У дома картофи Финансов мениджмънт: бележки от лекцията

картофи

Финансов мениджмънт: бележки от лекцията

Процеси за управление на риска. Управлението на риска включва четири основни процеса: идентифициране, анализ, планиране и контрол на риска.

Идентифицирането на риска е първата стъпка в процеса на управление на риска. Тази стъпка идентифицира и описва рисковете, които могат да възникнат по време на изпълнението на проекта, както и връзката между рисковете.

Идентифицираните рискове се класифицират в групи (финансови, технологични, политически, професионални, форсмажорни и др.). На етапа на анализ се прави оценка на риска.

Той изчислява вероятностите за рисковете и щетите, които те могат да причинят, и дефинира границите на риска.

След това рисковете се групират по степен на важност и се открояват най-важните от тях, които ще бъдат внимателно наблюдавани през цялото времетраене на проекта. След идентифициране и анализ на рисковете на етапа на планиране се разработват мерки за предотвратяване на рискове и отстраняване на последствията от тях, ако възникнат. Съответните документи включват описание на действията за реагиране при възникването на всяко от тях възможни проблемии списък на лицата, отговорни за извършването на подходящи действия за неутрализирането им.Целта на етапа на контрол е проследяване на идентифицираните рискове и прилагане на планирани превантивни мерки.

Въз основа на данните от такъв мониторинг се инициира отговор на проблемна ситуация, ако такава бъде открита. Правилно организираният контрол върху изпълнението на проекта осигурява на ръководството на компанията качествена и навременна информация за вземане на решения за предотвратяване на рискове.

В хода на проекта могат да бъдат идентифицирани нови рискове или да се промени степента на тяхното влияние върху проекта. Ето защо управлението на риска е затворен цикъл, в който контролът отново е последван от етап на идентификация и така до края на проекта. 2.2.2. Техники за управление на риска Контролът на риска е съществена част от успешната търговия. Ефективно управлениерискът изисква не само внимателно наблюдение на размера на риска, но и стратегия за минимизиране на загубите.

За справяне с рисковете се използват добре познати методи за управление. За намаляване на производствените рискове (например неспазване на изискванията планирани целиспоред обема и качеството на продуктите) се разработват подходящи организационни и технологични мерки, включително система за текущо и оперативно планиране, система за управление на качеството и други подобни мерки, насочени към създаване на система в предприятието, която изключва неизпълнение на планираните цели навреме и правилно качество на продукта.

За намаляване на други рискове се разработват адекватни мерки, чийто основен критерий е тяхната ефективност, т.е. съотношението на резултата (намаляване на загубите или увеличаване на печалбата) към разходите за тяхното изпълнение. Основният проблем на управлението на риска в външноикономическа дейностпредприятието се състои в управление на рискове, чието възникване не зависи от усилията на предприятията и които са външни. Могат да се разграничат следните групи методи, насочени към намаляване на възможните загуби, причинени от тези рискове: застраховка, хеджиране като метод за използване на борсово търгувани фючърсни договори и опции.

Прилагане на различни форми и методи на сетълмент и кредитни отношения, минимизиране на риска от неплащане на доставени стоки, или неполучаване на стоки срещу заплащане. Например потвърден документарен акредитив, различни банкови гаранции, лавини, залози и др. Сред методите за управление на риска във външноикономическата дейност значително място се отделя на застраховането.

По своята същност застраховката е форма на предварително резервиране на средства, предназначени да компенсират щетите от очакваното проявление на различни рискове. Страната, която поема финансови рискове в в такъв случай, стои Застрахователно дружество... Целта на застраховането на икономически субект е да се предпази от финансови последици (имуществени щети) поради настъпване на неблагоприятни събития. Наред със застраховката се използват и други методи за управление на риска.

Различни методи за хеджиране се използват широко за управление на рискове, свързани с падането на цените на борсовите стоки, стойностите на акциите, както и неблагоприятния спад на валутните курсове. Предимството на хеджирането е възможността за бързо вземане на решения, относително ниска цена. Недостатъците включват сравнително тесен диапазон на действие (само ценовите параметри на транзакциите за стоки, стойности на акции и валута), сложността на използваните техники, които изискват високо ниво на квалификация на специалистите.

Това позволява този метод да се използва, като правило, на големи предприятияи при големи обемивъншноикономически операции (на практика не се използват в руски предприятия). Отделна област на управление на риска във външноикономическата дейност е свързана с сетълмент и кредитни отношения и включва използването на доста голямо разнообразие от форми и методи. Основните включват: - използването на неотменяем потвърден документарен акредитив при извършване на плащания за доставка на стоки; - използването на банкови гаранции (например авалиране на менителници - тратове и др.). Изброените методи не са в състояние да осигурят абсолютна защита срещу възможни рискове, въпреки че могат значително да ги намалят.

До голяма степен рисковете могат да бъдат предотвратени чрез ефективно вътрешно управление (например диверсификация на дейностите и др.). Най-голям ефект може да се постигне чрез комбинация, комбинация от различни методи за управление на риска: застраховка, хеджиране, приложение съвременни методиуправление, форми и методи на калкулиране при външноикономически сделки.

Край на работата -

Тази тема принадлежи към раздела:

Същността и значението на публичния кредит за страната

Уникален начин за получаването им е държавен заем, който изразява връзката между държавата и множество лица и .. В този случай държавата действа като кредитополучател на средства, а населението .. Известно е от историята, че руснаците правителството в началото на осемнадесети век прибягва до услугите на държавата ..

Ако имате нужда от допълнителен материал по тази тема или не сте намерили това, което търсите, препоръчваме да използвате търсенето в нашата база от произведения:

Какво ще правим с получения материал:

Ако този материал се оказа полезен за вас, можете да го запишете на страницата си в социалните мрежи:

Решението е в основата на всяко управление. Класификацията на решенията за управление на риска ви позволява да подчертаете техните характерни характеристики, да предвидите възможността за намаляване на рисковете при вземане на решения.

Според областта на приемане могат да се разграничат геополитически, външнополитически, вътрешнополитически, икономически, финансови, технологични, проектни и оперативни решения. Тези видове решения са в системна връзка и могат да си влияят взаимно. В процеса на управление на риска могат да бъдат идентифицирани решения:

- определяне на рискаотносно избора на цели за управление на риска. Това са решенията, които могат да бъдат проучени и формализирани в най-малка степен. Не са разработени формални методи за синтезиране на цели;

- рисков маркетингизборът на методи (предотвратяване, намаляване, застраховане, усвояване) или инструменти (конструктивни, технологични, финансови и др.) за управление на риска.

Тези решения могат да бъдат формализирани, по-специално използването на функционално-логически методи;

- управление на рискаподдържане на баланс в триъгълника „хора – ресурси – цели” в процеса на постигане на поставените рискови цели с избраните на етапа на маркетинга на риска инструменти за управление на риска.

Намаляването на риска е възможно:

1) на етап планиране на операция или проектиране на проби - чрез въвеждане на допълнителни елементи и мерки;

2) на етапа на вземане на решение - като се използват подходящи критерии за оценка на ефективността на решението, например критериите на Wald („разчитам на най-лошото“) или Sedwidge („разчитам на най-доброто“) или критерият, в който индикаторът на риска е ограничен по величина (докато алтернативите не отговарят на ограничението на риска не се разглеждат);

3) на етапа на експлоатация и експлоатация на техническите системи - чрез стриктно спазване и контрол на режимите на работа.

В рамките на всяко от направленията предприетите мерки ще имат различно съотношение на ефективност (намаляване на вероятността от неприемливи щети) към разходите за тяхното предоставяне. Тези мерки са свързани с разходи и изискват увеличаване на сложността на системите, следователно при определени условия може да е икономически по-целесъобразно да се харчат пари не за предотвратяване или намаляване на риска, а за компенсация за евентуални щети. В последния случай се използва застрахователен механизъм.

По този начин, ако в процеса на изготвяне на решение се установи, че мерките за намаляване на риска са неефективни и в същото време скъпи, тогава може да е икономически по-целесъобразно да застраховате действията си. В този случай задачата не е да се предотврати, а да се компенсират щетите.

В съответствие с подходите в управлението е възможно да се разграничат рисковите решения на традиционното, системното, ситуационното, социалното и етичното управление.

По отношение на прогнозираната ефективност в управлението на риска могат да се разграничат следните: обикновени, синергични и асинергичниопции за решения и системи.

Обикновени опции за рискови решения- това са решения, за които ефективността на разхода на ресурс за единица от получения ефект при управление на риска съответства на приетите норми и стандарти за съответния отрасъл, вид дейност.

Синергични възможности за решения на риска- това са варианти за решения, при вземане на които ефективността на изразходването на ресурси в управлението на риска рязко нараства, тоест ефектът е ясно изразен непропорционално нарастващ.

Синергичните решения се появяват при разработването на нови безопасни технологии (в селското стопанство това са нови видове торове и Хранителни добавки), намиране и елиминиране или защита на най-уязвимите точки, проектиране на оригинални устройства и др.

Тъй като синергичният ефект при управлението на риска във всеки случай в крайна сметка се изразява в парична форма, след това синергичният ефект на технологиите, организацията на труда и т.н. открит във финансовия сектор.

Асинергиченназовете опции за решения, които не позволяват получаване на регулаторен ефект от средствата, инвестирани в управление на риска. Сред най-честите причини за такива решения са: забавяне на изпълнението на решението, липса на необходими ресурси, липса на организация, мотивация, конфликти, породени от решенията и др.

По отношение на важността на отчитането на времевите ограничения за разработване, приемане и изпълнение на рискови решения, те разграничават системи в реално време-такива системи, в които решенията се вземат и изпълняват достатъчно бързо за контрол и управление на обекта, включително в случай на извънредни ситуации на управление, кризисни решения. Тази ситуация е най-характерна за растениевъдството. селско стопанство, по-специално при вземане на решения за започване на сеитба и прибиране на реколтата при наличие на подходящи природни условия и ресурси.

Изглежда възможно да се отделят „кризисни решения“ от решенията в реално време. Известен превод на думата "криза" като "моментът на вземане на решение".

Кризисно решение е решение, взето в момента, съответстващ на момента на преминаване на обекта на управление в зоната на неконтролирани или неприемливи състояния.

Управлението на риска заема специално място в инвестиционните решения. Причините за необходимостта от икономически инвестиции са обновяването на материално-техническата база, увеличаването на обема на производствените дейности, развитието на нови видове дейности. За руския агропромишлен комплекс най-важното е да се актуализира и увеличи материално-техническата база. Според последните статистически данни наличността на селскостопанска техника на 100 хектара засята площ в Русия е 12-15 пъти по-ниска, отколкото в западноевропейските страни. Натоварването на трактори и друго оборудване надвишава стандарта. По този начин съществува и риск от липса на технически средства за прибиране и обработка на почвата.

За управление на рисковете в процеса на инвестиционна дейност често се използва диверсификация - разпределение на инвестициите, а следователно и рисковете, между няколко обекта, които се характеризират с различни по своята физическа природа и време рискове. Възможна е пространствена и времева оптимизация на разпределението на инвестициите.

Пространствената оптимизация на разпределението на инвестициите е такава оптимизация, при която общият размер на финансовите ресурси за определен период е ограничен отгоре. Има няколко взаимно независими инвестиционни проекта, всеки от които се характеризира с различни по характер, интензивност, време на проявление на рисковете. Времевата оптимизация на разпределението на инвестициите е такава оптимизация, при която общият размер на наличните финансови ресурси за финансиране през планираната година е ограничен отгоре. Налични са няколко независими инвестиционни проекта, които не могат да бъдат реализирани в планираната година едновременно. Догодина обаче могат да бъдат реализирани останалите проекти или техните части. Изисква се оптимално разпределение на проектите през годините, като се вземат предвид ефективността на инвестициите, наличните ресурси, средните рискове във времето.

Вземането на инвестиционни решения, както всеки друг вид управленска дейност, се основава на използването на различни формализирани и неформализирани методи.

Типични алгоритми за вземане на решения за риск.

Ако проблемът е добре структуриран въз основа на предметна и статистическа информация, тогава е възможно да се използват програмирани решения. Тогава методологическите особености на различните видове управление се отразяват в разработването на алгоритми за подготовка и приемане на рискови решения.

Разработването на специални алгоритми за вземане на рискови решения може да осигури необходимото ниво на качество на организационните решения, да намали ролята на субективните фактори. Много е важно това да ускори процеса на управление на риска.

Най-общо казано, специфичен алгоритъм за вземане на решения може да бъде разработен за всеки от типичните рискови проблеми за една организация. В същото време изглежда възможно да се разработи алгоритъм за вземане на рискови решения за различни видове управление.

Алгоритъмът за вземане на решения за риск при традиционното управление може да включва следните операции:

Откриване на риска - проблеми;

Събиране на информация за източниците, характеристиките на вредните фактори, уязвимостта на рисковия обект, породена от въздействието на вредни фактори, последствията и щетите;

Показване на тази информация във вид, удобен за анализ;

Анализ на тази информация за рисковете, уязвимостта на обекта, възможната тежест на щетите;

Определяне на целите на управлението при решаване на рисков проблем;

Идентифициране на рисков проблем с вече съществуващ такъв;

Изучаване на прилаганите техники за контрол

рискове и последствията от тях;

Избор на начин на действие въз основа на аналогия и здрав разум;

Алгоритъмът за вземане на решения за управление на системния риск може да включва следните операции:

Контрол и откриване на рискови проблеми;

Събиране на информация;

Анализ на информация за рискове в системата;

Изследване на рисковите съотношения на отделните елементи

Изследване на съотношенията на рисковете от различни физически

Изследване на съотношенията на честотата и тежестта на рисковете на отделните елементи;

Генериране на списък с възможни контролни действия по отношение на всеки от рисковете на всеки елемент от системата и прогноза за ефективността на тези действия за по-високо йерархично ниво - нивото на системата;

Оценка и проверка на вариантите за решение;

Алгоритъмът за вземане на решения за управление на ситуационния риск може да включва следните операции:

Откриване (контрол) на рискови проблеми;

Събиране на информация за рискове, вредни фактори, уязвимост в конкретна ситуация;

Показване на информация във вид, удобен за анализ;

Анализ на информацията за рисковете от ситуацията (източници, обекти на риск; възможни контролни действия; прогноза за тяхното

ефективност);

Диагностициране на проблема и класиране на рисковете от ситуацията;

Определяне на целите за управление на риска в конкретна ситуация, като се вземат предвид наличните ресурси;

Разработване на критерий за оценка на ефективността на управлението на риска в конкретна ситуация;

Проверка и оценка на вариантите за решение на риска;

Приемане, регистриране, комуникация с изпълнителите, изпълнение, контрол върху изпълнението на решенията.

Алгоритъм за вземане на решения за социално и етично управление Същността на този вид управление е да се предотврати катастрофално въздействие върху обекти и субекти на управление.

Един от възможни вариантитакъв специален алгоритъм за вземане на решения за риск включва:

Събиране на информация относно: източници на риск, тяхната физическа природа, честота, състояние и уязвимост на обекта на управление, налични контролни действия, параметри на недопустими състояния на обекта на управление;

Анализ на тази информация;

Диагностика на рисковия проблем;

Определяне на целите на управлението при решаване на проблем;

Разработване на критерий за оценка на катастрофално (неприемливо) състояние;

Разработване на критерий за оценка на ефективността на управлението на риска;

Генериране на списък с възможни въздействия върху управлението на риска;

Прогноза за последствията от всяко от въздействията, управляващи риска;

Оценка дали последствията са приемливи за всяко от наличните въздействия;

Ако последиците от въздействието на управлението на риска не са приемливи, то такова въздействие се изключва от набора от разглеждани;

Ако последиците от действие за контрол на риска са признати за приемливи, тогава това се отнася до набора от контролни действия, които се разглеждат;

Разработва се критерият за оптималност на решението за управление на риска;

Проверка и оценка на вариантите за решение;

От множеството разглеждани решения се избира най-доброто в съответствие с възприетия критерий за оптималност;

Вземете приетото решение;

Донесе взетото решение на изпълнителите или на съответните ръководни органи;

Изпълнете решението;

Те контролират дали параметрите на неприемливите състояния на контролния обект се променят и ако се променят, тогава колко критично;

Ако има критична промяна в параметрите на неприемливите състояния на обекта, тогава се върнете към изпълнението на точка 1 от този алгоритъм.

Тъй като морално и етическо (японско) управление се прилага по отношение на персонала, алгоритъмът за вземане на рискови решения при такова управление не се разглежда тук.

Алгоритъмът за вземане на решения за управление на риска от стабилизиране може да включва следните операции:

Откриване на проблем с риска;

Събиране на информация за промени в рисковите параметри;

Проучване на динамиката на промените в състава и стойностите на рисковите параметри на обекта на управление;

Оценка на наличното време за извършване на операции по управление на риска (тоест времето, през което контролираният обект все още ще бъде в контролирано състояние с вероятност най-малко определена);

Разпределение на времето за операциите по подготовка, приемане и изпълнение на решения с цел осигуряване на риска на контролирания обект на приемливо ниво с вероятност не по-малка от дадена;

Системен анализ на информация за рискове;

Диагностика на рисковия проблем;

Определяне на целите на управлението на риска в решението

Проблеми;

Генериране на списък с възможни въздействия върху управлението на риска;

Прогноза на последствията (влошаване или подобряване на рисковата ситуация) при прилагането им;

Определяне на рационалната интензивност на действията по управление на риска, които осигуряват желаната тенденция на промяна на риска;

Приемане, регистриране, съобщаване на изпълнителите, контрол на изпълнение и срок на изпълнение на решенията.

Естествено, за решаване на конкретни проблеми с помощта на един или друг вид управление, тези алгоритми могат да се променят в съответствие със спецификата на конкретен проблем.

Управление на финансовия риск.

Управлението на финансовия риск заема специално място в управлението на риска. Първо, това се дължи на факта, че всеки риск има финансови последици. Второ, важно е, защото разпределението на финансовите ресурси позволява, а размерът на наличните финансови ресурси значително влияе върху избора на метод и ефективността на управлението на риска.

Централният участник в управлението на риска са субектите на риска. Нека се съгласим да извикаме рискови технологични субекти, които поемат риска върху себе си и управляват промяната във вероятността за реализиране на риска или размера на възможната щета.

Подборът на рисковите субекти и формулирането на техните дефиниции са важни, защото определят основните цели и насоки на изследване на тяхната дейност в условия на риск.

Разграничават се следните рискови субекти:

етнос - съвкупност от хора, обединени от общи свойства, поведение и извършване на стопанска дейност в определен географски район;

елитът на етноса е част от етнос, която взема управленски решения от негово име или по друг начин влияе върху поведението му;

активната част на етноса е тази част от етноса, която е в състояние да влияе върху вземаните решения и ефективността от тяхното изпълнение поради участие в работата на държавните органи, стопанска дейност, участие в обществени организации;

предприемач е член на етническа група, извършваща стопанска дейност, който инвестира в собствен бизнес, управляван от него пряко (или с негово участие), собствен или заемен капитал, като се вземат предвид резултатите от анализа и оценката на такъв параметри на делото като прогнозни разходи, приходи, ликвидност, сигурност;

инвеститор инвестира в чужд бизнес, върху който не може или не иска да влияе, собствен или привлечен капитал за дълъг период от време, ръководейки се от оценка на такива параметри на случая като прогнозни разходи, приходи, ликвидност, сигурност,

стратегически инвеститор е инвеститор, собственик на голям пакет обикновени акции (с право на глас), който го използва за участие в управлението на емитента, за номиниране на свои представители в съвета на директорите. Неговите представители в съвета на директорите участват и защитават интересите на такъв инвеститор в стратегическото, перспективно, текущо, оперативно управление на емитента;

Спекулантът е участник в пазарните отношения, който за сравнително кратък период от време инвестира собствени или заети средства в операции по покупко-продажба (като по този начин извършва ролева застраховка на промените в цената) на актив. Спекулантът анализира транзакции с оценка на прогнозираните параметри: разходи, приходи, ликвидност, сигурност. Спекулантът е готов да поеме известен повишен риск в името на възможна реална печалба. Той използва компенсираща (възнаграждаваща) функция на риска. В резултат на редица действия на покупко-продажба, извършени през определен период, спекулантът по същество има определена печалба; играчът е участникът на пазара, който поема рискове в условия на умишлено ниска вероятност за печалба поради психофизични черти на характера. Общият краен резултат от редица действия на покупко-продажба и други пазарни действия, извършени от играча за определен период, обикновено е загуба.

Трябва да се отбележи, че мениджър е служител, който има подчинени и е упълномощен да взема решения в договорената област. Ръководителят може да бъде обект на риск за живота, здравето, работоспособността на подчинените му служители и имуществен риск за предприятието.

Рисковият субект трябва да синтезира възможни варианти за действие в рамките, определени от финансовите и други отрасли на правото.

Изглежда възможно да се твърди, че рискът в управлението има три компонента:

1) обективен компонент, отчитащ сферата на дейност, позицията на OPS на пазара и др .;

2) методологическият компонент на риска, обусловен от целите и технологиите на различните видове управление;

3) индивидуален компонент, обусловен от психофизичните характеристики на конкретен мениджър.

Когато се впуска в изпълнението на каквато и да е производствена или търговска програма, предприемачът или мениджърът трябва да оцени свързаните рискове и да избере подходящия курс на действие за тези рискове. Когато взема решения, мениджърът трябва да включи параметъра на риска в правилото за избор на най-добрия начин на действие (тоест в критерия).

Щети от финансов рискмогат да бъдат възстановени:

1) застраховка в случай на загуба на печалба (косвени загуби);

2) застраховка за неплащане (неизпълнение на кредита);

3) гаранционна застраховка.

Трябва да се има предвид, че финансовият риск се приравнява с търговския. А за застраховането на търговски рискове е характерно, че застрахователното събитие (неполучаване на очакваната печалба) настъпва в края на застрахователния договор.

Хеджирането позволява изплащане на риск и загуба, тъй като стоките или финансовите инструменти се продават в форуърдни или фючърсни договори.

Маркетингът на финансови инструменти за управление на риска включва алгоритъм за избор на такива инструменти (включително застрахователни услуги и конкретен застраховател) за решаване на проблема с осигуряването на непрекъснатост на процеса на възпроизвеждане или част от него, изпълняван от него.

За да изберете един от алтернативните инструменти и варианти за действие, може да се предложи следният алгоритъм за управление на финансовия риск:

1) формулирайте целта на действието;

2) синтезирайте критерий - правило за избор на най-добрия начин на действие от редица възможни;

3) анализирайте външна средав който се извършва операцията или системата работи, за да подчертае възможни източници на риск,

4) анализирайте разработената операция или система, за да откроите възможните източници на риск

5) да анализира външната среда, в която се извършва операцията или функционира системата, за да се идентифицират обекти, които са уязвими по отношение на увреждащи фактори, които могат да възникнат при прилагането на източници на риск;

6) оценява честотата на възникване на източник на риск за отделни елементи на системата и (или) работа. Въз основа на тази информация съставете списък на най-вероятните застрахователни събития (пожар, кражба, неурожай, смърт на добитък и др.);

7) разработване на прогноза - за оценка на вероятността от застрахователно събитие и средната възможна щета за всяко от застрахователните събития;

8) оценява финансовите разходи, за да предотврати (изключи възможността за реализация или намали вероятността) възможността за реализиране на риска;

9) използвайки критерия, извършете рационално разпределение и (или) оптимизирайте разпределението на финансовите ресурси между дейностите:

Отстраняване на източника на риск;

Да намали риска чрез намаляване на интензивността на увреждащите фактори или уязвимостта на обектите, които могат да бъдат изложени на увреждащи фактори;

За компенсиране на щети (последствия) от риск (В този случай се сключва застрахователен договор. При настъпване на застрахователно събитие и щета се компенсира от сумите, получени по застраховката.);

10) оценява нивото на безопасност и достатъчност предприети мерки... И ако бъде призната неадекватността на мерките за предотвратяване и намаляване на рисковете, тогава да се оцени наличните остатъчни финансови ресурси, които могат да бъдат насочени към застраховане;

11) ако застраховката се окаже по-целесъобразна, тогава първо е необходимо да се оцени възможността за използване на нефинансова застраховка в условията на конкретна операция.

12) в противен случай (невъзможно е да се използва застраховка без средства) за оценка на рационалната цена на застрахователната услуга . За да направи това, притежателят на полицата трябва сам да оцени възможните щети от реализирането на рискови източници, като вземе предвид вероятността от настъпване на съответните застрахователни събития.

13) изберете застраховател - застрахователна организация, която да сключи застрахователен договор, като вземе предвид размера на собствения капитал на застрахователя, бизнес репутацията, цената на услугата, резултатите от одита на това застрахователно дружество за предходния период и цялата друга налична информация.

Процесът на управление на риска е сложна и многопластова процедура. Той може условно да бъде разделен на няколко етапа в съответствие със спецификата на последователността от действия за управление на риска. Разпределението на такива етапи е условно, тъй като на практика те често се изпълняват едновременно, а не последователно, един след друг. Схемата за управление на риска е показана на фигурата.

Първият етап - идентифициране и анализ на риска - включва идентифициране на рисковете, изучаване на тяхната специфика, подчертаване на особеностите на тяхното изпълнение и изследване на размера на икономическите щети. Без такива изследвания е невъзможно ефективно и целенасочено да се реализира процесът на управление на риска.

Втори етап - анализ алтернативни методиуправление на риска. Основната му цел е да проучи онези инструменти, които могат да бъдат използвани за предотвратяване на реализацията на риска и въздействието от негативните му последици.

Анализът на основните подходи за намаляване на неблагоприятното въздействие от случайни събития ни позволява да отделим редица общи процедури за управление на риска.

Между възможни процедуритрябва да включва следното:

отклонение от риска, т.е. набор от мерки, които позволяват напълно да се избегне влиянието на нежелани събития;
намаляване на риска, т.е. действия за намаляване на неблагоприятните ефекти. Тази процедура предполага, че човек оставя рискове на своя собствена отговорност, поради което понякога се нарича поемане на рискове върху себе си;
прехвърляне на риск, т.е. набор от мерки за прехвърляне на отговорността за намаляване на риска и щетите на друг субект.

Третият етап – изборът на методи за управление на риска – е предназначен да формулира политика за справяне с риска и несигурността. Необходимостта от такава процедура за подбор е свързана с различна ефективност на методите за управление на риска и различни количества ресурси, необходими за тяхното прилагане.

Критериите за избор на метод могат да бъдат различни – финансови и икономически, т.е. разглеждане на проблема по отношение на разходите и ползите; технически, които отразяват технологичните възможности за намаляване на риска; социални, чиято същност е намаляване на риска до ниво, приемливо за обществото.

Четвъртият етап е изпълнението на избрания метод за управление на риска. Съдържанието на този етап се състои в изпълнението на решения, взети на предходния етап за прилагане на определени методи за управление на риска. Това предполага, че частното управление и техническите решения се вземат и прилагат като част от този процес.

Петият етап - наблюдение на резултатите и подобряване на системата за управление на риска - осигурява обратна връзкана посочената система. Това е много важен етап, тъй като именно той осигурява гъвкавостта и адаптивността на управлението на риска, както и динамичния характер на този процес.

На този етап, на първо място, има актуализация и попълване на информация за рисковете, което е важно условиеанализ на риска на първия етап. По-пълните и актуални данни позволяват адекватни и навременни решения за управление на риска.

На тази база се оценява ефективността на предприетите мерки. Сложността на такава оценка се състои във факта, че през анализирания период рисковете може да не се материализират. Поради това често е необходимо да се сравняват действителните разходи за безопасност с хипотетичната загуба.

Целта на оценката на ефективността на предприетите мерки е адаптиране на системата за управление на риска към променящите се условия на околната среда и съвкупността от рискове, засягащи населението, околната среда и обществото. Това се случва чрез замяна на неефективни мерки с по-ефективни в рамките на отпуснатия бюджет за програмата за управление на риска, както и чрез промяна на организацията на програмата за управление на риска.

Техники за управление на риска

Някои от най-често срещаните техники за управление на риска са както следва.

Отказ от отговорност

Съществуват големи рискове, които не могат да бъдат смекчени. Но дори и да могат да бъдат частично намалени, това практически не намалява опасността от последствията от тяхното прилагане. Така най-добрият методзащитата срещу тях може да бъде опит за избягване на всички възможности за тяхното възникване. Пример за прилагането на този метод за управление на риска към индивидуално нивое умишлен отказ на лице да скочи с парашут с оглед на опасността от това занятие.

Намаляване на честотата на щетите или избягване на загуба

Същността на този метод е да се предприемат превантивни мерки, насочени към намаляване на вероятността от възникване на нежелано събитие.

Примерите за специфични интервенции за намаляване на вероятността от нараняване включват използването на бодигардове, обучение по безопасност за водачи, стандартизиране на продукти и услуги, използване на негорими материали в строителството, обучение, плакати за опасност от химикали, ваксинации и др. и т.н.

Използването на този метод е оправдано в случаите, когато вероятността от възникване на риск е достатъчно висока.

Намаляване на размера на загубите

Въпреки всички усилия за смекчаване на рисковете, някои загуби обикновено се случват. При такива рискове може да се приложи този метод. Неговата същност е да се извършват превантивни мерки, насочени към намаляване на размера на възможните щети. Примери за превантивни мерки, насочени към намаляване на размера на възможните щети, са инсталирането на пожароизвестителни или охранителни аларми, използването на негорими материали в строителството и др. Използването на този метод е оправдано в случаите, когато размерът на възможните щети е голям.

Споделяне на риска (диференциране и дублиране)

Същността му е да създаде ситуация, в която никой отделен случайреализацията на риска не води до поредица от нови загуби.

Практическото използване на този метод за управление на риска на ниво фирма е възможно в две форми:

а) диференциране (разделяне) на рисковете.Този подход предполага пространствено разделяне на източници на загуба или обекти, които могат да бъдат повредени.

Пример за разделяне на източниците на загуби е разпределението на различни производствени обекти (продуктите се произвеждат не в един голям цех, а в два по-малки, разположени на отдалечени един от друг обекти), така че авария, възникнала на един обект, ще не оказва влияние върху възникването на щети друг.

Пример за отделяне на обекти, които могат да бъдат повредени, е изолирането на инфекциозни пациенти с цел предотвратяване разпространението на епидемия;

б) дублиране на най-значимите обектив опасност. Пример за такъв обект би била документация или друга информация, а дублирането като метод за управление на риска би било съхраняването на копия от важни документи на специално защитени места.

Въпроси за самотест

1. Какво е риск? Дайте математическа дефиниция на риска.
2. Как се класифицират рисковете?
3. Избройте основните количествени показатели на риска.
4. Опишете методите за анализ на риска.
5. Опишете еволюцията на концепциите за безопасност и риск.
6. Опишете вашата процедура за управление на риска.

8.2. Процес на управление на риска

Въпреки присъствието Голям бройметоди за въздействие върху рисковете и инструменти, които могат да се използват в този случай, по принцип могат да се разграничат четири основни решения в тази област. В рамките на тези решения са възможни вариации в избора на инструменти, степента на въздействие и т.н., но по принцип, когато анализира рисковете, мениджърът трябва да направи първоначален избор от тези позиции.

1. Избягване на риска - отказ от извършване на определени действия, вземане на решения, характеризиращи се с висок риск.

2. Контрол и предотвратяване на риска - собствено задържане на риска с активно влияние върху него от страна на дружеството, насочено към намаляване на вероятността от рисково събитие или намаляване на потенциалните щети от настъпване на рисково събитие.

3. Запазване на риска – използва се в случаите, когато нивото на риска е на ниво приемливо за дружеството, а въздействието върху този риск е невъзможно или не е икономически ефективно.

4. Прехвърляне на риск - прехвърляне на риска към трети лица в случаите, когато експозицията към него от страна на дружеството е невъзможна или неоправдана от икономическа гледна точка и нивото на риска надвишава приемливото за дружеството ниво. Прехвърлянето на риска се извършва чрез застраховка, както и на финансови пазари, в случаи на хеджиране или чрез договорни клаузи.

В допълнение към методите за влияние на риска в работата се анализират възможни инструменти за въздействие върху рисковете, сред които са:

1) административни решения - предполагат влиянието на компанията върху риска чрез регулиране на бизнес процесите в компанията и извършване на управленски решениятова би намалило риска. Административни решенияиначе наречен "вътрешен контрол";

2) финансови решения - решения за прехвърляне на риск и рисково финансиране, които включват хеджиране с деривати, застраховка и самоосигуряване.

От страна на тактическото управление успехът зависи от инструментите, с които разполага мениджърът в конкретна икономическа, правна и организационна среда... Арсеналът на мениджъра може да бъде представен от следния списък:

1) предотвратяване на риска;

2) отклонение от риска;

3) въздействие върху източника на риск;

4) намаляване на времето, прекарано в опасни зони;

5) съзнателно и несъзнателно приемане на риск;

6) дублиране на операции, обекти или ресурси;

7) намаляване на рисковото поведение;

8) намаляване на размера на потенциалните загуби;

9) техническо наблюдение на ситуацията;

10) намаляване на размера на действителните загуби;

11) усвояване на възможни загуби от доходи;

12) разпределение на риска между различните участници;

13) дезагрегиране на риска;

14) разпределение на рисковете във времето;

15) изолиране на опасни взаимноусилващи се фактори един от друг;

16) застрахователно прехвърляне (прехвърляне) на риск;

17) прехвърляне на незастрахователен риск;

18) намаляване на продължителността на несигурността;

19) намаляване на вероятността от нежелани събития;

20) финансови инструменти за хеджиране на рискове;

21) финансов инженеринг;

22) иновации;

23) проактивни методи.

Проактивните методи от своя страна включват:

- регулиране на цените;

- контрол на стойността финансов ливъридж;

- ограничаване нивото на риска;

- данъчна оптимизация;

- управление на размера на оперативния ливъридж;

- осигуряване на възможност за получаване на допълнително ниво на рискова премия от договора за инвестиционна сделка;

- намаляване на списъка с форсмажорни обстоятелства в договори с контрагенти;

- осигуряване на компенсация за евентуални финансови загуби поради системата от неустойки, включени в договорите;

- подобряване на управлението оборотен капиталсубект на икономиката;

- информационно-прогнозно подпомагане на инвестиционното управление (управление);

- регулиране на счетоводната и дивидентна политика;

- планиране на оптимално ефективна инвестиционна стратегия и политика икономическа система;

- контрол върху степента на риска и коригиране на решенията за управление на риска (мониторинг на риска).

Арсеналът на мениджъра трябва да бъде допълнен от комплексно използване или частична комбинация от методи, механизми и инструменти за управление на риска от инвестиционни дейности.

Взаимозависимостта на икономическата система позволява на други агенти да бъдат включени в процеса на управление на риска, по-специално чрез прехвърляне на риска към тях дори преди да настъпи събитието. Прехвърлянето на риска е най-надеждният метод за управление на риска от гледна точка както на стопанския субект, така и на икономиката като цяло и е метод за неутрализиране на загубите от активи чрез прехвърляне на риск към партньори по отделни бизнес транзакции чрез сключване на договори.

Предотвратяването на рисковете се състои в ранно проучване на всеки конкретен вид риск и предприемане на мерки за предотвратяване развитието на събития, водещи до реализиране на заплахата и настъпване на загуби. Предотвратяването на рисковете в процеса на отпускане на заеми е от особено значение, което се изразява в предварителното разглеждане на представените от предприятията документи за получаване на заеми.

Отклонение от риска означава не „посещаване” на зони или извършване на дейности, при които този вид риск действа в такъв мащаб, с който даденият субект на инвестиционна дейност не е в състояние да се справи ефективно. Този методе най-простият и радикален. Състои се в разработването на мерки, които напълно изключват определен вид риск. Избягването се изчислява върху отказ от определени очаквания, рискови процеси и прехвърляне на риска върху други. На практика най-често се реализира под формата на отказ на стопански субект да реализира иновативен (венчър) проект, да извършва инвестиционни операции, свързани с висок риск, да предпочете по-малко рискови или почти безрискови проекти или да минимизиране на рисковете (консервативно управление на активи и пасиви). Те включват:

- отказ от извършване на инвестиционни операции, нивото на риск за които е прекомерно високо. Въпреки високата ефективност на тази мярка, нейното използване е ограничено;

- отказ от използване в големи обеми на привлечен капитал. Намаляване на дела на привлечените финансови ресурсив икономическия оборот се избягва един от най-значимите рискове – загубата на финансова стабилност от икономически субект. В същото време подобно избягване на риска води до намаляване на ефекта на финансовия ливъридж, т.е. възможността за получаване на допълнителна печалба върху инвестирания капитал;

- отказ от прекомерна употреба текущи активив нисколиквидни форми (например запаси). Повишаването на нивото на ликвидност на такива активи позволява да се избегне рискът от неплатежоспособност на икономически субект в бъдещ период. Подобно избягване на риска обаче лишава икономическия субект от допълнителен доход от разширяването на продажбите на нови продукти и услуги на кредит и частично генерира нови рискове, свързани с нарушаване на ритъма на оперативния процес поради намаляване на размера на застрахователните запаси на суровини, материали, Завършени продукти;

- отказ от използване на временно свободни парични активи в краткосрочен план финансови инвестиции... Тази мярка избягва депозитния и лихвен риск, но генерира загуби от инфлационен риск, както и риск от пропуснати печалби;

- отхвърляне на ненадеждни партньори.

Въздействието върху източник на риск се състои в опити да се промени поведението на източник на риск, така че да се намали заплахата, породена от него. Намаляването на времето, прекарано в опасни зони, може да се постигне, например, чрез задаване на ограничения, контрол на достъпа, ускоряване на инвестиционните транзакции.

Приемането на риска е разбиране и оценка на риска с произтичащите от него последици в случай на непредприемане на мерки за защита срещу него, като в същото време се отказва управлението на риска. Организациите умишлено поемат много от редовните малки рискове, като периодично отписват загуби. Такава политика е възможна само по отношение на рискове, защитата от които е по-скъпа от предвидимите загуби. За такива рискове в бюджетите се заделят нормални резерви за загуби. Дублирането на операция, обект или ресурс повишава тяхната надеждност.

Намаляването на опасното поведение като инструмент за управление на риска се състои в ограждане на опасни зони, установяване на взаимен контрол върху поведението на служителите, допълнително обучение и инструктаж на персонала, установяване на глоби и по-високи застрахователни ставки за лица и отдели, които многократно извършват превишаване на разходите и други загуби.

Намаляването на размера на потенциалните загуби се състои в определяне на абсолютни лимити на инвестиционните ресурси, намиращи се в зоните висок риск(например ограничения върху капиталовите инвестиции в определени отрасли или региони), като се стремят постепенно да намалят тези граници до минимума, достатъчен за гладката и ефективна работа на инвеститора.

Системата за одобрения и разрешения в процеса на вземане на решения, по-специално, има за цел да гарантира, че всеки професионалист оценява риска от своя гледна точка и в съответствие с границите на финансовата отговорност. V общ случайлимитите се определят на базата на нивото на загубите, които инвеститорът се съгласява да понесе във връзка с реализирането на рискове, и се изчисляват като съотношение между обема на допустимите загуби и вероятността рискът да бъде реализиран.

Техническото наблюдение на ситуацията допринася за оценката и Бърз отговоротносно такива технически рискове като промени в технологията, влошаване на качеството и производителността на производството, свързани с проекта, специфични рискове на технологията, включена в инвестиционния проект, грешки в проектната и разчетната документация.

Възможно е да се повлияе на риска от инвестиционна дейност чрез намаляване на размера на действителните загуби, т.е. подготовка за дейности в случаите, когато опасността вече е настъпила. Обикновено загубите не се появяват наведнъж, а се натрупват за определен период от време. Ако търговска организацияреагира правилно на първите симптоми на развитието на нежелан процес, който води до загуби, тогава тези загуби ще бъдат по-малки, отколкото в случай на забавяне или грешни действия. Идеология ситуационно управление, редовни и ненормални схеми за контрол е доста подходящ за разработване на правила за поведение в неблагоприятни ситуации.

Инвеститорите прилагат принципа за намаляване на рисковете от инвестиционната дейност чрез поемане на възможни загуби в доходи в условия на високи рискове. Той се крие във факта, че всеки проект в една област или индустрия трябва да бъде придружен от друг проект в друга индустрия или област. Освен това растежът и упадъкът на тези индустрии и сфери трябва да съвпадат във времето. Това не означава, че рецесиите винаги ще изплащат доходите, средната рентабилност в развиваща се икономика ще расте. Но защитата на инвеститора в същото време значително се увеличава.

Друг метод се състои в разпределение на рисковете между няколко участници, преход към съвместно финансиране на проекти. Този подход получи силно развитие в чужбина през последните години, когато бяха създадени много компании и инвеститорски съюзи, които им донесоха големи печалби в областта на рисковите инвестиции. Действията на инвеститорите по отношение на риска ще бъдат по-ефективни и ще им донесат успех, ако са действия на големи алианси на инвеститори. Разпределението на риска между различните агенти се изразява в процедурна разбивка опасна работаза различни изпълнители, всеки от които има свои собствени рискови характеристики. В резултат на това някои от тези агенти ще могат да избягват своя дял от риска и загубите ще бъдат намалени. Намаляването на степента на риска чрез разпределянето му между участниците (партньори) или прехвърлянето на част от риска (за отделни финансови и други операции) на участниците (партньорите) на иновативен (венчър) проект може да се постигне чрез сключване на многостранно споразумение или набор от двустранни договори, регулиращи отговорността в случай на провал на проекта (индексиране на цената на продуктите и услугите; различни формизастраховка; залог на имущество; система от взаимни наказания; предоставяне на собствени гаранции и получаване на определени гаранции от контрагенти, свързани с неутрализиране на отрицателни финансови последици в случай на рисково събитие). Например, разпределяйки риска между участниците в иновативен (венчър) проект, икономическият субект може да прехвърли на изпълнителите някои от рисковете, свързани с неизпълнението календарен планСМР, ниско качество на работа, кражба на прех строителни материалии някои други. За стопански субект, който прехвърля такива рискове, тяхното управление се състои в преработка на работата за сметка на изпълнителя, заплащане на неустойки и глоби и под други форми на компенсация за претърпени загуби.

В съвременната практика на управлението на риска широко разпространени са следните основни направления на разпределение на риска (прехвърляне на част от рисковете към партньори).

1. Разпределение между предприятието и доставчиците на суровини, материали и компоненти на риска (предимно финансов), свързан със загуба (повреда) на имущество (активи) в процеса на тяхното транспортиране и товаро-разтоварни операции. Формите на такова разпределение на рисковете са регламентирани от съответните международни правила "ИНКОТЕРМС-90".

2. Разпределение на риска между участниците в лизингова операция. Така при оперативния лизинг икономическият субект ще прехвърли на лизингодателя риска от остаряване на използвания (лизинговия) актив, риска от загуба на техническата му производителност (при спазване на установените оперативни правила) и редица други видове рискове, предоставени за със съответните специални клаузи в сключващия се договор.

3. Разпределение на риска (предимно кредитен) между участниците в операцията факторинг (форфейтинг), който ще бъде прехвърлен на съответната финансова институция - търговска банкаили факторинг компания. Тази форма на разпределение на риска е с платен характер за стопанския субект, но позволява съществено да се неутрализират негативните финансови последици.

4. Качествено разпределение (прехвърляне на част) на риска. Това предполага вземане на решение от участниците в иновативен (венчър) проект, като се вземе предвид организационният и технически потенциал на субекта на икономическа (предприемаческа) дейност и формите на неговото присъствие на пазара за разширяване (стесняване) на броя на потенциални инвеститори (участници в иновативния проект). Чрез комбиниране на усилия за решаване на проблема за намаляване на риска няколко икономически субекта могат да разделят помежду си и двете възможна печалбаи загуби. По правило търсенето на партньори се извършва сред онези икономически субекти, които разполагат с допълнителни финансови ресурси, както и информация за състоянието и характеристиките на пазара. За това, акционерни дружества, финансови и индустриални групи. Степента на разпределение на риска и следователно нивото на намаляване на техните негативни финансови последици за икономическия субект е предмет на договорни преговори с партньори, отразени в условията на съответните договори, договорени с тях.

Дезагрегирането на риска намалява еднократно размера на риска и се постига, например, чрез издаване на револвиращи заеми.

Разпределението на рисковете във времето се дължи на факта, че няколко опасни дейности не трябва да се извършват едновременно, в противен случай комбинацията от няколко неразрушителни опасности може да надхвърли финансовата критична маса на допустимите загуби и да унищожи обекта на инвестиционна дейност .

Изолирането на опасни взаимноусилващи се фактори един от друг е продължение на двата предишни метода. Факт е, че някои събития, които се случват едновременно, са склонни да се подсилват взаимно. Например, намаляването на репутацията на инвеститора получател може да доведе до намаляване на дохода и влошаване на услугата, което от своя страна допълнително влоши репутацията на инвеститора получател. Възможността за такива „порочни“ кръгове трябва да се счита за особено опасен фактор. При разработването на програми за управление на риска е необходимо да се заложат възможностите за прекъсване на такива кръгове в случай на непредвидени обстоятелства и изолиране на взаимно иницииращи и взаимно подсилващи се нежелани процеси както в пространството, така и във времето, както и в други значими организационни параметри.

Прехвърляне на застрахователен риске, че обезщетението за риск се прехвърля на професионалния контрагент-застраховател, с който е сключен застрахователният договор.

Прехвърляне на незастрахователен рисксе различава от застрахователния по това, че рисковете по сделката се поемат не от професионалния застраховател, а от един от съдружниците. Условията за прехвърляне на риска се определят от клаузите на договора.

Намаляването на вероятността от нежелани събития не намалява стойността възможни загуби, но тяхната средна стойност за определен период от време, тъй като честотата им намалява. Това е важно, тъй като позволява на организацията да намали съответните резерви и да прехвърли средства към по-печеливши активи. Намаляването на продължителността на несигурността предполага намаляване на времето и престоя в зоната на действие на риска и релевантността на риска. С други думи, това е намаляване на времето на взаимодействие с риска.

Купуването на финансови инструменти за хеджиране на рискове включва сделки с ценни книжа, които нарастват или падат в цената в противоположни посоки. Това е отделен и много специфичен въпрос, въпреки че неговото значение и възможности нарастват с развитието на фондовия пазар. В страни с развита пазарна икономика и съответно развит пазар ценни книжаразлични методи за хеджиране са изключително важни.

В края на анализа на методите за въздействие върху рисковете представяме таблица с типични решения за влияние отделни групирискове (Таблица 8.1).

Последният етап от процеса на управление на риска е да се изгради система за мониторинг на ефективността на управлението и да се коригират политиките и процедурите въз основа на резултатите от мониторинга.

Таблица 8.1Типични решения за въздействие върху различни категории рискове

Целите на мониторинга са:

- контрол върху изпълнението решениетовърху въздействието върху риска;

- контрол върху промените в оценката на риска и коригиране на методите за въздействие върху риска;

- контрол върху промените във външната среда;

- контрол върху ефективността на процеса на въздействие върху риска (оценка на намаляването на риска и ефективността на неговото финансиране) и коригиране на прилаганите процедури и инструменти;

- идентифициране на нови рискове.

Важен фактор за ефективността на дейността на рисковия мениджър е увереността, че получените аналитични резултати са възможно най-точни. Коректността на всяко изчисление на риска зависи от допусканията и допусканията, направени в модела. Способността на системата за управление на риска да идентифицира ненормално поведение на рисковите фактори и да ги приведе в съответствие с наличните исторически данни може значително да повиши доверието в точността. аналитични резултати... Най-добрият вариант би била система, която сама ще избере и оптимизира най-адекватния модел за конкретна времева серия. Така че човек може да направи следните заключенияи препоръки:

1) препоръчително е да се създаде служба за управление на риска в следния състав: информационно-аналитичен отдел, който включва подразделение за оценка на риска, подразделение за перспективно развитие; отдел планиране и управление на риска с подраздели превантивни мерки, самоосигуряване, застраховане; отдел за контрол и мониторинг с подразделения за контрол и наблюдение на интегралните и остатъчни рискове на организацията;

2) службата за управление на риска трябва да бъде пряко подчинена на първия ръководител на организацията;

3) услугата за управление на риска (услуга за управление на риска) трябва да бъде допълнена с дивизионна и адаптивна организационни структуригрупи рискови мениджъри - ръководители на отдели и групи за методическа подкрепа, които правят необходимите изчисления или детайлни проучвания. Тази структура става по-ефективна, тъй като външни отношения(услуга за управление на риска - подразделение на организацията) се заменят с действително вътрешна (директна комуникация между служителите на организацията).

Динамизмът на променливостта на условията, в които работят фирмите, открива много възможности за тях, но в същото време поражда редица сложни и разнообразни проблеми, които не могат да бъдат решени с традиционните подходи за управление на икономическата и инвестиционната дейност. Следователно, за да оцелеят в пазарна среда, да издържат на конкуренция и да допринесат за икономическия растеж, трябва да се научат как да управляват икономически и инвестиционни дейности в условия на несигурност, да търсят нови възможности за повишаване на ефективността на информацията, материалите и финансови ресурси.

Управлението на икономическата и инвестиционна дейност на фирмите в условия на несигурност трябва да се осъществява като многокритериален избор от множество алтернативи, съответстващи на изискването за сигурност или сигурност. Гарантираният резултат в този случай предполага, че приетото решение няма да бъде по-лошо от определеното по един параметър, а защитеното приема, че приетото решение няма да бъде по-лошо от определеното във всички дадени параметри.

При подготовката на операцията по управление на риска се решават следните основни задачи:

- са разкрити (идентифицирани) възможни условияизвършване на стопанска и инвестиционна дейност;

- планирането на дейностите се извършва в условия на несигурност на околната среда (по-специално, прогноза за възникването на определени рискове на различни етапи от оперативната дейност, извършва се инвестиционно кредитиране);

- разработват се методи за управление на икономически и инвестиционни дейности, отговарящи на избраните критерии;

- персоналът е обучен (група рискови мениджъри), способни да внедряват технологии за управление на инвестиционния риск в несигурна среда;

- решават се всички задачи, свързани с управлението на риска на стопанската и инвестиционната дейност. Това са на първо място въпросите за оценка и намаляване на разходите за прилагане на определени методи за управление на риска и съпоставянето им със загубите, които може да понесе субектът на инвестиционна дейност, ако е изложен на разглежданите рискове. Това са и въпроси за оптимизиране на информационните, финансовите, материалните и други потоци в системата за управление на риска;

- разработва се механизъм за наблюдение на функционирането на системата за управление на риска и се предприемат мерки за осигуряване на необходимата надеждност на тази система (създава се своеобразна система за управление на риска).

На етапа на операцията по управление на инвестиционни дейности в условия на несигурност се решават следните основни задачи:

- внедрени са методи, които трябва да се приложат преди започване на инвестиционна дейност;

- според избраните критерии се оценява ефективността на управлението на инвестициите в условия на несигурност;

- ако е необходимо, допълнителни (разработени на подготвителен етапоперации) технология;

- Новите технологии се разработват и прилагат бързо, в зависимост от ситуацията на пазарите;

- определят се механизми за финансиране на новоразработени и използвани антирискови технологии;

- идентифицират се и се отстраняват неизправности в механизма за управление на риска на субекта на инвестиционна дейност (работи системата за управление на риска) и др.

Управлението на инвестиционните дейности в условия на несигурност е процесът на идентифициране на нивото на отклонения в прогнозирания резултат, вземане и изпълнение на управленски решения, което позволява да се предотврати или намали отрицателното въздействие върху процеса и резултатите от възпроизвеждането на случайни фактори, като се гарантира високо ниводоходи.

Като цяло системата за управление на риска за инвестиционни дейности трябва да се изгражда на базата на повтарящ се подход, т.е. да бъде способен на постоянна модификация с помощта на набор от методи за управление на всички етапи на адекватно входящи информационни потоци, т.е. да бъдат адаптивни към промените в околната среда.

От това следва, че системата трябва да предвиди блок за разработване и оптимизиране на методи за управление на инвестиционни дейности, определени от характеристиките на информационната среда, който може да включва:

- управление, базирано на контрол, като се приема, че бъдещето е повторение на миналото, което осигурява, дори в рамките на изпълнението на инвестиционен проект, възможността за известно регулиране на дейностите чрез създаване на редица инструкции и стационарни процедури ;

- управление на базата на екстраполация, което предполага, че за редица параметри миналото служи като основа за определяне на тенденцията на бъдещо развитие;

- управление на базата на предвиждане на промените, като се приема, че на базата на това прогнозиране могат да се предполагат тенденции на бъдещо развитие;

- управление на базата на „гъвкави аварийни решения”, което предполага наличието на повтаряемост като основно качество на системата за управление на инвестиционната дейност на икономическите системи в условия на несигурност.

Системата за управление на инвестиционната дейност на икономическите системи в условия на несигурност включва процеса на разработване на целта на инвестиционната дейност, определяне на вероятността от събитие, идентифициране на степента и величината на риска, анализиране на околната среда, избор на стратегия за управление на риска, избор на необходимите техники за управление на риска и начини за намаляването му (техники за управление на риска), осъществяване на целенасочено въздействие върху риска.

Първата стъпка е да се определи целта на инвестиционните дейности. Целта на капиталовите инвестиции е да се получи максимален резултат. Всяко от това действие е свързано с риск и то винаги е целенасочено, тъй като липсата на цел обезсмисля решението, свързано с риск. В тази връзка целите на риска и инвестирането на рисков капитал трябва да бъдат ясни, конкретни и съпоставими с риска и капитала. Ето защо управлението на риска на инвестиционната дейност включва стратегията и тактиката на управление на риска . Стратегията се основава на дългосрочни цели и оценки на несигурността на икономическата ситуация, на ефективни методипостигане на тези цели за продължителен период от време. Това ви позволява да изберете правилната стратегия и методи за управление на инвестиционните дейности и тяхното изпълнение, както и методи за приближаване на действителните резултати към прогнозираните (фиг. 8.1).

Ориз. 8.1. Модел за управление на инвестиционната дейност на икономическа система в условия на несигурност

Представеният модел за управление на икономическата и инвестиционна дейност на икономическата система в условия на несигурност ни позволява да разгледаме връзката между икономически ресурси, структурата на системата за управление на риска, ефективна икономическо развитиепредмет на инвестиционна дейност.

Същността на управлението на икономическите и инвестиционните дейности в условия на несигурност е рационалната организация в пространството и времето на информационните, материалните и финансовите потоци, осигуряваща възможно най-добрата ориентация на организацията за постигане на баланс между ползите от оптимизиране на управлението на риска, необходими за това разходи и сравняването им с нарастването на стойността на организациите.

Един от основни функцииуправление - създаване на условия, необходими за по-нататъшното успешно функциониране на предприятието. Ето защо в предприятията на западните страни основният принцип и насока на управление не е максимизиране на печалбата, а успешно управление на рискови ситуации, което в дългосрочен план осигурява най-голяма финансова стабилност на предприемаческите фирми.

Управление на рискаДали науката и изкуството за управление на инвестиционния риск се основава на дългосрочно прогнозиране, стратегическо планиране, разработване на стабилна концепция и програма, адаптирана към несигурността на системата на предприемачеството, която прави възможно предотвратяването или намаляването на неблагоприятното въздействие върху резултати от възпроизвеждане на стохастични фактори и, най-важното, в крайна сметка да се получи висок доход.

Стратегията предопределя тактика, т.е. набор от методи, техники, използвани в специфични условиятази инвестиционна ситуация с цел постигане на поставените цели, които не противоречат на дългосрочните цели. Важен моментв организацията на управлението на инвестициите в условия на несигурност е да се получи информация за заобикаляща среда, което е необходимо за вземане на решение в полза на определено действие. Въз основа на анализа на такава информация и като се вземат предвид целите на риска, е възможно правилно да се определи вероятността за събитие, включително застрахователно събитие, да се идентифицира степента на риска и да се оцени неговата цена.

Въз основа на наличната информация за заобикаляща среда, относно вероятността, степента и величината на риска се разработват различни варианти за рискови капиталови инвестиции и се дава оценка за тяхната оптималност чрез сравняване на очакваната печалба и размера на риска. В процеса на разработване на стратегия за управление на инвестиционни дейности в условия на несигурност е необходимо:

- определят максимално допустимото ниво за всеки отделен видрискове;

- да се определят ограниченията (лимитите), които субектът на инвестиционна дейност трябва да спазва в хода на своята дейност, така че нивото на риск на дейността му да не надвишава допустимото;

- да се разработи механизъм за управление на организацията, който да осигури постоянен контрол върху текущото ниво на рискове на инвестиционната дейност, спазването на лимитите и тяхната адекватност към текущата ситуация;

- очертава план от мерки, които субектът на инвестиционна дейност трябва да изпълни за неутрализиране на последствията при изпълнение различни видоверискове при форсмажорни обстоятелства.

8.2. Процес на управление на риска

Въпреки наличието на голям брой методи за въздействие върху рисковете и инструменти, които могат да се използват в този случай, по принцип могат да се разграничат четири основни решения в тази област. В рамките на тези решения са възможни вариации в избора на инструменти, степента на въздействие и т.н., но по принцип, когато анализира рисковете, мениджърът трябва да направи първоначален избор от тези позиции.

1) административни решения - предполагат влиянието на компанията върху риска чрез регулиране на бизнес процесите в компанията и вземане на управленски решения, които биха минимизирали риска. Административните решения иначе се наричат „вътрешен контрол“;

От страна на тактическото управление успехът зависи от инструментите, с които разполага мениджърът в конкретна икономическа, правна и организационна среда. Арсеналът на мениджъра може да бъде представен от следния списък:

1) предотвратяване на риска;

2) отклонение от риска;

3) въздействие върху източника на риск;

4) намаляване на времето, прекарано в опасни зони;

5) съзнателно и несъзнателно приемане на риск;

6) дублиране на операции, обекти или ресурси;

7) намаляване на рисковото поведение;

8) намаляване на размера на потенциалните загуби;

9) техническо наблюдение на ситуацията;

10) намаляване на размера на действителните загуби;

11) усвояване на възможни загуби от доходи;

12) разпределение на риска между различните участници;

13) дезагрегиране на риска;

14) разпределение на рисковете във времето;

15) изолиране на опасни взаимноусилващи се фактори един от друг;

16) застрахователно прехвърляне (прехвърляне) на риск;

17) прехвърляне на незастрахователен риск;

18) намаляване на продължителността на несигурността;

19) намаляване на вероятността от нежелани събития;

20) финансови инструменти за хеджиране на рискове;

21) финансов инженеринг;

22) иновации;

23) проактивни методи.

Проактивните методи от своя страна включват:

- регулиране на цените;

- управление на размера на финансовия ливъридж;

- ограничаване нивото на риска;

- данъчна оптимизация;

- управление на размера на оперативния ливъридж;

- намаляване на списъка с форсмажорни обстоятелства в договори с контрагенти;

- подобряване на управлението на оборотните средства на икономически субект;

- информационно-прогнозно подпомагане на инвестиционното управление (управление);

- регулиране на счетоводната и дивидентна политика;

- планиране на оптимално ефективна инвестиционна стратегия и политика на икономическата система;

- контрол върху степента на риска и коригиране на решенията за управление на риска (мониторинг на риска).

Отклонение от риска означава не „посещаване” на зони или извършване на дейности, при които този вид риск действа в такъв мащаб, с който даденият субект на инвестиционна дейност не е в състояние да се справи ефективно. Този метод е най-простият и радикален. Състои се в разработването на мерки, които напълно изключват определен вид риск. Избягването се изчислява върху отказ от определени очаквания, рискови процеси и прехвърляне на риска върху други. На практика най-често се реализира под формата на отказ на стопански субект да реализира иновативен (венчър) проект, да извършва инвестиционни операции, свързани с висок риск, да предпочете по-малко рискови или почти безрискови проекти или да минимизиране на рисковете (консервативно управление на активи и пасиви). Те включват:

- отказ от използване в големи обеми на привлечен капитал. Намаляването на дела на привлечените средства в икономическия оборот избягва един от най-значимите рискове – загубата на финансова стабилност от икономически субект. В същото време подобно избягване на риска води до намаляване на ефекта на финансовия ливъридж, т.е. възможността за получаване на допълнителна печалба върху инвестирания капитал;

- отказ от прекомерно използване на текущи активи в нисколиквидни форми (например материални запаси). Повишаването на нивото на ликвидност на такива активи позволява да се избегне рискът от неплатежоспособност на икономически субект в бъдещ период. Подобно избягване на риска обаче лишава икономическия субект от допълнителен доход от разширяването на продажбите на нови продукти и услуги на кредит и частично генерира нови рискове, свързани с нарушаване на ритъма на оперативния процес поради намаляване на размера на застрахователните запаси на суровини, материали, готови продукти;

- отказ от използване на временно свободни парични активи в краткосрочни финансови инвестиции. Тази мярка избягва депозитния и лихвен риск, но генерира загуби от инфлационен риск, както и риск от пропуснати печалби;

- отхвърляне на ненадеждни партньори.

Намаляването на размера на потенциалните загуби се състои в определяне на абсолютни ограничения на инвестиционните ресурси, разположени във високорискови зони (например ограничения върху капиталовите инвестиции в определени индустрии или региони), като се опитвате постепенно да намалят тези лимити до минимума, достатъчен за гладко и ефективно. работа на инвеститора.

Системата за одобрения и разрешения в процеса на вземане на решения, по-специално, има за цел да гарантира, че всеки професионалист оценява риска от своя гледна точка и в съответствие с границите на финансовата отговорност. Като цяло лимитите се определят на базата на нивото на загубите, които инвеститорът се съгласява да понесе във връзка с реализирането на рискове, и се изчисляват като съотношение между обема на допустимите загуби и вероятността за материализиране на риска.

Техническото наблюдение на ситуацията допринася за оценката и бързата реакция на такива технически рискове като промени в технологията, влошаване на качеството и производителността на производството, свързани с проекта, специфични рискове на технологията, включена в инвестиционния проект, грешки в проектните оценки.

Възможно е да се повлияе на риска от инвестиционна дейност чрез намаляване на размера на действителните загуби, т.е. подготовка за дейности в случаите, когато опасността вече е настъпила. Обикновено загубите не се появяват наведнъж, а се натрупват за определен период от време. Ако търговската организация реагира правилно на първите симптоми на развитието на нежелан процес, който води до загуби, тогава тези загуби ще бъдат по-малки, отколкото в случай на забавяне или неправилни действия. Идеологията на ситуационно управление, редовни и нестандартни схеми за контрол е доста подходяща за разработване на правила за поведение в неблагоприятни ситуации.

Друг метод се състои в разпределение на рисковете между няколко участници, преход към съвместно финансиране на проекти. Този подход получи силно развитие в чужбина през последните години, когато бяха създадени много компании и инвеститорски съюзи, които им донесоха големи печалби в областта на рисковите инвестиции. Действията на инвеститорите по отношение на риска ще бъдат по-ефективни и ще им донесат успех, ако са действия на големи алианси на инвеститори. Разпределението на риска между различните агенти се изразява в процедурното разделяне на опасната работа от различни изпълнители, всеки от които има свои собствени рискови характеристики. В резултат на това някои от тези агенти ще могат да избягват своя дял от риска и загубите ще бъдат намалени. Намаляването на степента на риска чрез разпределянето му между участниците (партньори) или прехвърлянето на част от риска (за отделни финансови и други операции) на участниците (партньорите) на иновативен (венчър) проект може да се постигне чрез сключване на многостранно споразумение или набор от двустранни договори, регламентиращи отговорността в случай на провал на проекта (индексиране на цената на продуктите и услугите; различни форми на застраховки; залог на имущество; система от взаимни неустойки; предоставяне на собствени и получаване на определени гаранции от контрагенти, свързани с неутрализиране на негативните финансови последици в събитие на рисково събитие). Например, разпределяйки риска между участниците в иновативен (венчър) проект, стопанският субект може да прехвърли на изпълнителите част от рисковете, свързани с неизпълнение на графика на СМР, лошо качество на работата, кражба на прехвърлени им строителни материали и някои други. За стопански субект, който прехвърля такива рискове, тяхното управление се състои в преработка на работата за сметка на изпълнителя, заплащане на неустойки и глоби и под други форми на компенсация за претърпени загуби.

3. Разпределение на риска (предимно кредитен) между участниците във факторинг (форфейтинг) операция, който ще бъде прехвърлен на съответната финансова институция - търговска банка или факторинг компания. Тази форма на разпределение на риска е с платен характер за стопанския субект, но позволява съществено да се неутрализират негативните финансови последици.

4. Качествено разпределение (прехвърляне на част) на риска. Това предполага вземане на решение от участниците в иновативен (венчър) проект, като се вземе предвид организационният и технически потенциал на субекта на икономическа (предприемаческа) дейност и формите на неговото присъствие на пазара за разширяване (стесняване) на броя на потенциални инвеститори (участници в иновативния проект). Чрез комбиниране на усилия за решаване на проблема за намаляване на рисковете няколко икономически субекта могат да споделят помежду си както възможни печалби, така и загуби. По правило търсенето на партньори се извършва сред онези икономически субекти, които разполагат с допълнителни финансови ресурси, както и информация за състоянието и характеристиките на пазара. За това могат да се създават акционерни дружества, финансови и индустриални групи. Степента на разпределение на риска и следователно нивото на намаляване на техните негативни финансови последици за икономическия субект е предмет на договорни преговори с партньори, отразени в условията на съответните договори, договорени с тях.

Намаляването на вероятността от нежелани събития не намалява размера на възможните загуби, а средната им стойност за определен период от време, тъй като честотата им намалява. Това е важно, тъй като позволява на организацията да намали съответните резерви и да прехвърли средства към по-печеливши активи. Намаляването на продължителността на несигурността предполага намаляване на времето и престоя в зоната на действие на риска и релевантността на риска. С други думи, това е намаляване на времето на взаимодействие с риска.

Купуването на финансови инструменти за хеджиране на рискове включва сделки с ценни книжа, които нарастват или падат в цената в противоположни посоки. Това е отделен и много специфичен въпрос, въпреки че неговото значение и възможности нарастват с развитието на фондовия пазар. В страните с развита пазарна икономика и съответно развит пазар на ценни книжа различните методи за хеджиране са изключително важни.

В края на анализа на методите за въздействие върху рисковете представяме таблица с типични решения за въздействие върху отделни рискови групи (Таблица 8.1).

Таблица 8.1Типични решения за въздействие върху различни категории рискове

Целите на мониторинга са:

- контрол върху изпълнението на решението за въздействие върху риска;

- контрол върху промените в оценката на риска и коригиране на методите за въздействие върху риска;

- контрол върху промените във външната среда;

- идентифициране на нови рискове.

Важен фактор за ефективността на дейността на рисковия мениджър е увереността, че получените аналитични резултати са възможно най-точни. Коректността на всяко изчисление на риска зависи от допусканията и допусканията, направени в модела. Способността на системата за управление на риска да идентифицира ненормално поведение на рисковите фактори и да ги приведе в съответствие с наличните исторически данни може значително да повиши доверието в точността на аналитичните резултати. Най-добрият вариант би била система, която сама ще избере и оптимизира най-адекватния модел за конкретна времева серия. По този начин могат да се направят следните изводи и препоръки:

2) службата за управление на риска трябва да бъде пряко подчинена на първия ръководител на организацията;

3) услугата за управление на риска (услуга за управление на риска) трябва да бъде допълнена с дивизионни и адаптивни организационни структури от групи рискови мениджъри - надзорници на отдели и групи за методическа подкрепа, които правят необходимите изчисления или подробни проучвания. Такава структура става по-ефективна, тъй като външните отношения (услуга за управление на риска - подразделение на организацията) се заменят с фактически вътрешни (директна комуникация между служителите на организацията).