lönsamhetskvot investerat kapital visar om de medel som investeras i projektet eller verksamheten kommer att ge vinst. Det betraktas inte som ett enda värde: oftast jämförs det med konkurrenternas prestanda, branschgenomsnitt och utvärderas också i dynamik. Grunden för beräkningen är uppgifter från blanketter nr 1 och nr 2: rörelseresultat (f. 2), rättvisa(f. 1) och långfristiga skulder (f. 1).
Innan du investerar i ett projekt, start, företag, marknadsföringskampanj är det viktigt att bedöma lönsamheten eller förlusten av ett sådant evenemang. Det är möjligt att beräkna NPV-indikatorn, men det finns inte alltid tillräckligt med information för att uppskatta den, och algoritmen för dess bestämning är mycket komplicerad. För en snabb bedömning av genomförbarheten finansiella investeringar Det är bäst att välja en indikator för avkastning på investerat kapital.
Avkastning på investerat kapital(ROIC, ROI, RIC - Return On Invested Capital) är en finansiell indikator som visar hur många rubel vinst varje investering som investeras i ett projekt kommer att ge.
Referens! ROIC i ekonomisk litteratur och tillämpad forskning kallas ofta för "avkastning på investerat kapital", "avkastning på investeringar", "avkastning på investerat kapital" eller "avkastning", samt avkastning på investeringar, avkastning på totalt kapital, ROTC.
Avkastningen på investerat kapital kännetecknar den avkastning som de finansiella resurser som investeras i verksamheten ger. I det här fallet beaktas endast de investeringar som var riktade mot företagets huvudsakliga verksamhet.
Referens! Investerat kapital är summan av kapitalbasen och långfristiga skulder som användes för att finansiera företagets huvudsakliga verksamhet. Om aktieägarnas medel skickas direkt till produktion, är RIC-indikatorn tillämplig på dem.
Indikatorn låter dig utvärdera inte bara lönsamheten för det investerade projektet eller företaget, utan också effektiviteten i användningen av finansiella resurser som investerats i dem.
Formel för beräkning av avkastning på investerat kapital
ROIC är en indikator som beräknas som förhållandet mellan företagets rörelsevinst (artikel 2200 F. nr 2) och de totala investerade medlen. Samtidigt accepteras långfristiga förpliktelser (art. 1400 F. nr 1) och eget kapital (art. 1300 F. nr 2) för investerade medel.
RIC \u003d OP / DO + SK, där
RIC - avkastning på investerat kapital;
OP - rörelseresultat;
DO - långfristiga skulder;
SC - eget kapital.
Viktig poäng! Ofta i praktiken justeras rörelseresultatet med beloppet av inkomstskatten, multiplicerar det med identitet (1 - skattesats).
I vissa fall används nettointäkter istället för rörelseintäkter vid beräkning av avkastning på investerat kapital. Men i det här fallet kan du få ett felaktigt resultat, vilket inte beror på resultaten av huvudaktiviteten, utan på ränta som ska betalas och skatteavdrag.
Standardvärde för indikatorn
exakt värde Den finansiella analysen erbjuder inte den optimala lönsamhetsnivån för medel som investeras i huvudverksamheten:
- För det första beror det på branschtillhörighet, funktioner och andra faktorer;
- för det andra bör den utvärderas i dynamik eller i jämförelse med andra företag i branschen.
Viktig poäng! Oftast indikerar ett högt ROIC-värde effektiv förvaltning kapslade resurser. Men det kan också vara resultatet av chefers önskan att "pressa" den maximala vinsten ur verksamheten på kort sikt, vilket har Negativ påverkan på företagets värde på lång sikt.
Om, enligt resultaten av beräkningen, RIC visar sig vara negativ, är projektet, uppstarten, verksamheten olönsamt. hög positivt värde indikator bidrar i praktiken till tillväxten av värdet på företagets aktier.
Vilka är nackdelarna med förhållandet?
Grunden för att beräkna avkastningen på investerat kapital är data ekonomisk rapportering- balansräkning (blankett nr 1) och resultaträkning (blankett nr 2). Detta skapar vissa svårigheter i analysen:
- det är omöjligt att avgöra på vilket sätt vinsten mottogs: den kan baseras på regelbunden effektiv aktivitet eller en engångsinkomst;
- direktörer för företaget kan på konstgjord väg påverka indikatorn för rörelsevinst och därigenom orimligt överskatta RIC;
- indikatorn påverkas av inflation, växelkurser (till internationella företag), samt företagets interna redovisningsprincip.
Viktig poäng! Analys av indikatorn för 1 år kräver som regel jämförelse med andra företag i samma bransch. Om det betraktas inom ramen för ett företag är det viktigt att spåra dess dynamik under en period på minst 3 år.
Exempel på koefficientberäkning
För att analysera lönsamheten för kapital investerat i huvudverksamheten är det i praktiken värt att ta indikatorer för flera års drift av två företag från samma bransch: produktionsjättar vegetabilisk olja i Ryssland: Yug Rusi LLC och Bunge Limited (BG) LLC ( varumärke"Oleina").
Produktion! Dynamiken i RIC-indikatorn för Yug Rusi LLC är positiv i den allmänna trenden: varje år används de medel som investeras i företaget mer och mer effektivt. Under 2016 genomförde företaget en modernisering av produktionen, vilket ledde till en minskning av koefficienten. Under 2016 förbättrade uppgraderad utrustning produktionseffektiviteten och ökade avkastningen på investeringen.
Produktion! Inom Bunge Limited (BG) LLC sker en ökning av effektiviteten i användningen av investerat kapital: RIC-indikatorn ökade med 5,8 % under tre år. Denna trend fungerar som en gynnsam signal både för företagets ägare och för potentiella tredjepartsinvesterare.
Om vi jämför ROIC-indikatorn för två företag kan vi dra slutsatsen att Bunge Limited (BG) LLC använder investerat kapital mer effektivt än sin konkurrent Yug Rusi LLC (indikatorer 2016 är 0,092 respektive 0,011). Mot denna bakgrund bör den senare ompröva policyn att använda resurser som investerats i näringslivet.
Ett detaljerat schema för beräkning av RIC-koefficienten baserat på kalkylbladsredigeraren Excel ges i
Material från sajten
Vad är avkastning på eget kapital
avkastning på eget kapital (ROE), använde även termen "Return on equity") - ett finansiellt nyckeltal som visar avkastningen på aktieägarnas investering i termer av redovisningsvinst. Den här metoden uppskattningar bokföring liknande avkastning på investeringen (ROI).
Denna relativa prestandaindikator uttrycks i formeln:
Dela den erhållna nettovinsten för perioden med det egna kapitalet i organisationen.
Nettovinsten tas som budgetår, exklusive utdelning på stamaktier, men inklusive utdelning på preferensaktier (i förekommande fall). Aktiekapital tas exklusive preferensaktier.
Fördelar med ROE
Den finansiella indikatorn för avkastning ROE är viktig för investerare eller företagsägare, eftersom den kan användas för att förstå hur effektivt kapitalet som investerats i verksamheten användes, hur effektivt företaget använder sina tillgångar för att göra vinst. Denna indikator kännetecknar effektiviteten av att inte använda hela kapitalet (eller tillgångarna) i organisationen, utan bara den del av den som tillhör företagets ägare.
Avkastning på eget kapital är dock ett opålitligt mått på ett företags värde, eftersom det anses överskatta det ekonomiska värdet. Det finns minst fem faktorer:
1. Projektets varaktighet. Ju längre, desto större överskattning.
2. Kapitaliseringspolicy. Ju mindre andel av kapitaliserade totala investeringar, desto större överskattning.
3. Avskrivningstakt. Ojämn dämpning resulterar i en högre ROE.
4. Fördröjning mellan investeringskostnader och avkastning från dem genom inflöde Pengar. Ju större tidsgap, desto högre grad av överskattning.
5. Tillväxttakt för nya investeringar. Snabbväxande företag har lägre avkastning på eget kapital.
”Tidigare klasskamrater träffas, en var en utmärkt elev i skolan, den andra var en förlorare.
Utmärkt student - smal, trasig. Loser - i en kostym från Versace, på 600:e Merce.
Utmärkt student:
— Lyssna, Vasya, de säger att du blev affärsman? Men hur räknar man pengar, man hade bara tvåor i matematik i skolan!
- Ja, allt är enkelt: jag köper för $ 2, jag säljer för 4; Jag lever på dessa 2 procent”.
En anekdot från det avlägsna nittiotalet visar hur olika idéer om lönsamhet kan vara. Eftersom det faktiskt är många olika indikatorer som mäter denna lönsamhet.
En av dem är avkastningen på eget kapital ROE. Formeln för att beräkna denna finansiella indikator, dess tillämpning och ekonomiska innebörd finns i artikeln nedan.
Typer av lönsamhet
Målet för varje investerare är att investera pengar så effektivt som möjligt, det vill säga att få maximal avkastning på en minsta investering. Ett företags lönsamhet kan jämföras med dess ekonomisk effektivitet, eftersom det visar hur mycket mervärde företaget kan generera under en tidsperiod (vanligtvis ett år), vilket i sin tur återspeglar den övergripande rationaliteten i att företaget använder sina resurser för att göra vinst.
I ekonomin finns det absoluta indikatorer (intäkter, nettovinst och så vidare - de finns i företagens rapportering) och relativa indikatorer, som beräknas genom att jämföra de absoluta. Lönsamheten är bara relativ indikator.
Lönsamhet jämfört med allmän syn olika absoluta indikatorer med företagets nettovinst i procentform, som om de visar vilken andel av absolut indikatorär nettovinsten och kännetecknar därigenom bland annat dess återbetalning.
Följande typer av lönsamhet särskiljs oftast:
- Avkastning på tillgångar – kännetecknar hur effektivt företagets tillgångar kan generera vinst, visar nettovinstens andel av företagets tillgångar.
- Avkastning på eget kapital - kännetecknar hur effektivt eget kapital (ej belastat med förpliktelser) kan generera nettovinst, visar nettovinstens andel av eget kapital.
- Försäljningens lönsamhet - kännetecknar försäljningens effektivitet, visar andelen nettovinst i företagets intäkter.
Lönsamhetsmultiplikatorer
Att jämföra företag med andra och beräkna värden olika sorter lönsamhet, det finns en grupp speciella multiplikatorer. De viktigaste är:
- ROA (Return On Assets - avkastning på tillgångar);
- ROE (Return On Equity - avkastning på eget kapital);
- ROS (Return On Sales - avkastning på försäljning).
Som exempel på lönsamhetsberäkning beräknar vi de angivna multiplikatorerna för Rosneft-företaget. För att slutföra uppgiften, låt oss ta företagets bokslut i enlighet med IFRS för 2016 (för beräkning av multiplikatorer tas som regel årsbokslut). Från detta uttalande behöver vi en balansräkning och en resultaträkning för att få initiala uppgifter.
Fig 1. Balansräkning för företaget "Rosneft"
För att beräkna ROA behöver vi det totala värdet av tillgångar, som vi kan ta från balansräkningen, raden "Totala tillgångar" - 11 030 miljarder rubel. Från resultaträkningen bör du ta värdet av nettovinsten på motsvarande rad - 201 miljarder rubel.
Formeln för att beräkna avkastningen på tillgångar är förhållandet mellan nettovinsten på 201 miljarder rubel till företagets tillgångar på 11 030 miljarder rubel, multiplicerat med 100, det vill säga lika med 1,8%. Traditionellt är ROA det minsta värdet av de beskrivna multiplikatorerna.
Ris. 2. Vinst- och förlusträkning för Rosneft
För att beräkna ROE behöver vi företagets eget kapital, som anges i balansräkningsraden - 3 726 miljarder rubel. Men det kan också beräknas som skillnaden mellan tillgångar på 11 030 miljarder rubel. och mängden kortfristiga skulder (som ska betalas under de kommande 12 månaderna) 2 773 miljarder rubel. och långfristiga skulder (som måste betalas inom mer än 12 månader) 4 531 miljarder rubel, det vill säga totalt 7 304 miljarder rubel.
Det visar sig att värdet på eget kapital är 3 726 miljarder rubel. Nästa steg är att dela nettovinsten på 201 miljarder rubel. för ett eget kapital på 3 726 miljarder rubel. och multiplicera med 100, det vill säga få en ROE på 5,39 %. Detta är något mer än ROA, eftersom ett företag i regel, förutom eget kapital, även attraherar lånat kapital.
För att beräkna lönsamheten för försäljningen bör du ta värdet av nettovinsten från resultaträkningen på 201 miljarder rubel. och värdet av intäkterna från en liknande rapport är 4 887 miljarder rubel. Därefter bör du dela upp värdet av nettovinsten på 201 miljarder rubel. för värdet av intäkter på 4 887 miljarder rubel. och multiplicera med 100 för att konvertera till procentform. Det visar sig att ROS är 4,11%.
Produktion
På grund av volatiliteten i nettointäkterna är det tillrådligt att beräkna lönsamheten för ett företag under flera perioder, samtidigt som man jämför den med liknande indikatorer för andra företag i branschen. Lönsamhet visar den allmänna ändamålsenligheten med investeringar för investerare - om den är lägre än lönsamheten för riskfria instrument, kan investerare föredra dem.
Lönsamheten speglar inte marknadsvärdet på aktier. Om ett företag visar god lönsamhet är dess aktier ofta högt övervärderade av marknaden. Därför är det bättre att köpa värdepapper från sådana företag på korrigeringar. Och jämför avläsningarna av lönsamhetsmultiplikatorer med data för inkomstmultiplikatorer - P/E, P/B, P/S.
Källa: "opentrainer.ru"
Avkastning på eget kapital
Vid analys av bokslut för att bedöma ett företags lönsamhet och lönsamhet används avkastningen på soliditeten.
Definition: Avkastningen på eget kapital beräknas som förhållandet mellan nettovinsten och det genomsnittliga årliga beloppet av eget kapital.Beteckning i formler (akronym): ROE
Synonymer: kostnad (pris) för aktiekapital, avkastning på eget kapital, avkastning på eget kapital, avkastning på eget kapital
Formeln för att beräkna avkastningen på eget kapital:
där ROE är avkastning på eget kapital (Return on Equity), %
NI — nettoinkomst (Net Income), rub
EC — Eget kapital, RUB
Utnämning. Kapitalavkastningsrelationen kännetecknar effektiviteten i kapitalanvändningen och visar hur mycket företaget har nettovinst per rubel förskjutet till kapital.
Notera. Vid analys är det önskvärt att ha i åtanke att nettovinsten speglar verksamhetens resultat och rådande prisnivå på varor och tjänster, främst för den senaste perioden.
Eget kapital byggs upp under ett antal år. Det uttrycks i redovisningsvärdering, som kan skilja sig mycket från det aktuella marknadsvärdet på företaget.
För mer detaljerad analys du kan använda tekniken med 4-faktoranalys av avkastning på eget kapital.
Nettovinsten ingår i bruttovinsten (balansräkningen) och efter en 3-faktorsanalys av bruttovinsten kan man bedöma förändringarna i själva nettovinsten.
Exempel. Bestäm förhållandet mellan företagets avkastning på eget kapital jämfört med branschgenomsnittet.
Företagets nettovinst uppgick till 211,4 miljoner rubel.
Volymen av det avancerade kapitalet är 1709 miljoner rubel.
Branschgenomsnittet för avkastningen på soliditeten är 24,12 %.
Beräkna värdet av avkastningen på soliditeten för företaget:
ROEpr \u003d 211,4 / 1709 \u003d 0,1237 eller 12,37%.
Låt oss definiera förhållandet mellan avkastning på kapital:
ROEpr / ROEav = 12,37 / 24,12 = 0,5184 eller 51,84 %.
Räntabiliteten på företagets eget kapital är 51,84 % av koefficientens genomsnittliga värde.
Källa: "investment-analysis.ru"
Bestäm avkastningen på eget kapital
Avkastning på eget kapital är en viktig indikator för finansiell analys. Avkastning på eget kapital, liksom andra indikatorer på lönsamhet, indikerar verksamhetens effektivitet. Närmare bestämt om hur ägarnas pengar placerade i företagets kapital fungerar.
För att uttrycka det enkelt hjälper lönsamhet att förstå hur många kopek vinst varje rubel av sitt eget kapital ger företaget. Avkastningen på eget kapital kan ge investeraren eller dess specialister en uppfattning om hur framgångsrikt företaget lyckas hålla avkastningen på kapital på rätt nivå och därigenom avgöra graden av attraktivitet för investerare.
Indikatorsystemet har en liknande indikator - avkastning på tillgångar. Men i motsats till det gör avkastningen på eget kapital det möjligt att exakt bedöma arbetet med företagets nettoeget kapital. Samtidigt kan de attraherade medlen som spenderas på fastighetsförvärv också störa avkastningen på tillgångarna.
Hur man hittar avkastningen på eget kapital
Lönsamhet är alltid förhållandet mellan vinsten och det objekt vars avkastning måste utvärderas. PÅ det här fallet vi tittar på eget kapital. Så vi delar vinsten på det.
PÅ finansiell analys avkastning på eget kapital betecknas vanligtvis med ROE-koefficienten (förkortning av den engelska avkastningen på eget kapital). Vi använder denna notation, och sedan kan formeln för att beräkna indikatorn se ut så här:
ROE = Pr / SK × 100,
Pr - nettovinst (indikatorn för avkastning på eget kapital beaktas endast för nettovinst).
SK - eget kapital (SK). För att göra beräkningen mer informativ, ta medel SC. Det enklaste sättet att beräkna det är att lägga till data för början och slutet av perioden och dividera resultatet med 2.
Avkastning på eget kapital är ett förhållande som är relativt till sin natur, det uttrycks vanligtvis i procent.
Faktoranalys av avkastning på eget kapital
Ibland används en annan formel för beräkning - den så kallade Dupont-formeln. Hon har nästa vy:
ROE \u003d (Rev / Ext) × (Ext / Act) × (Act / SK),
där: ROE - önskad lönsamhet;
Pr - nettovinst;
Vyr - intäkter;
Act - tillgångar;
SC - eget kapital.
Avkastning på eget kapital - balansräkningsformel
Denna indikator kan hittas inte bara genom beräkning, utan från rapporteringsdokument. Så det finns ett enkelt svar på frågan om hur man hittar eget kapital i balansräkningen. För att fastställa avkastningen på eget kapital används den information som finns i raderna i balansräkningen (formulär 1) och i resultaträkningen (formulär 2). Balansräkningen kommer att se ut så här:
ROE = rad 2400 form 2 / rad 1300 form 1 × 100.
Lönsamhet eller avkastning på eget kapital – normvärde
Det huvudsakliga kriteriet som används för att bedöma avkastningen på eget kapital är jämförelsen av denna indikator med avkastningen på investeringar inom andra affärsområden, t.ex. värdepapper andra företag.
För att utvärdera effektiviteten av investeringar används i stor utsträckning normativt värde ROM. Vanligtvis styrs investerare av värden från 10 till 12%, som är typiska för företag i utvecklade länder. Om inflationen i staten är hög ökar avkastningen på kapital i enlighet med detta. För rysk ekonomi 20 % anses normalt.
Om indikatorn går in i "minus" - detta är redan en alarmerande signal och ett incitament för att öka avkastningen på eget kapital. Men ett betydande överskridande av normvärdet är också en ogynnsam situation, eftersom investeringsriskerna ökar.Lönsamhet eller avkastning på eget kapital är viktigt för att bedöma företagets resultat. För att hitta denna indikator används flera formler, vars data hämtas från raderna i balansräkningen och resultaträkningen.
Källa: "nalog-nalog.ru"
ROE - indikatorberäkningsformel
Avkastningen på eget kapital (Return on Equity, Return on Shareholder’s Equity, ROE) visar effektiviteten av att använda egna investerade medel och beräknas som procentsats. Beräknat enligt formeln:
ROE = Nettoinkomst / Genomsnittligt eget kapital
ROE = Nettoinkomst / Genomsnittlig nettotillgångar
där Nettointäkter är nettoresultat före utdelning på stamaktier, men efter utdelning på preferensaktier, eftersom eget kapital inte inkluderar preferensaktier.
ROE kan också representeras i följande form:
ROE = ROA * Koefficient finansiell hävstång
Det framgår av förhållandet att korrekt användning Med lånade medel kan du öka aktieägarnas inkomster på grund av effekten av finansiell hävstång. Denna effekt uppnås på grund av att vinsten från företagets verksamhet är mycket högre än låneräntan. Genom värdet av finansiell hävstång kan man avgöra hur de insamlade medlen används - för utveckling av produktionen eller för att lappa hål i budgeten.
Det är uppenbart att kl bra förvaltning företag måste värdet på denna indikator vara större än ett.
Å andra sidan är för hög hävstång också dålig, eftersom det kan vara förenat med hög risk, eftersom det indikerar en hög hävstång i tillgångsstrukturen. Ju högre andelen är, desto mer sannolikt är det att företaget kommer att stå utan nettovinst alls om det plötsligt stöter på några ens mindre svårigheter.
En speciell metod för att beräkna indikatorn är användningen av Dupont-formeln, som delar upp ROE i komponenter som gör att du bättre kan förstå resultatet:
ROE (Dupon-formel) = (Nettointäkter / intäkter) * (intäkter / tillgångar) * (tillgångar / eget kapital)
ROE (Dupon-formel) = Nettovinstmarginal * Tillgångsomsättning * Finansiell hävstång
I det ryska redovisningssystemet har formeln för avkastningen på eget kapital följande form:
ROE = nettoinkomst / genomsnittlig årlig kostnad för eget kapital * 100 %
ROE = rad 2400 / ((rad 1300 + rad 1530) i början av perioden + (rad 1300 + rad 1530) i slutet av perioden) / 2 * 100 %
ROE = Nettoinkomst * (365/antal dagar i perioden) / Genomsnittlig årlig kostnad för eget kapital * 100 %
Enligt många ekonomer-analytiker, när man beräknar koefficienten, är det lämpligt att använda nettovinstindikatorn. Detta beror på att avkastningen på eget kapital kännetecknar den vinstnivå som ägarna får per enhet investerat kapital.
Indikatorn kännetecknar effektiviteten av att använda företagets egna finansieringskällor och visar hur mycket nettovinst företaget tjänar från 1 rubel av sina egna medel.ROE låter dig bestämma effektiviteten av användningen av kapital som investerats av ägarna och jämföra denna indikator med möjliga intäkter från att investera dessa medel i andra aktiviteter. I världspraxis används ROE-indikatorn som en av huvudindikatorerna för bankernas konkurrenskraft.
Källa: "afdanalyse.ru"
Avkastning på eget kapital
Avkastning på eget kapital (ROE) är en indikator på nettoinkomsten jämfört med en organisations eget kapital. Detta är den viktigaste finansiella indikatorn på avkastning för alla investerare, företagsägare, som visar hur effektivt kapitalet som investerats i verksamheten användes.
Beräkning (formel)
Avkastning på eget kapital beräknas genom att dividera nettoresultatet (vanligtvis för året) med företagets eget kapital:
Avkastning på eget kapital = nettoinkomst / eget kapital
För att få resultatet i procent multipliceras detta förhållande ofta med 100.
En mer exakt beräkning innebär att man använder det aritmetiska genomsnittet av eget kapital för den period för vilken nettovinsten tas (vanligtvis för ett år) - eget kapital i början av perioden läggs till eget kapital i slutet av perioden och dividerat med 2. organisationens nettovinst tas enligt data "Vinst- och förlusträkning", eget kapital - enligt balansens skulder.
Avkastning på eget kapital = Nettovinst*(365/Antal dagar i perioden)/((Eget kapital i början av perioden + Eget kapital i slutet av perioden)/2)
En speciell metod för att beräkna avkastningen på eget kapital är användningen av Duponts formel.
Duponts formel delar upp indikatorn i tre komponenter, eller faktorer, så att du bättre kan förstå resultatet:
Avkastning på eget kapital (Dupon-formel) = (Nettointäkter / Intäkter) * (Intäkter / Tillgångar) * (Tillgångar / Eget kapital) = Nettovinstmarginal * Tillgångsomsättning * Finansiell hävstång.
Normalvärde
Enligt genomsnittlig statistik är avkastningen på eget kapital cirka 10-12 % (i USA och Storbritannien). För inflationsekonomier, som Ryssland, borde siffran vara högre. Det huvudsakliga jämförande kriteriet i analysen av avkastningen på eget kapital är den andel av alternativ avkastning som ägaren skulle kunna få genom att investera sina pengar i en annan verksamhet.
Källa: "audit-it.ru"
Avkastning på eget kapital ROE
Avkastning på eget kapital (ROE, avkastning på eget kapital) är en finansiell indikator som uttrycker avkastning på eget kapital. Nära ROI. Indikatorn visar förhållandet mellan periodens nettovinst och företagets eget kapital:
ROE = PE / SK
där PE är nettovinst;
SC - eget kapital.
Nettoresultatet exkluderar utdelning på stamaktier och eget kapital exkluderar preferensaktier.
Fördelar
ROE-koefficienten är en av de viktigaste indikatorerna för investerare, toppchefer, ägare av företaget, eftersom den visar effektiviteten av deras egna investeringar (exklusive lånade medel).
Brister
Analytiker ifrågasätter tillförlitligheten av ROE, och tror att avkastningen på eget kapital överskattar företagets värde. Det finns 5 faktorer som gör ROE ofullständigt tillförlitlig:
- Hög projekttid – ju längre analysperioden är, desto högre ROE.
- En liten andel av den totala investeringen i balansräkningen. Ju mindre andel, desto högre ROE.
- Oregelbundna avskrivningar. Ju ojämnare avskrivningen är under rapportperioden, desto högre avkastning på avkastningen.
- Långsam avkastning på investeringen. Ju långsammare projektet lönar sig, desto högre ROE.
- Tillväxttakt och investeringstakt. Ju yngre företaget snabbare tillväxt balans, desto lägre ROE.
Beräkningen av ROE-kvoten kompliceras av det faktum att om vi analyserar ett företag med en hög andel attraherat kapital i balansräkningen, så kommer beräkningen av ROE inte att vara transparent. Med ett negativt substansvärde är beräkningen av ROE och dess efterföljande analys ineffektiv.
Standardvärde
ROE-normen för utvecklade länder är 10-12%. För U-länder med hög inflation – många gånger mer. I genomsnitt 20%. Grovt sett är avkastningen på eget kapital den takt med vilken företaget attraherar investeringar.
En analys av avkastningen på eget kapital per divisioner av företaget (efter affärsområden) kan tydligt visa effektiviteten av att investera i en viss bransch, för produktion av en viss produkt eller tjänst. Dessutom, för en investerare, kan en jämförelse av ROE för två företag som han har ett intresse av visa den mest effektiva när det gäller avkastning.
När man utvärderar standardvärdet för ROE är det värt att överväga kostnaden för utbyte. Om på det här ögonblicket värdepapper är tillgängliga låg ränta risker, vilket ger 16 % per år, och huvudverksamheten ger ROE 9 %, då bör målet för ROE sättas högre, eller så bör verksamheten som helhet ses över.
Källa: "finance-m.info"
ROE-beräkningsalternativ
Avkastning på eget kapital (ROE) är förhållandet mellan ett företags nettovinst och det genomsnittliga årliga aktiekapitalet.
Avkastning på eget kapital kännetecknar ett företags lönsamhet för dess ägare, beräknat efter avdrag för räntan på lånet (dvs. nettoinkomsten, till skillnad från indikatorer som ROA eller ROIC, justeras inte för räntan på lånet).
Beräkningsformel:
Det finns några andra alternativ för att beräkna denna koefficient. I synnerhet kan inte nettovinst, utan vinst före skatt användas i beräkningen. Dessutom, ibland istället för ROE, används avkastningen på common equity (ROCE)-indikatorn, i vilket fall indikatorformeln är följande:
I samtliga fall förutsätter beräkningen av detta förhållande användning av data från årliga resultaträkningar. Om beräkningen använder kvartalsvis eller annan rapportering, måste koefficienten multipliceras med antalet rapporteringsperioder under ett år.
Källa: "cfin.ru"
Avkastning på soliditet
Avkastning på eget kapital (ROE, dvs avkastning på eget kapital) är en indikator på nettovinst i jämförelse med en organisations eget kapital. Detta är den viktigaste finansiella indikatorn på avkastning för alla investerare, företagsägare, som visar hur effektivt kapitalet som investerats i verksamheten användes.
Till skillnad från den liknande indikatorn "avkastning på tillgångar" karakteriserar denna indikator effektiviteten av att inte använda hela kapitalet (eller tillgångarna) i organisationen, utan bara den del av det som tillhör företagets ägare.
Avkastning på eget kapital är en av de viktigaste affärsresultatindikatorerna. Alla investerare analyserar denna parameter innan de investerar sin ekonomi i ett företag. Den visar hur kompetent tillgångarna som tillhör ägarna och investerarna används.
Avkastningen på soliditet speglar värdet av nettovinstens förhållande till bolagets egna medel. Det är uppenbart att en sådan beräkning är vettig när organisationen har positiva tillgångar som inte belastas med lånerestriktioner.
Enligt genomsnittlig statistik är avkastningen på eget kapital i USA och Storbritannien cirka 10-12%. För inflationsekonomier, som Ryssland, borde siffran vara högre. Det huvudsakliga jämförande kriteriet i analysen av avkastningen på eget kapital är den andel av alternativ avkastning som ägaren skulle kunna få genom att investera sina pengar i en annan verksamhet.
Till exempel, om en bankinsättning kan ge 10% per år och ett företag bara ger 5%, kan frågan uppstå om det är lämpligt att bedriva en sådan verksamhet ytterligare.
Enligt det internationella kreditvärderingsinstitutet S&P var avkastningen på kapital för ryska företag 12 % 2010, prognosen för 2011 var 15 %, för 2012 - 17 %. Inhemska ekonomer tror att 20 % - normalvärde för avkastning på eget kapital.Ju högre avkastning på eget kapital desto bättre. Men som framgår av Dupont-formeln kan ett högt värde på indikatorn bli resultatet av för hög finansiell hävstång, dvs. en stor andel lånat kapital och en liten andel eget kapital, vilket negativt påverkar den finansiella stabiliteten i organisationen. Detta återspeglar verksamhetens huvudlag - mer vinst, mer risk.
Beräkningen av avkastningen på eget kapital är meningsfull endast om organisationen har eget kapital (dvs. nettotillgångar). I övrigt ger beräkningen ett negativt värde, vilket är till liten nytta för analys.
Följande indikatorer påverkar avkastningen på eget kapital:
- effektiviteten av den operativa verksamheten (nettovinst från försäljning);
- återlämnande av alla tillgångar i organisationen;
- förhållandet mellan egna och lånade medel.
Hur man utvärderar avkastningen för ett företag med hjälp av lönsamhetskvoten
För att göra detta är det värt att jämföra det med indikatorer på alternativ avkastning. Hur mycket får en affärsman om han investerar sina pengar i ett annat företag? Han kommer till exempel att avsätta medel för Bank insättning, vilket ger 10 % per år. Och lönsamhetskvoten för det befintliga företaget är bara 5%. Det är klart att det är olämpligt att utveckla ett sådant företag.
Jämför indikatorn med de normer som historiskt har utvecklats i regionen. Således är den genomsnittliga lönsamheten för företag i England och USA 10-12%. I länder med stabila ekonomier är en koefficient i intervallet 12-15 % önskvärd. För Ryssland - 20%. I varje specifik stat påverkas indikatorns värden av många faktorer (inflation, industriell utveckling, makroekonomiska risker, etc.).
Hög lönsamhet betyder inte alltid hög ekonomiskt resultat. Ju högre förhållande, desto bättre. Men bara när en stor del av investeringarna är bolagets egna medel. Om lånade medel dominerar är organisationens solvens i fara.
En enorm skuldbelastning är således farlig för företagets finansiella stabilitet. Att beräkna avkastningen på eget kapital är användbart om företaget har just detta kapital. Övervikten av lånade medel i beräkningen ger en negativ indikator, som praktiskt taget inte är lämplig för att analysera avkastningen på verksamheten. Även om det är omöjligt att vara kategorisk om lönsamhetskvoten. Dess användning i analys har vissa begränsningar.
Ägarens eller investerarens reala inkomst beror inte på tillgångar, utan på operativ effektivitet (försäljning).
Baserat på en enda indikator på avkastning på egna kapitalinvesteringar är det svårt att bedöma ett företags produktivitet. De flesta företag är kraftigt belånade. Samma banker existerar bara på lånade medel (attraherade insättningar). Och deras nettotillgångar fungerar bara som en garant för finansiell stabilitet. Vad det än var, men lönsamhetskvoten illustrerar företagets inkomster för investerare och ägare.
Formel för avkastning på eget kapital
Bolagets avkastning på eget kapital visar hur mycket vinst som företaget kommer att få per enhetskostnad för eget kapital. För en potentiell investerare avgör värdet av denna indikator:
- Lönsamhetskvoten ger en uppfattning om hur klokt det investerade kapitalet användes.
- Ägare investerar sina pengar för att bilda auktoriserat kapital företag. I gengäld har de rätt till en procentandel av vinsten.
- Avkastningen på eget kapital återspeglar mängden vinst som investeraren kommer att få från varje rubel som förs till företaget.
Du kan beräkna lönsamhetskvoten olika sätt. Valet av formel beror på beräkningsuppgifterna. Beräkningen av formeln för avkastning på eget kapital i balansräkningen är förhållandet mellan årets resultat och bolagets kapitalbas för samma period. Uppgifterna är hämtade från resultat- och förlusträkningen och balansräkningen. Om du behöver hitta koefficienten i procent, så multipliceras resultatet med 100.
Formel för nettoavkastning på eget kapital:
RSK \u003d PE / SK (genomsnitt) * 100,
där RSK är avkastningen på eget kapital,
PE - nettovinst för faktureringsperioden,
SC (jfr.) - medelstorleken investeringar för samma faktureringsperiod.
Formelberäkningsexempel. Firma "A" har egna medel till ett belopp av 100 miljoner rubel. Nettoresultatet för rapportåret uppgick till 400 miljoner. RSK \u003d 100 miljoner / 400 miljoner * 100 \u003d 25%.
En investerare kan jämföra flera företag för att avgöra var det är mer lönsamt att investera pengar.
Exempel. Företag "A" och "B" har samma mängd eget kapital, 100 miljoner rubel. Företag A:s nettovinst är 400 miljoner och Företag B:s nettovinst är 650 miljoner. Ersätt data i formeln. Vi får att lönsamhetsgraden för företaget "A" - 25%, "B" - 15%.
Lönsamheten för den första organisationen visade sig vara högre på bekostnad av sina egna medel och inte på bekostnad av intäkter (nettovinst). När allt kommer omkring gick båda företagen in i verksamheten med samma kapitalinvesteringar. Men fast "B" fungerade bättre.
Formeln för den finansiella avkastningen på eget kapital
För att få mer exakta data är det vettigt att dela den analyserade perioden i två: beräkna inkomsten i början och i slutet av en viss tidsperiod.
Beräkningen är:
RSK \u003d PE * 365 (dagar under intresseåret) / ((SKng + SKkg) / 2),
där SKng - eget kapital vid årets början;
SKkg - beloppet av kapitalbasen vid utgången av redovisningsåret.
Om indikatorn måste uttryckas i procent, multipliceras resultatet med 100.
Vilka siffror är hämtade från redovisningsformulär
För att beräkna nettovinsten (från blankett nr 2, "Vinst- och förlusträkning"; radnummer och deras namn anges):
- 2110 "Intäkter";
- 2320 Räntefordran;
- 2310 "Inkomst från deltagande i andra organisationer";
- 2340 "Övriga inkomster".
För att beräkna beloppet av eget kapital (från blankett N1, "Balansräkning"):
- 1300 "Totalt för avsnittet "Kapital och reserver"" (data i början av perioden plus data i slutet av perioden);
- 1530 "Uppskjuten inkomst" (data i början plus data i slutet av rapportperioden).
Formeln för att beräkna standardavkastningen
Hur förstår man att det är vettigt att investera i ett företag? Avkastning på eget kapital visar normvärdet. Ett sätt är att jämföra lönsamhet med andra alternativ för förskottspengar (investeringar i aktier i andra företag, köp av obligationer, etc.). Den normativa lönsamhetsnivån anses vara ränta på inlåning i banker. Detta är ett visst minimum, en viss gräns för att bestämma avkastningen på en verksamhet.
Formeln för att beräkna det lägsta lönsamhetsförhållandet:
RSK (n) \u003d Std * (1 - Stnp),
där RSK (n) är standardnivån för avkastning på eget kapital (relativt värde);
Std - inlåningsränta (genomsnitt för rapporteringsåret);
Stnp - inkomstskattesats (för rapporteringsperioden).
Om, till följd av beräkningar, avkastningen på investerad egen finansiella resurser visat sig vara mindre än RSK (n) eller fått ett negativt värde, då är det olönsamt för investerare att investera i detta företag. Det slutgiltiga beslutet tas efter att lönsamheten analyserats för flera senare år.
Dupont-formel för beräkning av avkastning på eget kapital
För att beräkna avkastningen på soliditeten används ofta Dupont-formeln. Det delar upp koefficienten i tre delar, vars analys gör att du bättre kan förstå det i Mer påverkar slutresultatet. Detta är med andra ord en trevägsanalys av ROE. DuPonts formel är:
Avkastning på eget kapital (Dupon-formel) = (Nettointäkter/intäkter) * (intäkter/tillgångar)* (tillgångar/eget kapital)
Dupont-formeln användes först i finansiell analys på 20-talet av förra seklet. Det utvecklades av det amerikanska kemiföretaget DuPont. Avkastning på eget kapital (ROE) enligt Duponts formel är uppdelad i 3 komponenter:
- operativ effektivitet (försäljningens lönsamhet),
- effektiviteten av tillgångsanvändning (tillgångsomsättning),
- hävstång (finansiell hävstång).
ROE (enligt Duponts formel) = Avkastning på försäljning * Tillgångsomsättning * Hävstång
Faktum är att om du minskar allt får du formeln som beskrivs ovan, men ett sådant trefaktorsval av komponenter gör att du bättre kan bestämma förhållandet mellan dem.
Avkastning på soliditet
Avkastningen på eget kapital är en av de viktigaste nyckeltalen som används av investerare och företagsägare, vilket visar hur effektivt de pengar som investerats (investerades) i företaget användes.
Skillnaden mellan avkastning på eget kapital (ROE) och avkastning på tillgångar (ROA) är att ROE inte visar effektiviteten hos alla tillgångar (som ROA), utan endast de som tillhör företagets ägare.
Denna indikator används av investerare och ägare av företaget för att utvärdera sina egna investeringar i det. Ju högre koefficientens värde är, desto mer lönsam blir investeringen. Om avkastningen på eget kapital mindre än noll, det vill säga en anledning att tänka på genomförbarheten och effektiviteten av investeringar i företaget i framtiden
Som regel jämförs värdet av koefficienten med alternativa investeringar i aktier i andra företag, obligationer och i extrema fall i en bank. Det är viktigt att notera det också stor betydelse indikator kan negativt påverka företagets finansiella stabilitet. Glöm inte den huvudsakliga lagen om investeringar och affärer: mer lönsamhet - mer risk.
Det är klart för alla huvudmål företagsinvestering är att få en lämplig avkastning på investerat kapital. Avkastning på sysselsatt kapital (ROCE) är en av de mest populära indikatorerna för att bedöma ett företags framgång när det gäller att uppnå sina mål.
Den nyckelfråga som detta mått hjälper till att besvara är hur stor avkastningen är på vår kapitalinvestering?
Huvudkomponenterna i en nyckelprestandaindikator (KPI) är rörelseintäkter och sysselsatt kapital. ROCE jämför resultat med sysselsatt kapital i ett företag. Det finns olika tillvägagångssätt för att bestämma vinst (eller rörelseresultat), men det vanligaste är användningen av vinst före räntor och skatter (EBIT), en variation.
Kapital som används är den kapitalinvestering som krävs för verksamheten och utvecklingen av företaget.
För att beräkna KPI används kapitaldata hämtade från de finansiella rapporterna. En variation av KPI som övervägs är avkastningen på genomsnittligt sysselsatt kapital (ROACE), som använder det aritmetiska genomsnittet mellan mängden kapital i början och slutet av rapportperioden.
Många redovisnings- och investeringsproffs anser att ROCE är en av de bästa indikatorerna på lönsamhet vid bedömning av ett företags övergripande resultat. Den visar hur kompetent företagets ledning använder ägares och borgenärers investeringar i verksamheten. Indikatorn används flitigt som underlag för olika ledningsbeslut(till exempel använda en indikator när du väljer ett projekt för finansiering). Eftersom det huvudsakliga syftet med ett företag är att göra vinst, desto högre avkastning på det använda kapitalet effektivare företag använder sina medel.
Indikatorn kan övervakas under flera år för att identifiera trender för att öka (minska) företagets lönsamhet. Dessutom ger det övervägda KPI en uppfattning om nivån på avkastningen på affärstillgångar eller nivån på förluster på skulder.
Hur man gör mätningar
Metod för informationsinsamling
Data för beräkning av ROCE hämtas från analysen bokslut.
Formel
Avkastning på sysselsatt kapital beräknas som förhållandet mellan vinst före räntor och skatter och sysselsatt kapital.
ROCE = EBIT / Totalt sysselsatt kapital
ROCE beräknas vanligtvis på årsbasis.
Informationskällan är bokslut.
Eftersom den erforderliga informationen är lättillgänglig i bokslutet är arbetskraften och kostnaderna för datainsamlingen låga.
Målvärden
Det är vanligt att jämföra ROCE-målvärden bland företag i samma bransch och med liknande fokus. Analysen av jämförande data är inte svår, eftersom de finns i offentlig rapportering.
Exempel. Det givna exemplet på beräkning är hämtat från rapporten från företaget ExxonMobil. Observera att ExxonMobil använder ROACE. Ett företags totala ROCE är nettoresultatet minus finansiella kostnader (efter skatt) dividerat med det totala genomsnittliga sysselsatta kapitalet. Företaget har använt detta modifierade mått i många år och presenterar det som den bästa indikatorn på historisk kapitalprestanda i en så kapitalintensiv och långsiktig bransch, samt ett sätt att bedöma effektiviteten i företagets ledning och ett verktyg för att visa aktieägarna den kloka användningen av kapital på lång sikt. För att fatta investeringsbeslut används ytterligare indikatorer som kännetecknar kassaflöden.
| Index | 2008 | 2007 | 2006 | 2005 | 2004 | |||||
| Avkastning på genomsnittligt sysselsatt kapital | ||||||||||
| Nettovinst, miljoner USD | 45 220 | 40 610 | 39 500 | 36 130 | 25 330 | |||||
| Finansieringskostnader (efter skatt) | ||||||||||
| Bruttofordringar på tredje part, miljoner USD | -343 | -339 | -264 | -261 | -461 | |||||
| Aktieinvesteringar i andra företag, miljoner USD | -325 | -204 | -156 | -144 | -185 | |||||
| Alla övriga nettofinansieringskostnader, miljoner USD | 1 485 | 268 | 499 | -35 | 378 | |||||
| Totala finansieringskostnader, miljoner USD | 817 | -275 | 79 | -440 | -268 | |||||
| Vinst exklusive finansieringskostnader, miljoner USD | 44 403 | 40 885 | 39 421 | 36 570 | 25 598 | |||||
| Genomsnittligt sysselsatt kapital, miljoner USD | 129 683 | 128 760 | 122 573 | 116 961 | 107 339 | |||||
| Index | 2008 | 2007 | 2006 | 2005 | ||||||
| Avkastning på genomsnittligt sysselsatt kapital - totalt för företaget, % | 34,2 | 31,8 | 32,2 | 31,3 | ||||||
Anmärkningar
En annan aspekt av ROCE är att den återspeglar lönsamhet jämfört med restvärdet av affärstillgångar. När tillgångarna slits ut kommer ROCE att öka även om pengaflöde kommer att förbli oförändrad. Därför kommer en verksamhet "om åren" med avskrivna tillgångar att ha ett högre ROCE-värde än en nyintroducerad, men mycket bästa affären. Dessutom, medan kassaflödet påverkas av inflationen, är det inte restvärdet. Följaktligen ökar inkomsterna med inflationen och mängden kapital som används ändras i regel inte.
Låt oss lägga till lite mer kritik. Om ett företag har en kapitalkostnad på till exempel 10 % (se Economic Value Added) och ett ROCE-mål på 30 %, så kan företaget avvisa en potentiell investering med 20 % ROI eftersom det inte uppfyller ROCE-målet. .
Artikeln kommer att överväga de viktigaste indikatorerna för företagets lönsamhet.
1 Avkastning på eget kapital (ROCE) definieras som förhållandet mellan nettovinsten minus utdelning på preferensaktier och det genomsnittliga värdet av det ordinarie aktiekapitalet för året. Beräkningsformel:
ROCE= (nettointäkt - utdelning på preferensaktier) / årligt medelvärde av ordinarie aktiekapital *100 %
Det genomsnittliga årliga aktiekapitalet beräknas som summan av dess värde i början av året och i slutet av året dividerat med 2. ROCE-indikatorn (Return on Capital Employed) används som en indikator på avkastningen som ett företag tillför investerat kapital. Om bolaget inte har preferensaktier eller inte är bundet av skyldigheten att betala utdelning, så motsvarar i detta fall värdet av ROCE värdet av ROE.
2 Avkastning på investerat kapital (ROIC). Indikatorn beräknas som förhållandet mellan driftsnetto efter justerade skatter (NOPLAT) och investerat kapital. Beräkningsformel:
ROIC = NOPLAT/ investerat kapital *100 %
Investerat kapital är kapital som investeras i företagets huvudsakliga verksamhet.
Investerat kapital = Omsättningstillgångar + Nettoanläggningstillgångar + Övriga nettotillgångar
eller annat sätt att bestämma denna indikator:
Investerat kapital = eget kapital + långfristiga skulder.
3 Avkastning på totala tillgångar (ROTA). Indikatorn beräknas som förhållandet mellan rörelseresultatet och företagets tillgångar. Indikatorn används för att öka intäkterna och minska kostnader och icke-produktionskostnader. Beräkningsformel:
ROTA = EBIT / genomsnittliga företagstillgångar * 100 %
ROTA mycket lik ROA. Skillnaden är att vid bestämning av ROATA används rörelsevinst och inte nettoresultat som i ROA. En av de betydande bristerna med indikatorn är dess märkbara försämring när man lånar kapital, dessutom tar den inte hänsyn till säsongsspecifikationerna och typen av aktivitet. Det är bra att använda det som ett "tillägg".
4 Avkastning på eget kapital (ROE). Indikatorn är en av de viktigaste för utvärdering investeringsattraktionskraft företag. Det bestämmer vinsten per rubel som investeras i företaget. Beräkningsformel:
ROM= nettoinkomst / eget kapital * 100 %
ROE kan också bestämmas med följande formel:
ROM = ROA* finansiell bruttosoliditet
5 Avkastning på företagets tillgångarROA. Indikatorn bestämmer mängden nettovinst som en enhet av företagets tillgångar ger. Indikatorn låter dig utvärdera kvaliteten på chefernas arbete.
ROA= (nettovinst + räntebetalningar) * (1 - skattesats) / företagets tillgångar * 100 %
Nettovinst \u003d intäkter - företagets kostnader.
Företagets tillgångar - mängden egendom och kontanter som tillhör företaget.
6 Bruttovinstmarginal (GPM). Bestämmer bruttovinstens andel av försäljningsvolymen. Beräkningsformel:
GPM = GP / NS= Bruttovinst / totala intäkter
7 Avkastning på rörelseresultat (OPM). Rörelseresultatets andel av försäljningsvolymen. Beräkningsformel:
OPM = OP / NS= rörelseresultat / totala intäkter
8 Nettovinstmarginal (NPM). Nettovinstens andel av försäljningsvolymen. Beräkningsformel:
NPM = N.I. / NS= nettovinst / totala intäkter
9 Avkastning på omsättningstillgångar (RCA). Beräkningsformel:
RCA = N.I. / CA
10 Avkastning på anläggningstillgångar (RFA). Beräkningsformel:
RFA = N.I. / FA= nettoinkomst / rörelsekapital
