Bet kuri valstybė naudoja finansus savo funkcijoms vykdyti ir tam tikriems valstybės socialiniams ekonominiams uždaviniams pasiekti. Finansų politika vaidina svarbų vaidmenį siekiant užsibrėžtų tikslų. Per finansų politiką, kuri yra neatskiriama valstybės ekonominės politikos dalis, vykdomas finansų poveikis visuomenės ekonominei ir socialinei raidai.
Taigi finansų politika yra ypatinga valstybės veiklos sritis, kurios tikslas – sutelkti finansinius išteklius, racionaliai paskirstyti ir efektyviai panaudoti valstybei savo funkcijoms vykdyti.
Valstybė yra pagrindinis vykdomos finansų politikos objektas. Parengia pagrindinių finansinės plėtros krypčių ateities strategiją, nustato ateinančio laikotarpio veiksmų taktiką, nustato priemones ir būdus strateginiams tikslams pasiekti.
Finansų strategija – tai ilgalaikis finansų politikos kursas, skirtas ilgalaikei perspektyvai ir, kaip taisyklė, numatantis didelio masto uždavinių sprendimą.
Finansų politika – tai finansinių problemų sprendimo būdai svarbiausiose finansinės strategijos srityse. Finansų politikos strategija ir taktika yra tarpusavyje susijusios.
Įmonės, būdamos verslo subjektais, turi savo finansinius išteklius ir turi teisę nustatyti savo finansinę politiką.
Įmonės finansų politika – įmonės finansinių išteklių valdymo metodų visuma, skirta finansinių išteklių formavimui, racionaliam ir efektyviam panaudojimui.
Įmonės iš tikrųjų turi tapti tikrai finansiškai stabiliomis ekonominėmis struktūromis, kurios efektyviai veiktų pagal rinkos dėsnius.
Įmonės finansų politikos formavimo tikslas – sukurti efektyvią finansų valdymo sistemą, kuria būtų siekiama strateginių ir taktinių įmonės tikslų.
Įmonės finansų politikos kūrimo strateginiai tikslai yra šie:
1. kapitalo struktūros optimizavimas ir įmonės finansinio stabilumo užtikrinimas;
2. pelno maksimizavimas;
3. įmonės finansinės ir ūkinės veiklos skaidrumo (ne slaptumo) siekimas;
4. saugumas investicinis patrauklumasįmonės;
5. Įmonės naudojimasis rinkos mechanizmais lėšoms pritraukti (komercinės paskolos, grąžintinos biudžeto paskolos, vertybinių popierių išleidimas ir kt.)
Taktinės finansinės užduotys kiekvienai įmonei yra individualios. Jos kyla iš strateginių tikslų, mokesčių politikos, galimybių įmonės pelną panaudoti gamybos plėtrai ir kt.
Pagrindinės įmonės finansų politikos raidos kryptys:
1. įmonės finansinės ir ekonominės būklės analizė;
2. apskaitos ir mokesčių politikos kūrimas;
3. įmonės kredito politikos kūrimas;
4. apyvartinių lėšų, mokėtinų ir gautinų sumų valdymas;
5. nusidėvėjimo pasirinkimas, dividendų politika.
Informacinė bazė nuodugniai finansinei analizei atlikti yra įmonės finansinių ir apskaitos ataskaitų duomenys (balansas f. Nr. 1; pelno (nuostolio) ataskaita f. Nr. 2; kapitalo srautų ataskaita f. Nr. 3 , pinigų srautų ataskaita f.nr.4 , balanso priedas f.nr.5) / 12, 5, 6, 9, 10 /.
Funkcinė ryšio schema įmonės finansinei ir ekonominei analizei parodyta 1 pav. /11/.
Ryžiai.
Finansų politikos krypčių parinkimo remiantis finansinės ir ekonominės analizės rezultatais pavyzdžiu gali pasitarnauti sprendimas pertvarkyti nekilnojamojo turto kompleksą kaip ilgalaikio turto pelningumo analizės rezultatas. Jeigu ilgalaikio turto pelningumas žemas, ilgalaikio turto vertė turto struktūroje didelė, reikia priimti sprendimą dėl likvidavimo ar pardavimo (perdavimo), ilgalaikio turto konservavimo, ilgalaikio turto perkainojimo, atsižvelgiant į jo dydį. rinkos vertės, nusidėvėjimo mechanizmo keitimo ir kt.
Apskaitos politikos kūrimas ir įgyvendinimas siejamas su praktiniu apskaitos įgyvendinimu įmonėje, nuo jos teisingo supratimo ir formavimo labai priklauso įmonių ekonominis efektyvumas. Apskaitos politikos, kaip apskaitos metodų ir metodų sistemos, kūrimas yra privalomas visoms įmonėms pagal 2008 m. buhalterinė apskaita„Įmonės apskaitos politika“ (PBU 1/98), patvirtinta Rusijos Federacijos finansų ministerijos 1999 m. gruodžio 30 d. įsakymu Nr. 107-M. Atsižvelgiant į tai, remiantis finansinės ir ekonominės būklės analize, patartina apskaičiuoti tam tikrų apskaitos politikos nuostatų variantus, nes šioje dalyje priimti sprendimai tiesiogiai įtakoja pervedamų mokesčių dydį ir sumą. biudžetinės ir nebiudžetinės lėšos, balanso struktūra, kai kurių pagrindinių finansinių ir finansinių ekonominių rodiklių reikšmė /1, 3, 7, 8, 11, 12/.
Įmonė, nustatydama apskaitos politiką, turi pasirinkimą, kuris daugiausia susijęs su gamybai skirtų žaliavų nurašymo būdais, menkaverčių ir greitai susidėvinčių daiktų nurašymo galimybėmis, nebaigtos gamybos įvertinimo metodais, galimybe naudoti pagreitintą. remonto ir draudimo fondų formavimo opcionų nusidėvėjimas ir kt.
Rengiant įmonės kredito politiką, rekomenduojama išanalizuoti balansinių įsipareigojimų struktūrą bei nuosavų ir skolintų lėšų santykio lygį. Šių duomenų pagrindu įmonė sprendžia dėl savo apyvartinių lėšų pakankamumo ar trūkumo. Pastaruoju atveju priimamas sprendimas pritraukti skolintas lėšas, skaičiuojamas įvairių variantų efektyvumas. IN atskirų atvejųįmonei patartina imti paskolas, net jei pakanka nuosavų lėšų, nes nuosavo kapitalo grąža didėja dėl to, kad lėšų investavimo poveikis gali būti žymiai didesnis nei palūkanų norma.
Priimant sprendimą pritraukti skolintas lėšas, įmonei patartina sudaryti jų grąžinimo planą, apskaičiuoti paskolos laikotarpio palūkanų normą ir nustatyti palūkanų dydį pagal šią paskolos sutartį, taip pat jų mokėjimo šaltinius, atsižvelgiant į pelno apmokestinimo tvarką ir sąlygas. Taip pat reikėtų atsižvelgti į valiutų kursų skirtumų apmokestinimo tvarką tuo atveju, jei paskola paimama užsienio valiuta.
Įmonei gali būti naudinga pasiimti vekselį, o vekselio ir paskolos palūkanų normas reikėtų palyginti.
2. pasirinkti tinkamą kredito įstaigą (atsižvelgiant į licencijos prieinamumą, palūkanų normos dydį, jos apskaičiavimo būdus - sudėtinės palūkanos arba paprastosios palūkanos, terminai, emisijos forma, reputacija vertybinių popierių rinkoje, paskolų pratęsimo sąlygos ir kt.);
3. atsižvelgiant į pelno apmokestinimo ypatumus, sudaro skolintų lėšų grąžinimo ir palūkanų dydžio skaičiavimo planą /1, 5, 8, 9, 10/.
Mokesčių politikos formavimas yra svarbus metodas finansinės strategijos įgyvendinimą. Įmonė turi galimybę daryti įtaką mokesčių teisės aktams tik netiesiogiai: lobistiniais mechanizmais arba teismine tvarka. Vadinasi, mokesčių politika yra valdymo sprendimų, susijusių su mokesčių ir rinkliavų apskaičiavimu ir mokėjimu, rengimo ir įgyvendinimo veikla, t.y. įmonės piniginių santykių su kitomis rinkos sandorio šalimis valdymo metodų sistemos parinkimas, minimalizuojant visų rūšių mokesčių dydžius, laikantis mokesčių įstatymų ir atitinkamai užtikrinant maksimalų pelną, minimalizuojant sąnaudas.
Pagrindinis mokesčių politikos varianto pasirinkimo kriterijus – optimali planuojama mokesčių įmokų vertė. Mokesčius optimizuoti galima įgyvendinus šias sritis. Pirmoji kryptis pagrįsta galiojančių teisės aktų spragų panaudojimu, instrukcijomis ir paaiškinimais mokesčių klausimais. Antroji mokesčių optimizavimo kryptis – teisingas ūkinių operacijų organizavimas. Svarbi mokesčių optimizavimo sritis – organizacijos, jos valdymo organų, pagrindinių gamybinių ir komercinių padalinių, mokesčių požiūriu palankesnės vietos pasirinkimas, organizacijos teisinės formos, struktūros parinkimas, atsižvelgiant į specifiką. veiklos. Didelis įstatyme numatytų mokesčių lengvatų skaičius daro jį aktualiu ir tokį metodą kaip efektyvus mokesčių lengvatų panaudojimas apskaičiuojant apmokestinamąsias pajamas ir apskaičiuojant mokestines prievoles.
Vieno ar kito mokesčių optimizavimo varianto pasirinkimas turėtų būti pagrįstas kruopščiu tiesioginių ir netiesioginių mokesčių, apyvartos mokesčių, pagrįstų konkretaus sandorio veiklos rezultatais, apskaičiavimais, priklausomai nuo įvairių teisines formas jo įgyvendinimas.
Dividendų politika turi visiškai atitikti bendrą įmonės ekonominės plėtros strategiją ir koreliuoti su įmonės augimo potencialu, kuris yra svarbus veiksnys pritraukiant naujus akcininkus. Dividendų politika turėtų būti formuojama atsižvelgiant į įmonės poreikius. Todėl kiekviena įmonė turi pasirinkti subjektyvią politiką, pirmiausia remdamasi savo ypatumais. Praktikoje yra dvi esminės tarpusavyje susijusios užduotys, kurios išsprendžiamos renkantis optimalią dividendų politiką ir susideda iš bendro akcininkų turto maksimizavimo. Šios užduotys yra esminės svarstant visus pagrindinius dividendų politikos elementus: dividendų šaltinius, jų mokėjimo tvarką, dividendų išmokėjimo rūšis ir kt. Vienas iš dividendų politikos tikslų – rasti finansavimo šaltinius įmonės plėtrai. Pirmuoju atveju jis grindžiamas nuosavų finansavimo šaltinių naudojimu, o antruoju – akcijų priedo padidėjimu, gautu pardavus akcijas, viršijančias nominalią vertę. Tačiau vieno dividendų politikos kūrimo algoritmo nėra. Tai lemia daugybė veiksnių, tarp jų ir sunkiai įforminami, pavyzdžiui, psichologiniai. Todėl kiekviena įmonė turi pasirinkti savo subjektyvią politiką, pirmiausia remdamasi jai būdingais bruožais.
Nusidėvėjimas – tai ekonominis mechanizmas, skirtas laipsniškam ilgalaikio turto vertės perkėlimui į gatavą gaminį ir piniginio fondo kaupimui susidėvėjusioms kopijoms pakeisti. Lėšos, kompensuojančios ilgalaikio turto įsigijimo ir sukūrimo išlaidas ir nukreiptos į susidėvėjusias kopijas pakeisti naujais, gali būti gaunamos tik iš pajamų už parduotas prekes ir paslaugas. Todėl į apyvartą patenkančių prekių savikainą taip pat įeina dalinis esamo ilgalaikio turto savikainos išpirkimas.
Nusidėvėjimo objektai yra ilgalaikis turtas, kuris yra organizacijoje nuosavybės, ūkio valdymo, veiklos valdymo pagrindais, taip pat perduotas pagal nuomos sutartį.
Nusidėvėjimas ir grynosios pajamos yra investicinių lėšų, kurias sukuria pačios įmonės ekonominė veikla, šaltiniai. Esant reikšmingam verslo pelningumo mažėjimui ir ilgalaikio skolinimo galimybei, nusidėvėjimas tampa kone pagrindiniu investicijų šaltiniu.
Taigi, nusidėvėjimas yra svarbus vidinis investicijų į įmonę šaltinis. Pagrindinis veiksnys, įtakojantis konkretaus investicijų šaltinio patrauklumą (šiuo atveju nusidėvėjimo metodas), yra laiko faktorius, kuris, kaip žinia, turi savo kainą.
Kuriant nusidėvėjimo politiką, įvairiais metodais analizuojami pinigų srautai iš nusidėvėjimo, ilgalaikio turto įvedimo ir realizavimo dinamika, apmokestinimas, modeliuojami įvairūs įmonės būklės variantai, priklausomai nuo tam tikrų metodų taikymo. priemones.
Taigi optimalus nusidėvėjimas turėtų būti nustatomas remiantis integruotu požiūriu, pagrįstu konkrečiomis konkrečios įmonės ekonominėmis sąlygomis (tiek esamomis, tiek prognozėmis).
Taigi galime daryti išvadą: naudodama įstatymo leidžiamus ilgalaikio gamybinio turto nusidėvėjimo metodus, įmonė gali pasiekti savo ekonominius tikslus. Tokie kaip, pavyzdžiui, fondo padidinimas nusidėvėjimo mokesčiai, ankstyvas pasenusios įrangos nurašymas, apmokestinimo mažinimas ir ilgalaikio turto atnaujinimas.
Viena iš svarbiausių apyvartinių lėšų valdymo efektyvumo gerinimo priemonių yra atsargų valdymo optimizavimas. Tam reikia planuoti pirkimus taip, kad būtų užtikrintas klientų užsakymų pristatymas pačiu laiku su minimaliu reikiamu saugos atsargų kiekiu.
Svarbi priemonė apyvartinių lėšų panaudojimo efektyvumui didinti yra operatyvinė kontrolė gautinų sumų statusą. Čia reikia rasti aukso vidurį tarp pardavimo apimčių, pelningumo ir likvidumo. Pavyzdžiui, turint vienkartinius klientus ar stambius skolininkus, tikslinga kontroliuoti tarpusavio atsiskaitymus už kiekvieną atsiskaitymo dokumentą (atsižvelgiant į privalomo išankstinio mokėjimo dydį, leistiną skolos dienų skaičių ir pan.). Su nuolatiniais klientais, kurie neturi didelių skolų, gali būti taikomos ne tokios griežtos kontrolės formos.
Norint efektyviai valdyti įmonės skolas, visų pirma būtina nustatyti optimalią jų struktūrą konkrečiai įmonei ir konkrečioje situacijoje: sudaryti mokėtinų sumų biudžetą, sukurti abiems būdingų rodiklių (koeficientų) sistemą. kiekybinis ir kokybinis būklės ir plėtros santykių su įmonės kreditoriais įvertinimas ir tam tikras tokių rodiklių reikšmes, kaip planuota. Antrasis mokėtinų sąskaitų optimizavimo žingsnis turėtų būti atitikties analizė faktiniai rodikliai jų karkaso lygis, taip pat atsiradusių nukrypimų priežasčių analizė. Trečiajame etape, atsižvelgiant į nustatytus neatitikimus ir jų atsiradimo priežastis, reikėtų parengti ir įgyvendinti praktinių priemonių rinkinį, kad skolos struktūra atitiktų planuojamus (optimalius) parametrus /1, 6, 7, 9, 10/.
nuorašas
1 Finansų ir kredito katedra V.Ya. Ušakovas ILGALAIKĖ FINANSŲ POLITIKA Mokymo medžiaga Maskva
2 UDC LBC Sudarė: ekonomikos mokslų kandidatas, profesorius V.Ya. Ušakovas Ilgalaikė finansų politika: mokomoji medžiaga / Komp.: V.Ya. Ušakovas. M.: MIEMP, p. Mokomoji ir metodinė medžiaga skirta Ekonomikos fakulteto MIEMP visų ugdymo formų specialybės „Finansai ir kreditas“ studentams. Kurso „Ilgalaikė finansų politika“ mokomoji ir metodinė medžiaga atspindi Ekonomikos fakulteto specialybės () „Finansai ir kreditas“ studentų studijuojamo to paties pavadinimo kurso turinį ir pagrindinius metodinius požiūrius. įvairių ugdymo formų. Mokymo programoje aprašomi teoriniai ir metodiniai kurso pagrindai, jo tikslai ir uždaviniai, vieta specialistų rengimo sistemoje, taip pat reikalinga edukacinė ir metodinė pagalba. Programa buvo parengta remiantis valstybiniu specialybės () „Finansai ir kreditas“ standartu, Rusijos Federacijos švietimo ir mokslo ministerijos rekomendacijomis, taip pat atsižvelgiant į šiuolaikinę finansų politikos teoriją ir praktiką. UDC BBK Ushakov V.Ya., 2007 Maskvos ekonomikos, vadybos ir teisės institutas,
3 TURINYS Įvadas...4 I. Organizacinė ir metodinė dalis...5 II. Teminis planas paskaitos ir seminarai...7 III Dalykos programa...9 IV. Seminarų planai...14 V. Testai...18 VI. Užduotys...25 VII. Klausimų sąrašas savikontrolei...29 VIII. Literatūra ... 31 IX Užduočių ir testų atsakymai
4 ĮVADAS Rinkos ekonomikos sistemos sąlygomis vis populiarėja perspektyvi šalies ūkio ir jos ūkio subjektų plėtros būdų vizija, todėl būtinas strateginis finansinių išteklių valdymas. Nacionalinės finansų strategijos ir ilgalaikės finansų politikos kūrimas yra efektyvaus finansų valdymo pagrindas. Reikalingas požiūris į finansinių sprendimų priėmimą, kuris leistų reaguoti į vykstančius pokyčius, valdyti finansus remiantis finansine strategija ir ilgalaike finansų politika visuose ekonomikos lygmenyse. Įmonės lygiu finansinės strategijos kūrimas yra esminė funkcija finansų valdymas. Ilgalaikė finansų politika užtikrina finansinės strategijos ir taktikos sąveiką. Įmonės, turinčios išplėtotą ilgalaikę finansų politiką, yra geriau pasirengusios dirbti konkurencingoje rinkoje ir yra finansiškai stabilesnės. Įmonės ilgalaikės finansinės politikos formavimo klausimas aktualus visoms įmonėms, nepriklausomai nuo organizacinės ir teisinės formos bei šakinės priklausomybės. Mokymo kursas „Ilgalaikė finansų politika“ skirtas „Finansų ir kredito“ specialybės studentams. Jo tyrimo metu teoriniai ir praktiniais reikalais finansinės strategijos ir taktikos esmė, kūrimo principai ir metodai, strateginių finansinių sprendimų formavimas ir priėmimas, ilgalaikės finansų politikos įgyvendinimo valdymas. Kursas „Ilgalaikė finansų politika“ yra paremtas disciplinų „Ekonomikos teorija“, „Finansai“, „Įmonių finansai“, „ Finansų valdymas", "Investicijų organizavimas ir finansavimas". Šis kursas glaudžiai susijęs su strateginiu valdymu ir ekonominė analizė. 4
5 I. ORGANIZACINĖ IR METODINĖ SKYRIUS Ši mokymo medžiaga parengta pagal Valstybinį aukštojo mokslo standartą. profesinis išsilavinimas Finansų ir kredito specialybė. Mokymo kursas „Ilgalaikė finansų politika“ skirtas visų ugdymo formų specialybės „Finansai ir kreditas“ studentams. Ši disciplina tiria ilgalaikės įmonės finansų politikos esmę, finansinės strategijos ir taktikos ryšį, išorinių ir vidinių veiksnių įtaką jų formavimuisi. Kurso „Ilgalaikė finansų politika“ programa apima ir strateginio pobūdžio finansinių procesų prognozavimo ir reguliavimo klausimus. Šios disciplinos studijų tikslas – remiantis šiuolaikine finansų ir finansų valdymo teorija, plėtoti žinias įmonės finansų valdymo teorinių ir metodinių pagrindų srityje, suprasti įmonės finansinės strategijos esmę ir ilgalaikę. finansų politika kaip jos įgyvendinimo pagrindinėse srityse forma finansinė veiklaįmonių. Studijuodami šį kursą studentai turėtų žinoti: - įmonės finansinės strategijos teorinius pagrindus ir ilgalaikę finansų politiką, kaip jos įgyvendinimo formą tam tikrų įmonės finansinės veiklos aspektų kontekste; - esamus požiūrius vietinėje ir užsienio literatūroje šiais klausimais; - ilgalaikės finansų politikos vaidmuo priimant sprendimus strateginiame finansų valdyme; - įmonės ilgalaikės finansinės politikos pagrindinių krypčių turinys; - finansinės veiklos strateginių tikslų formavimo ir strateginių finansinių sprendimų priėmimo tvarka; - parengtos finansinės strategijos ir ilgalaikės finansų politikos įgyvendinimo valdymo, jos įgyvendinimo stebėsenos mechanizmas įvairių organizacinių ir teisinių formų įmonėse bei įvairiuose jų veiklos etapuose. gyvenimo ciklas. Gebėti: - panaudoti įgytas žinias praktinėje veikloje, savarankiškai priimti sprendimus dėl įmonės strateginės finansinės plėtros; penkios
6 - turėti informacijos rinkimo ir apdorojimo metodus, atlikti strateginę finansinę išorinių ir vidinių veiksnių, turinčių įtakos ilgalaikės įmonės finansų politikos formavimui, analizę; - formuoti strateginius finansinės veiklos tikslus; - taikyti metodines priemones, plėtojant pagrindines įmonės ilgalaikės finansų politikos kryptis; - naudoti šiuolaikinius įmonės finansinės plėtros strateginio valdymo metodus; - taikyti finansų valdymo veiklos kriterijus strateginiams finansiniams sprendimams įvertinti; - kontroliuoti ilgalaikės finansų politikos įgyvendinimą. Siekiant patikrinti įgytų žinių įsisavinimo laipsnį mokymosi procese, atliekamas tarpinis ir baigiamasis testavimas, praktinių uždavinių sprendimas. Galutinė studentų žinių įsisavinimo kontrolė atliekama egzamino forma. 6
7 II. PASKAITŲ IR SEMINARŲ TEMINIS PLANAS Pilnas laikas mokymas Temų pavadinimas Paskaitos Seminarai Sam. darbas (praktinis 1 tema. Valstybės ir įmonės finansų politikos pagrindai 2 tema. Įmonės kaina ir kapitalo struktūra 3 tema. Įmonės dividendų politikos formavimas 4 tema. Finansinės paramos politika įmonė 5 tema. Įmonės ilgalaikės finansų politikos investicijų ir inovacijų komponentai 6 tema. Įmonės finansų valdymo planavimas ir prognozavimas 7 tema. Finansų politika ir restruktūrizavimo veiklos galimybės Iš viso
8 Neakivaizdinis mokymas Temų pavadinimas Paskaitos Sam. darbas 1 tema. Valstybės ir įmonių finansų politikos pagrindai 1 1 tema 2 tema. Įmonės (įmonės) kaina ir kapitalo struktūra 1 1 H tema. Įmonės dividendų politikos formavimas 2 2 4 tema. Finansų politika parama veiklai 2 2 įmonės 5 tema. Investicijų ir inovacijų komponentai ilgalaikėje įmonės finansų politikoje 2 2 6 tema. Planavimas ir prognozavimas įmonės finansų valdyme 2 2 7 tema. Finansų politika ir restruktūrizavimo veiklos galimybės 2 2 IŠ VISO Neakivaizdinis mokymai Temų pavadinimas Paskaitos Sam. darbas 1 tema. Valstybės ir įmonių finansų politikos pagrindai 1 1 tema 2 tema. Įmonės (įmonės) kaina ir kapitalo struktūra 1 1 H tema. Įmonės dividendų politikos formavimas 2 2 4 tema. Finansų politika parama veiklai 2 2 įmonės 5 tema. Investicijų ir inovacijų komponentai ilgalaikėje įmonės finansų politikoje 2 2 6 tema. Planavimas ir prognozavimas įmonės finansų valdyme 2 2 7 tema. Finansų politika ir restruktūrizavimo veiklos galimybės 2 2 IŠ VISO
9 III. DISCIPLININĖ PROGRAMA 1 tema. Valstybės ir įmonės finansų politikos pagrindai Valstybės ir įmonės finansų politikos esmė. Finansų politikos ir jos objektų taikymo lygiai. Valstybės (įmonės) ilgalaikės ir trumpalaikės finansų politikos tarpusavio ryšys. Informacinė finansų politikos parama. Ilgalaikė įmonės finansų politika, pagrindiniai jos elementai. Kontroliniai klausimai 1. Apibrėžkite valstybės (įmonės) finansų politiką, nustatykite jos esmę. 2. Parodykite ilgalaikės ir trumpalaikės valstybės finansų politikos santykį. 3. Nustatyti finansų politikos informacinio palaikymo esmę. 4. Išvardykite pagrindines įmonės ilgalaikės finansinės politikos kryptis. Savarankiško darbo užduotys 1. Apibūdinkite pagrindines Rusijos Federacijos finansų politikos kryptis dabartiniame etape. 2. Spręsti testus 1 tema. Pagrindinė literatūra: 4, 5. papildomos literatūros: 1, 2, 3, 4, 6, 7. 2 tema. Įmonės kaina ir kapitalo struktūra Įmonės kapitalas ir jo kaina. Įmonės kapitalo struktūra. Veiksniai, įtakojantys kapitalo kainą. Įmonės kapitalo kainos apskaičiavimas. Vidutinė svertinė kapitalo kaina. Įmonės kapitalo svėrimas. lūžio taškas (lūžio taškas). finansinis svertas(svertas). Kapitalo struktūros modeliai. Įmonės rinkos vertė. Kontroliniai klausimai: 1. Pateikite įmonės kapitalo kainos apibrėžimą. 2. Kaip apskaičiuojama įmonės skolinto kapitalo kaina? 3. Kaip apskaičiuojama įmonės įstatinio kapitalo kaina? devynios
10 4. Kaip nustatomas įmonės kapitalo svoris ir kodėl jis reikalingas? 5. Nustatyti finansinio sverto poveikį ir jo poveikį. 6. Nustatyti pagrindinius įmonės kapitalo struktūros modelius. 7. Kaip apskaičiuojama įmonės rinkos vertė? Savarankiško darbo užduotys 1. Išplėsti įmonės vertės (kainos) nustatymo metodus. 2. Spręskite testus tema 2. Pagrindinė literatūra: 3, 5, 6. Papildoma literatūra: 4, 13. 3 tema. Įmonės dividendų politikos formavimas Dividendų politikos vertė. Dividendų mokėjimo teorijos. Įmonės dividendų politikos formavimo etapai. Dividendų mokėjimo formos. Dividendų mokėjimo mechanizmas ir tvarka. Įmonės dividendų politikos rūšys. Dividendų politikos efektyvumo įvertinimas. Dividendų politikos įtaka akcijų rinkos vertei. Kontroliniai klausimai 1. Parodykite dividendų politikos svarbą įmonės ekonomikoje. 2. Išvardykite pagrindines dividendų išmokėjimo teorijas. 3. Nustatyti etapus ir veiksnius, turinčius įtakos vykdomai įmonės dividendų politikai. 4. Įvardykite dividendų išmokėjimo formas, jų privalumus ir trūkumus. 5. Nustatyti finansų vadovo galimybes valdyti vertybinių popierių rinkos vertę. Savarankiško darbo užduotis: 1. Išplėskite pagrindinius dividendų politikos pasirinkimo būdus. 2. Spręskite testus tema 3. Pagrindinė literatūra: 2, 5, 6. Papildoma literatūra: 3, 4, 7, 9. 4 tema. Įmonės veiklos finansinio rėmimo politika Ilgalaikiai įmonės finansavimo šaltiniai veikla. Finansavimo šaltinių klasifikacija. Užstato valdymas 10
11 nuosavomis lėšomis. Pritrauktos lėšos ir jų vaidmuo. Skolinimosi formos. Finansavimo šaltinių struktūros optimizavimas. Kontroliniai klausimai 1. Pateikite finansinio saugumo apibrėžimą ir išvardinkite jo organizavimo įmonėje principus. 2. Įvardykite įmonės finansavimo šaltinius ir jų klasifikavimo kriterijus. 3. Nustatyti finansinio saugumo valdymo esmę. 4. Apibūdinkite ilgalaikius finansavimo šaltinius. Savarankiško darbo užduotys 1. Išplėsti skolinto kapitalo valdymo mechanizmą. 2. Spręskite testus tema 4. Pagrindinė literatūra: 2, 5, 6. Papildoma literatūra: 4, 7, 13. 5 tema. Investicijų ir inovacijų komponentai ilgalaikėje įmonės finansų politikoje Inovacijų samprata ir jos tipai. Inovacijų gyvavimo ciklas. Įmonės inovacinės veiklos turinys. Pagrindiniai inovatyvaus produkto rodikliai ir jų įgyvendinimo efektas. Investavimo samprata ir principai. Pagrindiniai investicinių projektų analizės metodai ir rūšys. Pagrindiniai investicinių projektų finansavimo šaltiniai. Portfelinio investavimo ypatumai. Kontroliniai klausimai 1. Apibrėžkite naujovišką produktą ir jo tipus. 2. Apibrėžkite pagrindinius inovacijų analizės etapus. 3. Išvardykite inovatyvaus projekto analizės ypatumus. 4. Apibrėžkite investicijų, kapitalo investicijų ir rizikos kapitalo sąvokas. 5. Kokie yra pagrindiniai tiesioginių ir portfelinių investicijų skirtumai. 6. Apibrėžkite „efektyvaus portfelio“ sąvoką. Savarankiško darbo užduotys 1. Nustatyti inovacinės ir investicinės veiklos ryšį. vienuolika
12 2. Spręskite testus tema 5. Pagrindinė literatūra: 2, 5, 6. Papildoma literatūra: 7, 8, 10, 13. 6 tema. Planavimas ir prognozavimas įmonės finansų valdyme Pagrindiniai finansų tikslai ir uždaviniai planavimas. Planavimo rūšys. Prognozavimas įmonėje. Finansų planavimo ir prognozavimo vaidmuo įgyvendinant finansų politiką. Biudžeto sudarymas kaip finansų planavimo priemonė. finansinės atsakomybės centrai. Biudžetų struktūra. Kontroliniai klausimai 1. Įvardykite planavimo rūšis, jų paskirtį ir pagrindinius uždavinius. 2. Nustatyti skirtumą tarp planavimo ir prognozavimo bei įmonėje rengiamų prognozių tipus. 3. Parodykite ryšį tarp finansų politikos ir prognozavimo. 4. Suteikite įmonės biudžetų sistemos charakteristiką. 5. Išvardykite pagrindines įmonių biudžetų rūšis. Savarankiško darbo užduotys 1. Išplėsti įmonės biudžeto sudarymo turinį ir mechanizmą. 2. Spręskite testus 6 tema. Pagrindinė literatūra: 1, 2, 5, 6. Papildoma literatūra: 7, 11, 13. 7 tema. Finansų politika ir verslo restruktūrizavimo galimybės. Inžinerija ir pertvarkymas. Finansų inžinerija. Verslo restruktūrizavimas. Akcinių bendrovių reorganizavimo Rusijoje teisiniai ir finansiniai aspektai. Kontroliniai klausimai 1. Apibrėžkite pagrindinius verslo inžinerijos uždavinius. 2. Kokios yra pagrindinės įmonės veiklos pertvarkymo politikos kryptys. 3. Išvardykite pagrindines Rusijos akcinių bendrovių reorganizavimo ir likvidavimo taisykles. 12
13 Savarankiško darbo užduotys 1. Išplėsti įmonės veiklos pertvarkymo politikos pagrindinių krypčių turinį. 2. Išspręskite testus tema 7. Pagrindinis skaitymas: 1, 5. Tolesnis skaitymas: 3, 4, 5, 12, 13,
14 IV. SEMINARŲ PAMOKŲ PLANAI Seminaras 1. Valstybės ir įmonės finansų politika. Klausimai 1. Valstybės (įmonės) ilgalaikės ir trumpalaikės finansų politikos tarpusavio ryšys. 2. Informacinė finansų politikos parama. Gairės Ruošiantis seminarui būtina parodyti santykį tarp finansinės strategijos ir taktikos. Apibūdinti informacinės paramos sistemą ir finansinę politiką. Patartina naudoti Rusijos Federacijos prezidento biudžeto pranešimą, naujausias ekonomikos žurnalų publikacijas nagrinėjamais klausimais. Pagrindinė literatūra: 4, 5. Papildoma literatūra: 1, 2, 3, 4, 6, 7. Seminaras 2. Įmonės kapitalo įvertinimas Klausimai 3. Kapitalo kaina ir jo struktūros valdymas. 4. Įmonės rinkos vertės įvertinimas remiantis finansinio sverto poveikiu. Gairės Pranešėjai turėtų atskleisti nuosavo ir skolinio kapitalo valdymo turinį, parodyti, kaip skolos ir nuosavo kapitalo santykis tiesiogiai veikia įmonės veiklą. Atkreiptinas dėmesys į tokius dalykus kaip įmonės kapitalo pasvėrimas, įmonės finansinės politikos lūžio taško nustatymas, finansinio sverto poveikio stiprumo įvertinimas. Pagrindinė literatūra: 3, 5, 6. Papildoma literatūra: 4, 13. Seminaras 3. Įmonės dividendų strategija ir galimybės pritraukti lėšų Klausimai 1. Įmonės dividendų strategijos formavimas šiuolaikinėmis sąlygomis. keturiolika
15 2. Finansų vadovo galimybės panaudoti vertybinius popierius kaip finansavimo priemonę. 3. Finansavimo veiklos rūšys ir jų ypatumai šiuolaikinėmis sąlygomis. Gairės Nagrinėjant šią temą, būtina vadovautis tuo, kad dividendų politika vaidina svarbų vaidmenį pritraukiant finansinius išteklius ir formuoja įmonės investicinį patrauklumą. Būtina apibūdinti pritraukiamus finansinius išteklius ir jų šaltinius. Pagrindinė literatūra: 2, 5, 6. Papildoma literatūra: 3, 4, 7, 9. Seminaras 4. Įmonės veiklos finansinio rėmimo politika Klausimai 1. Ilgalaikių finansavimo šaltinių klasifikacija. 2. Nuosavų lėšų skyrimo valdymas. 4. Pritrauktos lėšos ir jų vaidmuo. Skolinimosi formos. 5. Finansavimo šaltinių struktūros optimizavimas. Gairės Rengiant kalbas reikia parodyti, kokie yra įmonės finansavimo šaltiniai, kokiais metodais šie šaltiniai valdomi. Didžiausias sunkumas yra finansavimo šaltinių struktūros optimizavimo klausimas. Būtent šiam klausimui reikėtų skirti daugiau dėmesio. Pagrindinė literatūra: 2, 5, 6. Papildoma literatūra: 4, 7, 13. Seminaras 5. Inovacinės ir investicinės veiklos reikšmė įmonei Klausimai 1. Pagrindinės įmonės inovacinės veiklos rūšys. 2. Įmonės investicinės veiklos galimybės. 15
16 3. Pagrindiniai inovacinės ir investicinės veiklos vertinimo metodai. Gairės Rengiantis seminarui, reikia pateikti inovacijų klasifikaciją, inovatyvaus produkto gyvavimo ciklą ir jo gamybos kaštų ypatybes, įvertinti inovatyvų produktą. Būtina išnagrinėti pagrindines investicijų rūšis, parodyti įmonės inovacinės ir investicinės veiklos įtaką įmonės finansų politikai. Pagrindinė literatūra: 2, 5, 6. Papildoma literatūra: 7, 8, 10, 13. Seminaras 6. Efektyvaus formavimas ilgalaikė politikaĮmonės Klausimai 1. Įmonės veiklos planavimas. 2. Finansinių rezultatų prognozavimas. 3. Biudžeto sudarymas įmonėje. 4. Verslo inžinerija įmonėje. 5. Antikrizinis valdymas įmonėje. 6. Komercinio manevravimo politika. Gairės Nagrinėjant šią temą, būtina atsižvelgti į įmonės planavimo ir prognozavimo turinį, apibūdinti planavimo formas ir būdus. Būtina atskleisti verslo inžinerijos mechanizmą ir tipus šiuolaikinėmis sąlygomis, apgalvoti įmonės antikrizinio valdymo įrankius, parodyti komercinio manevravimo galimybes. Pagrindinė literatūra: 1, 2, 5, 6. Papildoma literatūra: 7, 11, 13. Seminaras 7. Finansų politika ir restruktūrizavimo veiklos galimybės Klausimai 1. Verslo inžinerija. Inžinerija ir pertvarkymas. 2. Finansų inžinerija. Verslo restruktūrizavimas. 16
17 3. Akcinių bendrovių reorganizavimo Rusijoje teisiniai ir finansiniai aspektai. Gairės Nagrinėjant šią temą pagrindinis dėmesys turėtų būti skiriamas inžinerijos, reinžinerijos, finansų inžinerijos sąvokų skirtumams išaiškinti. Svarbūs yra teisinės ir finansinės paramos reorganizuojant akcines bendroves klausimai. Pagrindinis skaitymas: 1, 5. Tolesnis skaitymas: 3, 4, 5, 12, 13,
18 V. TESTAI 1 tema. „Valstybės ir įmonių finansų politikos pagrindai“ 1. Finansų politika, įskaitant valstybės išlaidų augimą ir mokesčių naštos mažinimą, yra: a) stabilizavimo politika; b) ekonomikos augimo politika; c) verslo veiklos ribojimo politika. 2. Valstybės skolos valdymas apima: a) užsienio prekybos politikos uždavinius; b) pinigų politika; c) biudžeto politika. 3. Viešieji darbai, socialines programas, viešieji pirkimai, valstybės investicijos yra pagrindinės priemonės: a) diskrecinė finansų politika; b) investicijų finansinė politika; c) nediskrecinė finansinė politika. 4. Būsto paskolų teikimo plėtra yra viena iš krypčių: a) pinigų politika; b) socialinė politika; c) investicijų politika. 5. Pertvarkyti, pagrįstais atvejais baudas ir baudas už mokėjimus į biudžetą ir valstybės nebiudžetinius fondus, uždavinys: a) biudžeto politika; b) mokesčių politika; c) kainų politika. 2 tema. "Įmonės (firmos) kapitalo kaina ir struktūra 1. Įmonės kapitalo kaina yra: a) nuosavo ir apyvartinio kapitalo visuma; 18
19 b) finansinių išteklių pritraukimo išlaidos; c) visos išlaidos, išreikštos kapitalo sumos procentais; G) procentais nuosavas ir skolintas kapitalas. 2. Į ką neatsižvelgiama nustatant įmonės kapitalo kainą: a) trumpalaikės paskolos; b) ilgalaikės paskolos; c) įmonės įstatinis kapitalas; d) obligacijos. 3. Finansinio sverto efektas parodo: a) galimybę panaudoti skolintas lėšas; b) įmonės gautas pelnas; c) grynojo pelningumo padidėjimas dėl paskolos; d) įmonės investavimo politika. 4. Įmonės rinkos vertė yra: a) finansinių atsiskaitymų tarp įmonių visuma; b) pinigų srautaiįmonės; c) esamą įmonės turto vertę; d) diskontuotų pinigų srautų grynoji dabartinė vertė. 5. Skaičiuojant įmonės kapitalo kainą nedalyvauja: a) ilgalaikės paskolos; b) trumpalaikės paskolos; c) paprastosios akcijos; d) nepaskirstytasis pelnas. 3 tema. „Įmonės dividendų politikos formavimas“ 1. Formuojant įmonės dividendų politiką galima vadovautis tokiu požiūriu: a) socialdemokratinis; b) liberalus; c) konservatyvus; d) ekstremistas. 19
20 2. Dividendai akcininkams negali būti mokami: a) pinigais ar prekėmis; b) akcijų pavidalu; c) mokesčių lengvatų suteikimas; d) banko pavedimu į asmeninę banko sąskaitą. 3. Dividendai pinigais gali būti išmokami, jeigu: a) neapmokėtas visas įstatinis kapitalas; b) grynojo turto vertė mažesnė už įstatinį kapitalą; c) už praėjusį mėnesį darbuotojams nebuvo mokamas darbo užmokestis; d) įmonė atitinka formalius bankroto požymius. 4. Į bendrąsias akcininko pajamas įeina: a) suma darbo užmokesčio ir gavo dividendus; b) darbo užmokesčio dydis ir bendrovės akcijų rinkos vertės padidėjimas; c) gautų dividendų suma ir bendrovės akcijų vertės padidėjimas; d) tik gautų dividendų suma. 5. Sąvoka „likvidavimo dividendai“ reiškia, kad išmokama iš: a) kapitalo; b) grynasis pelnas; c) ankstesnių metų nepaskirstytasis pelnas; d) obligacijų emisija. 4 tema. „Finansinės paramos įmonės veiklai politika“ 1. Kokias lėšas iš išorės šaltinių įmonė gali pritraukti kapitalo investicijoms finansuoti: a) reinvestuotą pelną; b) nusidėvėjimo mokesčiai; c) apyvartinių lėšų; d) banko paskola. 2. Nustatyti, kas netaikoma skolintoms lėšoms: a) faktoringas; b) lizingas; dvidešimt
21 c) apyvartinės lėšos; d) banko paskola. 3. Į visą skolintų lėšų naudojimo laikotarpį neįeina: a) terminas; b) naudingo tarnavimo laikas; c) vidutinis naudojimo laikotarpis; G) lengvatinis laikotarpis. 4. Obligacijų paskolos privalumas yra tas, kad: a) obligacijų emisija užtrunka ilgai; b) obligacijos turi mažesnį rizikos lygį nei akcijos; c) obligacijos negali būti išleidžiamos nuostoliams padengti; d) didelė atsakomybė už savalaikį skolos sumos sumokėjimą. 5. Tiesioginio lizingo operacija vykdoma tarp: a) gamintojo ir pirkėjo; b) gamintojas ir tarpininkas; c) nuomotojas ir nuomininkas; d) pirkėjas ir nuomotojas. 5 tema. „Įmonės ilgalaikės finansinės politikos investicijų ir inovacijų komponentai“ 1. Pinigai ir vertybiniai popieriai, investuojami į verslo objektus siekiant pelno, tai: a) faktoringas; b) banko paskola; c) lizingas; d) investicijos. 2. Koks rodiklis įvertina socialines ir ekonomines investicijų pasekmes: a) faktoringas; b) lizingo operacija; c) visuomenės efektyvumas; d) ilgalaikio turto kapitalo našumas. 21
22 3. Inovatyvaus projekto finansinio efektyvumo skaičiavimas atliekamas tokiu būdu: a) diskontuotas pinigų srautas; b) investicijų grąža; c) turto grąžos nustatymas; d) išorinė grąžos norma. 4. Investicinis projektas – tai: a) sezoninių medžiagų atsargų sukūrimas; b) komponento tiekėjo išankstinis mokėjimas; c) kapitalo investavimas siekiant vėliau gauti pajamų; d) rėmimo įnašas paminklo sukūrimui. 5. Vienas iš investicinių sprendimų efektyvumo kriterijų yra sąlyga: a) grynasis pelnas neturi viršyti pelno sumos dedant panašią sumą į banko indėlį; b) grynasis pelnas neturi būti mažesnis už infliacijos lygį; c) ekonominė turto grąža neturėtų viršyti vidutinės paskolos palūkanų normos; d) diskontuotos pinigų įplaukos neturi viršyti diskontuotų pinigų srautų. 6 tema. „Planavimas ir prognozavimas įmonės finansų valdyme“ 1. Finansinis planavimas sistemiškai nurodo įmonės plėtros perspektyvas: a) rinkos segmentus; b) kiekybiniai ir kokybiniai rodikliai; c) įdarbinimas; d) sutartys. 2. Finansinis planavimas išsprendžia efektyvaus: a) rinkos segmentų panaudojimo problemą; b) įdarbinimas; c) finansiniai ištekliai; d) sutartiniai santykiai. 22
23 3. Priklausomai nuo įmonės paskirties, išskiriami planavimo tipai: a) perspektyvinis; b) neigiamas; c) taktinis; d) strateginis. 4. Įmonės veikla skirstoma į funkcines sritis: a) veiklos; b) piniginis; c) rinkodara; d) investicijos. 5. Įmonių biudžetų rengimas apima: a) persiuntimą; b) patvirtinimai; c) susitarimas; d) duomenų paskelbimas. 7 tema. „Finansinė politika ir restruktūrizavimo veiklos galimybės“ 1. Verslo inžinerija – tai: a) įmonės inžinerinio ir techninio personalo mokymas; b) inžinierių dalies padidinimas įmonės valdyme; c) verslo planavimo technikų ir metodų arsenalas; d) įrangos atnaujinimo kursai. 2. Galimos restruktūrizavimo politikos kryptys: a) sutarčių su tiekėjais sistemos peržiūra; b) darbuotojų, susijusių su nuostolinga veikla, sumažinimas; c) keisti įmonės veiklos principus; d) konkursų į gerai apmokamas pareigas rengimas. 3. Įmonės krizinė finansinė būklė reiškia: a) įmonės vadovas dvejus metus nesinaudojo atostogomis; b) trumpalaikio turto nepakanka mokėtinoms sumoms padengti; 23
24 c) pelno nepakanka finansuojamos mokyklos rekonstrukcijai užbaigti; d) reikšmingas ilgalaikio plėtros plano rengimo vėlavimas. 4. Akcinė bendrovė laikoma reorganizuota nuo: a) vadovo paskyrimo momento; b) direktorių tarybos patvirtinimas; c) valdymo pastato statybos užbaigimas; d) nuo juridinio asmens valstybinės registracijos momento. 5. Akcinių bendrovių likvidavimą Rusijoje reglamentuoja šie straipsniai: a) Rusijos Federacijos baudžiamasis kodeksas; b) Rusijos Federacijos mokesčių kodeksas; c) Rusijos Federacijos civilinis kodeksas; d) Rusijos Federacijos civilinis kodeksas ir federalinis įstatymas „Dėl akcinių bendrovių“. 24
25 YI. TIKSLAI Užduotis 1. Nustatyti kapitalo, pritraukto iš banko paskolų, kainą, jei: a) banko paskolos palūkanų norma (P) yra 15%, o vidutinis metinis lygis yra 16%, o pajamų mokesčio tarifas (T) - 24% ; b) paskolos tarifas (P) yra 20%, o vidutinė paskolos norma yra 16%, o pajamų mokesčio tarifas (T) -24%. 2 užduotis. Nustatyti per banko paskolas pritraukto kapitalo kainą, jei: - banko paskolos palūkanų norma (P) yra 18%; - Rusijos Federacijos centrinio banko refinansavimo norma - 14%; - pajamų mokesčio tarifas (T) - 24%; - studijų laikotarpiu panašiomis sąlygomis išduotų panašių skolinių įsipareigojimų nėra. 3 užduotis. Įmonė planuoja išleisti 100 tūkstančių rublių nominalios vertės obligacijas. kurių terminas 10 metų ir 9 proc. Obligacijų platinimo išlaidos bus vidutiniškai 3% nominalios vertės. Siekiant padidinti obligacijų patrauklumą, jos parduodamos su 2% nuolaida nuo nominalios vertės. Pelno mokestis yra 24%. Būtina apskaičiuoti šio lėšų šaltinio kainą. 4 užduotis. Nustatyti bendrą kapitalo kainą (kainą), jei (tūkst. rublių): 1. Banko paskolos 2800 (įskaitant 20% didesnę nei vidutinis lygis 600; 10% didesnę nei centrinio refinansavimo norma). Rusijos Federacijos bankas 200). 2. Išleistos obligacijos Pradelstos mokėtinos sumos Amortizacija Banko paskolų savikaina: a) mažesne nei 15% vidutine norma b) 20% didesne nei vidutinė 15,4% norma; c) 10 % didesne nei 15,3 % refinansavimo norma; 6. Šaltinio kaina "obligacijos" 7,4%; 7. Pradelstų mokėtinų sumų kaina 5,6%; 8. Nusidėvėjimo kaina 4,9%. 25
26 Užduotis 5. Pasirinkite kapitalo struktūros variantą, kuris numato maksimalus efektas finansinis svertas. Variantas p / p Rodiklis A B C 1 Kapitalo suma, tūkstančiai rublių, įskaitant: 2 - nuosavas, tūkstantis rublių pasiskolintas, tūkstantis rublių Veiklos pelnas, tūkstantis rublių. 5 Turto grąža, % Paskolos palūkanos Paskolos palūkanų suma, tūkst. 8 Pelno suma, įskaitant palūkanas, tūkstančiai rublių. 9 Pelno mokesčio tarifas, % Pelno mokesčio suma, tūkst. rublių. 11 Grynasis pelnas, tūkst. rublių. 12 Nuosavo kapitalo grąža, % 13 Finansinio sverto įtaka, % 6 užduotis. Įmonė turi galimybę įdėti 900 tūkst. investicijų programa 3 metų laikotarpiui. Kasos pajamų sąmata pateikta lentelėje: Metai Kasos kvitai, tūkst. rublių. 1 st 360 Iš viso 1530 Palūkanų norma 10%. Būtina apskaičiuoti šiam projektui skirtų lėšų grynąją dabartinę vertę ir padaryti išvadas apie jo efektyvumą. 26
27 Užduotis 7. Pasirinkite kapitalo struktūros variantą, užtikrinantį maksimalų finansinio sverto efektą. Variantas A B C D 1 Kapitalo suma, tūkst. rublių, įskaitant: 2 - nuosavas, tūkstantis rublių pasiskolintas, tūkstantis rublių Turto grąža, % Kredito palūkanos Rizikos premija, % kredito atsižvelgiant į,5 riziką, % 8 Pelno suma be palūkanų už kreditas, tūkstantis rublių. 9 Palūkanų suma už paskolą tūkstančiai rublių. 10 Pelno suma, įskaitant palūkanas, tūkstančiai rublių. 11 Pelno mokesčio tarifas, % Pelno mokesčio suma, tūkst. rublių. 13 Grynasis pelnas, tūkst. rublių. 14 Finansinio sverto poveikis, % 15 Nuosavo kapitalo grąža, % 8 užduotis. Per 2 metus įmonei reikės 90 mln. Tuo tikslu planuojama pirkti obligacijas, kurių metinis pajamingumas sieks 9 proc. Nustatykite, kiek šiandien reikia nusipirkti obligacijų? 9 užduotis. Firma turi galimybę investuoti 700 tūkst. į projektą, kurio lėšų gavimas sieks 260 tūkst. per metus penkerius metus. Minimali pageidaujama grąžos norma yra 12% per metus. Turite apskaičiuoti grynąją dabartinę vertę. 10 užduotis. Įmonė atliko gamybos rekonstrukciją ir techninį pertvarkymą. Kapitalinių investicijų suma siekė 7 milijonus rublių. Dėl to kasos įplaukos pagal metus pateikiamos lentelėje: 27
28 metai Metiniai kasos kvitai, tūkstančiai rublių. 1 d. 2100 Iš viso Diskonto norma yra 15%. Investicijų atsipirkimo laikotarpį būtina nustatyti įvairiais metodais. 28
29 VII. SAVIKONTROLĖS KLAUSIMŲ SĄRAŠAS 1. Valstybės finansų politikos turinys. 2. Valstybės ilgalaikės finansų politikos kryptys. 3. Valstybės trumpalaikės finansų politikos kryptys. 4. Pagrindinės finansų politikos informacinio rėmimo kryptys. 5. Įmonės finansų politika, jos bruožai. 6. Įmonės finansinė strategija. 7. Įmonės kapitalo kaina. 8. Įmonės skolinto kapitalo vertinimo metodai. 9. Įmonės nuosavo kapitalo vertinimo metodai. 10. Įmonės kapitalo struktūros modeliai. 11. Įmonės kapitalo struktūra ir rinkos vertė. 12. Finansinio sverto (sverto) poveikis. 13. Dividendas ir jo svarba įmonės ūkyje. 14. Pagrindinės dividendų išmokėjimo teorijos. 15. Dividendų mokėjimo būdai, jų privalumai ir trūkumai. 16. Dividendų mokėjimo mechanizmas ir pagrindinės jo procedūros. 17. Dividendų politikos įtaka bendrovės akcijų rinkos vertei. 18. Apibrėžkite sąvokas „inovacija“, „naujoviška veikla“. 19. Koks yra inovacijų gyvavimo ciklas? Kokie jo etapai? 20. Įvardykite pagrindinius inovacijų ekonominio efektyvumo analizės etapus. 21. Kokie yra inovacijų ekonominio efektyvumo rodikliai didžiausia vertė? 22. Kokie yra investicinio projekto analizės ypatumai? 23. Kas yra tiesioginės ir portfelinės investicijos? 24. Kokie yra anuiteto, kaip investavimo formos, ypatumai? 25. Kokia yra diskontavimo, naudojamo ekonominėje ir finansinėje analizėje, esmė? 26. Ką rodo vidinė grąžos norma ir kaip ji apskaičiuojama? 27. Kaip nustatomas portfelio investicijų efektyvumas? 28. Finansinė parama verslumo veiklai ir jos organizavimo principai. 29
30 29. Verslinės veiklos finansavimo šaltinių klasifikacija. 30. Nuosavų finansinių išteklių suteikimo tvarkymas. 31. Verslinės veiklos pritrauktos lėšos. 32. Skolintos lėšos. 33. Įmonės finansinio planavimo tikslai ir uždaviniai. 34. Finansinis prognozavimas įmonėje. 35. Finansų planavimo vertė įgyvendinant finansų politiką. 36. Biudžeto sudarymą apibrėžkite kaip finansinio planavimo priemonę. 37. Biudžeto sudarymo finansinės politikos organizavimas. 38. Verslo inžinerija finansų politikoje. 39. Finansų politika ir verslo restruktūrizavimas. 40. Finansų politika ir krizių valdymas. 41. Apsauginė ir įžeidžianti įmonės politika. 42. Finansų inžinerijos politika. trisdešimt
31 VIII. NUORODOS PAGRINDINĖS NUORODOS 1. Vakhrushina M.A. Valdymo analizė. Maskva: Omega-L, p. 2. Selezneva N.N., Ionova A.F. Finansinė analizė. Finansų valdymas: Proc. pašalpa universitetams. - 2-asis leidimas, pataisytas. ir papildomas .. M .: UNITY-DANA, p. 3. Finansų valdymas: teorija ir praktika: Vadovėlis / Red. E.S. Stojanova. 5-asis leidimas, pataisytas. ir papildomas M.: Leidykla „Perspektyva“, p. 4. Rusijos finansų politika: vadovėlis / red. R.A. Nabievas, G.A. Taktarova. M.: Finansai ir statistika, p. : nesveikas. 5. Likhačiova O.N., Shchurov S.A. Įmonės ilgalaikė ir trumpalaikė finansų politika: vadovėlis / Red. I. Ja. Lukaševičius. M.: Vidurinės mokyklos vadovėlis, p. 6. Ionova A.F., Selezneva N.N. Finansinė analizė: vadovėlis. M.: TK Velby, Leidykla Prospekt, p. KITA LITERATŪRA 1. Rusijos Federacijos Konstitucija. M.: Informacija ir leidykla „Filin“, p. 2. Rusijos Federacijos prezidento biudžeto pranešimas Rusijos Federacijos federalinei asamblėjai „Dėl biudžeto politikos 2007 m.“ // Finansai su Rusijos Federacijos biudžeto kodeksu. M: „Prospektas“, p. 4. Civilinis kodeksas RF. 1,2,3 dalys M.: Omega-L, p. 5. Rusijos Federacijos mokesčių kodeksas. Pirma ir antra dalys. M.: OOO „TK Velby“, p. 6. Rusijos Federacijos muitinės kodeksas. (Naujas leidimas). Maskva: TD Elitas, p. 7. federalinis įstatymas 1995 m. gruodžio 26 d. 208-FZ „Dėl akcinių bendrovių“. M.: INFRA-M, p. 8. 1996 m. balandžio 22 d. Federalinis įstatymas Nr. 39-FZ „Dėl vertybinių popierių rinkos“. SZ RF 1998 m. vasario 8 d. federalinis įstatymas Nr. 14-FZ „Dėl ribotos atsakomybės bendrovių“. M.: INFRA-M, p. 10. 1998 m. spalio 29 d. Federalinis įstatymas Nr. 164-FZ „Dėl finansinės lizingo (lizingo)“. 2-asis leidimas M.: OS-89, p. 31
32 11. 1999 m. vasario 25 d. federalinis įstatymas Nr. 39-FZ „Dėl investicinės veiklos Rusijos Federacijoje, vykdomos kapitalo investicijų forma“// Rusijos Federacijos ekonomikos ir gyvybės federalinis įstatymas Nr. 127-FZ, spalio mėn. 26, 2002 "Dėl nemokumo (bankroto)" // Rossiyskaya Gazeta Nov. 13. Rinkos ekonomikos enciklopedija. Rinkos ekonomikos finansai / Redkol. apimtis. M.: "Leidykla "Ekonominė literatūra", p. 14. Bocharov V.V., Leontiev V.E. Įmonių finansai. Sankt Peterburgas: Peter, p. 32
33IX. TESTŲ ATSAKYMAI IR UŽDUOTYS TESTAI Į temą 1. 1c; 2c; 3b; 4c; 5g Į temą 2. 1c; 2a; 3a; 4c; 5g Į temą 3. 1c; 2c; 3g; 4c; 5a. Į temą 4. 1d; 2c; 3c; 4b; V amžiuje Į temą 5. 1d; 2c; 3b; 4c; 5 B. Į temą 6. 1b; 2c; 3g; 4a; V amžiuje Į temą 7. 1c; 2c; 3b; 4g; 5g UŽDUOTYS 1. a) 0,114; b) 0, be mokesčių dedamosios 9,74%. Atsižvelgiant į mokesčių komponentą 7,41%, 8 tūkst. arba 7,23 proc. 5. A=0; B = 0,15; B=0,38. Geriausias variantas - Rubliais. 7. Finansinis svertas А=0; B = 0,4; B = 0; G = -0,6. Geriausias variantas B. Nuosavybės grąža A=15,2; B = 15,6; B = 15,2; G=14,6. Geriausias variantas B rub rub. 10. Be diskontavimo a) 2,82 3 metai; b) 3 metai. Atsižvelgiant į diskontavimą a) 4,28 4 metai; b) 3,92 4 metai. 33
34 PASTABOS 34
35 PASTABOS 35
36 UŠAKOVAS Vladimiras Jakovlevičius ILGALAIKĖ FINANSŲ POLITIKA Mokymo medžiaga Vyriausiasis redaktorius A.Yu. Lavrinenko techninis redaktorius O.L. Troshkin Redaktorius-korektorė R.V. Pronina Computer redakcinis išdėstymas M.G. Čerepanovas Pasirašyta spaudai Formatas 60 x 90 1/16. Spausdinimo popierius. Ofsetinė spauda. Konv. orkaitė l. 2.3 Uch.-red. l. 2.5 Tiražas 500 egz. Užsakymas 38/2.07 Spausdino OOO IPK Otis-Media, Rusija, Maskva, g. 5-asis kabelis, 2B, tel.: Maskvos ekonomikos, vadybos ir teisės instituto metodinis ir redakcinis bei leidybos skyrius, Rusija, Maskva, 2-asis Kozhukhovsky proezd, 12, tel.:
37 37
RUSIJOS ŠVIETIMO IR MOKSLO MINISTERIJA Federalinės valstybinės biudžetinės aukštojo profesinio mokymo įstaigos „Iževsko valstybinis technikos universitetas, pavadintas M. T. Kalašnikovo vardu“ Votkinsko skyrius
RUSIJOS FEDERACIJOS ŠVIETIMO IR MOKSLO MINISTERIJA švietimo įstaiga aukštasis profesinis išsilavinimas "ULYANOVSK VALSTYBINIS TECHNIKOS UNIVERSITETAS"
TURINYS Pratarmė... 3 I dalis. ĮMONĖS FINANSINIAI IŠTEKLIAI 1 skyrius. Bendrosios nuostatos... 5 1.1. Pagrindiniai valdymo proceso elementai ... 5 1.2. Įmonė ir jos finansai... 6 1.3. Organizacinis ir teisinis
RUSIJOS FEDERACIJOS ŠVIETIMO MINISTERIJA Valstijos universitetas ekonomika, statistika ir informatika Ronova G.N. „Finansų valdymo“ disciplinos studijų vadovas Turinys
2 3 1. DISCIPLINOS TIKSLAS IR UŽDUOTYS Dalykos studijų tikslas – suteikti studentams teorinių žinių ir praktinių įgūdžių kompleksą įmonės finansų valdymo, finansų srityje.
Rekomenduojamos baigiamųjų atestacijos darbų temos profesinio perkvalifikavimo „Finansų valdymas“ studentams 1. Technologinių inovacijų finansavimas įmonėje. 2. Rizikos finansavimas.
I. DISCIPLINOS TIKSLAI IR UŽDAVINIAI
Svarstomi finansų valdymo pagrindai: principai, esmė ir funkcijos, pagrindiniai elementai, informacinė bazė(finansinė informacija apie įmonės veiklą, jos balansas, likvidumo vertinimo metodai),
Anotacija prie disciplinos „Finansų valdymas“ (profilis „Finansai ir kreditas“) darbo programos 1. Dalykos (modulio) įsisavinimo tikslai.
Testai pagal kursą „Investicijos“ Užduotas klausimas: pažymėkite teisingus atsakymų variantų taškus, kurių gali būti daugiau nei vienas: 1 skirsnis Pagrindinis investavimo sąvokos turinys Investicijos yra bet koks pinigų investavimas
Rusijos Federacijos žemės ūkio ministerija Federalinė valstybinė biudžetinė aukštojo profesinio mokymo įstaiga „Permės valstybinė žemės ūkio akademija, pavadinta
Rusijos Federacijos švietimo ir mokslo ministerija Sibiro valstybinis aviacijos universitetas, pavadintas akademiko M. F. Reshetnevo vardu
Nevalstybinė aukštojo profesinio mokymo įstaiga „Vadybos institutas“ Ekonomikos fakultetas Ekonomikos katedra
NEVALSTYBINĖ AUKŠTOJO PROFESINIO MOKYMO INSTITUCIJA TARPTAUTINĖ VERSLO IR NAUJŲ TECHNOLOGIJŲ AKADEMIJA /MUBINT/ PATVIRTINTA MUBINT akademijos pirmojo prorektoriaus M.I. Irodovas 201_
Turinys Įvadas... 9 1 dalis. Finansinių sprendimų vertinimas 1 skyrius. Finansų sistemos vaidmuo ekonomikoje... 12 1.1. Finansų sistemos struktūra... 12 1.2. Pagrindinės sąvokos... 21 1.3. Finansinis
KLAUSIMAI IR UŽDUOTYS PASIRENGIANT VALSTYBINIO EGZAMINO 2012-2013 m. mokslo metai specialybė 080105.65 Finansų ir kredito specializacija Finansų vadyba Disciplina "Organizacijų (įmonių) finansavimas"
Bogolyubov B. C. Finansų valdymas turizmo ir viešbučių pramonėje: vadovėlis. pašalpa studentams. aukštesnė vadovėlis institucijos / V. S. Bogolyubov, S. A. Bystrovas. M.: Leidybos centras „Akademija“, 2008. - 400
FINANSŲ VALDYMAS Redaguojant profesoriui e.i. Shokhin patvirtintas Rusijos Federacijos švietimo ir mokslo ministerijos kaip vadovėlis aukštųjų mokyklų studentams, studijuojantiems pagal specialybes
RUSIJOS FEDERACIJOS ŠVIETIMO IR MOKSLO MINISTERIJOS Federalinės valstybinės biudžetinės aukštojo profesinio mokymo įstaigos „Kemerovo valstybinis universitetas“ skyrius
VALSTYBINIO VADYBOS UNIVERSITETAS PAGALSTURIOJO STOJIMO EGZAMINO PROGRAMA 38.06.01 "Ekonomika", specialybė 08.00.10 Finansai, pinigų apyvarta ir kreditas Skyrius 1. Finansai 1 tema. Finansai
Federalinė švietimo agentūra Glazovo inžinerijos ir ekonomikos institutas (filialas) Valstybinės aukštojo profesinio mokymo įstaigos „Iževsko valstybinė techninė“
II skirsnis INVESTICINIAI SPRENDIMAI 6 skyrius KAPITALO KAINA IŠ INVESTICINIŲ SPRENDIMŲ 6.1 Vidutinės ir ribinės kapitalo išlaidos. Bendrieji kapitalo kainos vertinimo principai Investavimas yra investicija
Rusijos valstybinis humanitarinis universitetas (RGGU) Ekonomikos, vadybos ir teisės institutas Ekonomikos fakultetas Finansų ir kredito katedra PATVIRTINTA Vadovas. „Finansų ir kredito“ katedros ekonomikos mokslų daktaras, profesorius
Galitskaya SV Finansų valdymas. Finansinė analizė. Įmonės finansai: vadovėlis / SV Galitskaya. M.: Eksmo, 2008. 652 p. (Aukštasis ekonominis išsilavinimas). Svarbi savybė ir pranašumas
TURINYS Pratarmė...3 Įvadas...6 1 tema. FINANSŲ EKONOMINĖ ESMĖ IR FUNKCIJOS...... 7 1.1. Finansų samprata, jų požymiai ... 7 1.2. Pagrindinės finansų funkcijos .......... 8 1.3. Finansiniai ištekliai.
BAIGIMŲ TEMA kvalifikacinius darbus krypties bakalaurai 080100 „Ekonomika“, mokymo profilis: „Finansai ir kreditas“ Apskaitos, finansų ir statistikos disciplinų katedros studentams dieninių ir
38.03.01 krypties "Ekonomika" baigiamųjų kvalifikacinių darbų temos Profilis: "Apskaita, analizė ir auditas" 1. Gautinų ir mokėtinų sumų judėjimo apskaita ir jos rodiklių formavimas
RUSIJOS FEDERACIJOS ŠVIETIMO IR MOKSLO MINISTERIJA Federalinė valstybinė biudžetinė aukštoji mokykla "Tverės valstybinis universitetas" Ekonomikos fakultetas Darbo programa
PARDAVIMO APIMTIS 2013-06-01 1 mėn. 2 mėnesiai 3 mėnesiai 4 mėnesiai 5 mėnesiai 6 mėnesiai 7 mėnesiai 8 mėnesiai 9 mėnesiai 1 0 0 0 0 0 1 850 2 648 3 217 3 217 PARDAVIMO KAINOS (BE PVM IR AKCIZŲ) 2013-06-01 1 mėn. 2 mėn. 3 mėn. 4 mėn.
B3.DV2 Ekonominis vertinimas investicijos į būstą ir komunalines paslaugas Kryptis 38.03.01 Ekonomika Mokymo profilis Miesto ir būsto bei komunalinių paslaugų įmonių ir organizacijų ekonomika Bakalauro laipsnis Vertinimo fondas
Komisija sudaroma iš katedros, vykdančios mokymus magistrantūros studijų krypties 080100.68 „Ekonomika“ magistrantūros programos „Finansai“, dėstytojų. 6. Įstojo tarpdisciplininis išlaikymas
Federalinė valstybinė mokomoji biudžetinė aukštojo mokslo įstaiga "FINANSINIS UNIVERSITETAS PRIE RUSIJOS FEDERACIJOS VYRIAUSYBĖS" (Finansų universitetas) Finansų universiteto Krasnodaro filialas
RUSIJOS ŠVIETIMO IR MOKSLO MINISTERIJA Federalinės valstybinės biudžetinės aukštojo profesinio mokymo įstaigos RUSIJOS VALSTYBINIO humanitarinio mokslo universiteto (RSUH) filialas Balašichoje
TURINYS ĮVADAS... 11 Skyrius 1. EKONOMINĖ ESMĖ IR INVESTICIJŲ RŪŠYS. INVESTAVIMO PROCESAS... 15 1.1. Ekonominė investicijų esmė ir rūšys... 15 1.2. Investavimo procesas... 17 1.3. Finansinis
PRIVATINĖ AUKŠTOJO MOKYMO ĮSTAIGA "SOCIALINIO UGDYMO AKADEMIJA" Humanitarinių mokslų ir ekonomikos fakultetas Vadybos katedra DRAUSMINIŲ VERTINIMO LĖŠŲ B3.V.DV.1.2 Įmonių
Profesionalių finansų vadybininkų institutas Profesionalių finansų vadovų instituto (IPFM, JK) kursų planas "Įmonės finansų valdymas" Temos Temos pavadinimas Klasė
Pinigų srautų analizė Pagrindinis įmonės pinigų srautų šaltinis yra pajamos iš produkcijos pardavimo ir pelnas. Šių rodiklių absoliuti reikšmė, taip pat jų dinamika ataskaitoms
2 DISCIPLINOS ĮVALDYMO TIKSLAI IR UŽDUOTYS 1.1. Disciplinos įsisavinimo tikslai: vientisos teorinių žinių ir praktinių įgūdžių sistemos formavimas investicijų organizavimo ir finansavimo srityje.
Orientacinės diplominių darbų temos specialybės „Finansai ir kreditas“ studentams 1. Įmonės, asociacijos finansiniai ištekliai. 2. Pelnas kaip organizacijos finansinių išteklių šaltinis. 3. Finansinis
FSBEI HPE "Mari State University" Ekonomikos, vadybos ir finansų institutas PATVIRTINTA Instituto direktorius /_I.A. Lebedev_/ (parašas/ Pilnas vardas) 201_ DARBO PROGRAMA Akademinė disciplina
Patvirtinta Ekonomikos fakulteto akademinės tarybos posėdyje Protokolas 8 2010-02-24. Baigiamųjų kvalifikacinių darbų temos pagal specialybę 080105.65 Finansai ir kreditas dieniniam, neakivaizdiniam, neakivaizdiniam darbui
R.I. Naidenova, A.F. Vinokhodova, A.I. Naydenovo finansų valdymas
NOUVPO "ŠIAURĖS VERSLUMO INSTITUTAS" 4 kursas Korespondencijos skyrius VADYBOS BAKALAURO STUDIJŲ GRUPĖ SPO SVEIKINAME SU NAUJŲ MOKSLO METŲ PRADŽIA! LINKIME SĖKMĖS ĮVALDYTI MOKSLUS, KANTRYBĖS,
1. Organizacijos nusidėvėjimo politika (dėl bet kurios organizacijos medžiagos 2. Komercinių bankų valiutos operacijos. 3. Organizacijos dividendų politika ir pagrindinės jos tobulinimo kryptys (medžiagoje).
AUTONOMINIS NE PELNAS AUKŠTOJO MOKSLO ORGANIZACIJOS „NAUJASIS RUSIJOS UNIVERSITETAS“ ANO VO „Rusijos naujasis universitetas“ Ekonomikos, vadybos ir finansų fakultetas KLAUSIMAI BAIGIAMOJO TARPdisciplininio tyrimo metu
UGDYMO DRAUGOS DARBO PROGRAMOS SANTRAUKA B3.V.DV.8. Įmonių finansai Semestras: 7 Valandų skaičius: 72 Kreditų skaičius: 2 Vidutinė atestacija: Įskaita Studijų vieta
Korchagin Yu. A., Malichenko I. P. Investicijos: teorija ir praktika / Yu. A. Korchagin, I. P. Malichenko. Rostovas n/a: Feniksas, 2008. 509 p. ( Aukštasis išsilavinimas). Vadovėlyje pagal valst
2 1. DISCIPLINOS TIKSLAS IR UŽDUOTYS Dalykos studijų tikslas – suteikti studentams teorinių žinių rinkinį įmonių, organizacijų, asmenų finansų valdymo srityje.
EKONOMIKOS IR VADYBOS PAMOKŲ SEMINARIŲ PAMOKŲ APIE „Finansų valdymas“ disciplinos katedra Smolenskas 1 Seminarų ir praktinių užsiėmimų planai. Seminaro pamoka 1. Finansų valdymas, jo pagrindas
1. Dalykos tikslai ir uždaviniai 1.1. Disciplinos tikslas – supažindinti teoriniai pagrindai ilgalaikės finansinės politikos formavimas ir atitinkama šiuolaikinės sąlygos struktūros valdymo metodai
Paskaita: Įmonės finansų organizavimo turinys ir principai 1 klausimas Įmonių finansų esmė ir funkcijos 2 klausimas Įmonių finansų organizavimo principai 3 klausimas Įmonės finansinis mechanizmas
NAN CHOU VO Marketingo ir socialinių informacinių technologijų akademija AKADEMINĖS DISCIPLINOS ANOTACIJA Mokymo kryptis 38.03.01 Programos „Finansai ir kreditas“ kryptis (profilis) „Ekonomika“ Kvalifikacija
1 dalis Baigiamųjų kvalifikacinių darbų temos ir klausimai valstybinis egzaminas krypties "Ekonomika" bakalauro laipsnis profilis "Finansai ir kreditas" ir kryptis "Vadyba" profilis Finansų valdymas
Rusijos Federacijos švietimo ir mokslo ministerija Federalinė valstybinė biudžetinė aukštojo profesinio mokymo įstaiga "Jaroslavlio valstybinė pedagoginė
Projekto finansinis planas. projekto pinigų srautas. Pagrindiniai vientisieji projekto ekonominiai rodikliai. Amelchenko N.G. Novosibirskas 2004 m. Finansinis projekto planas Bendra projekto kaina Nuosavos lėšos
VALSTYBINĖS SERTIFIKAVIMO PROGRAMA, specialybė 080105 „Finansai ir kreditas“, ekonomisto kvalifikacija VALSTYBINIO SERTIFIKAVIMO EGZAMINO KLAUSIMAI (bendrieji klausimai visoms specialybėms) Finansai,
GOU Briansko valstybinis universitetas. I.G. Petrovskis
Finansų ir kredito departamentas
Ilgalaikė įmonės finansų politika
Brianskas – 2009 m
1 tema. Įmonės ilgalaikės finansinės politikos esmė ir klasifikacija
2 tema. Finansų planavimas ir prognozavimas
3 tema. Komercinių organizacijų finansinių išteklių formavimas ir naudojimas
4 tema. Įmonės investicijų politika ir strategija
5 tema. Įmonės kaina (vertė) ir kapitalo struktūra
6 tema. Įmonės dividendų politika
Testai pagal disciplinas
TEMA 1. ĮMONĖS ILGALAIKĖS FINANSŲ POLITIKOS ESMĖ IR KLASIFIKACIJA
1. Finansų politika ekonomikos teorijos požiūriu
Rinkos sąlygomis įmonei svarbus finansų valdymas. FM – pinigų srautų valdymo procesas, organizacijos finansinių išteklių formavimas.
Jos užduotys yra
Planavimas ir prognozavimas finansinė pusėįmonės veikla;
Pagrįstų sprendimų dėl lėšų investavimo priėmimas;
Visų skyrių finansinės veiklos koordinavimas;
Operacijų finansų rinkoje vykdymas, siekiant sutelkti finansinius išteklius.
Sąvoka „finansų valdymas“ arba „finansų valdymas“ sujungia dvi kategorijas – „finansus“ ir „vadybą“.
Finansai – tai piniginių santykių sistema, išreikšta pajamų (piniginių lėšų, išteklių) formavimu, išlaidų įgyvendinimu (lėšų, išteklių paskirstymu ir perskirstymu), šių procesų efektyvumo kontrole.
Valdymas yra valdymo subjekto kontrolės veiksmų kūrimo ir įgyvendinimo procesas.
Kontroliuojantis poveikis – poveikis valdymo objektui, kuriuo siekiama valdymo tikslo. Kontrolės veiksmų kūrimas apima reikalingos informacijos rinkimą, apdorojimą, perdavimą, sprendimų priėmimą.
Valdymo sistema yra uždaras procesas (1 pav.).
Ryžiai. 1. Valdymo procesas (valdymo standartas)
Įmonės finansų valdymas – tai su bendros įmonės finansų politikos įgyvendinimu susijusi veikla, kuria siekiama subalansuoti visus jos finansinius santykius.
Finansų valdymą įmonėse vykdo įmonių finansų padaliniai ir tarnybos.
Įmonės valdymo specifika yra ta, kad valdymo objektas yra savarankiškų įmonių, kurios sąveikauja tarpusavyje, visuma.
Įmonių jungimo į korporacijas tikslai:
| Finansiniai tikslai | Strateginiai tikslai |
| Pajamų augimas | Rinkos dalies padidėjimas |
| Dividendų augimas | Prekių kokybės gerinimas |
| Didinti investicijų grąžą | Mažesnės sąnaudos lyginant su konkurentais |
| Kredito ir obligacijų reitingų pakėlimas | Plėsti prekių asortimentą ir didinti jų patrauklumą |
| Pinigų srautų augimas | Reputacijos kūrimas tarp vartotojų |
| Akcijų kainų augimas | Paslaugos lygio (kokybės) didinimas |
| Pajamų šaltinių struktūros tobulinimas ir optimizavimas | Inovacijų taikymo išplėtimas |
| Konkurencinių pozicijų stiprinimas tarptautiniu lygiu |
Iš pradžių „pervadintas“ vyriausiasis buhalteris buvo vadinamas CFO. Daugiausia vykdė buhalterines funkcijas: tvarkė apskaitą, kreipdavosi į mokesčių inspekciją ir kt. Pastaraisiais metais labai išaugo reikalavimai finansų direktoriams, išaugo jo vaidmuo organizacijoje.
Finansų direktorius yra antras asmuo įmonėje po generalinio direktoriaus. Jis atsakingas už strateginį planavimą, informacinių sistemų valdymą, išlaidų kontrolę ir ataskaitų teikimą. Taip pat dalyvauja mokesčių planavime, įskaitant mokesčių optimizavimą, nustato įmonės vidaus kontrolę.
Kad finansinės apskaitos ir kontrolės sistema veiktų, finansų direktoriai sprendžia personalo klausimus. Jie nustato ne tik pagrindinius darbuotojus, bet ir parengia jų pakeitimo planą. Kad jei kuris nors iš jų nuspręstų mesti, tai nebus nelaimė įmonei. Be to, finansų direktorius atlieka visuomeninę funkciją, tai yra kalba įmonės vardu, duoda interviu ir komentarus žiniasklaidai.
Įmonės finansų politika – įmonės finansinių išteklių valdymo metodų visuma, skirta finansinių išteklių formavimui, racionaliam ir efektyviam panaudojimui.
Įmonės finansų politika - Įmonės principų ir metodų sistema finansiniams ištekliams formuoti ir efektyvus jų panaudojimas strateginiams ir taktiniams tikslams pasiekti.
Finansų politikos tikslas – sukurti efektyvią įmonės finansų valdymo sistemą.
Įmonės finansų politikos formavimo tikslas – sukurti efektyvią finansų valdymo sistemą, kuria būtų siekiama strateginių ir taktinių veiklos tikslų.
Įmonės finansų politika – tai tikslingas finansų panaudojimas strateginiams ir taktiniams tikslams pasiekti, pavyzdžiui:
Gamintojo pozicijų prekių rinkoje stiprinimas;
Priimtinos pardavimo apimties, pelno ir turto pelningumo (pelningumo) pasiekimas;
nuosavo kapitalo didinimas;
Balanso mokumo ir likvidumo palaikymas.
Šios užduotys yra individualios kiekvienam verslo subjektui, nes įmonės gali turėti skirtingus interesus pelno formavimu ir panaudojimu, dividendų mokėjimu, gamybos kaštų reguliavimu, turto ir pardavimo apimčių (pardavimo pajamų) didinimu.
Ilgalaikės ir trumpalaikės finansų politikos sudedamųjų dalių charakteristikos.
Optimalios įmonės finansų valdymo koncepcijos, užtikrinančios aukšto pelningumo ir mažos verslo rizikos derinį, sukūrimas;
Pagrindinių esamo laikotarpio (mėnesio, ketvirčio) ir ateities (metų ir daugiau) finansinių išteklių naudojimo krypčių nustatymas, atsižvelgiant į gamybinės ir komercinės veiklos planus, būklę ir makroekonominės situacijos prognozes. (mokesčiai, banko diskonto norma, pagrindinių fondų nusidėvėjimo normos ir kt.);
Praktinis užsibrėžtų tikslų pasiekimas (finansinė analizė ir kontrolė, įmonės finansavimo būdų pasirinkimas, investicinių projektų vertinimas ir kt.).
Įmonės finansų politika kuriama vadovaujantis Įmonės finansinės politikos rengimo gairėmis, patvirtintomis Rusijos Federacijos ūkio ministerijos 1997 m. spalio 1 d. įsakymu Nr. 118. Remiantis šiuo dokumentu, pagrindinės įmonės finansų politikos kūrimo kryptys yra šios:
1) finansinės ir ekonominės būklės analizė;
2) apskaitos politikos kūrimas;
3) apyvartinių lėšų valdymas;
4) įmonės einamųjų išlaidų valdymas;
5) investicijų politika;
6) organizacijos dividendų politika;
7) operatyvinis finansų valdymas (biudžeto sudarymas).
Pagrindiniai finansų politikos komponentai
1. Įmonės finansinės ir ekonominės būklės analizė (perspektyvinė, veiklos, strateginė, retrospektyvinė)
2. Trumpalaikės finansinės politikos (kainų, apskaitos, įskaitant veiklos mokesčių planavimą, kaštų politiką, įmonės apyvartinio kapitalo, įskaitant gautinas ir mokėtinas sumas, valdymo politika, taip pat trumpalaikis finansų planavimas ir biudžeto sudarymas) kūrimas.
3. Ilgalaikės finansų politikos kūrimas (ilgalaikė mokesčių, dividendų, investicijų politika ir politika įmonių kapitalo valdymo srityje, įskaitant jo vertę, taip pat ilgalaikis finansų planavimas ir prognozavimas).
BET) Įmonės finansinės ir ekonominės būklės analizė
Įmonės finansinės ir ekonominės būklės analizės vertę sunku pervertinti, nes ja grindžiama įmonės finansinės politikos kūrimas. Įmonės veiklos finansinės ir ekonominės analizės pagrindiniai komponentai yra: horizontali, vertikali, tendencijų analizė; finansinių ataskaitų analizė; finansinių rodiklių skaičiavimas.
Finansinių ataskaitų analizė – tai finansinėse ataskaitose pateiktų absoliučių rodiklių tyrimas. Horizontalioji analizė – tai finansinių ataskaitų palyginimas su ankstesnių laikotarpių finansinėmis ataskaitomis. Vertikalioji analizė atliekama siekiant nustatyti atskirų atskaitomybės straipsnių dalį galutiniame rodiklyje ir palyginti rezultatą su praėjusio laikotarpio duomenimis. Tendencijos metodas pagrįstas ataskaitinių rodiklių santykinių nuokrypių nuo bazinių metų lygio apskaičiavimu kelerius metus. Atliekant analizę reikia atsižvelgti į įvairius veiksnius, tokius kaip planavimo metodų taikymo efektyvumas, finansinių ataskaitų patikimumas, įvairių apskaitos metodų (apskaitos politikos) naudojimas, kitų įmonių veiklos diversifikacijos lygis. įmonių, naudojamų koeficientų statiškumas.
Įmonei atsispirti padeda įmonės perėjimas prie finansų valdymo, paremto finansinės ir ekonominės būklės analize, atsižvelgiant į strateginių, rinkos sąlygoms adekvačių įmonės tikslų išsikėlimą ir būdų jiems pasiekti paiešką.
1. Ilgalaikės finansų politikos samprata, tikslai………………………3
2. Pagrindinių kapitalo šaltinių kaina……………………………………9
3. Įmonės dividendų politika…………..……………………….15
4. Finansų planavimo metodai ir modeliai……………………………20
Naudotų šaltinių sąrašas…………………………………………25
1. Ilgalaikės finansų politikos samprata, tikslai
Įmonės finansų politika- priemonių rinkinys, skirtas finansams kryptingai formuoti, organizuoti ir panaudoti įmonės tikslams pasiekti.
Finansų politika yra svarbiausias bendros įmonės plėtros politikos komponentas, apimantis ir investicijų politiką, inovacijas, gamybą, personalą, rinkodarą ir kt. Jei atsižvelgsime į terminą « politika » plačiau kalbant, tai „veiksmai, nukreipti į tikslą“. Taigi bet kokios įmonės užduoties įgyvendinimas vienaip ar kitaip yra susijęs su finansais: išlaidomis, pajamomis, pinigų srautais, o bet kokio sprendimo įgyvendinimui pirmiausia reikia finansinės paramos. Taigi finansų politika neapsiriboja vietinių, pavienių klausimų, tokių kaip rinkos analizė, sutarčių priėmimo ir susitarimo tvarkos kūrimas, gamybos procesų kontrolės organizavimas, sprendimu, bet yra visapusė.
Ilgalaikės finansų politikos pagrindas- aiškus vienos ilgalaikės įmonės plėtros koncepcijos apibrėžimas, optimalių mechanizmų, skirtų užsibrėžtiems tikslams pasiekti, pasirinkimas iš visos įvairovės, taip pat efektyvių kontrolės mechanizmų sukūrimas.
1. Bendrą ekonomikos raidą apibūdinantys rodikliai
Šalis:
Bendrojo vidaus produkto ir nacionalinių pajamų augimo tempai, nagrinėjamu laikotarpiu išleistų pinigų apimtis; gyventojų grynųjų pinigų pajamos; gyventojų indėliai bankuose; infliacijos indeksas; centrinio banko diskonto norma.
Šio tipo informaciniai rodikliai yra pagrindas analizuoti ir prognozuoti išorinės aplinkos sąlygas įmonės funkcionavimui priimant strateginius finansinės veiklos sprendimus. Šios grupės rodiklių sistema formuojama remiantis skelbiama valstybės statistika.
2. Finansų rinkos situaciją apibūdinantys rodikliai:
Pagrindinių akcijų instrumentų (akcijos, obligacijos ir kt.), cirkuliuojančių biržoje ir už biržos akcijų rinkose, rūšys; pagrindinių akcijų priemonių tipų kotiruojamos pasiūlos ir paklausos kainos; atskirų komercinių bankų skolinimo norma.
Šios grupės norminių rodiklių sistema pasitarnauja priimant valdymo sprendimus formuojant ilgalaikių finansinių investicijų portfelį, renkantis laisvų pinigų investavimo variantus ir kt. Šios grupės rodiklių sistema formuojama remiantis periodiniais Centrinio banko leidiniais, komerciniais leidiniais, taip pat oficialiais statistikos leidiniais.
3. Rangovų ir konkurentų veiklą apibūdinantys rodikliai.
Šios grupės informacinių rodiklių sistema reikalinga daugiausiai priimant operatyvinio valdymo sprendimus tam tikrais finansinių išteklių formavimo ir naudojimo aspektais.
4. Reguliavimo rodikliai.
Į šių rodiklių sistemą atsižvelgiama rengiant finansinius sprendimus, susijusius su įmonių finansinės veiklos valstybinio reguliavimo ypatumais. Šios grupės rodiklių formavimo šaltiniai yra įvairių valdžios institucijų priimti teisės aktai.
Iš vidinių šaltinių skirstomi į dvi grupes.
1. Pirminė informacija:
Finansinių ataskaitų formos;
Operatyvinė finansų ir valdymo apskaita.
Šios grupės informacinių rodiklių sistema plačiai naudojama tiek išorinių, tiek vidinių vartotojų. Jis pritaikomas atliekant finansinę analizę, planuojant, kuriant finansinę strategiją ir politiką pagrindiniais finansinės veiklos aspektais, suteikia apibendrintą vaizdą apie įmonės finansinius rezultatus.
2. Informacija, gauta iš finansinės analizės:
Horizontalioji analizė (finansinių rodiklių palyginimas su praėjusiu laikotarpiu ir keletu ankstesnių laikotarpių); - vertikali analizė (struktūrinė turto, įsipareigojimų ir pinigų srautų analizė);
Lyginamoji analizė (su vidutiniais pramonės finansiniais rodikliais, konkurentų rodikliais, ataskaitų teikimu ir planuojamais rodikliais);
Finansinių rodiklių analizė (finansinis stabilumas, mokumas, apyvarta, pelningumas);
Integruota finansinė analizė ir kt.
Taigi, norint sėkmingai įgyvendinti ilgalaikę įmonės finansų politiką, vadovybė pirmiausia turi turėti patikimą informaciją apie išorinę aplinką ir numatyti galimus jos pokyčius; antra, turėti informacijos apie esamus vidinės finansinės padėties parametrus; trečia, sistemingai atlikti analizę, leidžiančią gauti atskirų jos aspektų ūkinės veiklos rezultatų vertinimą tiek statikoje, tiek dinamikoje.
2. Pagrindinių kapitalo šaltinių kaina
Dažnai terminas „kapitalas“ vartojamas kalbant apie abu šaltinius
lėšos ir turtas. Taikant šį metodą, apibūdindami šaltinius, jie kalba apie „pasyvų kapitalą“, o apibūdindami turtą – apie „aktyvųjį kapitalą“, skirstydami jį į pagrindinį kapitalą (ilgalaikį turtą, įskaitant nebaigtą statybą) ir apyvartinį kapitalą (tai apima visas apyvartines lėšas).
Kapitalas– tai lėšos, kurias turi verslo subjektas vykdyti veiklą, siekdamas pelno.
Įmonės kapitalas formuojamas tiek savo lėšomis ( vidinis), ir pasiskolintų ( išorės) šaltiniai.
Pagrindinis finansavimo šaltinis yra nuosavybės. Jo sudėtis apima įstatyminis kapitalas, sukaupta kapitalas (rezervas ir pridėtinis kapitalas, kaupiamasis fondas, nepaskirstytas pelnas) ir kitos pajamos (tikslinis finansavimas, labdaros aukos ir kt.).
Įstatinis kapitalas– tokia steigėjų lėšų suma statutinei veiklai užtikrinti. Valstybės įmonėse tai yra turto, kurį valstybė priskiria įmonei visapusiško ūkinio valdymo pagrindu, vertė; akcinėse įmonėse - visų rūšių akcijų nominali vertė; ribotos atsakomybės bendrovėms - savininkų akcijų suma; nuomos įmonei - jos darbuotojų įmokų suma.
Įstatinis kapitalas formuojamas pradinio lėšų investavimo procese. Steigėjų įnašai į įstatinį kapitalą gali būti pinigais, turtu ir nematerialiuoju turtu. Įstatinio kapitalo vertė skelbiama įregistruojant įmonę, o koreguojant jos vertę būtina perregistruoti steigimo dokumentus.
Pridėtas kapitalas kaip įmonės lėšų šaltinis susidaro perkainojant turtą arba pardavus akcijas, viršijančias jų nominalią vertę.
kaupiamasis fondas sukuriamas įmonės pelno, nusidėvėjimo atskaitymų ir dalies turto pardavimo sąskaita.
Pagrindinis akcinio kapitalo papildymo šaltinis- yra įmonės pelnas, dėl kurio susidaro kaupiamieji, vartojimo ir rezerviniai fondai. Gali susidaryti nepaskirstytojo pelno likutis, kuris iki jo paskirstymo panaudojamas įmonės apyvartoje, taip pat papildomų akcijų emisija.
Įranga specialus tikslas ir tikslinį finansavimą- tai neatlygintinai gautos vertybės, taip pat negrąžinami ir kompensuojami biudžeto asignavimai socialinėms ir kultūros objektams išlaikyti bei biudžetinių įmonių mokumui atkurti.
Skolintas kapitalas- tai paskolos iš bankų ir finansinių įmonių, paskolos, mokėtinos sumos, lizingas, komerciniai vekseliai ir kt. Skirstoma į ilgalaikes (daugiau nei metų) ir trumpalaikes (iki metų).
Bet kuri organizacija savo veiklą, įskaitant investicijas, finansuoja iš įvairių šaltinių. Kaip mokėjimą už finansinių išteklių panaudojimą, avansuotus organizacijos veiklai, moka palūkanas, dividendus, atlygį ir kt., t.y. patiria tam tikrų pagrįstų išlaidų, kad išlaikytų savo ekonominį potencialą. Dėl to kiekvienas lėšų šaltinis turi savo vertę kaip šio šaltinio suteikimo išlaidų sumą.
Kapitalo kainos vertinimo procese pirmiausia įvertinama atskirų nuosavo ir skolinio kapitalo elementų kaina, tada nustatoma vidutinė svertinė kapitalo kaina.
Organizacijos kapitalo savikainos nustatymas atliekamas keliais etapais: 1) nustatomi pagrindiniai komponentai, kurie yra organizacijos kapitalo formavimo šaltiniai; 2) kiekvieno šaltinio kaina skaičiuojama atskirai; 3) vidutinė svertinė kapitalo kaina nustatoma pagal kiekvienos sudedamosios dalies dalį bendroje sumoje investuoto kapitalo; 4) kuriamos priemonės kapitalo struktūrai optimizuoti ir tikslinei jos struktūrai formuoti.
Svarbus dalykas nustatant organizacijos kapitalo kainą
yra pagrindo, kuriuo remiantis turėtų būti atliekami visi skaičiavimai, pasirinkimas: prieš apmokestinimą arba po mokesčių. Kadangi organizacijos valdymo tikslas yra maksimizuoti grynąjį pelną, analizėje atsižvelgiama į mokesčių poveikį.
Taip pat svarbu nustatyti, į kokią lėšų šaltinio kainą reikia atsižvelgti: istorinę (šaltinio pritraukimo metu) ar naują
(ribinis, apibūdinantis finansavimo šaltinių pritraukimo ribinius kaštus). Ribinės išlaidos leidžia realiai įvertinti numatomas organizacijos išlaidas, kurių reikia investicijų biudžetui sudaryti.
Kapitalo kaina priklauso nuo jo šaltinio (savininko) ir yra nustatoma kapitalo rinkos, t.y. pasiūla ir paklausa (jei paklausa viršija pasiūlą, tada kaina nustatoma aukštesniame lygyje). Kapitalo kaina taip pat priklauso nuo pritraukto kapitalo dydžio. Pagrindiniai veiksniai, kurių įtakoje formuojasi organizacijos kapitalo kaina, yra šie:
Bendra finansinės aplinkos, įskaitant finansų rinkas, būklė; prekių rinkos sąlygos; vidutinė rinkoje vyraujanti paskolos palūkanų norma; įvairių organizacijų finansavimo šaltinių prieinamumas; organizacijos pagrindinės veiklos pelningumas;) veiklos sverto lygis; nuosavo kapitalo koncentracijos lygis; pagrindinės ir investicinės veiklos apimties santykis; atliekamų operacijų rizikos laipsnį; konkrečios pramonės šakos organizacijos veiklos ypatybės, įskaitant veiklos ciklo trukmę ir kt.
Atskirų jo elementų (sudedamųjų dalių) kapitalo kainos lygis labai skiriasi. Kapitalo elementas jo vertės vertinimo procese suprantamas kaip kiekviena jo atmaina pagal atskirus formavimosi (traukos) šaltinius. Tokie elementai yra kapitalas, pritraukiamas: 1) organizacijos gauto pelno (nepaskirstytojo pelno) reinvestavimas; 2) privilegijuotųjų akcijų emisija; 3) paprastųjų akcijų emisija; 4) banko paskolos gavimas; 4) obligacijų išleidimas; 5) finansinis lizingas ir kt.
Kad būtų galima palyginti, kiekvieno kapitalo elemento vertė išreiškiama kaip metinė palūkanų norma. Kiekvieno kapitalo elemento vertės lygis nėra pastovi vertė ir laikui bėgant, veikiama įvairių veiksnių, labai svyruoja.
Lėšų šaltinius apibūdinančių balansinių įsipareigojimų struktūros analizė rodo, kad pagrindinės jų rūšys yra: nuosavi šaltiniai (įstatinis kapitalas, nuosavos lėšos, nepaskirstytas pelnas); skolintos lėšos (banko paskolos (ilgalaikės ir trumpalaikės), obligacijų emisijos); laikinai pasiskolintos lėšos (sąskaitos mokėtinos sumos).
Trumpalaikės mokėtinos sąskaitos už prekes (darbus, paslaugas), darbo užmokestis ir mokesčiai į skaičiavimą neįtraukiami, nes organizacija už jas palūkanų nemoka ir tai yra einamųjų operacijų per metus rezultatas, o savikaina skaičiuojama. kapitalo atliekama už metus ilgalaikiams sprendimams priimti.
Trumpalaikės banko paskolos, kaip taisyklė, laikinai pritraukiamos esamiems gamybos poreikiams finansuoti apyvartinėmis lėšomis, todėl į jas taip pat neatsižvelgiama skaičiuojant kapitalo savikainą.
Taigi, norint nustatyti kapitalo kainą, svarbiausi yra šie šaltiniai: skolintos lėšos, kurios apima ilgalaikes paskolas ir obligacijų emisijas; nuosavybė, į kurią įeina paprastosios ir privilegijuotosios akcijos ir
nepaskirstytasis pelnas. Priklausomai nuo šios konkrečios formos egzistavimo trukmės, organizacijos turtas, taip pat lėšų šaltiniai skirstomi į trumpalaikius (einamuosius) ir ilgalaikius. Paprastai daroma prielaida, kad trumpalaikis turtas finansuojamas trumpalaikėmis ir nepanaudotomis lėšomis. iš ilgalaikių lėšų šaltinių; taip optimizuojamos visos lėšų pritraukimo išlaidos.
Skolintas kapitalas įvertinamas šiais elementais: 1) savikaina
finansinis kreditas (bankininkystė ir lizingas); 2) kapitalo, pritraukto išleidžiant obligacijas, kaina; 3) prekinės (komercinės) paskolos kaina (trumpalaikio ir ilgalaikio atidėto mokėjimo forma); 4) einamųjų atsiskaitymo įsipareigojimų kaina.
Pagrindiniai skolinto kapitalo elementai yra banko paskolos ir organizacijos išleistos obligacijos. Kai kuriais atvejais, kai investicijoms vienu metu prireikia nemažai lėšų
(naujos įrangos pirkimas), naudotis finansiniu lizingu ir komerciniu (prekiniu) kreditu (forfeitingu), paskolomis iš kitų organizacijų. Skolinto kapitalo kaina priklauso nuo daugelio faktorių: naudojamų palūkanų rūšies (fiksuotų, kintamų); sukurta palūkanų kaupimo ir ilgalaikės skolos grąžinimo schema; būtinybė formuoti skolų grąžinimo fondą ir kt.
3. Įmonės dividendų politika
Kartu sprendžiant investicines problemas, susijusias su organizacijos turto didinimu ir jo padengimo šaltinių nustatymu, pelno valdyme svarbus ir savininko dalies pagal jo indėlį gaunamame pelne formavimo procesas, arba dividendų politika . Jo tikslas – nustatyti optimalų sunaudotos ir kapitalizuotos pelno dalių santykį. Ateityje tai užtikrins strateginę organizacijos plėtrą, maksimaliai padidins jos rinkos vertę ir nustatys konkrečias priemones, skirtas akcijų rinkos vertei didinti.
Dividendai yra grynieji mokėjimai, kuriuos akcininkas gauna paskirstydamas korporacijos grynąjį pelną proporcingai akcijų skaičiui. Platesnė dividendų sąvoka naudojama bet kokiam tiesioginiam korporacijos mokėjimui savo akcininkams.
Bendrovės dividendų politika apima sprendimų priėmimą šiais klausimais:
1. Ar verslas turėtų mokėti visas ar dalį grynųjų pajamų akcininkams einamaisiais metais, ar investuoti jas į būsimą augimą? Tai reiškia, kad reikia pasirinkti dividendų išmokėjimui skirtos dalies grynojo pelno ir reinvestuojamos į korporacijos turtą santykį.
2. Kokiomis sąlygomis turėtų būti keičiama dividendų produkcijos vertė? Ar ilgalaikėje perspektyvoje reikia laikytis vienos dividendų politikos, ar ją galima dažnai keisti?
3. Kokia forma uždirbtas grynasis pelnas bus išmokamas akcininkams (pinigais proporcingai turimoms akcijoms, papildomų akcijų forma ar akcijų supirkimo būdu)?
4. Koks turėtų būti mokėjimų dažnumas ir absoliuti jų vertė?
5. Kaip sukurti dividendų mokėjimo politiką už akcijas, kurios nėra pilnai apmokėtos (proporcingai apmokėtai daliai ar visiškai)?
1) teisinio pobūdžio apribojimai. Tokių apribojimų tikslas – apsaugoti kreditorių teises. Siekiant apriboti įmonės galimybes „suvalgyti“ kapitalą, daugumos šalių teisės aktai aiškiai nurodo dividendų politikos išmokėjimo šaltinius, taip pat draudžia dividendus mokėti pinigais, jei įmonė yra nemoki;
2) apribojimai dėl nepakankamo likvidumo. Dividendai gali būti išmokami grynaisiais pinigais, jeigu įmonės atsiskaitomojoje sąskaitoje yra grynųjų pinigų arba pinigų ekvivalentų, kurių sumos pakanka išmokėti;
3) apribojimai dėl gamybos plėtros. Intensyvios plėtros stadijoje esančioms įmonėms labai trūksta veiklos finansavimo šaltinių. Esant tokiai situacijai, patartina apriboti dividendų mokėjimą, o pelną reinvestuoti į gamybą;
4) apribojimai dėl akcininkų interesų. Bendras akcininkų pajamas sudaro gautų dividendų sumos ir akcijų rinkos vertės padidėjimas. Nustatant optimalų dividendų dydį, būtina įvertinti, kaip dividendų dydis paveiks visos įmonės kainą;
Pagal Rusijos Federacijos mokesčių kodekso I dalies 1 str. 43 bet kokios pajamos, kurias akcininkas (dalyvis) gauna iš organizacijos, paskirstydamas pelną, likusį po apmokestinimo (įskaitant privilegijuotųjų akcijų palūkanas) už akcininkui (dalyviui) priklausančias akcijas (dalyvius), pripažįstamos dividendais.
Rusijos įmonių sprendimai dėl dividendų mokėjimo turi įtakos ir paprastosioms, ir privilegijuotoms akcijoms.
Jei paprastųjų akcijų dividendų lygis priklauso nuo organizacijos finansinių rezultatų ir yra nustatomas visuotinis susirinkimas akcininkams (direktorių valdybos teikimu), tada privilegijuotųjų akcijų apmokėjimas yra privalomas fiksuotas mokėjimas, nustatytas piniginių vienetų arba kaip dividendo procentas nuo privilegijuotosios akcijos nominalios vertės.
Praktikoje išskiriami šie pagrindiniai dividendų politikos formavimo būdai:
Konservatyvus;
Kompromisas arba saikingas;
Agresyvus.
Kiekvienas iš šių metodų leidžia sukurti savo dividendų politikos tipą:
Likutinių dividendų politika mokėjimų daro prielaidą, kad dividendų išmokėjimo fondas formuojamas pelno sąskaita patenkinus savo finansinių išteklių formavimo poreikį, užtikrinant visišką įmonės investicinių galimybių realizavimą. Tikslingiausia šią politiką įgyvendinti tada, kai vykdomų projektų vidinė grąžos norma yra didesnė už vidutinę svertinę kapitalo kainą arba finansinio pelningumo lygį. Šiuo atveju pelno panaudojimas užtikrina aukštą kapitalo augimo tempą, tolesnę organizacijos plėtrą ir jos finansinio stabilumo augimą. Tačiau potencialas žemas lygis dividendų išmokėjimas gali neigiamai paveikti akcijų rinkos kainų lygio formavimąsi.
Stabilios dividendų sumos politika numato pastovios sumos mokėjimą per ilgą laikotarpį (esant dideliems infliacijos tempams, dividendų išmokėjimo suma koreguojama pagal infliacijos indeksą). Tokios politikos pranašumas yra jos patikimumas ir akcininkų dabartinių pajamų vienai akcijai dydžio nekintamumas, o tai lemia stabilias šių akcijų kainas rinkoje. Šios politikos trūkumas yra silpnas ryšys su organizacijos finansiniais rezultatais.
Minimali stabili dividendų politika su priemoka tam tikriems laikotarpiams turi pranašumą, nes suteikia stabilų garantuotą minimalios nustatytos sumos dividendų mokėjimą, kuris yra labai susijęs su organizacijos finansiniais rezultatais. Šis ryšys leidžia padidinti dividendų dydį palankių ekonominių sąlygų laikotarpiais, nesumažinant investicinio aktyvumo lygio. Pagrindinis šios politikos trūkumas yra tas, kad toliau mokant minimalų dividendą mažėja organizacijos akcijų investicinis patrauklumas ir atitinkamai krenta jų rinkos vertė.
Stabilios dividendų normos politika mokėjimų numato Ilgalaikės tokių išmokų normos nustatymą atsižvelgiant į grynojo pelno sumą. Šios politikos privalumas – jos kūrimo paprastumas ir glaudus ryšys su gaunamo pelno dydžiu. Pagrindinis trūkumas – dividendų išmokėjimo vienai akcijai dydžio nestabilumas, nulemtas generuojamo pelno dydžio nestabilumo. Tai sukelia tam tikrais laikotarpiais akcijų rinkos vertės svyravimus ir neleidžia maksimaliai padidinti organizacijos rinkos vertės.
Nuolatinio dividendų dydžio didinimo politika numato stabilų dividendų išmokėjimo vienai akcijai lygio didėjimą. Dividendų padidėjimas, kaip taisyklė, įvyksta esant tvirtai nustatytam augimo procentui, palyginti su jų dydžiu praėjusiu laikotarpiu. Tokios politikos privalumas – užtikrinti aukštą įmonės akcijų rinkos vertę bei teigiamo jos įvaizdžio formavimą tarp potencialių investuotojų. Trūkumas – lankstumo stoka įgyvendinant šią politiką ir nuolat didėjanti finansinė įtampa.
Bendrovės dividendų politikos formavimo praktika susideda iš kelių etapų:
Pirmas žingsnis - pagrindinių veiksnių, lemiančių dividendų politikos formavimą, įvertinimas. Šiuo atveju visi veiksniai paprastai skirstomi į keturias grupes.
1. Organizacijos investavimo galimybes apibūdinantys veiksniai: įmonės gyvavimo ciklo etapas; poreikis plėsti firmos investicines programas; labai efektyvių investicinių projektų pasirengimo įgyvendinti laipsnį.
2. Veiksniai, apibūdinantys galimybę gauti finansinius išteklius iš alternatyvių šaltinių: nuosavo kapitalo rezervų pakankamumas, ankstesnių metų nepaskirstytojo pelno dydis; papildomo akcinio kapitalo pritraukimo išlaidos; papildomo skolinto kapitalo pritraukimo išlaidos; paskolų prieinamumas finansų rinkoje; įmonės kredito reitingas.
3. Veiksniai, susiję su objektyviais apribojimais: dividendų apmokestinimo lygis; organizacijų turto apmokestinimo lygis; pasiektas finansinio sverto efektas; faktinė gauto pelno suma ir nuosavo kapitalo grąžos lygis.
4. Kiti veiksniai: prekių rinkos, kurios dalyvė yra įmonė, rinkos ciklas; konkuruojančių įmonių dividendų mokėjimo lygis; mokėjimų už anksčiau gautas paskolas skubumas; galimybė prarasti įmonės valdymo kontrolę;
antrasis etapas - pasirenkant tokį politikos tipą, kuris atitiktų įmonės strategiją;
trečiasis etapas - įmonės strategiją atitinkančio pelno paskirstymo mechanizmo nustatymas.
Organizacijos dividendų politikoje atsižvelgiama į visą interesų spektrą: gauti papildomų išteklių investicijoms išleidžiant akcijas, užtikrinti pakankamus dividendus jų savininkams, optimizuoti santykį „pelnas – investicijos – dividendas“ atsižvelgiant į realiomis sąlygomis organizacijos plėtra. Dividendų politika susipina visos firmos ir akcininkų interesus. Efektyvus šių interesų derinimas yra vienas iš svarbių įmonės finansinės strategijos uždavinių.
4. Finansų planavimo metodai ir modeliai
Finansų planavimas yra įmonės vidaus planavimo posistemė. Finansinio planavimo objektai:
1) finansiniai ištekliai - tai grynųjų pinigų pajamos ir įplaukos, kuriomis disponuoja komercinė organizacija ir skirtos išplėstinio atgaminimo išlaidoms, ekonominėms paskatoms, įsipareigojimams valstybei vykdyti, kitoms išlaidoms finansuoti;
2) finansiniai santykiai - piniginiai santykiai, atsirandantys išplėstinio dauginimosi procese;
3) kaštų proporcijos - proporcijos, kurios susidaro skirstant finansinius išteklius. Šios proporcijos turi būti ekonomiškai pagrįstos, nes turi įtakos komercinės organizacijos efektyvumui;
4) įmonės finansinis planas - dokumentas, atspindintis lėšų įplaukų ir išlaidų apimtį, fiksuojantis įmonės pajamų balansą ir išlaidų kryptis, įskaitant planuojamo laikotarpio mokėjimus į biudžetą.
Komercinės organizacijos finansinio planavimo tikslai priklauso nuo pasirinktų finansinių sprendimų priėmimo kriterijų, kurie apima pardavimų maksimizavimą; pelno maksimizavimas; maksimaliai padidinant įmonių savininkų turtą ir kt.
Pagrindiniai finansų planavimo uždaviniai – aprūpinti finansinius išteklius įmonės gamybinei, investicinei, finansinei veiklai; efektyvaus kapitalo investavimo būdų nustatymas, racionalaus jo panaudojimo laipsnio įvertinimas; ūkyje esančių rezervų pelnui didinti nustatymas; racionalių finansinių santykių su biudžetu, bankais, rangovais užmezgimas; investuotojų interesų paisymas; kontroliuoti įmonės finansinę būklę.
Finansinio planavimo vertė slypi tame, kad jis konkrečių finansinių rodiklių pavidalu įkūnija išplėtotus strateginius tikslus; suteikia finansinius išteklius gamybos plane nustatytoms ekonominėms plėtros proporcijoms; suteikia galimybę nustatyti įmonės projekto gyvybingumą (efektyvumą) konkurencinėje aplinkoje; yra pagrindas vertinant investicinį patrauklumą investuotojams.
Finansų planavimas įmonėje apima tris pagrindines posistemes: ilgalaikį finansų planavimą, einamąjį finansų planavimą, veiklos finansų planavimą.
Strateginis finansinis planavimas nustato svarbiausius išplėstinio dauginimosi rodiklius, proporcijas ir tempus, yra pagrindinė įmonės tikslų įgyvendinimo forma. Apima 3-5 metų laikotarpį. Laikotarpis nuo 1 metų iki 3 metų sąlyginis, nes tai priklauso nuo ekonominio stabilumo ir galimybės numatyti finansinių išteklių apimtis bei jų panaudojimo kryptis. Strateginio planavimo rėmuose nustatomos ilgalaikės įmonės plėtros gairės ir tikslai, nustatomos ilgalaikės veiklos kryptis tikslui pasiekti ir išteklių paskirstymui. Ieškoma alternatyvių variantų, pasirenkamas geriausias, juo grindžiama įmonės strategija.
Ilgalaikis finansų planavimas yra „darymo“ planavimas. Apima 1-2 metų laikotarpį. Jis grindžiamas parengta finansine strategija ir finansine politika tam tikriems finansinės veiklos aspektams. Šio tipo finansinis planavimas skirtas tam tikroms srovės rūšims sukurti finansinius planus, kurios leidžia įmonei artimiausiu laikotarpiu nustatyti visus savo plėtros finansavimo šaltinius, formuoti pajamų ir sąnaudų struktūrą, užtikrinti nuolatinį mokumą, taip pat nustatyti įmonės turto ir kapitalo struktūrą metų pabaigoje. planavimo laikotarpis.
Dabartinio finansinio planavimo rezultatas – trijų pagrindinių dokumentų parengimas: pinigų srautų planas; pelno ir nuostolių planas; balanso planas.
Pagrindinis šių dokumentų rengimo tikslas – įvertinti įmonės finansinę būklę planavimo laikotarpio pabaigoje. Dabartinis finansinis planas sudaromas 1 metų laikotarpiui. Tai paaiškinama tuo, kad sezoniniai rinkos sąlygų svyravimai iš esmės išsilygina per 1 metus. Metinis finansinis planas skirstomas kas ketvirtį arba kas mėnesį, nes per metus gali keistis lėšų poreikis ir kurį nors ketvirtį (mėnesį) gali pritrūkti finansinių išteklių.
Trumpalaikis (operatyvinis) finansinis planavimas papildo ilgalaikį, būtinas siekiant kontroliuoti faktinių pajamų įplaukimą į einamąją sąskaitą ir piniginių finansinių išteklių išleidimą. Finansinis planavimas apima mokėjimų kalendoriaus, pinigų plano parengimą ir vykdymą bei trumpalaikės paskolos poreikio apskaičiavimą.
Naudotų šaltinių sąrašas
1. Įmonių finansavimas: Proc. vadovas universitetams / red. Kolčina. - M.: UNITI, 2001 - 447 p.
2. Finansų valdymo pagrindai. 1 sk.: proc. pašalpa / Kaliningr. Univ. - Kaliningradas, 2000 - 120 p.
3. Krasnova S.V. Finansinis mechanizmas, skirtas reguliuoti įmonės pinigų srautus finansų ir pramonės grupės rėmuose / S.V. Krasnova / Finansai. - 2003. - Nr.1. – p.73-74.
4. Molyakovas D.S., Shokhin E.I. Įmonių finansų teorija: Proc. pašalpa. - M.: Finansai ir statistika, 2002. - 112 p.
5. Finansai ir kreditas: vadovėlis universitetams / A.M. Kovaleva, N.P. Bararannikova; Red. ESU. Kovaleva. - M.: Finansai ir statistika, 2002. - 512 p.
6. Finansai, pinigai, kreditas: Vadovėlis universitetams / S.I. Dolgovas, S.A. Bartenevas ir kiti; Red. O.V. Sokolova. - M.: Teisininkas, 2000. - 783 p.
7. Basovsky L.E. Finansų valdymas: Vadovėlis - M. INFRA - M, 2003. - 240 p.
Pagrindinis puslapis > DokumentasDrausmė: „Ilgalaikė finansų politika“
- Ilgalaikės finansų politikos turinys.
- Strateginiai ilgalaikės finansų politikos tikslai.
- Finansinės strategijos formavimo principai.
- Koreliacija tarp ilgalaikės finansų politikos ir trumpalaikės finansų politikos.
Finansų politikos etapai skirstomi į ilgalaikius ir trumpalaikius. Didžiausias skirtumas yra pinigų srautų laikas. Ilgalaikė finansų politika – tai sprendimų, turinčių įtakos įmonės veiklai, priėmimas ilgą laiką, dažniausiai ilgiau nei metus. Pavyzdžiui, strateginis planavimas apima sprendimą įsigyti įrangą, kuri per kelerius metus bus įtraukta į finansinius rezultatus. Priešingai, viduje trumpalaikė politika sprendimais siekiama priimti einamuosius sprendimus laikotarpiui iki vienerių metų arba veiklos ciklo trukmei, jeigu jis ilgesnis nei 12 mėnesių. Taip priimami trumpalaikiai finansiniai sprendimai, kai įmonė užsako atsargas, apmoka ir suplanuoja gatavos produkcijos pardavimą, sinchronizuoja pinigų srautus ir pan.
Finansų politika kuriama taip, kad būtų atsižvelgta į daugiafaktorinį, daugiakomponentį ir daugiamatį finansų valdymą, siekiant užsibrėžtų tikslų ir įvykdyti iškeltus uždavinius. Taigi ilgalaikė finansų politika nustato įmonės pokyčių ir augimo direktyvas ir orientuojasi į bendrą įvykių vaizdą, detaliau nenagrinėdama atskirų šios politikos komponentų. Trumpalaikė finansų politika daugiausia susijusi su trumpalaikį turtą ir trumpalaikius įsipareigojimus veikiančių klausimų analize.
Finansų politikos kūrimas ir įgyvendinimas turi būti nuolat stebimas. Šiuo atžvilgiu labai sunku kontrolės etapą priskirti vienai ar kitai finansų politikos rūšiai. Kontrolė yra sujungti šiuos du tipus į bendrą įmonės finansinę strategiją.
- Valstybės ilgalaikės finansų politikos ir įmonių ilgalaikės finansų politikos sąveikos formos.
- Pagrindinės ilgalaikės finansų politikos problemos.
- Ilgalaikė finansų politika ir ilgalaikiai finansavimo šaltiniai.
- Pagrindinės įmonės ilgalaikės finansinės politikos sąskaitos.
- Įmonės ilgalaikės finansų politikos įgyvendinimo sfera.
- Įmonės ilgalaikio finansinio stabilumo formavimo principai.
Pagrindinių strateginio finansų valdymo elementų charakteristikos.
Strategija – integruotas veiksmų modelis, skirtas įmonės tikslams pasiekti. Strategijos turinys – tai sprendimų taisyklių rinkinys, kuriuo nustatomos pagrindinės veiklos kryptys.
Literatūroje yra du priešingi požiūriai į strategijos supratimą. Pirmuoju atveju strategija yra konkretus ilgalaikis planas kažkokiam tikslui pasiekti, o strategijos kūrimas – kažkokio tikslo suradimo ir ilgalaikio plano sudarymo procesas. Šis požiūris pagrįstas tuo, kad visi kylantys pokyčiai yra nuspėjami, aplinkoje vykstantys procesai yra deterministiniai ir gali būti visiškai kontroliuojami bei valdomi.
Antruoju atveju strategija suprantama kaip ilgalaikė kokybiškai apibrėžta įmonės plėtros kryptis, susijusi su jos veiklos apimtimi, priemonėmis ir forma, gamybinių santykių sistema, taip pat įmonės padėtimi. įmonė aplinkoje. Taip supratus strategiją galima apibūdinti kaip pasirinktą veiklos kryptį, kurios funkcionavimas ir kurios ribose turėtų paskatinti organizaciją siekti savo tikslų.
Įmonė gali sukurti ir įgyvendinti keturis pagrindinius strategijų tipus:
Koncentruotos augimo strategijos – rinkos pozicijų stiprinimo strategija, rinkos plėtros strategija, produkto kūrimo strategija.
Integruotos augimo strategijos – atvirkštinės vertikalios integracijos strategija, į priekį vertikalios integracijos strategija.
Diversifikacijos augimo strategijos – sutelktos diversifikacijos strategija, horizontalioji diversifikacijos strategija.
Sumažinimo strategijos – naikinimo strategija, derliaus nuėmimo strategija, mažinimo strategija, kaštų mažinimo strategija.
Tarp klasifikavimo požymių svarbiausi yra šie:
sprendimų priėmimo lygis;
pagrindinę konkurencinio pranašumo siekimo koncepciją;
pramonės gyvavimo ciklo etapas;
santykinis organizacijos pramonės padėties stiprumas;
organizacijos elgesio „agresyvumo“ laipsnį varzybos.
Pavyzdžiui, įmonės strategijų klasifikavimas pagal sprendimų priėmimo lygį turi kitas vaizdas:
įmonė;
funkcinis;
operatyvinis (pastarasis gali būti įtrauktas į funkcinį).
- Įmonės kapitalo ir finansinių rezervų formavimo strategija.
- Mokymo ir metodologijos kompleksas
M. L. Sirunyan disciplinos „Ilgalaikė finansų politika“ edukacinis ir metodinis kompleksas Rostovas prie Dono 2010 Edukacinis ir metodinis kompleksas
Mokymo ir metodologijos kompleksasMokomasis ir metodinis kompleksas disciplinai „Ilgalaikė finansų politika“ parengtas pagal Valstybinio aukštojo profesinio išsilavinimo standarto reikalavimus.
Ugdymo metodinis kompleksas „Ilgalaikė finansų politika“ sudarytas pagal Valstybinio aukštojo profesinio išsilavinimo standarto 080105 specialybės „Finansai ir kreditas“ reikalavimus.
