shuma aktuale e fondit të pushimeve për shkak të ndryshimeve në procedurën e llogaritjes së pagës së pushimeve (bazuar në shumën e pagave për tre muajt e fundit të punës). Megjithatë, nëse një pjesë e konsiderueshme e punonjësve shkojnë me pushime në të njëjtën kohë, formimi i një rezerve të tillë është i nevojshëm.
Fondi i riparimit formohet gjithashtu sipas gjykimit të ndërmarrjes dhe përdoret në kohën e pagesës për riparimin e objektit kryesor. asetet e prodhimit. Deri në shpenzimin aktual të mjeteve të grumbulluara për riparime, ato mund të përdoren nga ndërmarrja si kapital qarkullues.
Shuma e borxhit ndaj furnitorëve për dërgesat e pafaturuara dhe dokumentet e shlyerjes, afati i pagesës për të cilin nuk ka ardhur, mund të përcaktohet si më poshtë: sipas kontabilitetit analitik për periudhën e mëparshme raportuese, përcaktohet shuma mesatare për këtë zë, e cila shumëzohet. nga ritmi i rritjes së vëllimit të prodhimit për aktivitetin kryesor në periudhën në vijim. Nëse ekzistojnë parakushte reale për uljen e shumës së borxhit, merret parasysh përshpejtimi i qarkullimit të kapitalit qarkullues.
Borxhi minimal ndaj buxhetit përcaktohet nga ato lloje të pagesave tatimore, periudha akumuluese e të cilave ndodh më herët se periudha e pagesës. Kjo vlen për tatimet, paguesi i të cilave është një ndërmarrje si subjekt ekonomik (taksa mbi pasurinë e një ndërmarrjeje, taksa e tokës, taksa për përdoruesit e rrugës), si dhe për tatimi mbi të ardhurat nga pagat e punëtorëve dhe punonjësve të kësaj ndërmarrje, të cilat i kalon në buxhet.
Përveç fondeve të veta dhe të barasvlershme, burim i formimit të kapitalit qarkullues mund të jenë llogaritë e pagueshme të ndërmarrjes (fondet që nuk i përkasin ndërmarrjes, por janë përkohësisht në qarkullim të saj). Nëse mund të planifikohen detyrime të qëndrueshme, atëherë llogaritë e pagueshme janë një burim i paplanifikuar i formimit të kapitalit qarkullues. Llogaritë e pagueshme ndahen në normale, që lindin në lidhje me veçoritë e shlyerjeve, dhe jonormale, që rrjedhin nga shkelja nga blerësit e kushteve të pagesës së dokumenteve të shlyerjes. Në rastin e fundit, blerësi, pasi ka marrë artikujt e inventarit nga furnitori dhe duke mos i paguar në kohë, përdor fonde që nuk i takojnë më në xhiron e tij. Ndërkohë, shpejtësia e pagesave ndërmjet ndërmarrjeve luan një rol të rëndësishëm. Vonesa e pagesave çon në një ngadalësim të qarkullimit të kapitalit qarkullues dhe kontribuon në përkeqësimin e gjendjes financiare të furnizuesit.
Së fundi, kompania mund të përdorë burime të paguara hua të formimit të kapitalit qarkullues. Si rregull, fondet e marra hua mbulojnë nevojën shtesë për formimin e stoqeve sezonale të aktiveve materiale dhe mbulojnë kostot e prodhimit të shkaktuara nga luhatjet e tregut.
Aktualisht, bankat tregtare u japin hua sipërmarrjeve për të rimbushur kapitalin qarkullues të siguruar nga prona. Këto kredi janë afatshkurtra, pra për një periudhë deri në një vit (më rrallë deri në 1.5 vjet).
Ndërmarrja gjithashtu ka mundësi të marrë hua nga ndërmarrjet e tjera, si dhe të marrë kredi duke emetuar detyrime borxhi - bono ose obligacione.
Një kredi tregtare lëshohet gjithashtu me një kambial. Kjo është një hua e furnizuesit për blerësin, kur pagesa për artikujt e inventarit bëhet nga blerësi më vonë në datat e rënë dakord me furnizuesin.
Interesi për përdorimin e një kredie bankare dhe tregtare përfshihet nga huamarrësi në koston e prodhimit. Interesi për kreditë e vonuara nga banka dhe furnitorët paguhet nga fitimi.
Burimet e formimit të aktiveve korrente janë vetanake, të marra hua dhe të tërhequra (Fig. 5.3). Përbërja e burimeve të veta të formimit të nevojës minimale të ndërmarrjes në aktive rrjedhëse përfshin: kapitalin e autorizuar, tepricën e kapitalit qarkullues në fillim të vitit të planifikuar, fitimin, detyrimet e qëndrueshme, financimin e synuar, burime të tjera të barabarta me të tyret.
Në kohën e organizimit të ndërmarrjes, formimi i aktiveve rrjedhëse ndodh në kurriz të fondeve të investimit të themeluesve të ndërmarrjes, domethënë në kurriz të kapitali i autorizuar.
   |
Gjatë llogaritjes së pagës së prapambetur të pagës minimale, përcaktohet periudha në ditë midis datës së përllogaritjes dhe datës së pagesës së pagave. Më pas llogaritet shuma njëditore e pagave të prapambetura dhe shumëzohet me numrin e ditëve gjatë të cilave është shënuar në xhiron e organizatës.
Formimi i llogarive të pagueshme shoqërohet edhe me rezervën e festave të ardhshme, fondet e kreditorëve të marra si paradhënie për produkte (mallra, shërbime) etj., por në planifikimin financiar organizatat si detyrime të qëndrueshme mund të planifikohen vetëm paga minimale të prapambetura ndaj punonjësve të organizatës.
Mjetet e huazuara janë kryesisht kredi bankare afatshkurtra, me ndihmën e të cilave plotësohen nevojat shtesë të përkohshme për kapital qarkullues, si dhe kredi nga kreditorët e tjerë dhe kredi tregtare.
Kreditorë të tjerë i japin hua organizatës fonde me një normë interesi të rënë dakord për një periudhë më të vogël se një vit me ekzekutimin e një faturë ose borxhi tjetër.
Gjatë regjistrimit të kambialit, zakonisht në transaksion marrin pjesë tre palë: debitori (transportuesi), kreditori fillestar (transportuesi) dhe ai të cilit duhet t'i paguhet shuma (dergëzimi). Zakonisht marrësi shpreh pëlqimin (pranimin) për pagesën e borxhit. Ky pëlqim e bën faturën një kurs ligjor. Banka vepron si paguese. Sirtari aplikon në bankë me kambial, në të cilin shënohet me shkrim pranimi i marrësit dhe merr para në këmbim të kambialit. Një procedurë e tillë quhet duke marrë parasysh faturën. Si rregull, shuma e parave të lëshuara nga banka në sirtar është më e vogël se shuma e treguar në faturë. Kjo diferencë është e ardhura e bankës, por kjo formë kredie nuk ka marrë ende shpërndarjen e duhur.
Nevoja e organizatës për kapital qarkullues mund të mbulohet nga fondet e marra hua, domethënë emetimi i letrave me vlerë të borxhit ose obligacioneve. Obligacioni vërteton marrëdhënien e huasë ndërmjet mbajtësit të obligacionit dhe personit që ka lëshuar dokumentin. Këto çështje zgjidhen nga mbledhja e aksionarëve me propozimin e bordit të drejtorëve. Obligacionet e organizatës janë letra me vlerë shumë fitimprurëse, megjithëse besueshmëria e tyre është më e ulët se ajo e llojeve të tjera të letrave me vlerë.
Efikasiteti i përdorimit
kapital qarkullues
Përbërja dhe struktura, shkalla e qarkullimit dhe efikasiteti i përdorimit kapital qarkullues në masë të madhe paracaktojnë gjendjen financiare të organizatës dhe stabilitetin e pozicionit të saj në tregun financiar.
AT kushte moderne përdorimi efikas i lojërave të kapitalit qarkullues rol të madh në sigurimin e normalizimit të punës së organizatës, rritjen e nivelit të përfitimit të prodhimit, por qarkullimi ndikohet nga faktorë krizës ekonomia:
Normat e larta të inflacionit;
Prishja e lidhjeve ekonomike;
Ulja e vëllimeve të prodhimit dhe kërkesës së konsumatorit;
Shkelje e disiplinës kontraktuale dhe të pagesës;
Akses i reduktuar në kredi për shkak të normave të larta të interesit bankar.
Faktorët e mësipërm ndikojnë në përdorimin e kapitalit qarkullues, pavarësisht nga interesat e organizatës, por ai ka rezerva të brendshme për të përmirësuar efikasitetin e përdorimit të kapitalit qarkullues. Ky organizim racional i rezervave të prodhimit (kursimi i burimeve, rregullimi optimal, përdorimi i lidhjeve të drejtpërdrejta ekonomike afatgjata); zvogëlimi i qëndrimit të kapitalit qarkullues në punë në vazhdim; organizimi efektiv i qarkullimit.
Treguesit kryesorë të efikasitetit të përdorimit të kapitalit qarkullues përfshijnë:
tregues i rentabilitetit (rus), e cila përcaktohet nga formula:
,
ku Prp- fitimi nga shitja e produkteve ose rezultate të tjera financiare;
SOS- vlera mesatare e kapitalit qarkullues, e cila përcaktohet si shuma e kapitalit qarkullues në fillim dhe në fund të vitit, pjesëtuar me 2.
Ky tregues karakterizon shumën e fitimit të marrë për çdo rubla të kapitalit qarkullues dhe pasqyron efikasitetin financiar të organizatës, pasi është kapitali qarkullues që siguron qarkullimin e të gjitha burimeve në organizatë.
Raporti i qarkullimit të kapitalit qarkullues(Obos), dhe përcaktohet nga formula:
,
ku Vrp - vëllimi i shitjeve;
D– kohëzgjatja e periudhës në ditë (360 ditë).
Vlera e qarkullimit të kapitalit qarkullues është faktor kohor, d.m.th. kohëzgjatja e një qarkullimi është shuma e kohës së shpenzuar nga kapitali qarkullues në sferën e prodhimit dhe në sferën e qarkullimit, duke filluar nga momenti i blerjes së stoqeve të prodhimit dhe duke përfunduar me marrjen e të ardhurave nga shitja e produkteve të prodhuara nga organizata.
Kohëzgjatja e një qarkullimi në ditë është koha që i duhet kapitalit qarkullues për të kaluar nëpër të gjitha fazat e qarkut këtë ndërmarrje. Sa më e shkurtër të jetë kohëzgjatja e periudhës së qarkullimit, ceteris paribus, organizata ka nevojë për më pak kapital qarkullues, d.m.th. kapitali qarkullues përdoret më mirë dhe me efikasitet.
Raporti i qarkullimit direkt(numri i rrotullimeve) për një periudhë të caktuar kohore - vit, tremujor ( Kalli), e cila llogaritet me formulën:
;
Vlera e koeficientit tregon vlerën e produkteve të shitura (ose të tregtueshme) për 1 rub. kapital qarkullues. Nëse vlera e koeficientit rritet, atëherë vëllimi i prodhimit ose i shitjeve rritet për çdo rubla të kapitalit qarkullues të investuar, ose kërkohet një sasi më e vogël e kapitalit qarkullues për të njëjtin vëllim prodhimi.
Raporti i kundërt i qarkullimit ose faktori i ngarkesës (fiksimi) (Kz) tregon shumën e kapitalit qarkullues të shpenzuar për çdo rubla të produkteve të shitura (të tregtueshme) dhe përcaktohet si më poshtë:
.
Gjithashtu, ky tregues është raporti i kapitalit qarkullues. Sa më e ulët të jetë vlera, aq më me efikasitet dhe efektivitet përdoret kapitali qarkullues i organizatës.
Treguesit e mësipërm të përdorimit të kapitalit qarkullues quhen tregues privatë të qarkullimit.
Përshpejtimi i qarkullimit të kapitalit qarkullues kontribuon në çlirimin e tyre absolut dhe relativ nga qarkullimi, d.m.th. përmirësimi i aftësisë paguese dhe gjendjes financiare të organizatës.
Nën lirim absolut kuptojnë një ulje të drejtpërdrejtë të nevojës për kapital qarkullues, e cila ndodh kur vëllimi i planifikuar i prodhimit plotësohet me një sasi më të vogël të kapitalit qarkullues në krahasim me nevojën e planifikuar.
Lirimi relativ kapitali qarkullues ndodh në ato raste kur në prani të kapitalit qarkullues, brenda nevojave të planifikuara, sigurohet një mbipërmbushje e planit të prodhimit.
Llogaritja e kursimeve të kapitalit qarkullues ( Eos) bëhet si më poshtë:
Si rezultat i rritjes së efikasitetit të përdorimit të kapitalit qarkullues, vërehet një çlirim relativ i kapitalit qarkullues.
Kështu, menaxhimi i kapitalit qarkullues është i rëndësishëm në zgjidhjen e problemit të gjendjes financiare të organizatës.
Si burim financimi në SHBA, raporti ndërmjet fondeve të veta dhe të huazuara është 60:40, në Japoni 30:70, në Rusi 50:50 konsiderohet optimale. Megjithatë, vitet e fundit situata me sigurimin e mjeteve të veta qarkulluese është përkeqësuar edhe më shumë.
Kështu, mungesa e kapitalit të vet qarkullues sjell rritjen e llogarive të arkëtueshme, kriza e mospagesës ndryshon strukturën e burimeve të formimit të kapitalit qarkullues dhe, në fund të fundit, e gjithë kjo ndikon negativisht në procesin e riprodhimit.
PYETJE TESTI
1. Cili është kapitali qarkullues i organizatës?
2. Sipas cfare skeme behet qarkullimi i mjeteve qarkulluese?
3. Si përcaktohet nevoja optimale e organizatës për kapital qarkullues?
4. Cilat janë burimet e financimit për rritjen e kapitalit qarkullues të organizatës?
5. Cilët tregues karakterizojnë efektivitetin e përdorimit të kapitalit qarkullues? Cila është mënyra e llogaritjes së tyre?
Ndikimi më i madh negativ është ushtruar në sasinë e mjeteve korrente, rënia e të cilave në fakt është në përpjesëtim të drejtë me uljen e burimeve të kredisë.
Nga sa më sipër, mund të nxirren përfundimet e mëposhtme se burimi kryesor i formimit të aktiveve korente të organizatës janë fondet e huazuara, ndërsa pjesa më e madhe e tyre përbëhet nga burime krediti. Në këtë drejtim, struktura e burimeve të financimit nuk është optimale.
Në të njëjtën kohë, Zolotaya Derzhava LLC është në një pozicion financiar mjaft të qëndrueshëm dhe ka një rezultat financiar të aktivitetit në formën e fitimit, i cili kontribuon në rritjen e burimeve të veta në strukturën e të gjitha burimeve të financimit të biznesit.
Menaxhimi i burimeve të formimit të kapitalit qarkullues është një detyrë e rëndësishme. Këto funksione në LLC "Zolotaya Derzhava" janë të përqendruara në duart e departamentit të planifikimit. Funksionet kryesore për menaxhimin e burimeve të formimit të aktiveve rrjedhëse janë:
analiza e tërheqjes dhe përdorimit të burimeve vetanake dhe të huazuara të financimit në periudhat e mëparshme;
koordinimi i rezultateve kryesore të planifikuara me llogaritjen e nevojës për financim;
vlerësimi i kostos së burimeve të planifikuara të tërheqjes së kapitalit;
përcaktimi i strukturës së burimeve të financimit;
përcaktimi i formave të tërheqjes dhe përzgjedhja e kreditorëve kryesorë;
formimi i kritereve për përcaktimin e efektivitetit të përdorimit të burimeve të financimit;
monitorimin e efikasitetit të përdorimit të fondeve të marra hua dhe sigurimin e shlyerjeve në kohë të fondeve të marra hua, si dhe shlyerjen në kohë të kredive dhe huamarrjeve.
Për shkak të faktit se vëllimi i fitimit neto është i ulët, dhe nuk zbatohet zgjerimi i kapitalit të autorizuar duke rritur aksionarët, mënyra kryesore për financimin e aktiviteteve aktuale është tërheqja e burimeve të kredisë.
Fondet e huazuara tërhiqen nga një ndërmarrje tregtare në një bazë rreptësisht të synuar, gjë që është një nga kushtet për përdorimin e tyre efektiv të mëvonshëm. Objektivat kryesore të tërheqjes së fondeve të huazuara nga Zolotaya Derzhava LLC janë:
rimbushja e vëllimit të planifikuar të pjesës së përhershme të aktiveve rrjedhëse. Aktualisht, Zolotaya Derzhava LLC nuk ka mundësinë të financojë plotësisht këtë pjesë të aktiveve rrjedhëse në kurriz të kapitali neto(d.m.th. përdorni një model të moderuar të financimit të aktiveve). Prandaj, një pjesë e plotë e këtij financimi sigurohet nga fondet e marra hua;
duke siguruar formimin e një pjese të ndryshueshme të aktiveve rrjedhëse. Deri më sot, kjo pjesë e aktiveve financohet plotësisht nga fondet e marra hua;
formimi i vëllimit të munguar të burimeve të investimit. Qëllimi i tërheqjes së fondeve të huazuara në këtë rast është nevoja për të përshpejtuar zbatimin e projekteve reale individuale. ndërmarrje tregtare(zgjerimi i gamës, rindërtimi). LLC "Zolotaya Derzhava" po zgjeron vazhdimisht aktivet afatgjata, por mungesa e kapitalit të vet çon në nevojën e përdorimit të fondeve të huazuara për këto qëllime.
Në këtë drejtim, le të krahasojmë burimet e financimit dhe të përcaktojmë drejtimet dhe vëllimet e përdorimit të fondeve të marra hua në vitin 2007 (Tabela 9). Siç mund ta shihni, përdorimi i llogarive të pagueshme është planifikuar nga ndërmarrja në tërësi, dhe një pjesë e pjesës variabile të aktiveve rrjedhëse dhe një pjesë e aktiveve afatgjata financohet nga huatë dhe huamarrjet.
Tabela 9
Udhëzime për financimin e aktiveve të OOO Zolotaya Derzhava në 2007 (mijë rubla)
Sipas tabelës 9, mund të konkludohet se skema e aplikuar e financimit bazohet në një qasje agresive. Ky model financimi krijon probleme serioze në sigurimin e aftësisë paguese dhe të stabilitetit financiar të ndërmarrjes, megjithëse lejon aktivitete tregtare me një nevojë minimale për kapitalin e vet. Si rezultat, kjo skemë e kapitalit qarkullues ka nevojë për përmirësime të konsiderueshme, me qëllimin e një përmirësimi të tillë një kalim në një qasje të moderuar të financimit të aktiveve në 2008.
Le të hedhim një vështrim më të afërt në lëvizjen e fondeve të huazuara në 2006 për OOO Zolotaya Derzhava (Tabela 10).
Sipas tabelës, shohim se pjesa më e përhershme, pavarësisht natyrës afatshkurtër, janë kreditë afatshkurtra.
Lëvizja aktive e kredisë bankare vjen si pasojë e natyrës afatshkurtër të huadhënies, ndërkohë që kompania përdor në mënyrë aktive huadhënien si në formën e një linje kredie të hapur, ashtu edhe nëpërmjet një mbitërheqjeje. Këto skema ulin ndjeshëm kostot e shërbimit të borxhit.
Kështu, sistemi i menaxhimit për formimin e kapitalit qarkullues në këtë ndërmarrje mund të konsiderohet i kënaqshëm.
Tabela 10
Lëvizja e fondeve të huazuara në vitin 2007 për OOO Zolotaya Derzhava
Për të përmirësuar dhe planifikuar vëllimin e financimit për vitin 2008, është e këshillueshme që të merret parasysh efektiviteti i burimeve financiare të tërhequra nga pikëpamja e sigurimit të stabilitetit financiar dhe përfitimit të aktiviteteve tregtare.
Një nga karakteristikat më të rëndësishme të gjendjes financiare të një ndërmarrje është qëndrueshmëria e aktiviteteve të saj në dritën e një perspektive afatgjatë. Ajo lidhet me strukturën e përgjithshme financiare të organizatës, shkallën e varësisë së saj nga kreditorët dhe investitorët e jashtëm, dhe përfaqësohet nga një koncept i tillë si stabiliteti financiar.
Stabiliteti financiar formohet në procesin e të gjitha aktiviteteve prodhuese dhe ekonomike të një subjekti ekonomik dhe është komponenti kryesor i qëndrueshmërisë së tij të përgjithshme. Një analizë e stabilitetit të gjendjes financiare në një datë të caktuar ju lejon të zbuloni se sa saktë menaxhoi kompania burimet financiare gjatë periudhës para kësaj date. Është e rëndësishme që gjendja e burimeve financiare të plotësojë kërkesat e tregut dhe të plotësojë nevojat e zhvillimit të ndërmarrjes, pasi “stabiliteti i pamjaftueshëm financiar mund të çojë në falimentimin e një subjekti ekonomik dhe mungesën e fondeve për zhvillimin e prodhimit. , dhe stabiliteti i tepërt financiar mund të pengojë zhvillimin, duke rënduar kostot e ndërmarrjes me stoqe dhe rezerva të tepërta.” Kështu, thelbi i stabilitetit financiar përcaktohet nga formimi efektiv, shpërndarja dhe përdorimi i burimeve financiare.
Treguesit përgjithësues për vlerësimin e stabilitetit financiar të një organizate janë koeficientët analitikë të paraqitur në tabelën 11, ku - respektivisht - SC - kapitali aksionar i organizatës (seksioni III i bilancit), A - shuma totale aktivet e saj (gjithsej e bilancit), VA - aktive afatgjata (seksioni I i bilancit), OA - aktive rrjedhëse (seksioni II i bilancit), ZK - kapitali i huazuar (seksionet IV dhe V të bilanci), PD - detyrime afatgjata (seksioni IV i bilancit).
Vlerat aktuale të llogaritura të koeficientëve për periudhën raportuese do të krahasohen me normën dhe vlerat e tyre në fillim të vitit, dhe ne do të zbulojmë gjendjen reale financiare të Zolotaya Derzhava LLC.
Tabela 11
Dinamika e treguesve të vlerësimit të stabilitetit financiar
| Treguesi | Vlera optimale | vjet | Devijimi, (+,-) | |||
| 2005 | 2006 | 2007 | 2006 deri në 2005 | 2007 deri në 2006 | ||
| 1. Koeficienti i autonomisë (pavarësia financiare) SC / A | >0,5 | 0,12 | 0,11 | 0,3 | -0,01 | 0,19 |
| 2. Raporti i stabilitetit financiar: (SC + PD) / A | >0,7 | 0,32 | 0,45 | 0,3 | 0,13 | -0,15 |
| 3. Raporti i varësisë financiare: ZK/A | <0,5 | 0,76 | 0,89 | 0,7 | 0,13 | -0,19 |
| 4. Raporti i financimit: SC/SC | >1 | 0,24 | 0,12 | 0,43 | -0,12 | 0,31 |
Koeficienti i autonomisë (pavarësia financiare ose përqendrimi i kapitalit) karakterizon pjesën e kapitalit neto në formimin e aktiveve të organizatës.
Sipas të dhënave tabelare, gjatë periudhës së analizuar, treguesit kanë ndryshuar, por gjithsesi janë në kufij jo optimalë, rritja ishte 0.19 (0.30 me vlerë optimale më shumë se 0.5).
Për shkak të faktit se organizata tërhoqi kredi në vitin aktual, raporti i stabilitetit financiar u ul (me një vlerë optimale prej më shumë se 0.7, ishte vetëm 0.30). Ai flet për një rritje të varësisë nga burimet e jashtme.
Vlera e koeficientit të varësisë financiare tregon pjesën e kapitalit të marrë hua në formimin e aktiveve të ndërmarrjes. Rënia e tij gjatë vitit të kaluar nuk ka çuar në arritjen e vlerës optimale, e cila është dëshmi e varësisë së shoqërisë nga burimet e jashtme të financimit, e cila çon në zhvillim të paqëndrueshëm dhe në prani të rrezikut të humbjes së pavarësisë. Raporti i financimit të ekuitetit të kapitalit të borxhit në fund të periudhës raportuese arriti në 0.43, që është dukshëm më i ulët se vlera e rekomanduar.
- Prezantimi
- Kapitulli 2
- 2.1 Karakteristikat e shkurtra organizative dhe ekonomike të LLC "Zolotaya Derzhava"
- 2.2 Analiza e burimeve të formimit të mjeteve rrjedhëse
- 2.3 Vlerësimi i efektivitetit të sistemit të menaxhimit për burimet e formimit të aktiveve rrjedhëse të OOO Zolotaya Derzhava
- Kapitulli 3. Përmirësimi i sistemit të menaxhimit të burimeve të formimit të aktiveve korrente
- 3.1 Mënyrat kryesore për të përmirësuar mekanizmin për menaxhimin e burimeve të formimit të aktiveve rrjedhëse
- 3.2 Llogaritja dhe arsyetimi për tërheqjen e burimeve të kredisë për formimin e aktiveve rrjedhëse
- 3.3 Rezervat dhe mënyrat për të përmirësuar efikasitetin e përdorimit të burimeve të formimit të aktiveve rrjedhëse
- konkluzioni
- Lista e burimeve të përdorura
- Aplikacionet
Prezantimi
Zhvillimi i marrëdhënieve të tregut i ka vënë në vështirësi bizneset e formave të ndryshme organizative dhe juridike kushtet ekonomike, në të cilën vetëm një politikë ekonomike e ekuilibruar mund të forcojë gjendjen financiare, aftësinë paguese dhe stabilitetin financiar të organizatës. Në botë ka moderne shkencore dhe të larta metoda efektive Menaxhimi financiar i ndërmarrjeve, i bashkuar nga koncepti i "menaxhimit financiar". Këto metoda janë bërë gjithnjë e më të rëndësishme në praktikën tonë ruse. Në kushtet e reja të tregut, burimet financiare marrin përparësi dhe rëndësi të pavarur.
Burimet financiare janë pikënisja për qarkullimin ekonomik të fondeve; ato duhet të “fitohen” paraprakisht dhe vetëm pasi të vihet në lëvizje kapitali real – asetet e prodhimit. Burimet financiare janë të lëvizshme, drejtimi dhe qëllimi i tyre ndryshohen lehtësisht në situata që ndryshojnë çdo orë. Kërkon intuitë, fleksibilitet, manovrim. Së bashku me parashikimin e hyrjes dhe daljes së fondeve, kursimet në para, investimet, monitorimi (monitorimi) i vazhdueshëm i gjendjes financiare të organizatës është i nevojshëm.
Rëndësia e temës së hulumtimit është për faktin se menaxhimi i aktiveve rrjedhëse (pronë e organizatës) zë një vend të veçantë në menaxhimin financiar, pasi siguron aktivitetet aktuale të ndërmarrjes. Sigurimi me aktive rrjedhëse dhe burimet e financimit të tyre duhet të jetë jo vetëm i mjaftueshëm në madhësi, por edhe i favorshëm në strukturë. “Struktura e ponderuar” e aktiveve rrjedhëse – për sa i përket likuiditetit, rentabilitetit, proporcionalitetit të investimeve të tyre, ndikon shumë negativisht në efiçencën e organizatave, edhe në kushtet e sigurimit normal të fondeve.
Gjatë zhvillimit të ekonomisë së tregut në Federata Ruse ka pasur ndryshime shumë negative në gjendjen e mjeteve korrente dhe kapitalit qarkullues të ndërmarrjeve, si p.sh ulje të ndjeshme pjesa e aktiveve korente të prekshme në pasurinë kombëtare të vendit, rritja e llogarive të arkëtueshme, përkeqësimi i strukturës së llogarive të arkëtueshme; ndryshime të pafavorshme në burimet e formimit të aktiveve rrjedhëse; humbja e kapitalit të vet qarkullues nga shumë organizata ekonomike. Në këtë drejtim, çështjet e menaxhimit kompetent të aktiveve rrjedhëse dhe burimet e formimit të tyre janë aktualisht shumë të rëndësishme.
Baza financiare e ndërmarrjes formohet nga kapitali i saj. Menaxhimi i kapitalit të vet lidhet jo vetëm me sigurimin e përdorimit efektiv të pjesës së tij tashmë të akumuluar, por edhe me formimin e burimeve të veta të financimit.
Efektive aktivitetet financiare ndërmarrja është e pamundur pa tërheqjen e vazhdueshme të burimeve financiare të huazuara. Përdorimi i burimeve të huazuara të financimit të veprimtarisë sipërmarrëse mund të zgjerojë ndjeshëm vëllimin e aktivitetit ekonomik të ndërmarrjes, të sigurojë përdorim më efikas të kapitalit të vet, të përshpejtojë formimin e fondeve të ndryshme financiare të synuara dhe në fund të rrisë vlerën e tregut të ndërmarrjes.
Megjithëse baza e çdo biznesi janë burimet e veta, në ndërmarrjet në një sërë sektorësh të ekonomisë, shuma e fondeve të huazuara të përdorura tejkalon ndjeshëm shumën e kapitalit të vet. Në këtë drejtim, menaxhimi i tërheqjes dhe përdorimit efektiv të fondeve të huazuara është një nga funksionet më të rëndësishme. Menaxhimi Financiar që synon të sigurojë arritjen e rezultateve të larta përfundimtare të veprimtarisë ekonomike të ndërmarrjes.
Qëllimi i tezës është të studiojë mjetet dhe metodat menaxhim efektiv Burimet e formimit të aktiveve rrjedhëse të organizatës.
Gjatë punës supozohet të zgjidhen detyrat e mëposhtme:
jepni një përshkrim të përgjithshëm të aseteve rrjedhëse të organizatës;
rishikoni përbërjen dhe thelbi ekonomik burimet e formimit të aktiveve rrjedhëse;
të përcaktojë qëllimet, objektivat dhe metodat e menaxhimit të burimeve të formimit të aseteve në mënyrë që të rritet efikasiteti i aktiviteteve;
të analizojë burimet e formimit të aktiveve rrjedhëse;
të vlerësojë efektivitetin e sistemit të menaxhimit për burimet e formimit të aktiveve rrjedhëse;
të përshkruajë mënyrat kryesore për përmirësimin e mekanizmit për menaxhimin e burimeve të formimit të aktiveve rrjedhëse;
Objekti i studimit është Sh.PK “Zolotaya Derzhava”. Objekti i studimit është procesi i menaxhimit të burimeve të formimit të aktiveve korrente.
Burimet kryesore për shkrimin e veprës janë veprat e autorëve rusë dhe të huaj, periodikët, udhërrëfyes studimi, materiale praktike SH.PK "Zolotaya Derzhava".
Periudha e studimit përfshin tre vitet financiare- 2005-2007
Gjatë zgjidhjes së detyrave, u përdorën metodat e mëposhtme: analiza krahasuese, metoda monografike, abstrakte-logjike, grafike, ekonomiko-statistikore dhe metoda të tjera të kërkimit socio-ekonomik. Rëndësia praktike e punës përfundimtare qëndron në faktin se dispozitat, përfundimet dhe rekomandimet praktike të përfshira në të janë me interes shkencor dhe praktik për procesin e formimit të politikës financiare në ndërmarrje.
Struktura e tezës përfshin një hyrje, 3 kapituj, 9 paragrafë, një përfundim, një listë referencash.
Kapitulli 1. Bazat teorike të aktiveve korrente dhe burimet e formimit të tyre
1.1 Përbërja, struktura dhe roli i aktiveve rrjedhëse në procesin e veprimtarisë ekonomike të organizatës
Asetet korente (rrjedhëse, të lëvizshme) zakonisht quhen fondet e organizatave të investuara në aktivitetet e tyre ekonomike, të cilat mund të përdoren, konsumohen ose shiten në afat të shkurtër. Kjo periudhë në shumicën e sektorëve të ekonomisë nuk i kalon 12 muaj (një vit), por në disa raste mund të jetë më shumë se 12 muaj (për shembull, në inxhinierinë e rëndë, ndërtim). Kështu, aktivet rrjedhëse i shërbejnë aktiviteteve aktuale të biznesit gjatë ciklit normal të funksionimit.
Kapitali qarkullues ka një natyrë të dyfishtë. Nga njëra anë, ato përfaqësojnë një pjesë të pasurisë (aseteve) të organizatës. Nga ana tjetër, është një pjesë e kapitalit të saj operativ, i cili siguron qarkullimin ekonomik të fondeve dhe formohet në kurriz të burimeve (detyrimeve) të veta dhe të huazuara. Tërësia e mjeteve qarkulluese dhe kapitali qarkullues përfaqësojnë kapitalin qarkullues të një organizate ekonomike.
Për aktivet rrjedhëse, si pjesë e pasurisë së ndërmarrjes, zbatohen tre karakteristika kryesore: e përkohshme, kostoja dhe riprodhimi.
Karakteristika kohore përcakton kohëzgjatjen maksimale të ciklit të funksionimit të aktiveve rrjedhëse. Ky cikël nuk duhet të kalojë periudhën e funksionimit (zakonisht deri në një vit). Karakteristika e kostos supozon praninë e një kufiri të kostos, një njësi stoqesh që lidhen me mjetet e punës (mjet, inventar).
Karakteristika e riprodhimit tregon se burimi i rinovimit të aktiveve rrjedhëse janë të ardhurat korrente (jo investuese) të ndërmarrjes.
Cikli ekonomik, i cili përfshin aktivet rrjedhëse, kalon në pesë faza të njëpasnjëshme në industri (Fig. 1).
Oriz. 1. Modeli statik i qarkullimit të fondeve të organizatës
Faza e "parave të gatshme" është origjinale, bazë në një ekonomi tregu. Ai supozon se në fillim të qarkut ka pasur një paradhënie të kapitalit monetar ose një kthim nga qarkullimi i fondeve të investuara më parë. Paratë e gatshme përfaqësojnë formën më likuide të kapitalit qarkullues, por ato nuk i sjellin kompanisë ndonjë të ardhur të konsiderueshme. Prandaj, në kushte normale të tregut, organizatat e biznesit priren të mbajnë vetëm një bilanc minimal të parave për shlyerjet dhe pagesat aktuale.
Faza e "stoqeve të prodhimit" përfshin periudhën nga marrja e aseteve materiale në dispozicion të organizatës deri në transferimin e tyre në prodhim. Qëllimi i stoqeve të tilla është të formojnë një "tampon besueshmërie midis blerjes së lëndëve të para (mallrave) dhe konsumit të tyre në prodhim (shitje). Kohëzgjatja e kësaj faze përcaktohet nga vlera e grupeve optimale të dërgesave, bazuar në minimizimin e kostove të blerësve (klientëve). Me rëndësi vendimtare për këtë fazë të ciklit të biznesit është organizimi i aktiviteteve të furnizimit, si dhe marrëdhëniet me furnitorët dhe bankat tregtare.
Faza e "punës në vazhdim" është tipike për industrinë dhe ndërtimin. Varet nga kohëzgjatja e ciklit të prodhimit dhe korrespondon me periudhën nga momenti kur materialet kalojnë në prodhim deri në lëshimin e produkteve, kryerjen e punimeve dhe shërbimeve. Qëllimi i investimit të fondeve në këtë fazë është krijimi i një "rezerva të besueshmërisë" midis operacioneve të njëpasnjëshme të prodhimit. Këtu, faktorët e brendshëm, organizativ dhe teknologjik janë të një rëndësie vendimtare.
Faza "produkte të gatshme" përfshin periudhën nga momenti kur produktet mbërrijnë në magazinë e organizatës deri në dërgimin (lëshimin) e tyre te klientët dhe lëshimin e dokumenteve të shlyerjes. Në të njëjtën kohë, krijohet një diferencë midis vëllimit të vlerësuar të prodhimit dhe dërgesës së produkteve, dhe rregullohet ritmi i dërgesave - merren parasysh koha e përgatitjes së para-shitjes dhe pritjes së automjeteve, faktorë të tjerë të marketingut. Kostot në këtë fazë përfshijnë gjithashtu kostot e magazinimit për përgatitjen e produkteve për dërgesë. Me rëndësi vendimtare këtu është organizimi i aktiviteteve të marketingut për shitjen e produkteve.
Faza "shlyerje jo të plota" pasqyron shumën e llogarive të arkëtueshme. Kohëzgjatja e kësaj faze përcaktohet nga periudha nga momenti i lëshimit (dërgimit) të mallrave, zbatimi i punës, ofrimi i shërbimeve deri në pagesën e tyre, domethënë marrja e parave në arkën e ndërmarrjes, në llogarinë e tij rrjedhëse ose kompensimin e pretendimeve të ndërsjella. Shuma e investimeve në të arkëtueshme përfshin jo vetëm koston e produkteve të transportuara, por edhe fitimin.
Karakteristika kryesore dhe përcaktuese e aktiveve rrjedhëse është lëvizja e vazhdueshme e tyre, ndryshimi i formës materiale, përfundimisht shndërrimi në para dhe rinovimi i mëtejshëm i xhiros. Asetet korrente të paraqitura në bilancin e një ndërmarrjeje janë vetëm një pamje e shkurtër e një date të caktuar. Në përgjithësi, ato janë krijuar për të siguruar vazhdimësinë dhe aktivitetin e pandërprerë ekonomik të ndërmarrjes, për të luajtur rolin e një "buferi" midis fazave të njëpasnjëshme të cikleve ekonomike dhe financiare, për të zbutur "mospërputhjet" e tyre, për të kapërcyer mospërputhjet në periudhat e të ardhurat dhe shpenzimet. Në rastet kur mbizotërojnë marrëdhëniet jashtë tregut (përparësia e furnizuesit), kohëzgjatja e ciklit varet nga shpeshtësia e dërgesave sipas kontratave të lidhura, forma e pagesës dhe rreziku i dërgesave me vonesë.
Detyra kryesore e menaxhimit të aktiveve rrjedhëse është përshpejtimi i qarkullimit të tyre. Në këtë drejtim, është e dobishme të veçohet koncepti i një cikli (koha e qarkullimit) - prodhimi, ekonomik dhe financiar.
Cikli i prodhimit përcaktohet nga teknologjia dhe organizimi i prodhimit në ndërmarrje. Progresi shkencor dhe teknologjik dhe metodat e reja të menaxhimit të prodhimit ndikojnë ndjeshëm në kohëzgjatjen e tij. Cikli ekonomik përfshin aktivitetet e furnizimit, prodhimit dhe marketingut të ndërmarrjes. Fillon që nga momenti i marrjes së materialeve (mallrave) në dispozicion të ndërmarrjes dhe përfundon me lëshimin (dërgimin) e produkteve, punimeve, shërbimeve për blerësit (pavarësisht nga koha e pagesës së tyre).
Cikli financiar përcaktohet nga momenti i pagesës për materialet (mallrat) e pranuar deri në marrjen e parave në arkë, në një llogari bankare ose kompensimin e pretendimeve të ndërsjella. Ndryshe nga cikli i biznesit, cikli financiar merr parasysh periudha e kredisë. Fillon me investimin e fondeve në inventarë dhe përfundon me marrjen e parave pas shitjes së produkteve, punimeve, shërbimeve dhe përfundimit të ciklit ekonomik.
Kohëzgjatja e ciklit të prodhimit përcaktohet kryesisht nga specifikat e industrisë. Kohëzgjatja e ciklit ekonomik përcaktohet kryesisht nga kohëzgjatja e periudhës së prodhimit dhe shitjes së produkteve. Kohëzgjatja e ciklit financiar varet gjithashtu nga periudha e fluksit të parasë. Ciklet ekonomike dhe financiare në sektorët e ekonomisë kanë kohëzgjatje dhe strukturë të ndryshme, e cila përcaktohet nga specifikat e vetë këtyre industrive.
Pas përfundimit të një qarku, kapitali qarkullues hyn në një të ri. Është lëvizja e vazhdueshme e kapitalit qarkullues që është baza për një proces të pandërprerë prodhimi dhe qarkullimi. Ky është funksioni më i rëndësishëm i kapitalit qarkullues - prodhimi.
Duke kryer analizën e kapitalit qarkullues, është e nevojshme të identifikohen faktorët kryesorë që ndikojnë në shpejtësinë e qarkullimit të kapitalit qarkullues. Më të rëndësishmet prej tyre janë paraqitur në Figurën 2.
Kapitali qarkullues është një nga kategoritë kryesore financiare që ofron ndikim të rëndësishëm mbi sferën e prodhimit, sferën e qarkullimit, gjendjen e vendbanimeve në ekonomia kombëtare dhe, kështu, në qarkullimin e parave në vend, ata kryejnë funksionin e tyre të dytë - pagesën dhe shlyerjen.
Përkufizimi i kapitalit qarkullues, si fonde të avancuara në stoqet e krijuara të kapitalit qarkullues dhe fondet e qarkullimit, nuk nxjerr në pah përmbajtjen e plotë ekonomike të kësaj kategorie. Nuk merret parasysh që me avancimin e një sasie të caktuar parash, bëhet edhe procesi i avancimit të vlerës së produktit të tepërt të krijuar në procesin e prodhimit në këto rezerva. Prandaj, për ndërmarrjet fitimprurëse, pas përfundimit të qarkullimit të fondeve, shuma e kapitalit qarkullues të avancuar rritet me një shumë të caktuar fitimi të marrë. Për ndërmarrjet jofitimprurëse, sasia e kapitalit qarkullues të avancuar në fund të qarkullimit të fondeve zvogëlohet për shkak të humbjeve të shkaktuara.
Përbërja materiale e aktiveve rrjedhëse është e larmishme dhe e ndryshueshme, është e lëvizshme dhe rrjedhëse. Pasuritë rrjedhëse mund të manovrohen me një shkallë të mjaftueshme lirie, duke arritur rezultati më i mirë. Prandaj, menaxhimi i aktiveve korrente kërkon monitorim të vazhdueshëm, të përditshëm në modalitetin e monitorimit. Pavarësisht diversitetit të përbërjes së aktiveve rrjedhëse, ato janë të gjitha të lidhura në ciklin ekonomik dhe vazhdimisht lëvizin nga një formë në tjetrën. Kjo bën të mundur kombinimin e tyre në kategorinë e "kapitalit qarkullues".
Struktura e aktiveve korrente është raporti ndërmjet elementeve (zërave) të tyre të ndryshëm, i shprehur në terma relativë (përqindje). Bazuar në studimin e strukturës së aktiveve korrente, mund të nxirren përfundime të rëndësishme për përdorimin racional të tyre. Klasifikimi i aktiveve rrjedhëse sipas elementeve mund të konsiderohet nga pozicione të ndryshme:
1. Sipas fushave të veprimtarisë ekonomike.
2. Sipas likuiditetit të fondeve rreziku i mospërfshirjes së tyre në qarkullim.
3. Sipas proporcionalitetit të investimeve.
Vendosja e aktiveve rrjedhëse në fushat e aktivitetit ekonomik (për shembull, në sferën e prodhimit ose në sferën e qarkullimit) është një karakteristikë e rëndësishme në analizën ekonomike. Pra, sipas pjesës së inventarit të punës në vazhdim, produkteve të gatshme, mallrave, shlyerjeve me debitorët, investimeve financiare afatshkurtra, disponueshmërisë së fondeve, është e mundur të identifikohet industria dhe të përcaktohen ndryshimet në aktivitetet e saj.
Struktura e aktiveve rrjedhëse për sa i përket likuiditetit të tyre, domethënë aftësia për t'u kthyer në para në kohë sa më të shkurtër dhe pa humbje të konsiderueshme financiare, na lejon të nxjerrim përfundime në lidhje me aftësinë paguese të ndërmarrjes dhe rrezikun e mospagesës.
Analiza strukturore e aktiveve rrjedhëse përdoret në mënyrë efektive në përcaktimin e nevojave të planifikuara të ndërmarrjes në kapital qarkullues. Kjo ju lejon të organizoni menaxhimin e elementeve individuale të kapitalit qarkullues, të cilat do të diskutohen më në detaje në seksionet vijuese.
Analiza strukturore mund të vazhdohet brenda çdo elementi të aktiveve korrente për zërat e tyre individualë dhe të sillet në një shkallë të mjaftueshme detajesh. Rritja e pjesës së inventarëve me tendenca të favorshme zakonisht tregon një rritje të vëllimit të aktivitetit ekonomik të ndërmarrjes. Për të kontrolluar besueshmërinë e këtij përfundimi, duhet të krahasohet rritja e inventarëve me rritjen e të ardhurave nga shitjet (në çmime të krahasueshme). Rritja e inventarëve brenda normës së rritjes së të ardhurave nga shitjet është e justifikuar ekonomikisht dhe përtej këtyre kufijve mund të nënkuptojë krijimin e inventarëve të tepërt dhe përdorimin joracional të kapitalit qarkullues.
Një situatë e pafavorshme është kur fondet imobilizohen në aktive me likuiditet të ulët për shkak të vendimeve të keqmenduara të biznesit. Është e mundur që vendime të tilla të merren për të mbrojtur aktivet nga zhvlerësimi inflacioniste.
Një rritje në sasinë absolute dhe pjesën e punës në vazhdim mund të jetë rezultat i një zgjatjeje të ciklit të prodhimit, një rritje në koston e kostove dhe anulimit të porosive për prodhimin e produkteve. Në përgjithësi, tendenca rritëse e peshës së punës në vazhdim në strukturën e aktiveve korrente është e padëshirueshme.
Rritja e stoqeve të produkteve të gatshme dhe mallrave brenda kufijve të rritjes së shitjeve (aktuale ose e vlerësuar) është mjaft e justifikuar. Megjithatë, një rritje e tillë mund të jetë rezultat i arsyeve të tjera të pafavorshme, përkatësisht: një rënie e kërkesës për produktet e kompanisë, akumulimi i produkteve me lëvizje të ngadaltë dhe me cilësi të ulët, vështirësitë në transportin e produkteve, mungesa e automjeteve, organizimi i dobët i marketingut.
Vlerësimi i pjesës së të arkëtueshmeve në strukturën e aktiveve rrjedhëse bazohet në idenë e tij si një formë e nevojshme e devijimit të fondeve nga qarkullimi i organizatës në shuma të pranueshme. Rritja e borxhit për zëra të tillë si "blerësit dhe klientët", "faturat e arkëtueshme", "paradhëniet e lëshuara" brenda periudhës së pagimit të rënë dakord, më tepër tregon një rritje të aktivitetit të marketingut të ndërmarrjes sesa një devijim të fondeve. Nëse parapagimi dhe kreditimi tregtar i blerësve dhe klientëve shoqërohet me një rritje të nevojës së ndërmarrjes për një kredi bankare me më pak se kushte të favorshme, është më mirë të kufizohet shtrirja e saj.
Është legjitime të merret një qasje e ndryshme për të arkëtueshmet e vonuara me një kohëzgjatje prej më shumë se tre muajsh, veçanërisht ato të dyshimta ose të këqija. Gjatë vlerësimit të gjendjes së të arkëtueshmeve, parimi i "konservatorizmit" duhet të manifestohet plotësisht. Ky parim supozon realitetin e borxhit të pasqyruar në bilanc. Shlyerjet me debitorët (si dhe me kreditorët) pasqyrohen nga secila palë në shumat që rrjedhin nga të dhënat kontabël të njohura nga të dyja palët si të sakta. Borxhi i skaduar ose borxhi që konsiderohet i pambledhshëm nuk duhet të trajtohet si aktiv i një njësie ekonomike. Ato ngarkohen me humbje (ulje të fitimeve) ose fshihen kundrejt kompensimit për borxhet e dyshimta. Informacioni mbi përbërjen dhe dinamikën e të arkëtueshmeve gjendet në formularin 5 të raportimit të OKUD.
Investimet financiare afatshkurtra dhe rritja strukturore e tyre në përgjithësi mund të cilësohen si një zhvillim pozitiv. Megjithatë, në kuadrin e krizës financiare dhe të pazhvillimit bursa, është e nevojshme të vlerësohet me kujdes likuiditeti i këtyre investimeve, si dhe të ardhurat që ato sjellin dhe shkalla e qarkullimit, në krahasim me normën e inflacionit.
Paraja është pjesa më likuide e aktiveve të një organizate. Rritja e bilanceve të parasë dhe pesha e tyre zakonisht vlerësohet pozitivisht, por me rezerva të caktuara. Shumat e tepërta të parave në arkën e ndërmarrjes nuk janë në përputhje me ligjin. Fondet e tepërta për llogari bankare dëshmojnë jo vetëm për mirëqenia financiare, por edhe për preferencat që i jepen likuiditetit të fondeve kundrejt rentabilitetit të tyre. Një politikë e tillë çon në një ulje të efikasitetit të përdorimit të parave pa pagesë.
Rritja e aktiveve korrente të ndërmarrjes, pavarësisht nga faktorët e kësaj rritjeje, çon në një rritje të raporteve të likuiditetit, krijon iluzionin e mirëqenies së dukshme dhe aftësisë paguese. Në fakt, rritja e pajustifikuar e stoqeve dhe të arkëtueshmeve të mbetura ende e përkeqëson gjendjen financiare të ndërmarrjes. Duhet një kujdes i caktuar në qasjet ndaj treguesve të likuiditetit dhe ndoshta metodologjia për llogaritjen e tyre duhet të ndryshohet ndjeshëm. Duket e arsyeshme që të përjashtohen nga vlera e aktiveve korrente për llogaritjen e likuiditetit, sipas të paktën, aktivet jolikuide dhe borxhet e dyshimta.
1.2 karakteristikat e përgjithshme burimet e formimit të aktiveve rrjedhëse
Burimet e formimit të kapitalit qarkullues janë fondet vetanake, të marra hua dhe të tërhequra shtesë. Informacioni mbi madhësinë e burimeve të veta të fondeve paraqitet kryesisht në seksionin e bilancit “Kapitali dhe rezervat” dhe në seksionin I f. Nr. 5 i shtojcës së bilancit vjetor. Informacioni mbi burimet e fondeve të marra dhe të tërhequra është paraqitur në seksionin V të detyrimit të bilancit, si dhe në seksionet 2, 3, 8 f. Nr. 5 i shtojcës së bilancit vjetor.
Në kurriz të burimeve të veta, si rregull, formohet pjesa minimale e qëndrueshme e kapitalit qarkullues. Prania e kapitalit të vet qarkullues i lejon ndërmarrjes të manovrojë lirshëm, të rrisë efektivitetin dhe qëndrueshmërinë e aktiviteteve të saj.
Formimi i kapitalit qarkullues ndodh në kohën e krijimit të organizatës dhe formimit të kapitalit të saj të autorizuar në kurriz të fondeve të investimit të themeluesve. Në të ardhmen, nevoja minimale e organizatës për kapital qarkullues mbulohet nga burimet e veta: fitimi, kapitali i autorizuar, kapitali rezervë, fondi i akumulimit dhe financimi i synuar. Sidoqoftë, për një sërë arsyesh objektive (inflacioni, rritja e vëllimeve të prodhimit, vonesat në pagimin e faturave të klientëve), organizata ka nevoja shtesë të përkohshme për kapital qarkullues, të cilat nuk mund të mbulohen nga burimet e veta. Në raste të tilla, për mbeshtetje financiare Aktiviteti ekonomik përfshin burime të huazuara: kredi bankare dhe tregtare, kredi, kredi tatimore për investime, depozita investuese të punonjësve të organizatës, kredi me obligacione, si dhe burime të barabarta me fondet e veta, të ashtuquajturat detyrime të qëndrueshme. Këto të fundit nuk i përkasin ndërmarrjes, por janë vazhdimisht në qarkullimin e saj dhe shërbejnë si burim i formimit të kapitalit qarkullues në masën e bilancit minimal të tyre. Këtu përfshihen: pagat minimale mujore të prapambetura për punonjësit e ndërmarrjes; rezerva për të mbuluar shpenzimet e ardhshme; Borxhi minimal i bartur në buxhet dhe fondet jashtë buxhetit; fondet e kreditorëve të marra si paradhënie për produkte (punë, shërbime); fondet e blerësve mbi pengun për paketim të kthyeshëm; bilancet e mbartura të fondit të konsumit etj.
Mjetet e huazuara janë kryesisht kredi bankare afatshkurtra, me ndihmën e të cilave plotësohen nevojat shtesë të përkohshme për kapital qarkullues. Drejtimet kryesore të tërheqjes së kredive për formimin e kapitalit qarkullues janë: kreditimi i stoqeve sezonale të lëndëve të para, materialeve dhe kostove që lidhen me procesin e prodhimit sezonal; plotësimi i përkohshëm i mungesës së kapitalit të vet qarkullues; zbatimi i shlyerjeve dhe ndërmjetësimi i qarkullimit të pagesave.
Kredia bankare jepet në formën e kredive investuese (afatgjata) ose kredive afatshkurtra. Qëllimi i kredive bankare është financimi i shpenzimeve që lidhen me blerjen e aktiveve fikse dhe rrjedhëse, si dhe financimi i nevojave sezonale të organizatës, rritja e përkohshme e inventarit, rritja e përkohshme e të arkëtueshmeve, pagesat e taksave, shpenzimet e jashtëzakonshme.
Kreditë afatshkurtra mund të jepen nga: agjencitë qeveritare; kompanitë financiare; bankat komerciale; kompanitë faktoring.
Kreditë i nënshtrohen sa më poshtë rregulloret- Nenet 819-821 të Kodit Civil të Federatës Ruse dhe Ligji Federal i datës 2 dhjetor 1990 nr. 395-1 "Për bankat dhe veprimtaritë bankare".
Me financimin e borxhit, huadhënësi në çdo rast, përpara se të hapë financimin, përcakton aftësinë kreditore të huamarrësit. Kreditueshmëria është aftësia e një personi për të shlyer plotësisht dhe në kohë detyrimet e tij të borxhit. Kreditueshmëria nuk duhet të ngatërrohet me aftësinë paguese, e cila rregullon mospagesat. Kreditueshmëria - parashikimi i aftësisë paguese për të ardhmen.
Vlera e kreditimit përcaktohet nga faktorët e mëposhtëm:
cilësitë morale të huamarrësit, ndershmëria;
arti i huamarrësit për të punuar me financat, besueshmëria e llogaritjeve;
profesioni, interesi i pritshëm i përballueshëm për kredinë;
prania e investimeve në pasuri të paluajtshme, shkalla e palëvizshmërisë së kapitalit, garancia e shlyerjes së kredisë.
Vlera e kreditimit përcaktohet duke përdorur treguesit e mëposhtëm:
likuiditeti i kompanisë;
qarkullimi i kapitalit;
qëndrueshmëria e kompanisë;
rentabiliteti.
Huatë bankare për bizneset mund të jenë të ndryshme në mënyrat e mëposhtme.
1. Sipas afatit të kredisë:
lëshohet një kredi afatshkurtër për një periudhë më pak se 1 vit;
lëshohet një kredi afatmesme për një periudhë nga 1 deri në 3 vjet;
lëshohet një kredi afatgjatë për një periudhë më shumë se 3 vjet.
2. Sipas realitetit të huadhënies:
kreditë e lëshuara - kjo është marrja e huamarrësit nga banka me kredi të shumave reale të parave;
Kreditë ovale janë garanci (garanci) e bankave për detyrimet e klientit ndaj të tretëve; në rast të mospërmbushjes së detyrimeve të klientit, banka paguan një të tretë për detyrimet e klientit dhe ndërmjet saj dhe klientit lidh një transaksion si kredi me një tarifë të caktuar.
3. Sipas kushteve të huadhënies:
kredia e zakonshme ka kushte të zakonshme;
një kredi e butë ka kushte preferenciale dhe u jepet kategorive të caktuara huamarrësish ose për projekte të caktuara; në parim, nëse banka është e interesuar për klientin dhe ka një prirje të veçantë ndaj tij, atëherë mund të flasim për kushte preferenciale të kreditimit.
4. Sipas metodës (metodës) të llogaritjes së shumës së kredisë:
Shuma e kredisë llogaritet në bazë të një qarkullimi të caktuar. Një llogaritje e tillë bëhet kur burimi kryesor i shlyerjes së kredisë është rrjedha e parasë klient. Në këtë rast, në Rusi, mesatarisht, rregulli është që bankat japin mesatarisht 1 qarkullim mujor në vit. Por shpeshherë edhe shqyrtimi i kushteve të kredisë trajtohet individualisht;
shuma e kredisë llogaritet bazuar në një bilanc të caktuar. Një përllogaritje e tillë bëhet kur kredia jepet me kolateral të shkëlqyeshëm, i cili mund të mbështetet fort si burim i shlyerjes së kredisë. Shuma maksimale e kredisë është 50-70% e vlerës së kolateralit;
shuma e kredisë llogaritet në mënyrë të përzier. Në përgjithësi, është e rëndësishme që banka të dijë se kredia do të shlyhet. Pra, në çdo rast, banka shikon flukset financiare - a do të ketë huamarrësi fonde të mjaftueshme për të shlyer kredinë.
5. Me lëshimin e shumës së kredisë:
Kredia e plotë nënkupton lëshimin e shumës së plotë të huasë;
linja kreditore - një mënyrë për të kufizuar kredinë maksimale dhe për të lëshuar fonde sipas nevojës. Linja e kredisë përdoret më shpesh për zhvillimin e biznesit. Avantazhi për klientin është se ai mund të mos paguajë interes shtesë, duke refuzuar përkohësisht të marrë një shumë të caktuar, domethënë, ai mund të marrë një kredi në masën e gjykimit të tij brenda kufirit. Rritja e shumës së kredisë brenda kufirit nuk kërkon një marrëveshje të veçantë.
6. Me metodën e shlyerjes së kredisë:
shlyerja e shumës së kredisë në fund të afatit;
shlyerje uniforme mujore e shumës së kredisë gjatë afatit;
shlyerja në përputhje me orarin e miratuar (i pabarabartë, ndoshta me një periudhë mospagimi).
Si dhe kredi bankare Burimet e financimit të kapitalit qarkullues janë kreditë tregtare të organizatave të tjera, të lëshuara në formën e kredive, kambialeve, kredive të mallrave dhe paradhënieve.
Një hua tregtare i jepet kompanisë në bazë kontraktuale nga kompani të tjera në kurriz të parave të gatshme përkohësisht të lira në kushtet e shlyerjes dhe pagesës së detyrueshme.
Kredia e mallrave është një kredi komerciale që jepet në formë mall nga shitësit për blerësit në formën e një pagese të shtyrë për mallrat e shitura. Me një kredi komerciale mallrash, burimi i financimit janë fondet e shoqërisë shitëse.
Kolaterali për një kredi tregtare është detyrimi i debitorit (blerësit) për të shlyer brenda një periudhe të caktuar kohore si shumën e borxhit kryesor ashtu edhe interesin e përllogaritur (nëse ka). Përdorimi i kredisë tregtare kërkon që shitësi të ketë kapital rezervë të mjaftueshëm në rast të një ngadalësimi të arkëtimeve nga debitorët.
Dhënia e kredive tregtare dhe mallra rregullohet nga nenet 822, 823 të Kodit Civil të Federatës Ruse.
Secila qasje mund të jetë më efektive në rrethana specifike. Zgjedhja e qasjes është detyra kryesore e politikës së kredisë së kompanisë. Kombinimet e qasjeve janë të mundshme.
1. Rendi i zakonshëm i zbatimit. Në skemën e zakonshme, blerësi porosit mallrat, mallrat dërgohen dhe pagesa për të bëhet brenda kohës së caktuar pas marrjes së faturës.
2. Metoda e faturimit. Përdoret një kambial (draft) - një urdhër me shkrim nga huadhënësi drejtuar huamarrësit për t'i paguar këtij të fundit një shumë të caktuar një pale të tretë (remitent). Pas dorëzimit të mallit, shitësi (kreditori) i lëshon një kambial blerësit (huamarrësit), i cili pasi ka marrë dokumente tregtare, e pranon atë, d.m.th., pranon të paguajë brenda periudhës së treguar në të.
3. Zbritja i nënshtrohet pagesës brenda një periudhe të caktuar. Për blerësin, në kontratë ose ndryshe, përcaktohen 2 kushte pagese: e para (preferenciale) - për pagesë me zbritje, e dyta (përfundimtare) - afati i fundit për shlyerjen e borxhit. Thelbi i metodës është të inkurajojë blerësin të paguajë gjatë afatit të parë. Nëse pagesa bëhet nga blerësi në datën e parë, zbritja do të zbritet nga çmimi. Përndryshe, e gjithë shuma duhet të paguhet brenda afatit të dytë të përcaktuar.
4. Hap llogari. Është lidhur një marrëveshje, sipas së cilës blerësi mund të bëjë blerje periodike pa aplikuar për kredi në secilin rast individual brenda kufijve të shumës së kredisë të përcaktuar për të.
5. Kredia sezonale. Qasja zakonisht zbatohet në sektorë të caktuar të ekonomisë, për shembull, në prodhimin e lodrave, suvenireve dhe mallrave të tjera të konsumit të llogaritura për një datë të caktuar. Shitësit me pakicë lejohen të blejnë mallra shumë përpara datës së synuar në mënyrë që të organizojnë stoqet e nevojshme përpara kulmit shitjet sezonale dhe të shtyjë pagesën për mallrat deri në fund të shitjes.
Kjo qasje i lejon prodhuesit të prodhojë produkte dhe t'i dërgojë ato menjëherë pa e ngarkuar blerësin me nevojën për një pagesë urgjente. Për prodhuesin, kjo do të thotë jo kosto shtesë për magazinim, magazinim etj., meqenëse vëllimi i kërkuar i produkteve dërgohet menjëherë pas prodhimit, i cili fillon shumë kohë përpara pikut të shitjeve sezonale.
Për shembull, prodhuesit e lodrave lejojnë tregtarët të blejnë lodra disa muaj para festave të Vitit të Ri dhe të paguajnë për mallrat në janar-shkurt.
6. Ngarkesa. Në një ngarkesë, shitësi me pakicë mund të marrë mallra pa pagesë. Nëse mallrat shiten, do të ketë një detyrim për të paguar, dhe nëse mallrat nuk shiten, shitësi me pakicë mund t'ia kthejë mallrat prodhuesit pa penalitet.
Ngarkesa zakonisht përdoret kur shiten mallra të reja, atipike, kërkesa për të cilat është e vështirë të parashikohet. Tregtarët nuk duan të rrezikojnë dhe për këtë arsye u ofrojnë furnitorëve vetëm kushte të tilla pune. Për shembull, kur shesin tekste të reja shkollore për institute, botuesit e librave i dërgojnë librat e tyre në pikat e shitjes me pakicë me kushtin që ato të kthehen nëse nuk blihen.
Një kreditim tatimor i investimit i jepet një ndërmarrje nga autoritetet qeveritare dhe përfaqëson një shtyrje të përkohshme të pagesave tatimore të organizatës. Për të marrë një kredi tatimore investimi, një organizatë lidh një marrëveshje kredie me autoriteti tatimor në vendin e regjistrimit të tij.
Kontributi i investimit (kontributi) i punonjësve është kontributi monetar i punonjësit në zhvillimin e një subjekti ekonomik në një përqindje të caktuar. Interesat e palëve formalizohen nga një marrëveshje ose një rregullore për një depozitë investimi.
Nevojat e organizatës për kapital qarkullues mund të mbulohen edhe me emetimin e letrave me vlerë të borxhit ose obligacioneve. Obligacioni vërteton marrëdhënien e huasë ndërmjet mbajtësit të obligacionit dhe personit që ka lëshuar dokumentin. Obligacionet supozojnë urgjencën, shlyerjen dhe pagesën me një normë kupon fikse, të luhatshme ose në rritje të barabartë, si dhe me një kupon zero (obligacione pa interes). Të ardhurat nga obligacionet pa interes paguhen një herë pas shlyerjes së letrave me vlerë me çmimin e shlyerjes.
Sipas kushteve të kredisë, obligacionet klasifikohen në afatshkurtër (1-3 vjet), afatmesëm (3-7 vjet) dhe afatgjatë (7-30 vjet). Obligacionet e korporatave, si rregull, janë letra me vlerë me rendiment të lartë, megjithëse besueshmëria e tyre është më e ulët se letrat me vlerë të tjera.
Burime të tjera të formimit të kapitalit qarkullues përfshijnë fondet e ndërmarrjes që nuk merren përkohësisht për qëllimin e tyre të synuar (fondet, rezervat, etj.).
Raporti i saktë midis burimeve të veta, të huazuara dhe të huazuara të formimit të kapitalit qarkullues luan një rol të rëndësishëm në forcimin e gjendjes financiare të organizatës.
Analiza vlerëson nevojën e organizatës për kapital qarkullues, i cili më pas krahasohet me sasinë e burimeve financiare në dispozicion. Në të njëjtën kohë, analiza e burimeve të formimit të kapitalit qarkullues përfshin jo vetëm një vlerësim të dinamikës së tyre, por edhe një konsideratë të strukturës si në tërësi sipas llojeve të burimeve, dhe detajimit - nga përbërësit e strukturës së brendshme. .
Përcaktimi i përshtatshmërisë së tërheqjes së një ose një burimi tjetër financiar kryhet në bazë të një krahasimi të treguesve të përfitimit të investimeve të këtij lloji dhe kostos (çmimit) të burimit. Ky problem është veçanërisht i rëndësishëm për fondet e huazuara.
Në procesin e qarkullimit të kapitalit qarkullues, burimet e formimit të tyre, si rregull, nuk ndryshojnë. Megjithatë, kjo nuk do të thotë se sistemi i formimit të kapitalit qarkullues nuk ndikon në shpejtësinë dhe efikasitetin e përdorimit të kapitalit qarkullues. Një tepricë e kapitalit qarkullues do të thotë që një pjesë e kapitalit të organizatës është e papunë dhe nuk gjeneron të ardhura. Mungesa e kapitalit qarkullues ngadalëson rrjedhën e procesit të prodhimit, duke ngadalësuar shkallën e qarkullimit ekonomik të fondeve të organizatës.
Çështja e burimeve të formimit të kapitalit qarkullues është e rëndësishme nga një këndvështrim tjetër. Kushtet e tregut po ndryshojnë vazhdimisht, kështu që nevojat e organizatës për kapital qarkullues janë të paqëndrueshme. Zakonisht është praktikisht e pamundur t'i mbulosh ato vetëm në kurriz të burimeve të veta. Atraktiviteti i punës së organizatës në kurriz të burimeve të veta zbehet në sfond. Përvoja tregon se në shumicën e rasteve efikasiteti i përdorimit të fondeve të huazuara është më i lartë se efikasiteti i përdorimit të fondeve të veta. Prandaj, detyra kryesore e menaxhimit të procesit të formimit të kapitalit qarkullues është të sigurojë efektivitetin e tërheqjes së fondeve të huazuara.
Siç u përmend më lart, ka shumë mënyra dhe skema dhe burime të formimit të aseteve të organizatës, në lidhje me këto, çështja e menaxhimit kompetent të këtyre burimeve në ndërmarrje është mjaft akute.
1.3 Karakteristikat e procesit të menaxhimit të burimeve të formimit të aseteve të ndërmarrjes
Formimi i aktiveve të një ndërmarrje tregtare kryhet në kurriz të kapitalit të investuar në to. Kapitali i investuar janë burimet financiare të ndërmarrjes, që synojnë formimin e aktiveve të saj.
Menaxhimi i burimeve të formimit të aseteve është një nga detyrat kryesore të menaxhimit të tregtisë. Figura 3 tregon përmbajtjen kryesore të funksioneve të menaxhimit të tregtisë për të menaxhuar burimet e formimit të aktiveve.
Detyra e parë e menaxhimit është të optimizojë struktura financiare burimet e financimit për një ndërmarrje tregtare.
Fazat kryesore të optimizimit të strukturës financiare të burimeve janë:
1. Analiza e kapitalit të ndërmarrjes. Qëllimi kryesor i kësaj analize është të identifikojë tendencat në dinamikën e vëllimit dhe përbërjes së kapitalit në periudhën paraplanifikuese dhe ndikimin e tyre në stabilitetin financiar dhe efikasitetin në përdorimin e kapitalit;
2. Përcaktimi i kërkesës totale për kapital. Kërkesa totale e kapitalit të një ndërmarrje tregtare bazohet në përcaktimin e shumës së planifikuar të aktiveve të saj korrente dhe afatgjata (metodat për llogaritjen e këtyre treguesve u diskutuan më herët). Shuma e këtyre aseteve do të përfaqësojë nevojën totale të ndërmarrjes tregtare për kapital në periudhën e planifikimit;
3. Optimizimi i strukturës së kapitalit sipas kriterit të politikës së financimit të aktiveve. Kjo mënyrë e optimizimit të strukturës së kapitalit shoqërohet me procesin e zgjedhjes së diferencuar të burimeve të financimit për komponentë të ndryshëm të aktiveve të ndërmarrjes. Për këtë qëllim, të gjitha aktivet e një ndërmarrje tregtare ndahen në tre grupet e mëposhtme:
asete fikse;
pjesë e përhershme e aktiveve rrjedhëse. Është një pjesë konstante e madhësisë së tyre, e cila nuk varet nga luhatjet sezonale dhe të tjera në tregti dhe nuk shoqërohet me formimin e stoqeve të ruajtjes sezonale, dorëzimit të hershëm dhe përdorimit të synuar. Me fjalë të tjera, ai konsiderohet si një minimum i pareduktueshëm i aktiveve korrente, të nevojshme për ndërmarrjen për zbatimin e aktiviteteve aktuale të biznesit;
pjesë e ndryshueshme e aktiveve rrjedhëse. Ai përfaqëson një pjesë të ndryshme të tyre, e cila shoqërohet me një rritje sezonale të vëllimit të shitjeve të mallrave, nevojën për të formuar stoqe të ruajtjes sezonale, dërgimin e hershëm dhe përdorimin e synuar në periudha të caktuara të një ndërmarrje tregtare. Si pjesë e kësaj pjese variabile të aktiveve korrente, dallohen kërkesat maksimale dhe mesatare për to.
Ekzistojnë tre qasje kryesore për financimin e grupeve të ndryshme të aktiveve të një ndërmarrjeje tregtare.
Qasja konservatore për financimin e aktiveve supozon që aktivet afatgjata, pjesa konstante e aktiveve korrente dhe gjysma e pjesës variabile të aktiveve korrente duhet të financohen nga kapitali dhe kapitali i huazuar afatgjatë. Gjysma e dytë e pjesës variabile të aktiveve korrente duhet të financohet nga kapitali i huazuar afatshkurtër. Ky model i financimit të aseteve siguron një nivel të lartë të stabilitetit financiar të ndërmarrjes në procesin e zhvillimit të saj;
Një qasje e moderuar ndaj financimit të aktiveve supozon që aktivet afatshkurtër dhe një pjesë konstante e aktiveve korrente duhet të financohen nga kapitali dhe kapitali i huazuar afatgjatë, ndërsa në kurriz të kapitalit të huazuar afatshkurtër - i gjithë vëllimi i pjesës së ndryshueshme të Pronat e tanishme. Ky model i financimit të aseteve siguron një nivel të pranueshëm të stabilitetit financiar të ndërmarrjes;
Një qasje agresive ndaj financimit të aktiveve sugjeron që vetëm aktivet afatgjata duhet të financohen nga kapitali dhe kapitali i borxhit afatgjatë, ndërsa të gjitha aktivet rrjedhëse duhet të financohen nga kapitali i borxhit afatshkurtër (sipas parimit: aktivet rrjedhëse duhet të mbulohen nga detyrimet korente). Ky model i financimit të aktiveve krijon probleme serioze në sigurimin e aftësisë paguese dhe stabilitetit financiar të ndërmarrjes, megjithëse lejon aktivitete tregtare me një nevojë minimale për kapital.
Në varësi të marrëdhënies tuaj me rreziqet financiare pronarët ose drejtuesit e ndërmarrjes tregtare zgjedhin një nga opsionet e konsideruara për financimin e aktiveve. Duke marrë parasysh se në fazën aktuale Kreditë afatgjata dhe kreditë për ndërmarrjet tregtare praktikisht nuk janë dhënë, modeli i zgjedhur i financimit të aktiveve do të përfaqësojë raportin e kapitalit të vet dhe të huazuar (afatshkurtër), d.m.th. optimizoni strukturën e tij nga këto pozicione.
Menaxhimi i formimit të burimeve të veta financiare është një proces i sigurimit të tërheqjes së tyre nga burime të ndryshme në përputhje me nevojat e zhvillimit të një ndërmarrje tregtare në periudhën e ardhshme. Qëllimi kryesor i këtij menaxhmenti është të formojë nivelin e nevojshëm të vetëfinancimit të zhvillimit të prodhimit të ndërmarrjes.
Procesi i menaxhimit të formimit të burimeve të veta financiare përfshin këto faza kryesore:
1. Analiza e formimit të burimeve të veta financiare në periudhën e paraplanifikuar. Qëllimi i një analize të tillë është të identifikojë potencialin për formimin e burimeve të tyre financiare dhe përputhshmërinë e tij me ritmin e zhvillimit të një ndërmarrje tregtare;
2. Përcaktimi i nevojës totale për burime të veta financiare. Duke marrë parasysh treguesit e planifikuar më parë të llogaritur, kjo nevojë përcaktohet me formulën e mëposhtme:
Psfr \u003d Pk * Usk / 100-SKn + Pr, (1)
ku Psfr - nevoja totale për burimet e veta financiare të një ndërmarrje tregtare në periudhën e planifikimit;
PC - nevoja totale për kapital në fund të periudhës së planifikimit;
Usk - pjesa e planifikuar e kapitalit të vet në shumën e saj totale (në përputhje me strukturën e optimizuar financiare të kapitalit);
SKn - shuma e kapitalit në fillim të periudhës së planifikimit;
Pr - shuma e fitimit të alokuar për konsum në periudhën e planifikimit.
Nevoja totale e llogaritur mbulon shumën e kërkuar të burimeve të veta financiare, të krijuara si nga burimet e brendshme ashtu edhe nga ato të jashtme;
3. Sigurimi i volumit maksimal të tërheqjes së burimeve të veta financiare nga burimet e brendshme. Përpara se t'i drejtoheni burimeve të jashtme për formimin e burimeve të veta financiare, duhet të realizohen të gjitha mundësitë e formimit të tyre nga burime të brendshme. Meqenëse burimet kryesore të brendshme të planifikuara të formimit të burimeve të veta financiare të një ndërmarrje tregtare janë shuma e fitimit neto dhe tarifat e amortizimit, pastaj në radhë të parë, në procesin e planifikimit të këtyre treguesve, duhet të parashikohet mundësia e rritjes së tyre për shkak të rezervave të ndryshme;
4. Sigurimi i volumit të nevojshëm të tërheqjes së burimeve të veta financiare nga burime të jashtme. Vëllimi i tërheqjes së burimeve të veta financiare nga burime të jashtme është krijuar për të siguruar atë pjesë të tyre që nuk mund të formohej nga burimet e brendshme të financimit. Nëse shuma e burimeve të veta financiare të tërhequra nga burime të brendshme plotëson plotësisht nevojën totale për to në periudhën e planifikimit, atëherë nuk ka nevojë të tërhiqen këto burime nga burime të jashtme.
Nevoja për të tërhequr burimet e veta financiare nga burime të jashtme llogaritet duke përdorur formulën e mëposhtme:
SFRvnesh \u003d Psfr - SFRvnut, (2)
ku SFRvnesh - nevoja për të tërhequr burimet e veta financiare nga burime të jashtme;
Psfr - nevoja totale për burimet e veta financiare të një ndërmarrje tregtare në periudhën e planifikimit;
SFRint - shuma e burimeve të veta financiare të planifikuara për t'u tërhequr nga burime të brendshme.
Sigurimi i plotësimit të nevojës për burime të veta financiare nga burime të jashtme planifikohet duke tërhequr kapital aksionar shtesë (pronarët ose investitorët e tjerë), emetimin shtesë të aksioneve ose burime të tjera.
5. Optimizimi i raportit të burimeve të brendshme dhe të jashtme të formimit të burimeve të veta financiare. Ky proces optimizimi bazohet në dy kriteret e mëposhtme:
sigurimin e kostos totale minimale të tërheqjes së burimeve të veta financiare. Nëse kostoja e tërheqjes së burimeve të veta financiare nga burimet e jashtme tejkalon koston e planifikuar të tërheqjes së fondeve të huazuara, atëherë formimi i tillë i burimeve të veta duhet të braktiset;
sigurimi i ruajtjes së menaxhimit të ndërmarrjes nga themeluesit e saj origjinal. Rritja e kapitalit aksionar shtesë ose kapitalit aksionar në kurriz të fondeve nga investitorët e jashtëm mund të çojë në një humbje të një kontrolli të tillë.
Efektiviteti i planit të zhvilluar për formimin e burimeve të veta financiare vlerësohet duke përdorur koeficientin e vetëfinancimit për zhvillimin e ndërmarrjes në periudhën e ardhshme. Niveli i tij duhet të korrespondojë me qëllimin.
Aktiviteti efektiv ekonomik i një ndërmarrje tregtare është i pamundur pa tërheqjen e vazhdueshme të fondeve të huazuara. Përdorimi i këtyre fondeve bën të mundur zgjerimin e ndjeshëm të vëllimit të shitjeve të mallrave dhe stoqeve të mallrave të formuara, të sigurojë një përdorim më efikas të kapitalit të vet, të përshpejtojë formimin e fondeve të ndryshme të mirëbesimit dhe në fund të rrisë vlerën e tregut të ndërmarrjes.
Edhe pse pika e fillimit të çdo biznesi është kapitali, në ndërmarrjet tregtare shuma e fondeve të huazuara tejkalon shumën e kapitalit të vet. Në këtë drejtim, menaxhimi i tërheqjes së fondeve të huazuara është një nga funksionet më të rëndësishme të menaxhimit të tregtisë, që synon arritjen e rezultateve të larta përfundimtare të ndërmarrjes.
Menaxhimi i borxhit është proces i qëllimshëm formimi i tyre nga burime të ndryshme dhe në forma të ndryshme në përputhje me nevojat e një ndërmarrje tregtare në faza të ndryshme të zhvillimit të saj. Qëllimi kryesor i këtij menaxhmenti është të sigurojë kushtet dhe format më efektive për tërheqjen e këtyre fondeve dhe përdorimin racional të tyre.
Procesi i menaxhimit të tërheqjes së fondeve të huazuara në një ndërmarrje tregtare përfshin fazat kryesore të mëposhtme:
1. Analiza e tërheqjes dhe përdorimit të fondeve të huazuara në periudhën e planifikimit. Qëllimi i kësaj analize është të identifikojë përbërjen dhe format e huamarrjes nga ndërmarrja, si dhe efektivitetin e përdorimit të tyre. Rezultatet e kësaj analize shërbejnë për të vlerësuar mundësinë e përdorimit të fondeve të huazuara në ndërmarrje në vëllimet dhe format aktuale.
2. Përcaktimi i objektivave të tërheqjes së fondeve të marra hua në periudhën e planifikimit. Fondet e huazuara tërhiqen nga një ndërmarrje tregtare në një bazë rreptësisht të synuar, gjë që është një nga kushtet për përdorimin e tyre efektiv të mëvonshëm. Objektivat kryesore të tërheqjes së fondeve të huazuara nga ndërmarrjet tregtare janë:
rimbushja e vëllimit të planifikuar të pjesës së përhershme të aktiveve rrjedhëse. Aktualisht, shumica e shitësve me pakicë nuk kanë aftësinë për të financuar plotësisht këtë pjesë të aktiveve korrente nga kapitali i tyre (dmth., të përdorin një model të moderuar të financimit të aktiveve). Pjesa më e madhe e këtij financimi vjen nga borxhi. Në sistemin e synimeve për tërheqjen e fondeve të huazuara nga ndërmarrjet tregtare, ky synim është prioritet në fazën aktuale;
duke siguruar formimin e një pjese të ndryshueshme të aktiveve rrjedhëse. Cilido model financimi i aktiveve që përdor një shoqëri tregtare, në të gjitha rastet, pjesa variabile e aktiveve korrente financohet pjesërisht ose tërësisht nga fondet e marra hua;
formimi i vëllimit të munguar të burimeve të investimit. Qëllimi i tërheqjes së fondeve të huazuara në këtë rast është nevoja për të përshpejtuar zbatimin e projekteve reale individuale të një ndërmarrje tregtare (ndërtim i ri, rindërtim). Për këtë qëllim, zakonisht mblidhen fondet e huazuara afatgjatë;
sigurimin e nevojave sociale të punonjësve të tyre. Në këto raste, fondet e marra hua tërhiqen për t'u dhënë punonjësve të tyre kredi për ndërtimin e banesave individuale, rregullimin e parcelave të kopshtit dhe kopshtit dhe për qëllime të tjera të ngjashme;
nevoja të tjera të përkohshme. Parimi i tërheqjes së synuar të fondeve të huazuara sigurohet gjithashtu në këtë rast, megjithëse një tërheqje e tillë kryhet në kohë të shkurtër dhe në një sasi të vogël.
3. Përcaktimi i shumës maksimale të huamarrjes. Shuma maksimale e huamarrjes diktohet nga dy kushte kryesore:
efekt margjinal levave financiare. Meqenëse shuma e burimeve të veta financiare është formuar në fazën e mëparshme, shuma totale e kapitalit të vet të përdorur mund të përcaktohet paraprakisht. Në lidhje me të, llogaritet koeficienti i levës financiare, në të cilin efekti i saj do të jetë maksimal. Duke marrë parasysh shumën e planifikuar të kapitalit të vet dhe raportin e llogaritur të levës financiare, llogaritet shuma maksimale e fondeve të marra hua, e cila siguron përdorimin efektiv të kapitalit të vet;
sigurimin e stabilitetit të mjaftueshëm financiar të ndërmarrjes. Në kuadrin e shumës maksimale të fondeve të marra hua, e cila formon efektin më të madh të levës financiare, përcaktohet raporti i kapitalit të vet dhe kapitalit të borxhit, i cili siguron stabilitet të mjaftueshëm financiar të ndërmarrjes në periudhën e ardhshme, jo vetëm nga këndvështrimi i vetë shoqëria tregtare, por edhe nga këndvështrimi i kreditorëve të saj të mundshëm (që do të ulë më pas koston e tërheqjes së parave të marra hua).
Duke marrë parasysh këto kërkesa dhe një tregues të përcaktuar më parë të strukturës financiare të kapitalit, një ndërmarrje tregtare
Vendos një kufi në përdorimin e fondeve të marra hua në aktivitetet e tij të biznesit.
4. Përcaktimi i raportit të fondeve të marra hua të tërhequra në terma afatshkurtër dhe afatgjatë. Llogaritja e nevojës për hua afatshkurtra dhe afatgjata bazohet në qëllimin e përdorimit të tyre në periudhën e ardhshme. Për një periudhë afatgjatë (më shumë se 1 vit), fondet e huazuara tërhiqen, si rregull, për të zgjeruar vëllimin e aktiveve të veta fikse dhe për të formuar vëllimin e munguar të burimeve të investimit (megjithëse me një qasje konservatore për financimin e aktiveve, fondet e huazuara tërhiqen në një bazë afatgjatë për të siguruar formimin e kapitalit qarkullues). Për një periudhë afatshkurtër, fondet e marra hua tërhiqen për të gjitha qëllimet e tjera të përdorimit të tyre.
Raporti i fondeve të marra hua të tërhequra në një bazë afatshkurtër dhe afatgjatë gjithashtu mund të optimizohet duke marrë parasysh koston e tërheqjes së tyre.
5. Përcaktimi i formave të huamarrjes. Fondet e marra hua tërhiqen për t'i shërbyer veprimtarive ekonomike të një sipërmarrjeje tregtare në këto forma kryesore: a) në formën e një kredie mallrash; b) në formën e një kredie financiare; c) në forma të tjera.
Dokumente të ngjashme
Bazat teorike të analizës së qarkullimit të aktiveve rrjedhëse, metodat për zbatimin e tij në shembullin e SEC "Yakovlevskoye". Dinamika dhe struktura e aktiveve rrjedhëse të ndërmarrjes, burimet e formimit të tyre. Mënyrat kryesore për të përshpejtuar qarkullimin e aktiveve rrjedhëse.
punim afatshkurtër, shtuar 04/06/2015
Struktura dhe vlera e menaxhimit të aseteve korrente. Burimet e formimit të aktiveve rrjedhëse. Analiza e sistemit aktual të menaxhimit të aseteve në shembullin e Axel-Travel LLC. Struktura dhe dinamika e ndryshimit dhe efikasiteti i përdorimit të aktiveve korrente.
tezë, shtuar 02/11/2014
Thelbi, koncepti dhe klasifikimi i aktiveve rrjedhëse të ndërmarrjes, metodologjia për analizimin e efektivitetit të përdorimit të tyre. Analiza e sistemit financiar, dinamika dhe struktura e përdorimit të mjeteve korrente. Llogaritja e vlerës së parashikuar të aktiveve rrjedhëse në ndërmarrje.
tezë, shtuar 04/07/2014
Përmbajtja ekonomike e menaxhimit të aktiveve rrjedhëse. Burimet kryesore të formimit të tyre. Analiza e përbërjes dhe strukturës së aktiveve rrjedhëse të fermës kolektive SPK "Ural". Vlerësimi i efektivitetit të përdorimit të tyre. Mënyrat për të rritur qarkullimin e kapitalit qarkullues të fermës kolektive.
punim afatshkurtër, shtuar 03/09/2012
Analiza pozicioni financiar, formimi dhe përdorimi i kapitalit qarkullues të ndërmarrjes në shembullin e SHA BKF "Zeya". Përbërja dhe struktura e aktiveve rrjedhëse, qarkullimi i tyre. Treguesit kryesorë të efektivitetit të përdorimit të kapitalit qarkullues të ndërmarrjes.
punim afatshkurtër, shtuar 31.12.2012
Koncepti i kapitalit qarkullues. Klasifikimi i aktiveve rrjedhëse. Përbërja dhe struktura e kapitalit qarkullues. Modelet e formimit të kapitalit qarkullues. Analiza e menaxhimit të aktiveve korrente të OAO VPO "Tochmash". Identifikimi i problemeve financiare në ndërmarrje dhe zgjidhja e tyre.
punim afatshkurtër, shtuar 09/08/2014
Hulumtimi i teorisë dhe përvojës praktike të menaxhimit të aseteve korrente. Analiza e burimeve të formimit të kapitalit qarkullues. Zhvillimi i masave për përmirësimin e gjendjes financiare të ndërmarrjes bazuar në përdorimin efektiv të aktiveve rrjedhëse.
tezë, shtuar 27.11.2011
Thelbi i analizës së aktiveve rrjedhëse, përbërja dhe struktura e tyre. Karakteristikat e veprimtarisë ekonomike të SH.A. "Uzina e materialeve të murit". Gjendja financiare e ndërmarrjes. Analiza e qarkullimit të mjeteve rrjedhëse. Vlerësimi i efektivitetit të përdorimit të tyre.
punim afatshkurtër, shtuar 14.05.2011
Sfondi dhe treguesit rritje të mprehtë aktivet rrjedhëse të ndërmarrjes. Analiza e ndryshimeve në vlerën e pronës. Analiza e ndryshimeve në aktivet rrjedhëse në periudhën e mëparshme, efiçenca e përdorimit. Vlerësimi i pozitiv dhe anët negative ndërmarrjeve.
punë kontrolli, shtuar 16.10.2010
Koncepti, thelbi dhe klasifikimi i aktiveve rrjedhëse të ndërmarrjes. Metodologjia dhe bazë informacioni analiza e elementeve materiale të pronave, parave të gatshme dhe investimeve financiare. Përmirësimi i aktiviteteve të shoqërisë bazuar në vlerësimin e aktiveve korrente.
