Bankformel för finansiell hävstång. Finansiell hävstång (hävstång)

När man jämför två företag med samma nivå av ekonomisk lönsamhet (vinst från försäljning / alla tillgångar), kan skillnaden i m / d mellan dem vara att ett av dem inte har lån, medan det andra aktivt lockar lånade medel (NP / SK ). Den där. skillnaden ligger i den olika nivån på avkastningen på eget kapital, som erhålls genom en annan struktur av finansiella källor. Skillnaden m / d två lönsamhetsnivåer är nivån på effekten av finansiell hävstång. EGF det finns en ökning av nettolönsamheten för kapitalbasen, som erhålls som ett resultat av användningen av lånet, trots dess betalning.

EFR \u003d (1-T) * (ER - St%) * ZK / SK, där T är inkomstskattesatsen (i aktier), ER-ek. lönsamhet (%), St% - den genomsnittliga räntan på lånet,

ER = Försäljningsvinst/Alla tillgångar. ER kännetecknar investeringsattraktionskraft företag. Har-et effektiv användning av allt kapital, trots att du fortfarande behöver betala % för lånet.

Den första komponenten i EGF kallas differentiell och karaktäriserar skillnaden mellan den ekonomiska avkastningen på tillgångar och den genomsnittliga beräknade räntan på lånade medel (ER - SIRT).

Den andra komponenten - hävstången för den finansiella hävstången (finansiell aktivitetskvot) - speglar förhållandet mellan lånade och egna medel (LC / SK). Ju större den är, desto större är de ekonomiska riskerna.

Effekten av finansiell hävstång tillåter:

Motivera finansiella risker och utvärdera finansiella risker.

Regler som härrör från EGF-formeln:

Om den nya upplåningen leder till en ökning av EGF-nivån är det fördelaktigt för organisationen. Det rekommenderas att noggrant övervaka skillnadens tillstånd: när man ökar hävstångseffekten av finansiell hävstång tenderar banken att kompensera för ökningen av sin egen risk genom att höja priset på lånet

Ju större skillnaden (d), desto lägre risk (respektive, ju mindre d, desto större risk). I detta fall uttrycks borgenärens risk med värdet av skillnaden. Om d>0 kan du låna om d<0, то высокие риск - не рекомендуется занимать, эффект от использования ЗК меньше суммы % за кредит; если d=0, то весь эффект от использования ЗК пойдет на уплату % за кредит.

EGF är ett viktigt koncept som under vissa förutsättningar låter dig bedöma skuldernas inverkan på organisationens lönsamhet. Finansiell hävstång är typisk för situationer där strukturen för kapitalbildningskällor innehåller förpliktelser med en fast ränta. I det här fallet skapas en effekt som liknar användningen av operativ hävstång, det vill säga vinst efter att räntan stiger/faller i snabbare takt än förändringar i produktionen.

finsk fördel. spak: kapital som en organisation lånat till en fast ränta kan användas i verksamheten på ett sådant sätt att det ger en högre vinst än den ränta som betalas. Skillnaden ackumuleras som organisationens vinst.

Effekten av operativ hävstång påverkar resultatet före finanskostnader och skatter. En EGF uppstår när en organisation är skuldsatt eller har en finansieringskälla som innebär betalning av fasta belopp. Det påverkar nettoresultatet och därmed lönsamheten. rättvisa. EGF ökar den årliga omsättningens inverkan på avkastningen på eget kapital.

Total hävstångseffekt = Operativ hävstångseffekt * Finansiell hävstångseffekt.

Med ett högt värde på båda spakarna kommer varje liten ökning av en organisations årliga omsättning att avsevärt påverka värdet av dess avkastning på eget kapital.

Effekten av operativ hävstång är närvaron av ett samband mellan förändringen i försäljningsintäkter och förändringen i vinsten. Styrkan i operativ hävstång beräknas som kvoten av försäljningsintäkter efter återvinning av rörliga kostnader i förhållande till resultatet. Operativ hävstång skapar entreprenörsrisk.

Finansiell bedömning av företagets stabilitetsindikatorer är avgörande för en framgångsrik organisation och planering av dess verksamhet. Finansiell hävstång i denna analys används ganska ofta. Det låter dig utvärdera organisationens kapitalstruktur och optimera den.

Företagets investeringsbetyg, möjligheten till utveckling och ökningen av vinstbeloppet beror på detta. Därför spelar denna indikator en viktig roll i planeringen av arbetet med det analyserade objektet. Metoden för dess beräkning, tolkningen av resultaten av studien förtjänar särskild uppmärksamhet. Den information som erhålls under analysen används av företagets ledning, grundare och investerare.

Allmänt koncept

Finansiell hävstång är en indikator som kännetecknar graden av risk för ett företag med en viss andel av sina lånade och egna finansieringskällor. Översatt från engelska betyder "hävstång" "hävstång". Detta tyder på att när en faktor förändras påverkas andra indikatorer som är förknippade med den. Detta förhållande är direkt proportionellt mot den finansiella risken i organisationen. Detta är en mycket informativ teknik.

I en marknadsekonomi, indikatorn finansiell hävstång bör betraktas inte utifrån balansräkningens värdering av eget kapital, utan utifrån dess verkliga värdering. För stora företag som framgångsrikt har varit verksamma inom sin bransch under lång tid är dessa indikatorer helt olika. Vid beräkning av den finansiella bruttosoliditeten är det mycket viktigt att ta hänsyn till alla nyanser.

Allmän betydelse

Genom att tillämpa en liknande teknik på företaget är det möjligt att fastställa förhållandet mellan förhållandet mellan eget och lånat kapital och finansiell risk. Genom att använda gratis källor till företagsstöd kan du minimera riskerna.

Stabiliteten i företaget är den högsta. Genom att använda inbetalt skuldkapital kan ett företag öka sin vinst. Effekten av finansiell hävstång innebär att bestämma den nivå av leverantörsskulder vid vilken avkastningen på totalt kapital kommer att vara maximal.

Å ena sidan, genom att endast använda sina egna finansiella källor, förlorar företaget möjligheten att utöka sin produktion, men å andra sidan kommer en för hög nivå av betalda resurser i den övergripande balansräkningsstrukturen att leda till oförmåga att betala av sina skulder och minska företagets stabilitet. Därför är hävstångseffekten mycket viktig vid optimering av balansräkningsstrukturen.

Beräkning

Kfr \u003d (1 - H) (KRA - K) Z / S,

där H är inkomstskattekoefficienten, KRA är avkastningen på tillgångar, K är räntan för att använda lånet, Z är lånat kapital och C är eget kapital.

KPA = Bruttovinst/tillgångar

I denna teknik hänger tre faktorer samman. (1 - H) - skattekorrigerare. Det beror inte på företaget. (KRA - K) - differential. C/S är finansiell hävstång. Denna teknik låter dig ta hänsyn till alla förhållanden, både externa och interna. Resultatet erhålls som ett relativt värde.

Beskrivning av komponenterna

Skattekorrigeraren speglar graden av påverkan av en förändring av inkomstskatteprocenterna på hela systemet. Denna indikator beror på företagets typ av verksamhet. Det kan inte vara lägre än 13,5 % för någon organisation.

Skillnaden avgör om det kommer att vara lönsamt att använda det totala kapitalet, med hänsyn tagen till betalningen av räntesatser på lån. finansiell hävstång bestämmer graden av inflytande från betalda finansieringskällor på effekten av finansiell hävstång.

Med den övergripande effekten av dessa tre delar av systemet fann man att det normativt fixerade värdet av koefficienten bestäms i intervallet från 0,5 till 0,7. Kreditfondernas andel av den totala strukturen i balansräkningsvalutan bör inte överstiga 70 %, annars ökar risken för insolventa skulder och den finansiella stabiliteten minskar. Men när det är mindre än 50% förlorar företaget möjligheten att öka vinstbeloppet.

Beräkningsmetod

Operativ och finansiell hävstång är en integrerad del av att bestämma effektiviteten i företagets kapital. Därför är beräkningen av dessa värden obligatorisk. För att beräkna hävstångseffekten kan du använda följande formel:

FR \u003d KRA - RSK, där RSK - avkastning på eget kapital.

För denna beräkning är det nödvändigt att använda de uppgifter som presenteras i balansräkningen (blankett nr 1) och resultaträkningen (blankett nr 2). Baserat på detta måste du hitta alla komponenterna i formeln ovan. Avkastningen på tillgångarna är som följer:

KRA = Nettoresultat / Balansräkning

KRA = s. 2400 (f. nr 2)/s. 1700 (f. nr 1)

För att hitta avkastningen på eget kapital måste du använda följande ekvation:

RSK = Nettovinst / Eget kapital

RSK = s. 2400 (f. nr 2)/s. 1300 (f. nr 1)

Beräkning och tolkning av resultatet

För att förstå beräkningsmetoden som presenteras ovan är det nödvändigt att överväga det med ett specifikt exempel. För att göra detta kan du ta data från företagets finansiella rapporter och utvärdera dem.

Till exempel uppgick företagets nettovinst under rapportperioden till 39 350 tusen rubel. Samtidigt fastställdes balansräkningsvalutan till nivån 816 265 rubel, och eget kapital i dess sammansättning nådde nivån 624 376 rubel. Baserat på ovanstående data är det möjligt att hitta finansiell hävstång:

CRA = 39 350/816 265 = 4,8 %

RSK = 39 350/624 376 = 6,3 %

RF = 6,3 - 4,8 = 1,5 %

Baserat på ovanstående beräkningar kan vi säga att företaget, tack vare användningen av kreditmedel, kunde öka vinsten under rapportperioden med 50%. Den finansiella hävstången för avkastningen på eget kapital är 50 %, vilket är optimalt för effektiv hantering av lånade medel.

Efter att ha blivit bekant med ett sådant koncept som finansiell hävstång, kan man komma till slutsatsen att metoden för dess beräkning gör det möjligt att bestämma det mest effektiva förhållandet mellan kreditmedel och egna skulder. Detta gör det möjligt för organisationen att få större vinster genom att optimera sitt kapital. Därför är denna teknik mycket viktig för planeringsprocessen.

finansiell hävstång(eller hävstång) är en metod för att påverka organisationens vinstindikatorer genom att variera volymen och sammansättningen av långfristiga skulder.

Finansiell hävstång avslöjar bara essensen av detta fenomen, eftersom "hävstång" (hävstång) översätts från engelska som "en anordning för att lyfta vikter".

Handlingen av finansiell hävstång visar om det är så nödvändigt för tillfället att locka till sig lånade medel, eftersom en ökning av deras andel i skuldstrukturen kommer att leda till en ökning av avkastningen på eget kapital.

Vad är finansiell hävstång?

För att beräkna effekten som finansiell hävstång har, används en ekonomisk formel, som bygger på tre komponenter:

• skattekorrigerare. Det kännetecknar förändringen av effekten av finansiell hävstång med en samtidig ökning av skattetryckets volym. Denna indikator beror inte på företagets verksamhet, eftersom skattesatserna regleras av staten, men företagets finansiärer kan spela på förändringen av skattekorrigeraren i händelse av att dotterbolag tillämpar olika skattepolicyer beroende på territorium eller typ av aktivitet.
• Finansiell bruttosoliditet. En annan parameter för finansiell hävstång beräknas genom att dela upp lånade medel med eget kapital. Det är följaktligen detta förhållande som visar om den finansiella hävstången kommer att påverka företagets verksamhet positivt, beroende på vilket förhållande som kommer att erhållas.
• Finansiell hävstångsskillnad. Det sista måttet på hävstång kan erhållas genom att subtrahera den genomsnittliga räntan på alla lån från avkastningen på tillgångarna. Ju större värde denna komponent har, desto mer sannolikt är möjligheten för en positiv inverkan av finansiell hävstång på organisationen. Genom att ständigt räkna om denna indikator kan finansiärer spåra det ögonblick då avkastningen på tillgångar kommer att börja minska och ingripa i den nuvarande situationen i tid.

Summan av alla tre komponenterna kommer att visa mängden medel som samlats in från utsidan, vilket är nödvändigt för att erhålla den erforderliga ökningen av vinsten.

Hur beräknas finansiell hävstång? Beräkningsformel

Överväg tre sätt att bedöma effekten av finansiell hävstångseffekt(eller hävstångseffekt):

1. Det första sättet är det vanligaste. Här beräknas effekten enligt följande schema: skillnaden mellan andelen och skattesatsen i aktietermer multipliceras med skillnaden i avkastningen på tillgångarna i procent och den genomsnittliga räntan på återbetalda lån. Det resulterande beloppet multipliceras med förhållandet mellan lånade och egna medel. I bokstavliga termer ser formeln ut så här:

EFL \u003d (1- Snp) x (KVRa - PC) x ZS / SS.

Det finns alltså tre alternativ effekterna av ekonomisk hävstång på verksamheten i organisationen:

• positiv effekt- CVR är högre än den genomsnittliga låneräntan;
• noll effekt— Avkastningen på tillgångarna och räntan är lika.
• negativ effekt om den genomsnittliga räntan på lån är lägre än KVR.

1. Den andra metoden bygger på samma princip som manöverspaken. Inflytandet av finansiell hävstång beskrivs här genom öknings- eller minskningstakten i nettovinsten och förändringstakten i bruttovinsten. För att få värdet av styrkan i den finansiella hävstången delas den första indikatorn med den andra. Detta värde kommer att visa hur mycket vinst efter skatter och avgifter som beror på bruttovinsten.
2. Ett annat sätt att bestämma effekten av finansiell hävstångär förhållandet mellan den procentuella förändringen av nettoresultatet per stamaktie till följd av en förändring av investeringens nettodriftsresultat.

Nettoresultat av exploatering av investeringar- detta är en av indikatorerna på företagets ekonomiska resultat, som används i finansiell förvaltning utomlands. Enkelt uttryckt är detta resultat före skatter och andra avgifter och räntor, eller rörelseintäkter.

Den tredje metoden bestämmer effekten av finansiell hävstång genom att bestämma räntebeloppet med vilket organisationens nettovinst per stamaktie kommer att öka eller minska om rörelseresultatet ändras med en procent.

Koefficient för ekonomiskt beroende. Hur räknar man?

Koefficienten för ekonomiskt beroende (Kfz) visar om företaget är beroende av finansieringskällor utifrån och, om det är beroende, hur mycket. Dessutom hjälper förhållandet till att se kapitalets struktur som en helhet, det vill säga både lånat och eget.

Koefficienten beräknas enligt följande formel:

Finansiellt försörjningstal = Summan av kortfristiga och långfristiga skulder / Summan av tillgångar

Efter beräkning under normala förhållanden ligger koefficienten i intervallet 0,5 ÷ 0,7. Vad betyder det:

• Kfz = 0,5. Detta är det bästa resultatet, där skulder är lika med tillgångar och företagets finansiella stabilitet är hög.
• Kfz är lika med värdet 0,6 ÷ 0,7. Detta är fortfarande ett acceptabelt värdeintervall för koefficienten för ekonomiskt beroende.
• Kfz< 0,5. Sådana värden indikerar företagets outnyttjade möjligheter på grund av det faktum att det är rädd för att locka lån, vilket ökar lönsamheten för dess kapital.
• Kfz > 0,7. Den finansiella stabiliteten i företaget är svag, eftersom det är alltför beroende av externa lån.

Effekten av finansiell hävstång. Effektberäkning

Finansiell hävstång, eller snarare effekten av dess inverkan, bestämmer med vilket belopp lönsamhetsprocenten av företagets egna tillgångar kommer att öka om kontanter kommer att tas in utifrån.

Effekten av finansiell hävstångär skillnaden mellan företagets totala tillgångar och alla lån.

Formeln för att beräkna effekten av effekten av finansiell hävstång har redan presenterats ovan. Den inkluderar indikatorer på skattesatsen (NT), avkastning på tillgångar (Rakt), vägt genomsnittspris på lånat kapital (Wcs), kostnad för lånat (LC) och eget (SS) fonder och ser ut så här:

EFL \u003d (1- NP) x (Ract - Zs) x ZS / SS.

EFL-värdet bör ligga i intervallet från 0,33 till 0,5.

Finansiell hävstång och lönsamhet

Förhållandet mellan begreppen "finansiell hävstång" och "lönsamhet för en organisation", mer exakt "avkastning på eget kapital" har redan beskrivits.

För att öka lönsamheten för sina egna medel behöver företaget inte bara attrahera, utan också förfoga över lånat kapital. Och hur väl företagets ledning gör detta och kommer att visa effekten av finansiell hävstång.

Hävstångskvot

Bakom det till synes komplicerade namnet ligger bara förhållandet mellan mängden lånade medel och egna medel. Det finns flera andra namn för detta värde, till exempel hävstångseffekten av finansiell hävstång eller skuldkvot (från engelska "debt ratio").

Med efternamnet blir det tydligt att förhållandet återspeglar den andel som de medel som attraheras utifrån upptar bland alla källor till företagets medel.

Det finns en formel för att beräkna den finansiella bruttosoliditeten:

, var

• DR– Belåningsgrad.
• CL- Kortfristiga skulder;
• LTL- långsiktiga arbetsuppgifter;
• EU- eget kapital;
• LC– totalt attraherat kapital (summan av kort- och långfristiga upplånade medel).

Normalvärdet för denna koefficient ligger i intervallet från 0,5 till 0,8.

Det finns några saker att tänka på när du beräknar bruttosoliditeten:

• Vid beräkning är det bättre att inte ta hänsyn till data bokslut, och tillgångarnas marknadsvärde. Detta beror på det faktum att stora företag har ett mycket högre marknadsvärde på eget kapital än det bokförda värdet. Om du använder balansindikatorer i beräkningen kommer koefficienten att visa sig vara felaktig.
• För hög finansiell bruttosoliditet uppnås ofta av företag, där den största andelen av tillgångar upptas av likvida, till exempel kredit och branschorganisationer. Stabil efterfrågan och försäljning garanterar dem ett stabilt flöde av pengar, det vill säga en konstant ökning av andelen av sina egna medel.

Finansiell bruttosoliditet

Denna indikator låter dig ta reda på hur många procent av det lånade kapitalet som finns i företagets egna medel, och visar med andra ord förhållandet mellan företagets lånade medel och dess eget kapital.

Koefficienten beräknas enligt följande formel:

KFR = Nettoupplåning / Belopp av eget kapital

Med andra ord, nettoupplåningär ett företags totala skulder minus dess likvida tillgångar.

I detta fall representeras kapitalbasen av beloppen på balansräkningen som aktieägarna har investerat i organisationen: detta auktoriserat kapital eller aktiernas nominella värde samt de reserver som ackumulerats under bolagets verksamhet.

Bolagets balanserade vinstmedel från själva grunden och omvärderingen av fastighetsobjekt - detta är reservackumulation.

Ibland den finansiella bruttosoliditeten kan nå kritiska värden:

• Kfr ≥ 100 %. Detta innebär att mängden lånade medel är minst lika med deras egna och kan ha överskridit dem, vilket innebär att borgenärerna tar med pengar till företaget som är mycket större än deras egna aktieägare.
• Över 200 %. Det finns fall då KFR översteg 250 %. Denna situation talar redan om ett fullständigt övertagande av företaget av dess borgenärer, eftersom mest av finansieringskällor består av lån.

Det är inte lätt att ta sig ur sådana situationer och kan tas extrema åtgärder att minska värdet på bruttosoliditetsgraden och följaktligen skulden, till exempel försäljning av flera huvudaktiviteter i företaget.

Indikator för finansiell hävstång

Kärnan i indikatorn för finansiell hävstång är det är ett mått på ett företags finansiella risk. Hävstången blir längre om företagets hävstångseffekt ökar, vilket i sin tur gör finansiella ställning mer instabil och kan hota företaget med allvarliga förluster.

Men samtidigt ökar en ökning av andelen fonder som attraheras utifrån också lönsamheten, bara redan av egna medel.

Finansiell analys vet två sätt att beräkna finansiella skuldsättningsgrader(spak):

1. Räckviddsstatistik.

Denna grupp av indikatorer låter dig utvärdera till exempel täckningen av ränta på skuldbetalningar. Med denna indikator korreleras bruttovinsten och kostnaden för återbetalningar på lån och de tittar på hur mycket vinst i det här fallet täcker kostnaderna.

1. Användning av lånelöften som ett medel för att finansiera företagets tillgångar.

Skuldkvoten, som beräknas genom att dividera beloppet av alla skulder med beloppet av alla tillgångar, visar hur mycket företaget kan betala tillbaka befintliga lån och få nya i framtiden.

För hög skuldkvot indikerar för lite finansiell flexibilitet hos företaget och en liten mängd tillgångar med stora skulder.

Slutsats

Alltså ekonomisk hävstång- detta är en möjlighet för företaget att hantera den mottagna vinsten, förändra volymen och strukturen av kapital, både eget och lånat.

Entreprenörer tillgripa effekten av finansiell hävstång när de planerar att öka företagets inkomster.

I detta fall de lockar till sig kreditpengar och ersätter sina egna medel.

Men glöm inte att en ökning av företagets skyldigheter alltid innebär en ökning av organisationens finansiella risker.

Finansiell hävstång anses vara den potentiella möjligheten att hantera organisationens vinst genom att ändra mängden och komponenterna av kapital

egna och lånade.
Finansiell hävstång (hävstång) används av företagare när målet uppstår att öka företagets inkomster. När allt kommer omkring är det finansiell hävstång som anses vara en av huvudmekanismerna för att hantera ett företags lönsamhet.
Vid användning av ett sådant finansiellt instrument lockar företaget till sig lånade pengar genom att göra kredittransaktioner, detta kapital ersätter eget kapital och allt finansiell verksamhet utförs endast med användning av kreditpengar.
Men man bör komma ihåg att på detta sätt ökar företaget avsevärt sina egna risker, för oavsett om de investerade medlen gav vinst eller inte, är det nödvändigt att betala på skuldförpliktelser.
När man använder finansiell hävstång kan man inte bortse från effekten av finansiell hävstång. Denna indikator är en återspegling av nivån på ytterligare vinst på företagets eget kapital, med hänsyn till den olika andelen av användningen av kreditmedel. Ofta, när man beräknar det, används formeln:

EFL \u003d (1 - Cnp) x (KBRa - PC) x ZK / SK,
var

• EFL- Effekt av finansiell hävstång, %;
• Cnp- Inkomstskattesats, som uttrycks som en decimaldel;
• KBPa- Bruttovinstkvot för tillgångar (kännetecknas av förhållandet bruttovinst till genomsnittlig kostnad tillgångar), %;
• PC - medelstorleken ränta på lånet, som företaget betalar för användningen av attraherat kapital, %;
• ZK- Det genomsnittliga beloppet av attraherat kapital som använts.
• SC- det genomsnittliga beloppet av det egna kapitalet i företaget.

Komponenter av finansiell hävstång

Denna formel har tre huvudkomponenter:
1. Skattekorrigering (1-Cnp)- ett värde som anger hur EFL kommer att förändras när skattenivån ändras. Företaget har praktiskt taget ingen effekt på detta värde, skattesatserna bestäms av staten. Men finansförvaltare kan använda ändringen i skattekorrigeraren för att få önskad effekt om vissa filialer (dotterbolag) av företaget är föremål för olika skattepolicyer på grund av den territoriella platsen, typer av verksamhet.
2.Finansiell hävstångsdifferens (KBRa-PC). Dess värde avslöjar helt skillnaden mellan bruttoavkastningen på tillgångar och den genomsnittliga räntan på ett lån. Ju högre differensen är, desto större är sannolikheten för en positiv effekt från den ekonomiska påverkan på företaget. Denna indikator är mycket dynamisk, konstant övervakning av skillnaden gör att du kan kontrollera den ekonomiska situationen och inte missa ögonblicket för att minska tillgångarnas lönsamhet.
3. Finansiell bruttosoliditet (LC/LC), som kännetecknar mängden kreditkapital som attraheras av företaget, per enhet av eget kapital. Det är detta värde som orsakar effekten av finansiell hävstång: positiv eller negativ, som erhålls på grund av skillnaden. Det vill säga en positiv eller negativ ökning av denna koefficient orsakar en ökning av effekten.
Kombinationen av alla komponenter i effekten av finansiell hävstång gör att du kan bestämma exakt mängden lånade medel som kommer att vara säkra för företaget och gör att du kan få den önskade ökningen av vinsten.

Finansiell bruttosoliditet

Bruttotsättningsgraden visar andelen lånade medel i förhållande till bolagets egna medel.
Nettoupplåning är banklån och checkräkningskrediter minus kontanter och andra likvida medel.
Eget kapital representeras av balansvärdet av aktieägarmedel placerade i bolaget. Detta är det emitterade och inbetalda auktoriserade kapitalet, redovisat till aktiernas nominella värde plus ackumulerade reserver. Reserverna är bolagets behållna vinst sedan bolagiseringen, såväl som eventuella ökningar som härrör från omvärdering av egendom och ytterligare kapital, där sådana finns.
Det händer att även börsbolag har en bruttosoliditet på mer än 100 %. Detta innebär att borgenärerna tillhandahåller mer ekonomiska resurser för verksamheten i företaget än aktieägarna. Det har faktiskt förekommit undantagsfall där börsbolag haft en bruttosoliditet på runt 250 % – tillfälligt! Detta kan ha varit resultatet av ett större uppköp som krävde betydande upplåning för att betala för förvärvet.

Under sådana omständigheter är det dock högst sannolikt att ordförandens rapport som presenteras i årsredovisningen innehåller information om vad som redan har gjorts och vad som återstår att göra för att avsevärt minska nivån på den finansiella hävstången. I själva verket kan det till och med vara nödvändigt att sälja vissa verksamhetsgrenar för att minska hävstångseffekten till en acceptabel nivå i tid.
Konsekvensen av hög finansiell hävstång är en tung ränta på lån och checkräkningskrediter som belastar resultaträkningen. Inför försämrade ekonomiska förhållanden kan vinsterna mycket väl vara under ett dubbelt ok. Det kan inte bara bli en minskning av handelsintäkterna utan också en ökning av räntorna.
Ett sätt att bestämma effekten av finansiell hävstång på vinsten är att beräkna räntetäckningsgraden.
Tumregeln är att räntetäckningsgraden ska vara minst 4,0 och helst 5,0 eller mer. Denna regel bör inte försummas, eftersom förlusten av ekonomiskt välbefinnande kan bli en vedergällning.

Bruttotal (skuldkvot)

Bruttograd (skuldkvot, skuldsättning i förhållande till eget kapital)- index finansiell position företag, som kännetecknar förhållandet mellan lånat kapital och alla tillgångar i organisationen.
Begreppet "finansiell hävstång" används också för att karakterisera ett principiellt förhållningssätt till företagsfinansiering, när ett företag med hjälp av lånade medel bildar en finansiell hävstång för att öka avkastningen på sina egna medel investerade i en verksamhet.
Inflytande(Hävstång - "hävstång" eller "hävstångsåtgärd") är en långsiktig faktor, vars förändring kan leda till en betydande förändring av ett antal resultatindikatorer. Denna term används i ekonomisk förvaltning för att karakterisera en relation som visar hur en ökning eller minskning av andelen av någon grupp av halvfasta kostnader påverkar dynamiken i inkomsten för företagets ägare.
Följande termnamn används också: autonomikoefficient, finansiell beroendekoefficient, finansiell hävstångskoefficient, skuldbelastning.
Kärnan i skuldbördan är följande. Med hjälp av lånade medel ökar eller minskar företaget avkastningen på eget kapital. I sin tur beror minskningen eller ökningen av ROE på den genomsnittliga kostnaden för lånat kapital (genomsnittlig ränta) och gör det möjligt att bedöma företagets effektivitet i valet av finansieringskällor.

Metod för att beräkna koefficienten för ekonomiskt beroende

Denna indikator beskriver företagets kapitalstruktur och kännetecknar dess beroende av . Det antas att beloppet av alla skulder inte bör överstiga beloppet av eget kapital.
Beräkningsformel Den ekonomiska försörjningskvoten ser ut så här:
Skulder / Tillgångar
Skulder betraktas som både långfristiga och kortfristiga (det som är kvar efter att man har dragit av från eget kapital). Båda komponenterna i formeln är hämtade från organisationens balansräkning. Det rekommenderas dock att göra beräkningar baserade på marknadsvärderingen av tillgångar, och inte bokslut. Eftersom ett framgångsrikt fungerande företag kan marknadsvärdet av eget kapital överstiga det bokförda värdet, vilket innebär ett lägre värde på indikatorn och mer låg nivå finansiell risk.
Som ett resultat normalvärde koefficienten ska vara lika med 0,5-0,7.

• Koefficient 0,5 är optimal (lika förhållande mellan eget och lånat kapital).
• 0,6-0,7 - anses vara en normal koefficient för ekonomiskt beroende.
• Ett förhållande under 0,5 indikerar en organisations för försiktiga inställning till att anskaffa skuldkapital och missade möjligheter att öka avkastningen på eget kapital genom att använda effekten av finansiell hävstång.
• Om nivån på denna indikator överstiger det rekommenderade antalet, har företaget ett högt beroende av fordringsägare, vilket indikerar en försämring av den finansiella stabiliteten. Ju högre kvoten är, desto större är riskerna för företaget när det gäller risken för konkurs eller brist på kontanter.

Slutsatser från skuldkvotens värde
Den finansiella bruttosoliditeten används för att:
1) Jämförelser med genomsnittsnivån i branschen, samt med indikatorer från andra företag. Värdet på den finansiella hävstångskvoten påverkas av branschen, företagets omfattning, såväl som metoden för att organisera produktionen (kapitalintensiv eller arbetsintensiv produktion). Därför bör de slutliga resultaten utvärderas i dynamik och jämföras med indikatorn för liknande företag.
2) Analys av möjligheten att använda ytterligare lånade finansieringskällor, effektiviteten av produktions- och marknadsföringsaktiviteter, optimala lösningar ekonomichefer i frågor om val av objekt och investeringskällor.
3) Analys av skuldstrukturen, nämligen: andelen kortfristiga skulder i den, såväl som skatteskulder, lön, olika avdrag.
4) Beslut av borgenärer om ekonomiskt oberoende, stabilitet i den finansiella ställningen för en organisation som planerar att locka till sig ytterligare lån.

Länkar

Detta är en stump för en encyklopedisk artikel om detta ämne. Du kan bidra till utvecklingen av projektet genom att förbättra och komplettera publikationens text i enlighet med projektets regler. Du hittar bruksanvisningen

Effekten av finansiell hävstång detta är en indikator som återspeglar förändringen i avkastningen på eget kapital som erhålls genom användning av lånade medel och beräknas med följande formel:

Var,
DFL - effekt av finansiell hävstång, i procent;
t - inkomstskattesats, i relativa termer;
ROA - avkastning på tillgångar (ekonomisk avkastning på EBIT) i %;

D - lånat kapital;
E - eget kapital.

Effekten av finansiell hävstång manifesteras i skillnaden mellan kostnaden för lånat och allokerat kapital, vilket gör att du kan öka avkastningen på eget kapital och minska finansiella risker.

Den positiva effekten av finansiell hävstång baseras på det faktum att bankränta i en normal ekonomisk miljö ligger under avkastningen på investeringen. Den negativa effekten (eller baksidan av finansiell hävstång) uppstår när avkastningen på tillgångarna faller under låneräntan, vilket leder till en accelererad förlustbildning.

Den vanliga teorin är för övrigt att den amerikanska bolånekrisen var en manifestation av den negativa effekten av finansiell hävstång. När programmet för icke-standardiserad bostadslån lanserades var räntorna på lån låga samtidigt som fastighetspriserna växte. Befolkningens låginkomstskikt var involverade i finansiell spekulation, eftersom nästan det enda sättet för dem att betala tillbaka lånet var försäljningen av bostäder som hade stigit i pris. När bostadspriserna kröp ner och låneräntorna steg på grund av ökande risker (hävstången började generera förluster, inte vinster), kollapsade pyramiden.

Komponenter effekten av finansiell hävstång visas i figuren nedan:

Som framgår av figuren är effekten av finansiell hävstång (DFL) produkten av två komponenter, justerad med skattekoefficienten (1 - t), som visar i vilken utsträckning effekten av finansiell hävstång manifesteras på grund av olika nivåer på inkomstskatten.

En av huvudkomponenterna i formeln är den så kallade finansiella hävstångsdifferensen (Dif) eller skillnaden mellan avkastningen på företagets tillgångar (ekonomisk lönsamhet), beräknad på EBIT, och räntan på lånat kapital:

Dif = ROA - r

Var,
r - ränta på lånat kapital, i %;
ROA - avkastning på tillgångar (ekonomisk avkastning på EBIT) i %.

Den finansiella hävstångsskillnaden är det huvudsakliga villkoret som bildar tillväxten av avkastningen på eget kapital. För detta är det nödvändigt att den ekonomiska lönsamheten överstiger räntan på betalningar för användning av lånade finansieringskällor, d.v.s. den finansiella hävstångsskillnaden måste vara positiv. Om skillnaden blir mindre än noll, då kommer effekten av finansiell hävstång endast att verka till nackdel för organisationen.

Den andra komponenten i effekten av finansiell hävstång är koefficienten för finansiell hävstång (skuldra av finansiell hävstång - FLS), som kännetecknar styrkan av inverkan av finansiell hävstång och definieras som förhållandet mellan lånat kapital (D) och eget kapital (E) ):

Således består effekten av finansiell hävstång av påverkan av två komponenter: differentiell och hävarm.

Differentialen och hävarmen är tätt sammankopplade. Så länge avkastningen på investeringar i tillgångar överstiger priset på lånade medel, d.v.s. skillnaden är positiv, avkastningen på eget kapital växer ju snabbare, ju högre förhållandet är mellan lånat och kapitalbas. Men när andelen lånade medel växer, deras pris stiger, vinster börjar sjunka, som ett resultat faller också avkastningen på tillgångar och därför finns det ett hot om att få en negativ skillnad.

Enligt ekonomer, baserat på studien av empiriskt material från framgångsrika utländska företag, ligger den optimala effekten av finansiell hävstång inom 30-50 % av nivån för ekonomisk avkastning på tillgångar (ROA) med en finansiell hävstång på 0,67-0,54. I detta fall säkerställs en ökning av avkastningen på eget kapital som inte är lägre än ökningen av lönsamheten för investeringar i tillgångar.

Effekten av finansiell hävstång bidrar till bildandet av en rationell struktur för företagets finansieringskällor för att finansiera de nödvändiga investeringarna och erhålla den önskade avkastningen på eget kapital, där företagets finansiella stabilitet inte kränks.

Med hjälp av ovanstående formel kommer vi att beräkna effekten av finansiell hävstång.

Indikatorer	Ed. varv.	Värde
Rättvisa	tusen rubel.	45 879,5
Lånat kapital	tusen rubel.	35 087,9
Totalt kapital	tusen rubel.	80 967,4
Rörelseresultat	tusen rubel.	23 478,1
Ränta på lånat kapital	%	12,5
Räntebeloppet på lånat kapital	tusen rubel.	4 386,0
Inkomstskattesats	%	24,0
Beskattningsbar inkomst	tusen rubel.	19 092,1
Inkomstskattebelopp	tusen rubel.	4 582,1
Nettoförtjänst	tusen rubel.	14 510,0
Avkastning på eget kapital	%	31,6%
Effekt av finansiell hävstång (DFL)	%	9,6%

De beräkningsresultat som presenteras i tabellen visar att organisationen genom att attrahera lånat kapital kunde öka avkastningen på eget kapital med 9,6 %.

Finansiell hävstång kännetecknar möjligheten att öka avkastningen på eget kapital och risken för förlust av finansiell stabilitet. Ju högre andel lånat kapital, desto högre är nettoresultatets känslighet för förändringar i balansresultatet. Med ytterligare upplåning kan således avkastningen på eget kapital öka, förutsatt att:

om ROA > i, då ROE > ROA och ΔROE = (ROA - i) * D/E

Därför är det tillrådligt att ta upp lånade medel om den uppnådda avkastningen på tillgångar, ROA överstiger ränta för ett lån, dvs. Då kommer en ökning av andelen lånade medel att öka avkastningen på eget kapital. Men samtidigt är det nödvändigt att övervaka skillnaden (ROA - i), eftersom med en ökning av hävstångseffekten av finansiell hävstång (D / E) tenderar långivare att kompensera för sin risk genom att öka räntan på lånet . Skillnaden speglar långivarens risk: ju större den är, desto lägre är risken. Skillnaden bör inte vara negativ, och effekten av finansiell hävstång bör optimalt vara lika med 30 - 50 % av avkastningen på tillgångarna, eftersom ju starkare effekten av finansiell hävstång är, desto högre finansiell risk betalningsanmärkningar, fallande utdelningar och aktiekurser.

Nivån på associerad risk kännetecknar den operativa och finansiella hävstången. Operativ och finansiell hävstång, tillsammans med den positiva effekten av att öka avkastningen på tillgångar och eget kapital till följd av tillväxt i försäljning och upplåning, speglar också risken för lägre lönsamhet och förluster.